La crisis bancaria sueca a principios de los años 1990

La crisis bancaria sueca comenzó con una crisis de liquidez en las empresas financieras en 1990 y luego se extendió gradualmente a los bancos y prestamistas hipotecarios, dando lugar a una grave crisis bancaria. Según las estadísticas del Banco de Pagos Internacionales, 1992 fue el año álgido de la crisis bancaria sueca y la proporción de préstamos morosos respecto al total de préstamos fue de 11. La mayoría de los activos morosos son préstamos hipotecarios, incluidos préstamos hipotecarios inmobiliarios y residenciales. Las causas de la crisis bancaria sueca incluyen: (1) En 1985, después de que se liberalizaron las tasas de interés, los préstamos bancarios aumentaron significativamente. (2) De 1989 a 1992, las salidas de capital, las crisis fiscales gubernamentales, la reforma fiscal y la implementación de políticas de austeridad, y la fuerte caída de la inflación a principios de la década de 1990 provocaron un enfriamiento del sector inmobiliario y los precios inmobiliarios cayeron un 50%. en un corto período de tiempo. (3) Los elevados tipos de interés provocados por la crisis del Mecanismo Europeo de Tipos de Cambio en 1992 perjudicaron los intereses de los bancos. El gobierno sueco considera principalmente los siguientes principios cuando se ocupa de los activos dudosos de los bancos: En primer lugar, concede gran importancia al restablecimiento de la confianza del mercado en Suecia y en el extranjero. El segundo es elegir empresas de gestión de activos como forma de afrontar la crisis bancaria. El tercero es combinar el tratamiento de los activos dudosos con el desarrollo futuro de "buenos bancos". El cuarto es determinar la forma de propiedad y el número de empresas de gestión de activos en función de las circunstancias específicas y la gravedad del problema.

En el proceso de respuesta a la crisis bancaria, las instituciones suecas relevantes se centraron en realizar diferentes funciones a través de diferentes instituciones. Una es reestructurar las funciones de los bancos (es decir, la reorganización de los buenos bancos); la segunda es ocuparse de los préstamos y activos morosos. Estas dos funciones son muy diferentes y requieren reglas de funcionamiento y cualidades del personal diferentes. En Suecia, las cuestiones de la reestructuración bancaria se abordaron mediante el establecimiento de la Agencia de Apoyo a la (Reestructuración) Bancaria (BSA). Normalmente, las agencias de apoyo (reestructuración) bancaria tienen la tarea de evaluar la necesidad de una reestructuración bancaria y brindar apoyo a los bancos y depositantes. La agencia también puede abordar los problemas bancarios mediante cambios estructurales, como fusiones bancarias. También tiene el poder de vender todos los activos de un banco para acelerar las fusiones bancarias, pero no realiza ventas de activos fragmentadas, ya que eso podría oscurecer el papel de la agencia de apoyo del banco.

El problema de los activos dudosos de los bancos se soluciona mediante la creación de sociedades de gestión de activos. El método específico consiste en transferir los préstamos morosos y los activos de los bancos en problemas a empresas de gestión de activos, que pueden ser de propiedad estatal o de financiación privada. Independientemente de sus características estructurales, una empresa tiene una misión obvia, que es primero convertir todos los préstamos en activos, luego convertir estos activos en activos negociables y finalmente venderlos. El funcionamiento de una empresa de gestión de activos se puede resumir en las siguientes etapas:

1 Teniendo en cuenta las limitaciones de tiempo y la presión del gobierno, el público y otros participantes del mercado, es muy importante tomar la decisión de establecerla. una empresa de gestión de activos lo antes posible. Los objetivos, la organización y el mecanismo de incentivos de la sociedad de gestión de activos deben ser claros, pero algunos detalles pueden ajustarse con flexibilidad.

(1) Objetivo. El objetivo de una sociedad de gestión de activos es obtener el máximo valor de los activos transferidos. Un objetivo claro es facilitar el trabajo de los administradores de activos, que pueden entregar información transparente a los gobiernos, el público y otros participantes del mercado.

(2) Estructura organizativa y personal. En esta etapa, se debe establecer la estructura organizativa específica de la empresa de gestión de activos y se debe determinar el personal. Es útil establecer una organización que refleje la estructura de cada tipo de activo. Las empresas suecas de gestión de activos tienen subdivisiones dedicadas a gestionar activos industriales e inmobiliarios. Estos subsectores son sociedades anónimas no financieras legales dependientes de la empresa matriz. El resto de préstamos y otros activos amortizados se encuentran en otra sociedad financiera vinculada. Al dividir la empresa de gestión de activos en empresas independientes, podemos crear unidades institucionales más pequeñas y más consistentes, aclarando así los objetivos específicos de cada unidad institucional y mejorando la eficiencia.

