¿Por qué se desplomaron las acciones de 1 en febrero?
En los últimos meses, el número de acciones con un comportamiento anormal ha aumentado significativamente. Las acciones con un desempeño anormal se refieren a acciones que repentinamente caen bruscamente o incluso alcanzan el límite, excluyendo las caídas sostenidas causadas por cambios en los fundamentos de la industria. Hemos contado las acciones anormales de primera línea desde 65438 + febrero del año pasado. A partir de 65438 + 31 de octubre, hay 30 objetivos de muestra, incluidos 65438 + 16 y 18 de febrero. A nivel sectorial, hay muchas juntas pequeñas y medianas y Mercado de Empresas en Crecimiento (GEM), con 23 de 30 objetivos de muestra. Los objetivos típicos a nivel de acciones individuales incluyen Haihong Holdings, Henan Diamond, Kangdexin y Bus Online.
Después del comportamiento anormal, la mayoría de las acciones cayeron bruscamente. Siete de las 30 muestras con desempeño anormal están actualmente suspendidas, la mayoría de las cuales se debe a que el precio de las acciones cayó cerca de la línea de liquidación de la prenda de acciones de los principales accionistas, incluidos Busen Shares, Tianma Shares, Dahua Intelligent, Henan Diamond, Oriental Jinyu y Macro, autobús en línea. Excluyendo estos 7 objetivos suspendidos y 2 objetivos con desempeño anormal el 35438 de junio + 31 de octubre, la caída promedio de los otros 21 objetivos desde la fecha del desempeño anormal fue del 8,99%, muy por detrás del mercado en general.
Características de las acciones con un rendimiento anormal: grupos de confianza, desajuste en la valoración del rendimiento y altos compromisos de capital.
Existe una gran confianza en las acciones en circulación. Clasificamos la estructura de propiedad de las acciones anormales y descubrimos que solo 4 de las 10 principales acciones negociables entre las 30 acciones no tenían fideicomisos, las 26 acciones restantes tenían al menos 1 fideicomiso y 15 acciones tenían al menos 3 o más fideicomisos. y 12 Sólo los fideicomisos representan más del 8% del valor del mercado circulante. El desapalancamiento financiero iniciado en 2017 ha alcanzado una proporción de 1:1 para las sociedades de valores, filiales de fondos, etc. , mientras que el fideicomiso todavía tiene un apalancamiento de más de 1:2. La tendencia general de las instituciones fiduciarias es limpiar su asignación de capital y reducir su índice de apalancamiento. En este contexto, los bancos están limpiando los negocios subcontratados y se han suprimido las fuentes de fondos fiduciarios.
Las acciones con un rendimiento anormal tienen un rendimiento relativamente medio y valoraciones más altas. A juzgar por las ganancias de las acciones con pronósticos de desempeño anormales, 11 de las 27 acciones con pronósticos de desempeño anormales cayeron. Sólo China Auto, Macro, Great Wall Film and Television y Bus Online tienen valoraciones TTM inferiores a 30 veces. Desde la perspectiva de la correspondencia entre rendimiento y valoración, sólo China Automobile y Kangdexin están relativamente igualados.
Algunas acciones con un rendimiento anormal tienen una mayor proporción de capital prometido por los principales accionistas. Un alto índice de garantía de capital es también una de las posibles condiciones que desencadena un desempeño anormal. Después de analizar 30 objetivos de muestra, 18 acciones tienen un índice de compromiso de más del 30% y solo 4 objetivos no tienen compromiso de capital. A juzgar por la proporción de promesas de capital de acciones negociables y acciones negociables libremente, 65.438+02 acciones tienen promesas de capital no comprimidas y la proporción de acciones negociables libre supera el 65.438+000%.