¿Qué significa fondo lof? reglas de negociación de fondos lof
También conocido como: fondos abiertos cotizados.
Significado específico: fondo abierto
Descripción general: el nombre en inglés del fondo LOF es "Listened Open Fund" y el nombre en chino es "Listened Open Fund". En otras palabras, después de la emisión de un fondo abierto cotizado, los inversores pueden suscribir y canjear acciones del fondo en puntos de venta designados, y también pueden negociar fondos en bolsas. Sin embargo, si un inversor quiere vender las acciones del fondo compradas en un punto de venta designado, debe pasar por ciertos procedimientos de transferencia de custodia de manera similar, si quiere canjear las acciones del fondo compradas en línea en una bolsa y quiere canjearlas en un punto de venta designado; , también debe pasar por los trámites. Se requieren ciertos trámites de transferencia y custodia.
Los LOF (fondos abiertos escuchados) son un tipo de fondo abierto que puede comprar o canjear acciones de fondos en el mercado extrabursátil al mismo tiempo. y el mercado extrabursátil están vinculados orgánicamente a través del mecanismo de custodia de transferencia de acciones. LOF se refiere a fondos de inversión en valores de tipo abierto emitidos, cotizados y negociados en bolsas de valores. Los fondos abiertos cotizados pueden suscribirse y negociarse centralmente a través de bolsas de valores, o suscribirse, comprarse y canjearse a través de agencias como administradores de fondos y bancos. Es decir, sobre la base de mantener sin cambios el actual modelo de operación de fondos abiertos, se incrementarán los canales de emisión y negociación del intercambio.
Introducción básica
Los LOF (fondos abiertos escuchados) son un tipo de fondo abierto que puede comprar o reembolsar simultáneamente acciones del fondo en el mercado extrabursátil, y transferir los fondos al mercado a través del mecanismo de custodia de transferencia de acciones. El mercado externo y el mercado externo están vinculados orgánicamente.
Significado específico
Primero, reducir los costos de transacción
Los inversores pueden reducir los costos de transacción negociando fondos en el mercado secundario. El costo de transacción de los fondos cerrados consta de tres partes: comisión de transacción, tarifa de transferencia y impuesto de timbre. La tarifa de transferencia y el impuesto de timbre no se cobran, y la comisión de transacción es del 3‰ y puede fluctuar hacia abajo según el volumen de la transacción. y el mínimo puede rondar el 1‰. Existen diferentes tipos de fondos abiertos en comparación con los costos de transacción extrabursátiles de los fondos abiertos. Según las estadísticas de transacciones bidireccionales, la tasa de comisión para las transacciones en bolsa es del 6‰, la tasa de suscripción y reembolso de los fondos de acciones extrabursátiles es superior al 15‰ y la tasa de comisión de los fondos de bonos es generalmente más del 6‰. El costo de las transacciones OTC es mucho mayor que el de las transacciones en bolsa.
En segundo lugar, acelere las operaciones
Los fondos abiertos se negocian sin receta a precios desconocidos. La transacción se confirma en T+1. Las acciones suscritas sólo se pueden canjear en T+2. El importe del canje sólo se puede retirar de la sociedad del fondo en T+3. Debe transferirse a través del banco depositario y del agente. debe hacerlo a más tardar el T+3. El dinero del canje se puede recibir en +7 días.
LOF aumenta la negociación en el mercado de fondos abiertos. Las acciones del fondo compradas se pueden vender el día T+1 y los fondos del fondo vendidos se pueden utilizar el mismo día si se refieren al método de liquidación de transacciones de valores. Los retiros de efectivo están disponibles en T+1. En comparación con el comercio OTC, la compra se realiza 1 día antes de la suscripción y la venta hasta 6 días antes del canje. El efecto directo de reducir los costos de transacción y acelerar la velocidad de las transacciones es que el fondo se convierte en un fondo de reserva.
En tercer lugar, brindar oportunidades de arbitraje
LOF utiliza mecanismos de negociación tanto in situ como extrabursátiles para proporcionar a los inversores el valor neto del fondo y el precio de la transacción in situ. que fluctúa alrededor del valor neto del fondo. Dado que el valor liquidativo del fondo se calcula en función del valor liquidativo del fondo ese día después del cierre de la bolsa diaria, las transacciones extrabursátiles se basan en el valor neto del día y las transacciones en bolsa se basan en el precio de la transacción. El precio de la transacción se basa en el valor neto del fondo de ayer y se cotiza en tiempo real según la oferta y la demanda. Si el precio de cambio es diferente del precio del valor neto del fondo, los inversores tienen la oportunidad de realizar arbitraje.