(3) Mecanismo de incentivos. Las actividades de las sociedades de gestión de activos difieren de las de otras instituciones y se debe prestar especial atención a los incentivos. Por ejemplo, debería desarrollarse un sistema de bonificación que permita a los directivos y empleados trabajar duro para alcanzar los objetivos en el menor tiempo posible y disolver las empresas de gestión de activos, en lugar de prolongar innecesariamente la vida de las empresas de gestión de activos y su llamado "Empire Building". Se deben formular políticas de incentivos para que los empleados trabajen activamente, con el objetivo de vender o reestructurar activos para maximizar las ganancias.

Al mismo tiempo, deberíamos ofrecer más incentivos para atraer a los empleados, especialmente al personal clave, a permanecer en la organización durante el tiempo que sea necesario, en lugar de buscar empleos más seguros a medida que la empresa de gestión de activos llega a su fin.

(4) Clasificación de activos o préstamos dudosos. El primer paso para que las empresas de gestión de activos se ocupen de los préstamos y activos morosos incluye un esquema integral de clasificación de préstamos. Luego pueden elegir el método apropiado de procesamiento en función de la clasificación de los préstamos y activos.

2. Desinversión de activos dudosos y precio de transferencia

(1) Determinar el número de activos dudosos a enajenar en función del principio de competencia leal y las condiciones reales. ¿Cuántos activos malos deberían transferirse de los bancos buenos a los gestores de activos? El problema es estructural, no de financiación. Tomando a Suecia como ejemplo, los préstamos morosos de los bancos en problemas se transfieren en función de la proporción de préstamos morosos de otros bancos en el mercado. Para transferir una gran cantidad de activos dudosos a sociedades de gestión de activos y mantener una pequeña cantidad de préstamos dudosos en los bancos, además de considerar el "trato igualitario" de los diferentes bancos, también es necesario mantener una cierta capacidad de procesamiento. en el banco. Tomando a Suecia como ejemplo, un único activo improductivo (menos de 1 millón de dólares) de un banco en problemas no se transferirá a una empresa de gestión de activos. Quedan muy pocos activos improductivos dentro del banco y es mejor tratarlos dentro del banco porque no se requiere tecnología especial.

(2) Traspaso a precio justo de mercado. Una vez establecida la sociedad de gestión de activos, debe comenzar la transferencia de activos. El principio básico de la transferencia de activos es que el precio de transferencia debe ser justo y reflejar el precio de mercado. El precio de transferencia real puede cumplir varios objetivos: ① Proporcionar una buena base de capital para las empresas de gestión de activos. La base de capital debe ser tal que no quede dinero después de vender todos los activos, y los ingresos de la venta de activos deben cubrir los costos financieros de la empresa de gestión de activos, incluidos los costos operativos. Si los activos se transfieren a gestores de activos a precios exorbitantes, en el futuro serán necesarias desinversiones o nuevas inyecciones de capital. Esto suele proporcionar una señal negativa al mercado, por ejemplo, cuando se cree que se están produciendo más pérdidas "ocultas". ②El precio real proporciona un objetivo claro para los administradores y empleados de las empresas de gestión de activos. Si pueden recuperar parte de su capital original en la empresa de gestión de activos, les va bien (suponiendo que los precios de mercado se muevan en la dirección esperada). (3) Mejorar la transparencia de los “buenos bancos”. Los buenos bancos recibieron una compensación financiera como resultado de la desinversión de préstamos dudosos. Esto dará a los buenos bancos una ventaja. No es realista obtener beneficios económicos de unos precios excesivamente elevados de los préstamos dudosos. Se han producido pérdidas en estos préstamos y pueden volver a ocurrir, y estas pérdidas deben ser compensadas. Al fijar un precio justo, tener una imagen clara de lo que realmente está sucediendo ayuda a reconstruir la confianza.

3. Reorganización y venta de activos dudosos

La gestión de activos dudosos es el foco y la dificultad de las sociedades de gestión de activos. El enfoque de Suecia incluye los siguientes aspectos:

