El impacto de la apreciación del RMB en el mercado de valores en 2005

es propicio para seguir promoviendo la reforma del sistema cambiario e incluso del sistema financiero.

Ayudará a solucionar el problema del desequilibrio del comercio exterior. Debido a la implementación de un sistema de tipo de cambio único vinculado al dólar estadounidense, los productos chinos siempre han mantenido una ventaja de precio "barato". Una apreciación moderada del RMB puede aliviar el desequilibrio de la balanza internacional. pagos hasta cierto punto.

Ayudará a reducir el precio de los bienes importados y los costos de producción de las empresas exportadoras que importan principalmente materias primas.

Ayudará a reducir el costo de los chinos. Los ciudadanos que viajan al extranjero.

Ayudará a alentar a las empresas nacionales. Se deben hacer esfuerzos para mejorar la competitividad de los productos. Las empresas chinas han ocupado el mercado internacional a precios bajos durante mucho tiempo, beneficiando a los importadores extranjeros. después de la apreciación, pueden perder el mercado; si no aumentan los precios, sólo pueden aumentar la productividad y el contenido tecnológico. Reducir los costos, mejorar la calidad y mejorar la competitividad. compra de viviendas y reducir la burbuja inmobiliaria

Los efectos adversos de la rápida apreciación del RMB son los siguientes:

Comprimirá el margen de beneficio de las empresas en un determinado período de tiempo. , reducirá la competitividad y la participación de las empresas en el mercado internacional, y conducirá a una reducción de las exportaciones.

Intensificará la competencia en la fabricación de algunos productos de exportación nacionales. Las empresas se unirán a la competencia del mercado interno. intensificará la ya feroz competencia en el mercado interno.

Esto conducirá a una sobreproducción relativa de ciertas áreas como alimentos, ropa, artículos de papelería y otros productos básicos de exportación, aproximadamente el 60% se transferirá al mercado interno. , lo que conducirá inevitablemente a un exceso de oferta de productos en un determinado período de tiempo.

Intensificará la presión laboral, especialmente el desempleo de muchos trabajadores inmigrantes.

Aumentará el coste de los mismos. La inversión extranjera en China, el uso de capital extranjero puede mostrar una tendencia gradual a la baja.

Conducirá a un aumento en el costo de los turistas extranjeros que viajan al continente, lo que puede llevarlos a viajar a otros países. o regiones

Para el mercado de valores:

El impacto del modelo de apreciación del RMB en el mercado de valores y el mercado de futuros

Hora: 2010-06-20. 18:12 Fuente: Integral

1. El impacto de los dos métodos de apreciación en el mercado de valores

1 La relación entre el RMB y el Índice Compuesto de Shanghai desde la reforma del tipo de cambio.

Desde la reforma del tipo de cambio del RMB en julio de 2005, el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense ha seguido cayendo por debajo de 1:8 y 1:7, el RMB. El tipo de cambio se ha estabilizado en 1:6,8 Durante este período, el mercado de valores chino también ha experimentado altibajos.

En primer lugar, vimos que a partir de junio de 2005. El mercado de valores emergió gradualmente de un magnífico mercado alcista. Por supuesto, como pensaba el mercado, este mercado alcista se debió a la división de acciones en 2005. No negamos que la reforma accionaria sea la fuerza impulsora central de este mercado, pero en. En este proceso, más personas han ignorado el papel de la reforma del tipo de cambio. No hay duda de que el tipo de cambio del RMB cayó por debajo de la marca de 1:8 y luego se acercó al nivel de 7,6; la fuerte apreciación del RMB ha hecho su propia contribución. al mercado alcista. La reforma del tipo de cambio y la reforma bursátil se produjeron casi al mismo tiempo, lo que también significa que existe una cierta conexión entre las dos. Si se analiza detenidamente, esta ronda de apreciación del RMB es ligeramente anterior al inicio del mercado de valores, lo que también refleja que la apreciación del RMB es un cierto precursor del inicio del mercado de valores.

