¿Por qué la crisis financiera asiática de 1997 y 1998 provocó inflación?

Los mercados de capitales de los países del Sudeste Asiático están abiertos al mundo exterior y sus monedas son libremente convertibles. Para atraer inversión extranjera, por un lado, es necesario mantener un tipo de cambio fijo y, por otro, es necesario ampliar la liberalización financiera. (Tailandia, por ejemplo, eliminó los controles sobre el mercado de capitales en 1992, lo que permitió que los flujos de capital a corto plazo fluyeran sin obstáculos y proporcionó condiciones para que los especuladores extranjeros especularan con el baht tailandés). Para mantener un sistema de tipo de cambio fijo, estos países han utilizado reservas de divisas para cubrir déficits durante mucho tiempo, lo que ha provocado un aumento de la deuda externa. En el caso de grandes deudas a corto y mediano plazo, una vez que las salidas de capital extranjero a gran escala superan las entradas de capital extranjero y las reservas internas de divisas son insuficientes para compensarlas, la depreciación de la moneda del país es inevitable. En aquella época, las monedas de los países del Sudeste Asiático se devaluaban en general más del 50%.