¿Cuál es el concepto de 600 mil millones de euros?
Después del paquete de estímulo de 750 mil millones de la Comisión Europea, el Banco Central Europeo también hará esfuerzos. La declaración del BCE de que "asumirá sus responsabilidades" ha llevado durante mucho tiempo a especular que después de la primera ronda de planes de compras de emergencia, el BCE podría seguir aumentando su inversión. Ahora, el Banco Central Europeo finalmente ha dado la respuesta: 600.000 millones de euros, lo que supone incluso 100.000 millones de euros más de lo que se esperaba desde fuera. Después de que el PIB de la eurozona alcanzara su nivel más bajo en 25 años en el primer trimestre, es un hecho indiscutible que una serie de estímulos económicos continuarán. En cuanto al efecto, sólo podemos esperar.
750 mil millones + 600 mil millones
Con el estallido de la epidemia, muchos países europeos han apuntado al autorrescate mediante la emisión de bonos o incluso la emisión ilimitada de bonos. Si esto continúa, habrá. Siempre habrá problemas que no se podrán evitar con el tiempo. También en este contexto, el jueves por la tarde, hora de Pekín, el Banco Central Europeo anunció oficialmente que mantendría los tipos de interés sin cambios, pero ampliaría la escala de su programa de compras de emergencia a un nivel superior al esperado por los analistas.
El Banco Central Europeo anunció que el tipo de interés de las principales empresas de refinanciación se mantendrá en 0, el tipo de interés marginal de los acuerdos de préstamo se mantendrá en el 0,25% y el tipo de interés de los acuerdos de depósito se mantendrá sin cambios en el -0,5%. En cuanto a la magnitud del plan de compras de emergencia, se han añadido 600.000 millones de euros más, con lo que el total asciende a 1,35 billones de euros. Al mismo tiempo, el período de compra neta bajo el programa de compras de emergencia se extenderá al menos hasta finales de junio de 2021.
La cifra de 600.000 millones de euros supera en cierta medida las expectativas del mercado. A la tercera hora local, Florian Hense, economista del Berenberg Bank, escribió en un informe de analista: "Creemos que la posibilidad de que el BCE aumente su objetivo de compra de activos el 4 de junio es del 60%, posiblemente en 500 mil millones de euros más. Plan de estímulo. Pesimista Las expectativas de crecimiento económico y (acciones de Hong Kong 00001) inflación les facilitan tomar esa decisión”.
A mediados de marzo de este año, en respuesta al impacto de la nueva pandemia de coronavirus, la El Banco Central Europeo anunció el lanzamiento de un programa de compra de emergencia de 750 mil millones de euros, que incluye la compra de activos en los sectores público y privado, que cubre todas las clases de activos elegibles bajo el programa de compra de activos existente, y se espera que dure hasta finales de 2020. .
En ese momento, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, mencionó que tiempos especiales requieren acciones especiales. El compromiso del BCE con Europa es ilimitado. Además, están totalmente preparados para responder cuando sea necesario.
Fiscales o monetarias
Para entender las predicciones del BCE, quizá haya que empezar por la Comisión Europea. El 27 de mayo, hora local, la Comisión Europea aprobó finalmente la Ley de Recuperación Antiepidémica "Plan del Fondo de Recuperación", con la misma escala de 750 mil millones de euros, de los cuales 500 mil millones de euros se asignarán a los estados miembros de la UE en forma de ayuda gratuita. fondos de ayuda y los 250 mil millones de euros restantes para préstamos. Se espera que el gobierno italiano reciba 82 mil millones de euros en fondos de ayuda de emergencia y hasta 91 mil millones de euros en préstamos a bajo interés, convirtiéndose en el mayor beneficiario de este plan de estímulo.
