¿Qué significa CDS?
CDS es un contrato. El nombre completo es swap de incumplimiento crediticio, que significa contrato de swap de incumplimiento crediticio. El contrato CDS es un instrumento financiero derivado muy común en los Estados Unidos. Fue iniciado en 1995 por JP Morgan (que se fusionó con Chase Bank y Fulinming Group en 2000 para formar el actual JPMorgan Chase. A mediados de 2007, alcanzó su valor de mercado). 45 billones de dólares, y se dice que las enfermedades críticas reportadas por AIG valen 62 billones de dólares.
Los CDS equivalen a una especie de seguro de los derechos del acreedor. Teóricamente, el vendedor de CDS vende los CDS y garantiza si el reclamo correspondiente se realizará en el futuro; de esta manera, el acreedor como comprador transfiere el riesgo de incumplimiento crediticio al vendedor de CDS;
Específicamente, los activos garantizados por CDS son generalmente una variedad de bonos con diferente calidad crediticia, como bonos de gobiernos locales, bonos de países de mercados emergentes y bonos garantizados por hipotecas de vivienda (incluidas las hipotecas de alto riesgo) y bonos. y reclamaciones a menor escala o en ambos lados del negocio. Según la clasificación habitual de los productos financieros, estos bonos prometen rendimientos regulares y cuantitativos a los acreedores y se denominan productos de renta fija.
Los compromisos de seguro obtenidos por los compradores de CDS incluyen: si los derechos del acreedor incumplen, o se producen varios "eventos crediticios" adversos (eventos crediticios), como la degradación de los derechos del acreedor, los ingresos no se verán afectados (dependiendo del términos específicos) depende). Los acreedores generales aún pueden recuperar al menos el valor nominal de los bonos que poseen.
De esta manera, la protección obtenida por los compradores de CDS significa que aún pueden obtener los ingresos esperados e incluso ganancias en las condiciones de eventos crediticios (cuando aumenta la tasa de incumplimiento de los productos de deuda). Porque en este momento los vendedores de CDS les pagarán en efectivo el equivalente al valor nominal de los bonos garantizados. En ausencia de eventos crediticios, si los bonos garantizados funcionan según lo previsto, el vendedor de CDS recibirá del comprador ingresos regulares por primas de seguro y también podrá obtener beneficios de ello. Pero en general, una vez que ocurre un "evento crediticio", los vendedores de CDS sufrirán enormes pérdidas.
El beneficio de los CDS es que cuando una empresa o un individuo se enfrenta a múltiples riesgos de deuda (como poseer bonos de varias empresas) pero no quiere vender toda la deuda inmediatamente, puede obtener un seguro proporcionado por los CDS. vendedor. Pero otro resultado es alentar a los especuladores a apostar por la solvencia de los productos de deuda como los jugadores y obtener ganancias apostando por una determinada deuda en mora. Dado que la capitalización de mercado del mercado de CDS ha superado el total de bonos y préstamos representados por CDS, la naturaleza especulativa del mercado se ha hecho evidente.
Si un inversor es optimista sobre la "calidad crediticia" de una empresa, puede vender la garantía de los bonos de la empresa para obtener ingresos sin tener que gastar una gran cantidad de dinero para comprar la empresa. cautiverio.
Si un inversor no es optimista sobre la calidad crediticia de una empresa, también puede gastar una pequeña cantidad de dinero para comprar la protección de los bonos de la empresa y esperar hasta que se produzca un evento crediticio para obtener enormes beneficios.
Dado que el mercado de CDS no requiere un bono real como herramienta de negociación, sino sólo un determinado bono como referencia de valor, existen muchas otras formas para que los inversores cambien sus carteras de inversión.
Los participantes del mercado no tienen que esperar al vencimiento de los CDS para obtener ingresos, sino que compran y venden contratos de CDS a diversos precios especulativos; también pueden tener nuevos CDS para estabilizar los riesgos antiguos en sus manos. que plantea CDS.
Debido a que los CDS son todas transacciones extrabursátiles, que requieren que los operadores tengan una buena comprensión de los activos relevantes y al mismo tiempo calculen los rendimientos futuros basándose en sus propios modelos matemáticos secretos, la mayoría de los operadores son instituciones financieras.
Además, debido a que todo el mercado se negocia extrabursátil y no hay supervisión, se desconoce si el riesgo asumido por el vendedor de CDS excede su capacidad de pago. Y cuando la tasa de rendimiento crediticio de toda la sociedad ha caído significativa y ampliamente, aún no se sabe qué vendedor de CDS puede permitirse pagar sus enormes pérdidas. En esta crisis financiera, aún se desconoce cómo supervisará el gobierno estadounidense el mercado de CDS y si seguirá operando sin supervisión en el futuro.