40 mil millones para ingresar a nueva energía, ¿es Zhengbang Technology una "nueva historia" o un "truco falso"?

Hay un dicho famoso en la industria de Internet: "De pie sobre el viento, los cerdos pueden volar". Recientemente, una empresa de cría de cerdos tomó la iniciativa de acercarse al viento.

El 17 de junio, Zhengbang Technology anunció que la compañía había firmado un acuerdo de cooperación estratégica con la State Power Investment Corporation sobre el proyecto integral de energía inteligente "neutral en carbono" y planeaba desplegar energía fotovoltaica, eólica, integral. energía inteligente y otras industrias, con una inversión total de 40 mil millones de yuanes y un período de construcción de 3 años.

“Jiangxi Pig King ha comenzado a desplegar nueva energía a través de las fronteras y sus socios son empresas estatales. Parece que el precio de las acciones de la empresa se ha salvado”, dijo un inversor.

Quizás afectado por las buenas noticias antes mencionadas, el precio de las acciones de la compañía se recuperó bruscamente el primer día de negociación después del anuncio. El 20 de junio, el precio de las acciones de la compañía alcanzó su límite diario. Al cierre del día, el precio de las acciones de la compañía se informó en 6,95 yuanes por acción.

Sin embargo, el carnaval de la capital es "fugaz". El 21 de junio, Zhengbang Technology cayó rápidamente y finalmente cerró con una caída del 4,6%. Detrás de la votación con pies en el mercado secundario, la inversión de 40 mil millones de yuanes de Zhengbang en nuevos proyectos energéticos ha hecho sospechar al mundo exterior.

Para Zhengbang, que actualmente se encuentra en una crisis de liquidez, 40 mil millones no es una cantidad pequeña. Los reguladores y los mercados secundarios tienen preocupaciones similares. ¿De dónde debería venir el dinero para la nueva energía transfronteriza?

Una investigación más detallada reveló que debido a la “caída continua” del precio de las acciones, los principales accionistas de Zhengbang Technology ahora han prometido sus acciones al borde de la línea de liquidación. Otros creen que la transformación es un expediente. Muévase por la tecnología Zhengbang.

Tomará tiempo verificar si el proyecto de 40 mil millones de nuevas energías es una "historia real" o un "truco falso".

¿De dónde sale el fondo de expansión de 40 mil millones?

La Bolsa de Shenzhen fue la primera en generar dudas.

Las dudas de reguladores e inversores no son infundadas. No hace mucho, Zhengbang Technology se retrasó debido a la escasez de fondos.

El 8 de junio, Jiangxi Zhengbang Technology Co., Ltd. emitió el "Anuncio sobre el pago vencido de algunas facturas de aceptación comercial", señalando que debido al impacto del ciclo porcino, Zhengbang Technology y su filial Jiangxi Zhengbang Breeding Co., Ltd. ha sufrido recientemente problemas de liquidez. Debido a limitaciones financieras, algunas facturas comerciales estaban atrasadas en el pago. A la fecha del anuncio, el saldo vencido ascendía a 542 millones de yuanes.

Para una gran empresa porcina con un valor de mercado de casi 80 mil millones de yuanes, pagar una factura de 500 millones de yuanes no debería ser un problema. Sin embargo, la empresa ha utilizado una gran cantidad de herramientas de apalancamiento en su ". expansión "loca" en los últimos años. No sólo el índice de endeudamiento de la empresa sigue siendo alto sino que también genera muchos gastos financieros para la empresa.

Con un alto apalancamiento y altas tasas de interés, el flujo de caja de Zhengbang Technology está "al límite".

Los datos del informe financiero de la compañía muestran que a finales de 2021, el saldo del fondo monetario de la compañía era de 5,133 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 60,65%, de los cuales los fondos restringidos eran 3,298 mil millones de yuanes. , y el saldo de los pasivos que devengan intereses durante el mismo período fue de 23,248 mil millones de yuanes, la deuda total vencida dentro de un año es de 6,5438+88 mil millones de yuanes. Al final del período, el ratio activo-pasivo de la empresa alcanzó el 92,60%.

En el ciclo de aumento del precio del cerdo, la empresa puede compensar el problema del alto apalancamiento mediante las ganancias de la venta de cerdos. Pero en 2021, los elevados riesgos de deuda de la empresa quedarán gradualmente expuestos.