En segundo lugar, hasta el 10 de junio de 2007, existía una correlación positiva entre la apreciación del RMB y las tendencias del mercado de valores, con muchos factores influyéndose entre sí. Pero cuando el mercado de valores se volvió loco hasta el extremo, es decir, después de que el mercado de valores alcanzó un máximo de 65438 en junio de 2007 + 65438 en octubre + junio de 2007, el mercado empeoró repentinamente y se desplomó por completo. En ese momento, el ritmo de apreciación del RMB no sólo no se detuvo, sino que se aceleró después de que el mercado de valores alcanzó su punto máximo y continuó aumentando hasta abril del año siguiente. Después de abril, el ritmo de apreciación del RMB se debilitó hasta estabilizarse. También se puede ver que durante el mercado bajista, el mercado de valores reaccionó significativamente antes que el tipo de cambio del RMB, y el mercado de valores tuvo un cierto punto de inflexión para guiar el tipo de cambio del RMB.

Finalmente, analicemos el desempeño del mercado de valores cuando el tipo de cambio del RMB se aprecia moderadamente. Desde la segunda mitad de 2008 hasta ahora, el tipo de cambio del RMB no ha cambiado mucho, básicamente se mantiene en el nivel de 6,8 y está en un proceso de leve apreciación. En comparación con los altibajos anteriores, el mercado de valores durante este período sin duda mostró una tendencia alcista moderada. Desde el punto de vista temporal, el punto de inflexión para la nivelación del tipo de cambio del RMB se produjo en julio de 2008, mientras que el mercado de valores se estabilizó y repuntó en junio de 2008 5438+10, lo que demuestra una vez más que antes de la llegada del mercado alcista, El comportamiento del tipo de cambio del RMB tiene ciertas características destacadas para el mercado de valores.

En general, el desempeño del mercado de valores y el desempeño del tipo de cambio del RMB se refuerzan mutuamente. En un mercado alcista, el tipo de cambio del RMB reacciona antes que el mercado de valores, pero en un mercado bajista, la situación es todo lo contrario, y el mercado de valores reacciona antes que el tipo de cambio del RMB. Además, la apreciación del RMB tendrá un efecto positivo en el mercado de valores a corto plazo, y la entrada de capital especulativo promoverá el mercado de valores hasta cierto punto. Sin embargo, el RMB tiene un valor crítico frente al dólar estadounidense. Es difícil determinar si el valor crítico es 1:5 o 1:6, pero una cosa es segura: si el RMB continúa apreciándose, se producirán una serie de reacciones en cadena y el impacto en la economía real será mayor. inevitablemente se transmitirá al mercado de capitales y tendrá un impacto negativo en el mercado de valores.

2.

El impacto de una apreciación única del 10% en el mercado de valores

Si se adopta una apreciación única del 10%, tendrá un impacto en la psicología de los inversores. Los inversores primero tendrán que esperar. y ver la actitud y analizar más a fondo la tendencia futura del RMB. Este fenómeno se manifiesta en el mercado de valores, es decir, las partes largas y cortas entran en un punto muerto. Una vez que el mercado alcanza un * * * entendimiento, los inversores tendrán un deseo psicológico y técnico de compensar el aumento, lo que puede cambiar la situación. Tendencia unilateral alcista. Como resultado, el dinero caliente se volverá cauteloso en sus expectativas de apreciación del RMB, y su entusiasmo por invertir en el mercado chino se enfriará rápidamente. El dinero caliente que anteriormente ingresó al mercado de valores nacional para arbitraje se retirará rápidamente y luego las acciones. El mercado se verá afectado hasta cierto punto y el precio de las acciones caerá. Por ejemplo, Japón después de la fuerte apreciación del yen en 1985, y la provincia de Taiwán después de la fuerte apreciación del dólar de Taiwán en 1989. Sus mercados de valores han experimentado el proceso de que el dinero caliente suba y luego caiga bruscamente. No caerá ciegamente y se estabilizará y recuperará gradualmente en el período posterior. Una fuerte apreciación del RMB beneficiará a algunas acciones, como las de bienes raíces y bienes raíces comerciales, aeropuertos, puertos, ferrocarriles y otras infraestructuras relativamente monopolizadas o industrias inmobiliarias no comerciales, así como al sector de la aviación, así como a empresas individuales. que importan grandes equipos de energía extranjeros o equipos de infraestructura de telecomunicaciones En el sector operativo de energía y telecomunicaciones, debido a que la fuerte apreciación del RMB reducirá la escala de deuda de las empresas que tienen una gran parte de los pasivos de préstamos externos, las ganancias netas de las empresas lo harán. aumentar en consecuencia.