“Europa se enfrenta a un momento crítico. Podemos luchar por separado y aceptar una Europa dividida, o podemos trabajar juntos para crear un nuevo camino para nosotros y la próxima generación”. Usu La Von der Leyen lo dijo, y lo que quiso decir con trabajar juntos puede ser la "emisión conjunta de deuda" por la que tanto han discutido los estados miembros de la UE. Detrás de la emisión conjunta de bonos se encuentra la fuerte oposición entre los países del norte y del sur de Europa. Los países más ricos del norte no están dispuestos a asumir conjuntamente las responsabilidades económicas que conlleva la emisión conjunta de bonos, mientras que los países del sur, económicamente más débiles, quieren emitir bonos conjuntamente. transferir los riesgos. Aquí es donde surge la contradicción.
“Mientras yo viva, no habrá eurobonos”. Hace ocho años, la canciller alemana Merkel pronunció palabras tan duras ante la crisis del euro. En su opinión, es completamente inaceptable que *** asuman juntos la responsabilidad del deudor. Los eurobonos de aquella época no eran diferentes de la emisión conjunta de bonos actual. Por lo tanto, también se puede ver que los 250.000 millones de euros utilizados para préstamos de los 750.000 millones de euros son obviamente para apaciguar a los partidarios de la línea dura presupuestaria dentro de la UE que se oponen a la emisión conjunta de deuda.
Hu Dawei, investigador del Instituto Chino de Estudios Internacionales, dijo que, de hecho, muchos países de la UE no están dispuestos a emitir bonos colectivamente, porque algunos países con economías relativamente débiles saben que no podrán pagar los bonos una vez que los emiten, por lo que las tasas de interés son particularmente altas. La emisión simultánea de bonos por parte de la Unión Europea puede provocar "disputas interminables" entre los estados miembros de la UE. La forma en que el Banco Central Europeo puede intervenir es adoptar algunas políticas de flexibilización cuantitativa para comprar bonos en el mercado y utilizar la política monetaria para compensar las deficiencias de la política.
Hu Dawei dijo que en la actualidad, los países europeos se están centrando principalmente en desbloquear una vez que la epidemia se desacelere y en avanzar para ver si la economía puede reiniciarse lo antes posible. Si la epidemia se repite, entonces será la única forma de lidiar con la crisis actual. Es confiar en la política monetaria no convencional del banco central, pero este riesgo es probable que se convierta en hiperinflación y, una vez que eso suceda, se perderá toda la riqueza.
Cui Hongjian, director del Instituto de Estudios Europeos del Instituto Chino de Estudios Internacionales, también dijo que en términos de rescate, la UE ha estado luchando con la cuestión de si habrá un trato diferenciado entre los países. la zona del euro y las zonas no euro, por un lado, y las cuestiones de financiación, por otro, entre las partes, garantes y beneficiarios, y los conflictos anteriores entre el norte y el sur se centraron en este punto. De hecho, durante la crisis de deuda de la eurozona, hubo diferentes voces dentro de la UE sobre la emisión simultánea de bonos. Sin embargo, no pudieron llegar a un acuerdo sobre si dejar que el Banco Central Europeo tomara la iniciativa. Esta cuestión no ha quedado clara. hasta ahora, hubo una discusión encubierta sobre el fondo de rescate del MEDE, etc., pero este enfoque también significa que el BCE en realidad ha roto su posición original de relativa neutralidad como responsable de la política monetaria y administrador del euro.
Cui Hongjian dijo que la situación durante la crisis de deuda de la eurozona era diferente a la actual. Cuánto papel puede desempeñar el Banco Central Europeo y hasta qué punto puede intervenir es una cuestión que incluso puede conducir a cuestiones morales. Después de todo, el valor real que representa el euro varía de un país a otro. Lo que los eurobonos quieren resolver es este problema, es decir, financiación del mercado en nombre de la UE y redistribución de responsabilidades internas. Por supuesto, el plan de eurobonos también debe estar vinculado a las reformas de los países miembros. De hecho, su objetivo es brindar "tranquilidad" a los países ricos que no están dispuestos a asumir riesgos.