Según las estadísticas de Zhuochuang Information, al 31 de diciembre de 2021, el precio medio diario nacional del cerdo era de 16,3 yuanes/kg, una disminución de 19,11 yuanes/kg desde principios de año, con un acumulado caída de más del 50%.

La respuesta más intuitiva a esta pregunta es el desempeño de la empresa. Los datos del informe financiero de la compañía muestran que Zhengbang Technology sufrió pérdidas tanto en su informe anual de 2021 como en el informe del primer trimestre de 2022, logrando ganancias netas de -1,8819 mil millones de yuanes y -2,433 mil millones de yuanes respectivamente, una disminución interanual del 427,62%. y 1.249.

Las empresas hoy en día no sólo están preocupadas por la rentabilidad sino también por afrontar crisis de deuda. Las más de 10 mil millones de garantías firmadas por la compañía y sus subsidiarias, instituciones financieras y socios clientes upstream y downstream son todos pasivos ocultos.

Para aliviar la estrecha cadena de capital, la empresa también ha recurrido a diversos medios, como aumentar los ingresos y transferir activos, pero ninguno de ellos puede cambiar fundamentalmente las dificultades hematopoyéticas de la empresa.

El precio de las acciones de la empresa también ha seguido cayendo a medida que los fundamentos de la empresa se han deteriorado. Desde el 7 de agosto de 2020, el precio de las acciones de la compañía ha caído hasta un 71,24% y su valor de mercado también ha caído de los 80 mil millones de yuanes originales a los 20 mil millones de yuanes actuales.

Después de que el precio de las acciones de la empresa se desplomara, surgieron los riesgos de pignoración de acciones. En este contexto, el repentino aumento del límite de precios por parte de la empresa es muy intrigante.

¿La indefensa “gestión del valor de mercado”?

Para los accionistas de Zhengbang Technology, el precio vertiginoso de las acciones de la empresa es sin duda gratificante, pero para el actual controlador de la empresa, Lin Yinsun, el hecho de que el precio de las acciones de la empresa haya tocado fondo es más como conseguir una oportunidad que les salve la vida. paja. .

Los datos de Wind muestran que el mayor accionista de la compañía, Zhengbang Group Co., Ltd., ha prometido 668 millones de acciones, lo que representa el 92,4% de sus acciones totales.

Vale la pena señalar que algunos de los proyectos de garantía de capital se implementaron cuando el precio de las acciones de la empresa estaba en un nivel alto.

Después de que el precio de las acciones de la empresa haya experimentado un crecimiento negativo durante más de un año, esta parte del proyecto de prenda puede estar en riesgo de liquidación.

Los datos de la investigación empresarial muestran que la empresa tiene hasta 119 detalles de compromiso, todos los cuales ocurrieron durante el año pasado. El número de proyectos de compromiso con Zhengbang Group Co., Ltd. llega a 33. de los cuales el número de proyectos comprometidos que han alcanzado la línea de advertencia es 7 y el número de proyectos comprometidos que alcanzan la línea de liquidación es 1.

La información pública muestra que el mayor accionista detrás de Zhengbang Group es Lin Yinsun, con una proporción de participación del 60,75%.

Sin embargo, después de comprobar otros proyectos comprometidos que no han alcanzado la línea de advertencia, se descubre que la situación de estos proyectos no es optimista. El reciente bajo precio de las acciones de la compañía está a solo un paso de la línea de advertencia. .

Tomemos como ejemplo la prenda de capital de la empresa en febrero de 2021. El acreedor pignoraticio es Zhengbang Group Co., Ltd., y el acreedor pignoraticio es China Cinda Asset Management Co., Ltd. El número de acciones pignoradas asciende a 74 millones de acciones, lo que representa el 9,49% de las acciones en poder de Zhengbang Group Co. , Ltd., y el precio de liquidación es de 5,14 yuanes por acción, lo que está lejos del reciente precio bajo de las acciones de la compañía de 5,266.

Esto también significa que una vez que el precio de las acciones de la empresa se acelere, una gran cantidad de proyectos comprometidos enfrentarán el riesgo de liquidación, lo que generará una retroalimentación negativa sobre el precio de las acciones de la empresa. En el peor de los casos, si todas las acciones pignoradas se vendieran por la fuerza, no se puede descartar la posibilidad de que el actual controlador de la empresa cambie de manos.