3. El impacto de una pequeña apreciación gradual o una apreciación única del 3 % al 5 % en el mercado de valores

Ya sea una apreciación única del 3 % al 5 % o una apreciación pequeña y lenta , el mercado internacional fortalecerá las expectativas de una apreciación constante a largo plazo del RMB, ingresarán a China continental a través de mercados de capital como el mercado de divisas y el mercado de valores, y harán subir los precios de los activos en China continental. La entrada de fondos extranjeros, junto con la interacción del capital privado nacional, tendrá sin duda un impacto positivo a largo plazo en los precios de las acciones. A juzgar por la tendencia actual del CSI 300 nacional, se ha formado un triángulo de convergencia y el precio muestra signos de avance alcista. A juzgar por las tendencias pasadas de los valores después de la apreciación del RMB, esto aumenta aún más la posibilidad de su avance alcista.

2. El impacto de dos métodos de apreciación en el mercado de futuros

1. El impacto de una apreciación única del 10% en el mercado de futuros

El impacto de la fuerte apreciación del RMB en el mercado de futuros se refleja principalmente en varios productos importantes de importación y exportación, entre los que se encuentran los más afectados son la soja, el caucho, el cobre y el acero. Una apreciación del RMB es buena para las importaciones pero no para las exportaciones, lo que ejercerá presión sobre los precios del mercado de futuros interno en el corto plazo. La soja, el cobre, el caucho y otras variedades dependen en gran medida de las importaciones, y la apreciación del RMB tendrá un impacto negativo mayor en estas variedades. Sin embargo, según estadísticas históricas, el 21 de julio de 2005, el banco central implementó un mecanismo de tipo de cambio más flexible y el RMB se apreció un 2% frente al dólar estadounidense al día siguiente, pero el impacto en las tendencias del mercado de futuros aún no está claro. Las variedades fueron mixtas: la soja bajó un 2,45%, el cobre un 0,39% y el caucho un 1,76%.

El impacto de la apreciación del RMB en julio de 2005 en el mercado de futuros

Sin embargo, a medio y largo plazo, la apreciación del RMB ha provocado en cierta medida que el mercado de futuros ser fuerte y débil. El aumento de las importaciones internas ha ampliado la demanda de productos básicos internacionales, lo que favorece el aumento de los precios internacionales de los productos básicos, lo que a su vez impulsa el aumento de los precios internos de los productos básicos relacionados. Después de la apreciación del RMB en julio de 2005, aunque la tendencia a corto plazo de los precios del caucho dentro y fuera del mercado no era obvia, en los dos años siguientes, los precios del caucho japonés y del caucho de Shanghai continuaron cayendo, cayendo de 95 puntos a 67. puntos, una caída de más del 30%; en los próximos dos años y medio, la soja básicamente mantuvo un patrón de fuerte externamente y débil internamente El precio de la soja cayó de 3,8 en julio de 2005 a 2,41 en febrero de 2008, una disminución. del 36%. El cobre metálico también ha mantenido una tendencia de fortaleza externa y debilidad interna durante más de dos años. Sin embargo, el impacto del tipo de cambio del RMB en los precios de las materias primas no es fundamental. En última instancia, los precios de las materias primas están determinados por la oferta y la demanda.

La apreciación del RMB ayudará a reducir los costos de adquisición de la industria del acero, reduciendo así los precios internos del acero. En la actualidad, el 40% del mineral de hierro de la industria siderúrgica depende de las importaciones, y las materias primas dominadas por el mineral de hierro representan entre el 40% y el 50% del costo del acero. Sin embargo, la exportación de productos de acero es desfavorable. La apreciación del RMB provocará un aumento del precio de las exportaciones de acero de mi país y una disminución del precio de los productos de acero importados. En la actualidad, mi país exporta principalmente productos siderúrgicos de menor valor agregado, como palanquillas de acero, materiales de alta calidad y bobinas en caliente, mientras que la mayoría de los productos siderúrgicos importados del exterior son chapas frías y productos galvanizados de mayor valor agregado. Después de la apreciación del RMB, los precios extranjeros del acero son más bajos, la competitividad del mercado es más fuerte y la cuota de mercado es mayor. Esto crea una corrida en las exportaciones nacionales de acero, empeora la situación de que la oferta nacional de acero supere la demanda y conduce a una disminución de las exportaciones nacionales de acero. precios del acero.