Características
(1) Los fondos abiertos cotizados son esencialmente fondos abiertos y el número total de acciones del fondo no es fijo. Las acciones del fondo pueden suscribirse y reembolsarse en el momento y lugar especificados en el contrato del fondo.
(2) Las ventas de fondos abiertos cotizados combinan las ventajas de ventas de los bancos y otras agencias con la red comercial de la Bolsa de Valores de Shenzhen. Los bancos y otros agentes todavía utilizan el actual método de venta extrabursátil, mientras que el sistema de negociación de la Bolsa de Valores de Shenzhen adopta el actualmente popular método de emisión y fijación de precios en línea de nuevas acciones.
(3) Después de que se aprueba la cotización y negociación de un fondo abierto en la Bolsa de Valores de Shenzhen, los inversores pueden optar por suscribir y canjear acciones del fondo en bancos y otras agencias según el cierre neto. precio de las acciones del fondo, o pueden optar por ir a la Bolsa de Valores de Shenzhen. El departamento de negocios de valores de la bolsa compra y vende acciones del fondo al precio de transacción igualado.
Principios de los fondos LOF
Las operaciones de arbitraje de fondos LOF brindan a los inversores dos oportunidades de arbitraje.
1. Cuando el precio de transacción del mercado secundario del fondo LOF excede el valor neto del fondo, en lo sucesivo se denomina arbitraje Tipo A. Los fondos LOF tienen dos precios: precio de transacción en el mercado secundario y valor neto del fondo. El precio de transacción del mercado secundario de los fondos LOF es el mismo que el precio de transacción de las acciones en el mercado secundario. Es el precio generado por los inversores que compran y venden entre sí. El valor neto del fondo LOF es el valor real formado después de que la empresa administradora del fondo utiliza los fondos recaudados para comprar instrumentos financieros como acciones y bonos. Los precios de negociación continúan fluctuando durante el horario de negociación del día y la empresa administradora del fondo calcula el valor neto del fondo después del cierre del mercado todos los días en función de los precios de cierre de las acciones y bonos de ese día. Sólo hay un valor neto en un día.
Cuando el precio de transacción del fondo LOF en el mercado secundario excede el valor neto del fondo y la diferencia de precio es mayor que el costo de transacción (tarifa de suscripción general 1,5% + mercado secundario 0,3% costo de transacción ), aparecerá una oportunidad de arbitraje tipo A.
Operaciones específicas:
1) Ingrese a la cuenta del fondo de la firma de valores correspondiente (la cuenta debe estar asociada con la tarjeta de accionista de la Bolsa de Valores de Shenzhen), seleccione "Reembolso de fondos en el sitio " debajo del elemento de transacción de acciones, ingrese el código del fondo LOF, luego haga clic en "Suscripción" y el monto de la suscripción para completar la suscripción del fondo;
2) En el día de negociación T+2, las acciones del fondo llegan a la cuenta del cliente. Es decir, si el fondo LOF que suscribiste el lunes no tiene día de descanso, las acciones llegarán el miércoles
3) A partir de la fecha en que las acciones suscritas (incluida la suscripción) lleguen a tu cuenta; cualquier día, siempre que el precio de mercado sea mayor que el valor neto y exceda la tarifa de transacción de arbitraje (generalmente, esta tarifa = 1,5% de tarifa de suscripción + 0,3% de tarifa de transacción = 1,8%), aparecerán oportunidades de arbitraje sin riesgo.
Por ejemplo, si compra con un valor neto de 1 yuan y el precio del mercado secundario es superior a 1,018 yuanes, por ejemplo, el precio es 1,04 yuanes, entonces lo vende por 1,04 yuanes. Deduciendo el costo de transacción de 0,018 yuanes, obtendrá 1,04-1,018 = 0,022 yuanes, con un rendimiento del 2,2%.
Lo anterior es el proceso de arbitraje tipo A.
2. Cuando el precio de negociación del fondo LOF en el mercado secundario es inferior al valor neto del fondo (esta situación suele ocurrir en mercados bajistas o en caída), en lo sucesivo se denomina Tipo. B arbitraje.
