¿Qué significa la prima y el descuento entre spot y futuros?
En el mercado de futuros, si el precio al contado es inferior al precio de futuros, la base es negativa y el precio de los futuros a plazo es superior al precio de los futuros a corto plazo. Esta situación se denomina ". prima de futuros", también conocida como "descuento al contado", la parte donde el precio de los futuros a plazo excede el precio de los futuros a corto plazo se denomina "prima de futuros" (CONTANGO); si el precio de los futuros a plazo es inferior al precio de los futuros cercanos -Los futuros a plazo y el precio al contado son más altos que el precio de los futuros, entonces La diferencia de base es un número positivo. Esta situación se denomina "descuento de futuros" o "prima al contado". El precio de futuros a corto plazo se denomina "tasa de descuento de futuros" (BACKWARDATION).
El concepto de base: se refiere a la diferencia entre el precio spot de un producto específico en un momento y lugar específico y el precio de futuros del producto básico en el mercado de futuros, es decir: base = precio spot - precio de futuros.
La base contiene dos componentes, a saber, los factores de "tiempo" y "corteza" entre los mercados al contado y de futuros. El primero refleja el factor tiempo entre los dos mercados, es decir, los costos de tenencia de dos meses de entrega diferentes. También incluye tarifas de almacenamiento, intereses, primas de seguros y tarifas por pérdidas, entre los cuales los cambios en las tasas de interés tienen un gran impacto en los costos de tenencia; este último refleja los factores espaciales entre los mercados al contado y de futuros. La base incluye costos de transporte y costos de transporte entre los dos mercados. Esta es también la razón básica por la que la diferencia básica entre dos lugares diferentes es diferente al mismo tiempo.
Se puede observar que la diferencia de base en cada región varía con los costos de transporte. Pero para el mismo mercado, en teoría, la diferencia de base en diferentes períodos debería reflejar completamente el costo de tenencia, es decir, la diferencia de base del costo de tenencia cambia con el tiempo. Cuanto mayor sea el tiempo hasta el vencimiento del contrato de futuros, mayor será la tenencia. costo Cuanto mayor sea el costo, y cuando esté muy cerca de la fecha de vencimiento del contrato, el precio spot y el precio de futuros en un determinado lugar deben ser similares o iguales.
Lo que solemos ver con más frecuencia, como las primas y descuentos del cobre de la LME, las primas y descuentos de los granos CBOT y las primas y descuentos del petróleo de Singapur, se refieren todos a este cambio de base.
Históricamente, los métodos comerciales han seguido desarrollándose, inicialmente era el comercio al contado con una parte de dinero y otra de bienes. Más tarde, sobre la base del establecimiento del sistema de crédito, apareció el comercio al contado a término. Los futuros comenzaron en 1870. El comercio. En la situación actual en los Estados Unidos, no existe un mercado de futuros o un mercado al contado del que nuestros círculos académicos hablen a menudo. La situación real es: el precio formado por el mercado de futuros es el precio de referencia para la circulación al contado, y la circulación al contado es justa. un sistema logístico Debido al origen y la calidad, la diferencia es que cuando se comercializan bienes al contado, ambas partes deben negociar una prima o descuento en el precio de futuros, es decir: precio de transacción = prima o descuento en el precio de futuros
En otras palabras, el mercado de futuros y el mercado al contado son sólo un tema de investigación académica. El concepto de distinción es que en la operación real, los dos son un mercado completo. Los precios de futuros y la logística al contado solo funcionan juntos de manera orgánica para permitir. el mecanismo del mercado funcione normalmente.
Además, los precios de futuros también incluyen contratos de mes cercano y lejano. Si el precio del contrato de futuros de mes lejano es mayor que el del contrato de mes cercano, el de mes lejano estará en. una prima respecto del mes próximo; por el contrario, el mes lejano tendrá un descuento respecto del mes próximo. Desde otra perspectiva, es decir, mirando el mes cercano versus el mes lejano, ocurre lo mismo.
Por lo tanto, después de comprender esta relación, podemos considerar las primas y los descuentos de esta manera: tomando A como estándar, B es relativamente hablando, si su valor (generalmente expresado como precio) es mayor, entonces Es una prima, en caso contrario es un descuento.