2. El impacto de una pequeña apreciación gradual o una apreciación única del 3%-5% en el mercado de futuros

Adoptar una pequeña y gradual apreciación del RMB es similar a hervir una rana en agua tibia. En el corto plazo, tendrá poco impacto en los precios de los bienes importados, pero en el mediano y largo plazo, una pequeña apreciación gradual generará expectativas de apreciación continua del RMB. La combinación de expectativas de apreciación continua y apreciación continua. acelerar el ritmo de apreciación del RMB. Para entonces, el factor China volverá a ser objeto de especulación en el mercado internacional y los precios internacionales de las materias primas se verán aún más respaldados, desempeñando así un papel destacado en los precios internos de las materias primas. Su efecto es básicamente el mismo que el impacto de la fuerte apreciación del RMB mencionada anteriormente en el mercado de futuros. Una apreciación única del 3% al 5% tendrá el mismo impacto en el mercado de futuros que una fuerte apreciación del 10%. % más el rango de fluctuación.

Impacto en bolsa y mercado de futuros

El "Acuerdo de Plaza" se refiere a la reunión entre los ministros de finanzas y gobernadores de bancos centrales de Estados Unidos, Alemania, Francia, Estados Unidos Reino Unido y Japón en Nueva York en septiembre de 1985. Se celebró una reunión en el Hotel Plaza y finalmente se llegó a un acuerdo, decidiendo que los cinco gobiernos intervendrían conjuntamente en el mercado de divisas para hacer que el dólar estadounidense cayera de manera ordenada frente a las principales monedas. para resolver el enorme déficit comercial de Estados Unidos.

En los 10 años posteriores a la firma del Acuerdo Plaza en 1985, el yen subió un promedio de más del 5% anual y la afluencia de fondos internacionales afectó en gran medida a la industria exportadora de Japón. Para estimular el crecimiento económico, el gobierno japonés implementó una política monetaria laxa. Desde 1986, la tasa de interés de referencia de Japón ha caído significativamente, lo que ha provocado que una gran cantidad de fondos excedentes internos se inviertan en el mercado de valores, bienes raíces y otras economías virtuales. En los cinco años posteriores a la firma del "Acuerdo Plaza", el precio de las acciones japonesas aumentó a una tasa anual del 40%, mientras que el PIB nominal de Japón sólo aumentó alrededor del 5% durante el mismo período, formando así la famosa burbuja económica japonesa en el Década de 1990. "La burbuja rápidamente burbujeó y colapsó cinco años después de su firma.

El crecimiento del mercado de divisas y del mercado de valores de Japón en los cinco años posteriores a la firma del Acuerdo Plaza

Al observar la tendencia del mercado de valores y el tipo de cambio de Japón de 1985 a 1989 , podemos encontrar que la apreciación del yen y el yen. No existe una correlación positiva consistente entre las ganancias del mercado de valores. La razón por la cual la apreciación del yen impulsó el aumento del mercado de valores japonés entre 1985 y 1987 fue principalmente porque las políticas económicas equivocadas del gobierno japonés en ese momento dieron como resultado un exceso de fondos. Después de que el crecimiento económico interno de Japón se desaceleró, no pudo encontrar buenas fuentes. Como salida, una gran cantidad de fondos excedentes se desvió hacia el sector inmobiliario, los mercados bursátiles y otros mercados de activos, lo que acabó desencadenando burbujas en los mercados bursátil y inmobiliario.

Comparación del tipo de cambio del yen japonés y el índice Nikkei 225 después del Acuerdo Plaza

Durante el período en que el yen japonés se apreció de 1985 a 1989, los bienes raíces, los bienes de consumo y Las materias primas con atributos de activos aumentaron bruscamente. Durante esta etapa, las acciones de bienes raíces, servicios al consumidor, servicios públicos y seguros aumentaron un 762%, 709%, 626% y 617% respectivamente. La industria de las materias primas se está recuperando junto con el auge del sector inmobiliario.

Oportunidades y riesgos de inversión en el mercado

Según nuestro análisis anterior, es probable que China adopte una pequeña apreciación gradual o una apreciación única del 3 % al 5 % en el período posterior. . Ya sea un análisis del mercado chino o la tendencia del mercado de valores y del mercado de futuros japonés después del Acuerdo Plaza, todos podemos sacar la conclusión de que la apreciación de la moneda local tiene un efecto positivo en el mercado de valores.