Cuando el precio de transacción del fondo LOF en el mercado secundario es menor que el valor neto del fondo, y la diferencia de precio es mayor que el costo de transacción (generalmente, costo = 0,3% del mercado secundario costo de transacción + 0,5% del costo de rescate = 0,8%), entonces aparece una oportunidad de arbitraje Tipo B.
Operaciones específicas:
1) Ingrese la cuenta del fondo de la firma de valores correspondiente (la cuenta debe estar asociada con la tarjeta de accionista de Shenzhen), seleccione negociación de acciones e ingrese el código del fondo. (nota: "" no está permitido aquí) Redención de fondos en el sitio") compra. Este proceso se denomina compra en el mercado secundario LOF, al igual que la compra y venta de fondos cerrados.
2) Las acciones del fondo LOF que compraste en el mercado secundario llegarán a tu cuenta al día siguiente (T+1). A partir de ahora, cualquier día en que el precio de transacción del fondo LOF en el mercado secundario sea menor que el valor neto del fondo y la diferencia sea mayor que el costo de transacción (generalmente 0,8%), podrá solicitar un "fondo mínimo" en el marco del proyecto de negociación de acciones.
Por ejemplo, si compras un fondo LOF en el mercado secundario por 1,0 yuanes el primer día, podrás canjearlo al día siguiente. En el momento del reembolso, el valor neto del fondo ese día era de 1,04 yuanes. Después de deducir la tarifa de transacción de 0,008 yuanes, el ingreso fue de 0,032 yuanes y el rendimiento alcanzó el 3,2%.
Algunas reglas comerciales que debes conocer antes del arbitraje
¿A qué debes prestar atención cuando descubres que los precios en los dos mercados son diferentes? Resumamos brevemente.
1. Los precios de suscripción y reembolso en el mercado de fondos son inciertos y dependen del valor neto específico del fondo después del cierre del día. Para conocer el valor neto específico del fondo, puede consultar el valor neto del día de negociación anterior (o después del cierre del día) en el sitio web de la Bolsa de Valores de Shenzhen o en el software de negociación.
2. El precio de compra o venta en el mercado secundario fluctúa dentro de un día, lo que es lo mismo que el comercio de acciones.
3. El mercado de fondos se negocia el primer día, se confirma el segundo día y se canjea (vende) el tercer día. Se necesitan T+1 días para la transacción de confirmación de suscripción del día T en el mercado de fondos. Por ejemplo, compré un fondo esta tarde a las 2 en punto, pero no sé el precio específico del fondo. Sólo después del cierre determinaré cuánto debo gastar en función de las acciones que compré. Recién al día siguiente tendré costos de fondos y acciones válidos en mi cuenta. Y el fondo que suscribí solo se puede canjear (vender) al tercer día.
4. En el mercado secundario, puedes comprar el mismo día y vender al día siguiente. Las transacciones del mercado secundario LOF son oportunas, por lo tanto, compre el día T, confirme el día T y venda el día T+1. Es decir, si compro el fondo a un precio específico en un momento determinado en el mercado secundario del fondo hoy, la transacción tendrá efecto y puedo vender o continuar comprando al día siguiente. Esto es lo mismo que el comercio de acciones.
5. La unidad para calcular el valor neto del fondo es 0,0001 yuanes. Las acciones del fondo se pueden suscribir en línea a través del departamento de negocios de valores de una compañía de valores con calificaciones de agencia de fondos. Cada suscripción debe ser 100 o un múltiplo entero de 100. Puedes declarar varias veces, pero no puedes cancelar el pedido.
6. La cantidad declarada en el mercado secundario es 100 o un múltiplo entero de la misma, y la unidad de cambio mínima del precio declarado es 0,001 yuanes. Su precio máximo es del 10%.
7. En cuanto a las tarifas de gestión, la tarifa general de gestión bidireccional para suscripción y reembolso en el mercado de fondos es del 65.438+0,5 % y el coste de transacción bidireccional en el mercado secundario no supera el 0,06 %. (según la configuración de los diferentes corredores, en el caso Tres mil). Los gastos específicos relacionados deben registrarse cuando la sociedad de valores correspondiente comience a operar. Esto sólo funcionará si el espacio de arbitraje es mayor que el espacio para los gastos de ida y vuelta.