Problemas económicos difíciles
En términos de deuda, los países de la zona del euro corren cierto peligro. A fines del mes pasado, el Banco Central Europeo predijo en su Revisión semestral de Estabilidad Financiera que el déficit presupuestario de los gobiernos de la zona del euro aumentará a un promedio del 8% del PIB este año, mucho más que el nivel después de la crisis financiera de 2008. Según el BCE, la relación deuda pública total/PIB del bloque de 19 países aumentará del 86% a más del 100% a medida que los estados miembros lidien con el impacto económico de la crisis del coronavirus.
Las economías de los países de la eurozona también han mostrado un semáforo rojo. Los datos publicados por Eurostat el 15 de mayo mostraron que el PIB de la zona del euro cayó un 3,8% en el primer trimestre, la mayor caída desde que comenzaron los registros en 1995. Entre ellos, el PIB de Alemania, Francia e Italia cayeron un 2,2%, un 5,8% y un 4,7% respectivamente.
Para los estados miembros, la recuperación económica se ha convertido en una máxima prioridad. Tras convocar una reunión de gabinete el día 3, el gobierno alemán decidió cancelar la advertencia de viaje para otros estados miembros de la UE excepto España a partir del 15 de junio. El mismo día, el gobierno alemán también finalizó un plan de estímulo económico por un total de 130 mil millones de euros. A fines del mes pasado, el presidente francés Macron también lanzó una serie de medidas de subsidio para la industria automotriz francesa, agregando otros 8 mil millones de euros al plan de estímulo gubernamental de este año. El primer ministro belga, Wilmes, afirmó en una rueda de prensa el día 3 que la tercera fase de medidas de “desbloqueo” del país se lanzará según lo previsto.
Cui Hongjian dijo que actualmente la UE ha lanzado dos planes de compra, a saber, un plan de compra de activos por 120 mil millones de euros y un plan de compra de bonos por 750 mil millones de euros, pero para los estados miembros, no han obtenido los correspondientes. Desde este punto de vista, la UE libera más bien un tipo de apoyo político, razón por la cual hay un plan de fondo de recuperación de 750 mil millones de euros que no ha sido completamente acordado. Parte de esto incluye los 500 mil millones de euros directamente. entregada a los gobiernos de los estados miembros, esta parte de los fondos también es dinero real. Pero la situación actual es que lo que realmente puede reflejar la inversión financiera es el dinero real aportado por cada país. En cuanto al futuro, también deberían incluirse los 500.000 millones de euros en el plan del fondo de recuperación.
Aunque el impacto de la epidemia es fuerte, muchos países europeos en realidad enfrentan ciertos problemas. Hu Dawei dijo que bajo la influencia de la epidemia, el declive económico de los países europeos es inevitable, pero que el mayor problema de la economía europea durante mucho tiempo es el crecimiento débil, por un lado, la deuda demasiado alta, y por el otro. Por otro lado, también es la falta de vitalidad económica causada por un bienestar demasiado bueno, y las empresas están cargadas con un enorme gasto en bienestar, por lo que el costo nunca se ha reducido. Esta es la razón por la que las empresas europeas han estado disgustadas con la globalización. años. Desde la crisis de la deuda europea, la economía europea ha estado estancada. El crecimiento económico es muy lento y la deuda aumenta día a día. Sólo podemos dar un paso a la vez.
“Dado el estatus del dólar estadounidense como moneda de reserva, todavía tiene margen de maniobra y cuenta con algunos mecanismos de transferencia de costos. Sin embargo, hay muchos sistemas en el diseño del sistema interno de la zona del euro que no lo son. Propicio para los inversores extranjeros, y no estoy dispuesto a eliminarlos. Estos sistemas, por lo tanto, el mercado de capitales siempre es menos atractivo que el dólar estadounidense y no hay políticos con visión de futuro en el sistema. Todos son relativamente mediocres y hablan con todos. otros", concluyó Hu Dawei.