Específicamente para el sector, las acciones financieras son sin duda los mayores beneficiarios de la apreciación de la moneda, y la apreciación de la moneda respaldará la fortaleza continua de las acciones financieras. Sabemos que en el mercado de valores chino los valores financieros son el sector de mayor ponderación del CSI 300. En otras palabras, el desempeño del sector financiero se ha convertido en la clave de la tendencia del CSI 300. A juzgar por el vínculo entre la apreciación del RMB y el mercado de valores, la apreciación del RMB brinda oportunidades para los futuros sobre índices bursátiles. Los inversores pueden aprovechar las oportunidades de inversión en futuros sobre índices bursátiles desde la perspectiva de la apreciación del RMB, pero deben considerar el valor crítico de la apreciación del RMB. Controlar la presión sobre la apreciación del RMB dentro de un rango razonable es beneficioso para la inversión en los mercados financieros, pero si excede un rango razonable, los riesgos de inversión se amplificarán.

Para el mercado de materias primas, ya sea una pequeña apreciación gradual del RMB o una apreciación única del 3%-5%, en el mediano a largo plazo, el mercado de materias primas formará una fuerte pero patrón débil. Por lo tanto, los inversores prudentes pueden intentar operaciones de arbitraje dentro y fuera del mercado, es decir, comprar soja CBOT y vender frijoles nacionales, comprar cobre y vender cobre de Shanghai; los inversores agresivos pueden esperar pacientemente la compra de soja, cobre, caucho y; otras variedades oportunidades de inversión y oportunidades de venta de acero. Sin embargo, dado que las oportunidades de inversión que establecemos se basan en la ausencia de cambios en las políticas monetaria y fiscal, una vez que cambian las políticas fiscales o monetarias, el mercado sufrirá cambios fundamentales y los inversores deben controlar sus posiciones de manera oportuna y evitar riesgos. (Futures Daily)

Las empresas que cotizan en bolsa y tienen deuda externa, como acciones de aerolíneas, se benefician de la reducción de los reembolsos reales; las empresas que tienen activos en RMB, como bienes raíces, bancos, etc., tienen un efecto riqueza significativo. , y estas empresas también serán buscadas por el capital extranjero. "

Sin embargo, el analista senior de Hongyuan Securities, Normal University, dijo en una entrevista con periodistas: "Para sectores como el inmobiliario, es realmente bueno si se aprecian lentamente después de una apreciación única, algo de dinero caliente; La retirada del mercado continental será negativa para el sector inmobiliario y otros sectores. ”

Cuando se trata de acciones que se benefician de la apreciación del RMB, el mercado está casi concentrado en empresas importadoras, empresas basadas en recursos y empresas que poseen divisas. De hecho, la apreciación del RMB también afecta a las acciones estrechamente relacionadas con las nacionales. políticas en gran medida variedades relacionadas, porque después de la apreciación del renminbi, los activos extranjeros que ingresan a China definitivamente elegirán objetivos de inversión de alta calidad, por lo que las acciones de conceptos de industrias estratégicas emergentes seguirán aumentando. En el contexto de la apreciación del renminbi, además de las industrias reconocidas como beneficiadas, los conocedores de la industria aún recomiendan que los inversores sigan prestando atención a las acciones de pequeña y mediana capitalización que están estrechamente relacionadas con la política. >Si el RMB se aprecia en el futuro, las empresas orientadas a la exportación en la costa este se verán muy afectadas y están participando activamente.

Qianjiang Group es una de las empresas líderes en la industria nacional de motocicletas. Además de ser populares en el mercado nacional, las motocicletas de la marca Qianjiang producidas por Qianjiang Group también tienen una gran participación en países económicamente desarrollados como Europa, Estados Unidos y México, es uno de los mayores exportadores de motocicletas nacionales. a Europa y Estados Unidos.

El presidente de la compañía, Lin Huazhong, dijo en una entrevista con un periodista del China Times que aún no está claro qué impacto tendrán los cambios esperados en el tipo de cambio en el negocio de la compañía. En su opinión, las empresas no temen los cambios en los tipos de cambio, pero sí temen las grandes fluctuaciones y los cambios lentos de los tipos de cambio.