8. Requisitos de la cuenta: los inversores deben abrir cuentas de capital tanto en el departamento de negocios de valores como en el departamento de negocios del banco antes de negociar. E implementar cuidadosamente los procedimientos específicos para la apertura de una cuenta entre ambas partes.
9. Consulta del valor neto del fondo. Los inversores pueden comprobar el valor neto del fondo correspondiente en el sitio web de la Bolsa de Valores de Shenzhen o en el software de cotización de inversores.
Cuatro modos de negociación y sus precauciones
1. Modo de negociación ordinario 1: comprar a precios bajos en el mercado de fondos y vender a precios altos, es decir, operar solo en el mercado de fondos. .
2. Modo de negociación ordinario 2: comprar en el mercado secundario y vender en el mercado secundario, es decir, negociar en el mercado secundario como comprar y vender acciones.
3. Modelo de negociación de arbitraje 1: cuando el precio del mercado de fondos es bajo y el precio del mercado secundario es alto, se puede comprar en el mercado de fondos y vender en el mercado secundario. Sin embargo, dado que se compra en el mercado de fondos el día T y se puede vender en T + 2 días, y las fluctuaciones de precios en el mercado secundario suelen ser inciertas, el comportamiento de arbitraje sólo puede considerarse cuando existe un gran espacio de arbitraje en el mercado secundario. . Además, el volumen de operaciones en el mercado secundario también es fundamental. No podemos utilizar 200.000 fondos de compra para arbitraje cuando la facturación del mercado secundario es de sólo 654,38+ millones. Según mi observación, el arbitraje exitoso sólo es posible cuando hay un 30% de espacio en el mercado secundario.
4. Modelo de negociación de arbitraje 2: cuando el precio del mercado del fondo es alto y el precio del mercado secundario es bajo, puede comprar el fondo en el mercado secundario y venderlo en el mercado de fondos. Dado que las fluctuaciones de precios en el mercado de fondos son menores que en el mercado secundario, el mercado secundario implementa la regla comercial de comprar el día T y vender el día T + 1. En este caso, es más probable que el arbitraje tenga éxito.
La diferencia entre fondos LOF y fondos ETF
La similitud entre LOF y ETF es que ambos tienen las características de fondos abiertos y fondos cerrados y pueden suscribirse y canjeados en el mercado primario, y también pueden negociarse en el mercado secundario. Las diferencias entre ellos son las siguientes.
1. Los ETF de diferentes tipos de fondos son principalmente productos de fondos de inversión pasivos basados en un determinado índice. Aunque LOF también utiliza fondos abiertos para cotizar en bolsa, puede ser no sólo un fondo de inversión pasivo, sino también un fondo de inversión activo.
2. Los objetos de suscripción y reembolso son diferentes. En la suscripción y el reembolso, el ETF y los inversores intercambian acciones de fondos y una cesta de acciones, mientras que LOF es la relación de intercambio entre acciones de fondos y efectivo.
3. Diferentes umbrales de entrada Según la experiencia extranjera y el plan de diseño de China Asset Management SSE 50ETF, las unidades básicas para suscripción y reembolso son 6,5438+0 millones de unidades de fondo, que tienen un punto de partida más alto y. es adecuado para clientes institucionales y para inversores individuales, la suscripción y el reembolso de productos LOF son los mismos que los de otros fondos abiertos, a partir de 1.000 unidades de fondo, lo que es más adecuado para la participación de pequeños y medianos inversores.
4. Diferentes métodos de operación de arbitraje y conveniencia. El ETF debe comprar y vender una canasta de acciones durante el proceso de transacción de arbitraje, que involucra tanto fondos como acciones, mientras que la transacción de arbitraje para LOF solo involucra transacciones de fondos. La diferencia más destacada es que el diseño de los ETF en la Bolsa de Valores de Shanghai nos brinda oportunidades de arbitraje en tiempo real y puede realizar transacciones T+0. El diseño comercial actual de LOF en la Bolsa de Valores de Shenzhen es que el fondo comparte acciones para suscripción y; Los reembolsos son gestionados por el sistema de registro chino y se negocian en la bolsa. Las acciones del fondo son gestionadas por China Clearing Shenzhen Branch. Operar en dos mercados requiere dos días de negociación.