FiberHome Communications (600498) no logró salir de la situación: análisis de acciones individuales

Después de leer informes de investigación relevantes, la idea general es que la industria 5G está comenzando a recuperarse y las acciones individuales también marcarán el comienzo de oportunidades de inversión. Luego vea si la empresa tiene oportunidades de inversión.

El controlador final de la empresa es la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales del Consejo de Estado, y la tasa de prenda del accionista mayoritario es del 43,67%. Sin embargo, cuando miras al general Zheng Hong Miao, la tasa de compromiso no importa.

La empresa se dedica principalmente a la producción y venta de equipos de sistemas de comunicación, cables de fibra óptica, redes de datos y otros productos.

La actividad principal de la empresa es la venta de cables ópticos y su construcción, con un margen de beneficio bruto del 20,19%. En la cadena industrial 5G, la empresa pertenece al eslabón más difícil y agotador de toda la industria y no puede ganar mucho dinero.

Los ingresos siguen creciendo, pero el beneficio neto no puede seguir el ritmo. Normalmente, aumentar los ingresos no aumenta las ganancias y el resultado final son principalmente pérdidas. Después de que el beneficio neto de la empresa alcanzara un nuevo máximo de 979 millones de yuanes en 2019, su beneficio neto cayó a 1,02 millones de yuanes en 2020, lo que ya no es tan bueno como hace diez años. La empresa explicó que (1) la epidemia de COVID-19 y sus medidas de prevención y control han impactado la producción y las operaciones nacionales y extranjeras de la empresa (2) debido a la intensificación de las fricciones comerciales internacionales y otros asuntos;

Desde 2015, a la empresa no le quedan fondos, lo que significa que ya no puede ganar dinero. La razón es que desde 2015, los fondos de inversión externos de la compañía han comenzado a aumentar, alcanzando los 132 mil millones de yuanes en 2018. Sin embargo, la recaudación de ventas de la compañía no ha aumentado y, naturalmente, no hay fondos retenidos.

Hay muchas cuentas por cobrar e inventarios, que ascienden a 5.759 mil millones de yuanes y 65.438+0.3574 mil millones de yuanes respectivamente en 2020, lo que representa 654,38+06,44% y 38,74% de los activos totales respectivamente. Significa que hay un problema con las ventas de la empresa, lo que resulta en la imposibilidad de cobrar cuentas y acumulación de inventario. La mayoría de estos números no son una buena señal y existe riesgo de deterioro. Por ejemplo, en 2020, la empresa sufrió una pérdida de 258 millones de yuanes debido a la caída del precio de las existencias.

La relación activo-pasivo de la empresa llega al 65,54%, los pasivos corrientes son 65.438+0.858 mil millones de yuanes y los gastos por intereses son 65.438+0.91 mil millones de yuanes.

En resumen:

Hablemos primero de la pista. 5G es una tecnología que China está desarrollando vigorosamente. Como dice el refrán, necesitas tecnología, soporte, documentación y modelos. Pero los amigos que nos rodean rara vez usan 5G porque no hay ningún motivo. Hay 4G afuera y WIFI en casa es suficiente. Además, el 5G es caro y el ratio de especificidad no es alto.

Hablemos del estado de la industria. La empresa está al final de la industria, haciendo el trabajo de dragado y tendido de tuberías bajo la bandera de ser superior. empresa, pero que estos trabajos son altamente competitivos y rentables; y la construcción en la etapa inicial es de alta velocidad. Posteriormente, la demanda de dragado, tendido de tuberías y otros equipos no fue tan fuerte como antes.

Luego está la empresa. La cadena de capital de la empresa nunca ha estado bajo mucha presión. La empresa tiene sus raíces en Hongmiao y es relativamente segura. Sin embargo, nadie puede decir cuándo explotará.

Lo que está claro es que la empresa ha pagado dividendos 20 veces desde su salida a bolsa, con un importe de dividendo acumulado de 3.202 millones de yuanes. Incluso si el beneficio neto en 2020 es de sólo 654,38+0,2 mil millones de yuanes, se distribuirá un dividendo de 0,965438+0 mil millones de yuanes. Se ve hermoso, pero esta "belleza" sólo pertenece a los principales accionistas con una alta proporción de participación. Para los pequeños accionistas, sin duda es ver cómo la empresa obtiene beneficios. ¿La empresa todavía quiere desarrollarse?

Finalmente, a medida que los precios de la fibra continúan cayendo, cuanto más inventario tenga una empresa, mayor será la posibilidad de que las ventas disminuyan y mayor será el riesgo de que el inventario disminuya.

Considere detenidamente antes de pensar en invertir en esta empresa.