Lin Huazhong dijo: "Para las empresas, la apreciación del RMB está fuera de nuestro control. Si el tipo de cambio cambia, solo esperamos que haya un cierto grado, como 5-10, que las empresas puedan aceptar ", pero necesitan esperar un tiempo. Reducir la velocidad una y otra vez, con la esperanza de que el gobierno pueda introducir algunas políticas, como ajustes de devolución de impuestos, para que las empresas orientadas a la exportación puedan desarrollarse sin problemas". Liu Xinyu, secretario de la Junta Directiva. del Grupo Youngor, dijo en una entrevista con China Times: "Se espera una apreciación del tipo de cambio. Habrá algún impacto en el comercio exterior, pero no tendrá un gran impacto en el Grupo Youngor. En la estructura corporativa de Youngor, la proporción del comercio exterior Los beneficios no son altos. La empresa se centra en promover la ropa de marca. Siempre hemos otorgado gran importancia a las ventas nacionales y lanzaremos algunas marcas nuevas en un futuro próximo y las integraremos sobre la base de canales originales”. Shanghai Ouhong Investment Company se dedica principalmente al negocio internacional de artículos de lujo. Teng Min, presidente de la compañía, dijo en una entrevista con China Times que un factor importante al evaluar la cuestión del tipo de cambio de un país es observar la balanza de pagos real, especialmente el saldo de partidas generales. El principal negocio de Ouhong es el negocio de importación, y el negocio de exportación actualmente representa una pequeña proporción. En términos relativos, la depreciación del dólar estadounidense le resulta más beneficiosa.

Más empresas orientadas a la exportación en las ciudades costeras del este de China dijeron en entrevistas con este periodista que mantener el tipo de cambio actual y mantenerlo estable es un resultado razonable, y que no quieren que el tipo de cambio cambie demasiado. .

Acciones beneficiarias desatendidas

Además de los clichés como bancos, bienes raíces, fabricación de papel y aviación. , así como tecnología, nuevas energías, energía eléctrica, comunicaciones y otras industrias. Benefíciese de la apreciación del RMB. Este periódico selecciona algunas acciones como referencia para los inversores.

Changdian Technology 600584

Comentario: Se puede decir que Changdian Technology es un auténtico stock conceptual de Internet de las cosas. En el cuarto trimestre del año pasado, 6 de las diez principales acciones en circulación de Changdian Technology eran fondos y 1 era Prudential Asset Management Co., Ltd. Si la apreciación del RMB se hace realidad en el futuro, seguramente atraerá más activos en el extranjero para instalarse en empresas de alta calidad. En el corto plazo, la acción ha estado en alza. Se recomienda a los inversores que intervengan en las caídas y presten atención a los riesgos de perseguir máximos.

Jinjing Technology 600586

Comentarios: Como nueva empresa de energía, Jinjing Technology es la base de nuevos materiales de ahorro de energía más grande de China. Después de que el RMB se aprecie en el futuro, el costo de la introducción de tecnología definitivamente disminuirá. Actualmente, QFII ya posee acciones de la empresa. En vista de los buenos resultados, Tianxiang Investment otorgó una calificación de "sobreponderación".

Shenzhen Nandian A 000037

Comentarios: Shennan Dian A es una empresa de equipos eléctricos. Si el RMB se aprecia gradualmente en el futuro, se reducirán gradualmente los costos de importación y compra de unidades extranjeras de la empresa, y también se reducirán los gastos de depreciación. En términos de costos de combustible, incluso una apreciación de dos puntos porcentuales reducirá los costos en 24 millones y aumentará las ganancias. La acción ha entrado ahora en un buen canal ascendente y merece atención.

Tianwei Baobian 600550

Comentario: Tianwei Baobian es una de las bases de producción de transformadores más grandes de China. Si la expectativa de apreciación del RMB se hace realidad, reducirá significativamente el costo de la materia prima. producción de transformadores. Además, con la introducción y la implementación gradual de nuevas políticas de desarrollo energético, se liberará la capacidad de producción de los proyectos de producción de la empresa y la recuperación general de las industrias emergentes en el futuro atraerá más atención a la empresa. Guojin Securities otorgó una calificación de "compra".

China Unicom 600050

Comentarios: La apreciación del RMB también beneficia a los operadores de telecomunicaciones. Como uno de los operadores más grandes de China, China Unicom tiene una gran cantidad de préstamos sindicados en el extranjero. Si la apreciación del RMB del 2% al 5% puede hacerse realidad, los préstamos con intereses de China Unicom en el extranjero disminuirán a gran escala, lo que será beneficioso para mejorar la rentabilidad de la empresa.