Sin embargo, todo esto salió a la luz después de que la compañía anunciara su entrada en nuevas fuentes de energía. El fuerte repunte de los precios de las acciones ayudó a la empresa a deshacerse temporalmente del problema de la liquidación forzosa de promesas. Sin embargo, ha surgido la sospecha de la empresa sobre la "gestión del valor de mercado".

El éxito o el fracaso del "ciclo del cerdo"

Cuando Zhengbang Technology volvió a sufrir grandes pérdidas en el primer trimestre de este año, algunos inversores compararon Zhengbang Technology con Eagle Agriculture and Animal Husbandry. en ese momento y sugirió que la empresa entrara en deuda anticipada Reorganización.

En octubre de 2019, Young Eagle Farmers and Herdsmen, que alguna vez fue la “primera población en la cría de cerdos”, murió de hambre debido a una cadena de capital rota. Millones de cerdos finalmente se vieron obligados a retirarse del mercado, lo que provocó que Young Eagle Farmers and Herdsmen to People se perdió los siguientes dos años del ciclo de los súper cerdos.

Pero si retrocedemos hasta 2020, el tratamiento de Zhengbang Technology será completamente diferente. Ese año, la empresa se basó en el aumento vertiginoso de los precios del cerdo para obtener una ganancia de 5.744 millones de yuanes, un aumento interanual del 248,75%, y logró unos ingresos operativos de aproximadamente 4965438+66 millones de yuanes, un aumento interanual. del 100,53%.

El precio de las acciones de la compañía también está subiendo, con un incremento máximo del 63,49% durante 2020. Por lo tanto, Lin Yinsun, el actual controlador de Zhengbang Group y fundador de Zhengbang Technology, también se ha convertido en el hombre más rico de Jiangxi según el Informe Hurun.

Es difícil imaginar que en dos años, el ex "Rey Cerdo de Jiangxi" se convirtiera en un "perdedor" a los ojos de los inversores. La razón por la que los fundamentos de la empresa se deterioraron tan rápidamente se debe a los factores antes mencionados del endeudamiento a gran escala de la empresa para la expansión; por otro lado, parte de la razón es que la transformación de la empresa al modelo de "autofinanciamiento" fue; demasiado rápido y el nodo de tiempo para la transformación se eligió incorrectamente.

En los últimos años, con la alternancia del ciclo porcino, la cría a gran escala ha ido reemplazando gradualmente el modelo de cría "empresa + granjero" y se ha convertido en la tendencia futura de la cría de cerdos. posición en la competición. Como uno de los líderes de la industria, Zhengbang Technology, naturalmente, no quiere quedarse atrás en esta ronda de expansión.

A partir de la segunda mitad de 2021, Zhengbang Technology pasará gradualmente del modelo de cría original de "empresa + agricultor" a un modelo de "autopropagación y autosuficiencia". En la segunda mitad de 2021, la prosperidad de este ciclo porcino disminuyó oficialmente y el precio de la carne de cerdo en ese momento cayó a la marca entera de 11 yuanes/jin.

Cabe señalar que, en comparación con el modelo de cría anterior "empresa + agricultor", el modelo de "autopropagación y autocultivo" tiene más ventajas en costos de producción y eficiencia de producción, pero este modelo requiere engorde. El terreno y las granjas para cerdos deben ser construidos por usted mismo, y la inversión en activos fijos es muy grande.

En la segunda mitad de 2021, que es el punto más bajo del ciclo porcino, la rentabilidad de la empresa se encuentra en una etapa decreciente para un proyecto tan grande, obviamente es difícil continuar con la transfusión de sangre.

Por supuesto, Zhengbang comprende los beneficios y también ha pensado en salir. Esto se puede ver en el número de cerdas que la empresa sacrificará en 2021.

Los datos muestran que alrededor de 2,2 millones de cerdas serán sacrificadas en 2021, y 350.000 y 50.000 cerdas serán sacrificadas en el primer y segundo trimestre respectivamente. Esto significa que en la segunda mitad de 2021, la empresa sacrificará. alrededor de 654,38+ cerdas 8.000 cabezas, la tendencia de salida está empezando a aparecer.

Sin embargo, una vez que se inicia la cría de cerdos, no hay vuelta atrás. A finales del tercer trimestre de 2021, los proyectos en construcción de Zhengbang Technology alcanzaron un máximo histórico de 4.121 millones de yuanes, principalmente granjas de cerdos en construcción en varios lugares.

Este artículo proviene de la aplicación Global Tiger Finance.