(1) Enderezar la relación acreedor-deuda. Los métodos específicos incluyen: ① El représtamo es el método más común para las empresas de gestión de activos, se puede obtener la propiedad de la garantía (por supuesto, este método se puede utilizar junto con los dos métodos siguientes). La liquidación (quiebra) puede ser la única forma de recuperar algo de dinero, pero dado que los procedimientos judiciales a menudo resultan en pérdidas sustanciales de valor, este método sólo debe utilizarse como última esperanza. Cabe señalar que los procedimientos de liquidación o quiebra son costosos y requieren mucho tiempo, especialmente en tiempos de crisis bancaria y pesadas cargas de liquidación. Pero en las negociaciones entre administradores de activos y prestatarios, la amenaza de liquidación (quiebra) puede ser beneficiosa para ambas partes. Si las condiciones operativas en la industria u otros sectores mejoran, las partes pueden renegociar. ③ Negociar para resolver la relación acreedor-deuda. En la mayoría de los casos, las negociaciones entre la sociedad de gestión de activos y el prestatario se complican cuando las demás deudas del prestatario se ven afectadas al mismo tiempo. Algunas de estas deudas pueden resolverse y restablecerse los derechos del acreedor (como algunas reclamaciones de prioridad), pero es posible que otras no se manejen bien. Estos factores se tendrán en cuenta en gran medida en la negociación y es posible que no conduzcan necesariamente a encontrar la mejor solución. Los administradores de activos deben ganarse una reputación de imparcialidad. Los administradores de activos patrocinados por el gobierno pueden fácilmente ganarse la reputación de vender activos a precios bajos y generar riesgo moral, lo que a su vez aumenta la inestabilidad de los objetivos de los administradores de activos y socava los mercados.

La forma de evitar esto es establecer un objetivo claro de maximizar el valor de los activos y alentar a los gerentes y empleados de la empresa de gestión de activos a perseguir este objetivo.

(2) Reestructurar activos para atraer compradores. Los prestatarios se meten en problemas financieros por la misma razón: la capacidad de sus activos para aumentar el valor disminuye debido a la mala gestión y al impacto de los mercados desfavorables. De esta forma, las empresas de gestión de activos tienen que hacer un trabajo similar al de un "médico de empresa" para descubrir la causa raíz del problema y tomar las medidas necesarias. (1) Reestructuración de préstamos a empresas industriales. En el caso de préstamos o activos de empresas industriales, las empresas de gestión de activos pueden vender algunas partes menores y reestructurar y despedir trabajadores para que otras partes funcionen de manera más eficiente. ②Reestructuración de préstamos inmobiliarios y de vivienda residencial. Inicialmente, la AMC suele poseer propiedades que están geográficamente dispersas y, a veces, la AMC y otros acreedores poseen las mismas propiedades. Para facilitar el manejo de propiedades específicas y hacer que los trabajos y servicios de mantenimiento sean más rentables, las empresas de gestión de activos deben reorganizar sus activos para lograr beneficios. Se pueden tomar las siguientes medidas: Comprar otras propiedades mediante intercambios de activos con otras unidades; Estas propiedades deben renovarse para adaptarlas a las necesidades actuales; Reducir la tasa de desocupación es uno de los factores más críticos para mejorar el flujo de caja y mejorar la situación. El flujo de caja es fundamental para la valoración de mercado del valor inmobiliario.

(3) Aprovecha la oportunidad de vender. La clave es cuándo vender para obtener el mayor beneficio. Inicialmente, Swedish Asset Management tenía como objetivo a largo plazo vender todos los activos en 10-15. Los gestores de activos temen colocar los bienes raíces en un mercado frágil demasiado rápido, provocando que los precios vuelvan a caer. Pero al menos en algunos lugares, el mercado inmobiliario se está recuperando más rápido de lo esperado. Esto puede cambiar los principios de valoración, lo que es coherente con el objetivo del administrador de activos de obtener el máximo valor después de deducir todos los costos, incluidos los costos financieros.

(4) Personal y métodos adecuados. En esta etapa, las empresas de gestión de activos necesitan contratar talentos profesionales en diversos campos, como diferentes campos industriales, campos de servicios o campos inmobiliarios. No sólo necesitamos economistas y abogados, sino también expertos en la industria y en el sector inmobiliario. Uno de los métodos de trabajo más eficaces puede ser formar un grupo de trabajo para manejar cada asunto por separado. Cada grupo tiene un líder independiente (no experto) que coordina el trabajo.

Los gestores de activos suecos vendieron todos sus activos industriales e inmobiliarios más rápido de lo esperado y a precios mejores de lo esperado. De hecho, dentro de los cinco años posteriores al establecimiento de la empresa de gestión de activos, todos los activos se vendieron, mucho menos de los 10-15 esperados. * * * El coste directo asciende a 65 mil millones de coronas, lo que representa el 4% del PIB, de los cuales 654,38 mil millones de coronas provienen del capital privado. Sorprendentemente, los costes de la empresa de gestión de activos se reembolsan casi en su totalidad. A finales de 1996, Suecia había resuelto con éxito el problema de los activos improductivos. Un signo clásico fue la eliminación de las garantías gubernamentales a los bancos en julio de 1996.

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