Shengqiang Holdings 600662

Comentario: Johnson & Johnson Holdings es definitivamente el objetivo de inversión más popular para los fondos extranjeros. El informe anual de 2009 de la empresa muestra que hay 7 fondos QFII entre las diez acciones más destacadas de la empresa. QFII posee actualmente 36.414.935 acciones. Una vez que la expectativa de apreciación del RMB se haga realidad, esta empresa, que siempre ha sido optimista sobre la inversión extranjera, seguramente obtendrá más intervención de capital. Además, el negocio inmobiliario propio de la empresa también se beneficiará de la apreciación del RMB. (China Times Ye Liying fue producido en Liaoning)

Industria del papel: oportunidades de inversión temáticas generadas por la apreciación del RMB

La industria del papel es la tercera industria de divisas más grande de China, y China se ha convertido en el mayor país importador de pulpa del mundo. La apreciación del RMB tendrá un impacto en la industria del papel en términos de menores costos de las materias primas importadas y pérdida de tipos de cambio para las exportaciones de productos. Con base en el impacto de la apreciación del RMB en las exportaciones y las ventas internas, nuestros cálculos muestran que si el RMB se aprecia un 1%, el beneficio neto de la industria aumentará un 3,25%, y si el RMB se aprecia un 3%, el beneficio neto de la industria aumentará. en un 9,57%.

La prosperidad de la industria está en un alto nivel.

De enero a febrero de 2010, la producción de los principales productos de la industria papelera de mi país fue de 1.414.000 toneladas, un incremento interanual del 27,87%, y las importaciones aumentaron un 19,9%. El margen de beneficio bruto y el margen de beneficio de la industria papelera de enero a febrero de 2010 fueron del 13,5% y el 5,48% respectivamente, ambos valores más altos desde 2009. El beneficio acumulado total de la industria papelera de enero a febrero de 2010 fue de 6.969 millones de yuanes, un aumento interanual del 195%, y la tasa de crecimiento interanual alcanzó un récord.

A medida que mejoraron los fundamentos de la industria, la inversión en activos fijos creció de manera constante, con una tasa de crecimiento interanual del 30,2% en febrero, superando la tasa de crecimiento promedio en 2007, lo que indica que la prosperidad de la industria alcanzó un alto nivel en el primer trimestre. . Predecimos que la prosperidad de la industria del papel en 2010 aumentará un 15% y un 10% respectivamente.

Los precios de las materias primas están aumentando rápidamente.

Bajo la influencia de la recuperación económica mundial, la demanda de celulosa se ha recuperado, la oferta de celulosa en el mercado es escasa, el terremoto de Chile y la huelga de los trabajadores portuarios finlandeses han llevado a que los fabricantes y comerciantes internacionales de celulosa continúen para subir los precios. Los precios internacionales de la celulosa se recuperaron rápidamente después de tocar fondo en abril y mayo de 2009. El precio actual de NBSK en el mercado europeo es de 888,8 dólares estadounidenses/tonelada y 656,0 euros/tonelada, que son un 65.438+00,7% y un 65.438+05,8% más altos que a principios de 2065.438+00 respectivamente. Es difícil mejorar la situación del suministro internacional de pasta de madera. Se espera que los precios internacionales de la celulosa se mantengan elevados en el segundo y tercer trimestre de este año.

Bajo la influencia de los factores anteriores, el precio de la pulpa de madera CFR importada en mi país ha alcanzado un nuevo máximo. Las cotizaciones portuarias CFR para la celulosa de hoja ancha importada aumentaron más del 14% en comparación con el comienzo del año, y la pulpa de madera blanda aumentó más del 12%. El precio en fábrica de la pulpa nacional también aumentó en marzo, el precio de la pulpa de madera blanda nacional aumentó en más de 1.000 yuanes por tonelada, un aumento de más del 45% desde principios de año. también a un nivel alto, con un incremento de más del 15% desde principios de año.

La apreciación del RMB aumenta los beneficios netos de la industria.

La industria del papel es la tercera industria de divisas más grande de China, y China se ha convertido en el mayor importador de pulpa del mundo. La apreciación del RMB tendrá un impacto en la industria del papel en términos de menores costos de las materias primas importadas y pérdida de tipos de cambio para las exportaciones de productos. Sin embargo, las exportaciones de papel y cartón de China representan una proporción muy baja de la producción total de la industria. En 2009, el volumen exportado de papel y cartón fue de 6,0034 millones de toneladas, un descenso interanual del 2,87%, representando el 6,46% del volumen total de ventas de ese año.

