Desde 2016, el mercado de valores se ha desplomado. ¿Qué pasará en el futuro?
1. Razones de la caída
Hay tres razones principales para esta caída del mercado. En primer lugar, hay signos de deterioro de la macroeconomía y datos fundamentales, como el PMI. Tipo de cambio del RMB, situación de la cuenta de capital, etc. La relación entre la deuda que devenga intereses y el PIB está aumentando rápidamente; en segundo lugar, las expectativas del mercado de un recorte del RRR durante las vacaciones de Año Nuevo se han visto decepcionadas; en tercer lugar, la situación técnica no es optimista. El mercado ha seguido contrayéndose desde el 5 de noviembre de 2015 y el volumen es un indicador adelantado del precio. Indica que el mercado se encuentra en un ciclo de ajuste.
Las restricciones a la apertura de futuros sobre índices bursátiles y los mecanismos de disyunción han amplificado las fluctuaciones del mercado. Por ejemplo, el mercado originalmente tenía diez puertas de escape. Cuando el mercado cae, los productos de retorno absoluto, los productos apalancados, etc. deben escapar y los canales de escape están claros y, en general, no habrá estampida. Las restricciones a la apertura de posiciones en futuros sobre índices bursátiles impiden a los inversores con grandes posiciones largas cubrir riesgos en el mercado de futuros y sólo pueden vender pasivamente acciones al contado. El mecanismo de disyuntor obstaculizó artificialmente la compensación del mercado y exacerbó el pánico en el mercado. Es como si de cada diez puertas de escape, cinco de las restricciones de apertura de futuros sobre índices bursátiles se hubieran cerrado, cuatro se hubieran cerrado mediante el mecanismo del disyuntor y solo quedara una. El resultado es una estampida. Si no respetamos las leyes del mercado, no reducimos las distorsiones del mercado y mejoramos los sistemas pertinentes, es posible que de vez en cuando se produzcan estampidas (aumentos y caídas) en el futuro.
2. Perspectivas del mercado
En la actualidad, la tendencia a la baja del mercado de acciones A se ha establecido debido al mecanismo de disyuntor, los fondos que necesitan ser. Lo vendido no se puede vender y la fuerza de venta en corto se mantiene en el mercado (si se puede vender y realizar, se convertirá en una fuerza de venta en corto potencial), por lo que las perspectivas recientes del mercado no son muy optimistas. Desde el 26 de agosto de 2015 hasta el 17 de noviembre de 2015, la entrada de fondos duró 52 días. Se espera que la caída tarde un tiempo similar en limpiar los chips flotantes y agotar la energía de las ventas en corto.
Desde una perspectiva macroeconómica, este año es una ciudad débilmente equilibrada. Desde una perspectiva de capital, el punto de compra es alrededor de finales de enero, y el período desde entonces hasta abril suele ser el período de entradas netas de capital.
3. Algunas sugerencias
En primer lugar, frenar aún más varios tipos de fondos apalancados. Los fondos apalancados tienen el requisito inherente de perseguir los altibajos, amplificar las fluctuaciones del mercado y desviarse de los principios de inversión de valor, inversión a largo plazo y apoyar la inversión en la economía real.
El segundo es restablecer la apertura normal de futuros sobre índices bursátiles. Los futuros sobre índices bursátiles no determinan el índice bursátil, pero pueden aumentar las herramientas para evitar el mercado, ampliar la profundidad del mercado de capitales, canalizar el poder especulativo de perseguir altibajos en el mercado al contado y ayudar a estabilizar el mercado de capitales.
El tercero es cancelar el mecanismo del disyuntor. La volatilidad del índice CSI 300 es aproximadamente cuatro veces mayor que la del índice Dow Jones. El 7% del índice Dow corresponde al 28% del índice CSI 300. Sin embargo, las acciones A tienen límites de precio y no pueden subir. o caer un 28% en un día, por lo que las acciones A no necesitan instalar fusibles. Los disyuntores instalados actualmente en el mercado de valores de Estados Unidos sólo obstaculizan artificialmente el equilibrio del mercado, exacerbando la volatilidad del mercado y las fuertes subidas y bajadas.
En cuarto lugar, es inapropiado mantener artificialmente el índice de precios de las acciones y crear burbujas. La tasa de rendimiento promedio a largo plazo del mercado de valores está vinculada a la tasa de crecimiento del PIB nominal. Un fuerte aumento debe conducir a una fuerte caída. Suprimir el fuerte aumento debe reducir la fuerte caída. Sólo al final puede resultar una lenta caída. lograrse, lo que favorece la inversión a largo plazo, la inversión en valor y el apoyo a la inversión en la economía real. El gobierno debe centrarse en mejorar la economía real y mantener un orden de mercado justo, equitativo y eficiente, en lugar de introducir constantemente políticas para apoyar el mercado, distorsionarlo e interferir con su funcionamiento normal (como el disyuntor). mecanismo)