Las materias primas para la fabricación de papel de China dependen en gran medida de países extranjeros. El consumo total de celulosa en 2008 fue de 73,6 millones de toneladas, de las cuales la pulpa de madera representó el 22%, la pulpa de papel usado el 60% y la pulpa no maderera el 18%. La pulpa de madera importada representa el 58% del consumo de pulpa de madera de China, y el papel usado importado representa alrededor del 44% del consumo total de papel usado. En los últimos años, la proporción de materias primas de fibra importadas en el consumo total de celulosa de China se ha mantenido en torno al 39%. Basados ​​en el impacto de la apreciación del RMB en las exportaciones y las ventas internas, nuestros cálculos muestran que si el RMB se aprecia un 1%, el beneficio neto de la industria aumentará un 3,25%; si se aprecia un 3%, el beneficio neto de la industria aumentará un 9,57%; %. La industria se beneficiará del aumento del poder adquisitivo de las materias primas importadas y de la reducción de la dependencia.

En términos de estrategias de selección de acciones, se pueden seguir dos líneas principales: en primer lugar, existen oportunidades comerciales con la expectativa de una apreciación del RMB, como Sun Paper, Bohui Paper y Huatai Shares; el potencial de inyección de activos o Yueyang Paper reorganizado y Fujian Nan Paper. (Debon Securities)

No se recomienda buscar oportunidades comerciales en el sector de la aviación.

De hecho, la reforma del mecanismo de tipo de cambio lanzada por China en julio de 2005 dio origen a un mercado alcista de acciones tipo A. Los datos muestran que, aunque el Índice Compuesto de Shanghai aumentó ligeramente un 0,19% en julio, pasó de alrededor de 1.004 a 6.124 entre julio de 2005 y junio de 2007. Durante este período, el aumento acumulado no sólo llegó al 451%, sino que también la línea K mensual creó el milagro de "diez positivos consecutivos". ¿Impulsará el banco central nuevamente la reforma del tipo de cambio en el mercado de acciones A?

Labo, macroestratega de Great Wall Securities, cree que, según la experiencia histórica, la reforma del tipo de cambio es buena para las acciones A, pero la actividad actual del mercado de valores ha disminuido en comparación con el pasado. Es más, los últimos datos económicos reflejan la preocupación de que el crecimiento económico de China pueda desacelerarse en la segunda mitad del año. Dado que la apreciación del RMB después de la reforma del tipo de cambio es buena para el mercado de valores, esto se basa en la expectativa de que las entradas de dinero caliente del extranjero se acelerarán. Sin embargo, cuando las expectativas de crecimiento económico se debilitan, inevitablemente reducirán las expectativas de entradas de dinero caliente. . Por lo tanto, dado que el mercado sigue centrado en los fundamentos económicos, se espera que el mercado de acciones A no se vea muy afectado la próxima semana. Aun así, existen algunas oportunidades de negocio en el sector. Entre ellos, el sector de la aviación se cotiza principalmente en dólares estadounidenses. Si el RMB se aprecia frente al dólar estadounidense, inevitablemente se reducirán los costos de las empresas. En este caso, el sector de la aviación podría ver un mercado de corto plazo el próximo lunes.

Rabo explicó específicamente que si el sector de la aviación cae unos puntos el lunes, los inversores pueden intervenir en el corto plazo y cerrar una vez que la acción tenga un aumento del 10% pero si el sector de la aviación abre al alza el lunes; las acciones individuales subirán entre un 4% y un 5%, los inversores pueden evitar o reducir sus tenencias en los repuntes. Se recomienda prestar atención a acciones de peso pesado como China Southern Airlines (600029, precio de cierre 6,72 yuanes) y Air China (60111, precio de cierre 11,02 yuanes). Además, aunque el sector inmobiliario se ha beneficiado de la apreciación del RMB, los inversores deben permanecer cautelosos ya que las políticas regulatorias actuales aún no han terminado.

Li Xunlei, economista jefe de Guotai Junan, señaló que la noticia del sábado de que el banco central avanzará en la reforma del tipo de cambio es en realidad negativa para las acciones A, porque la situación económica actual es que el crecimiento se está desacelerando. En este caso, una mayor apreciación del RMB debilitará inevitablemente las exportaciones de las empresas. Esto es diferente del rápido crecimiento económico. El fortalecimiento de las expectativas de apreciación del RMB promoverá la rápida entrada de dinero caliente y, en última instancia, hará subir los precios de las acciones A y otros activos. Se recomienda prestar atención al sector de la aviación. Es posible que el sector inmobiliario no sea bueno porque todavía se encuentra en el período de observación de políticas.