Extraños beneficios de PSA: más de la mitad de la caída en China, las ventas globales caen, los ingresos aumentan.

Cabe destacar que en 2019, las ventas globales del Grupo PSA cayeron un 9,4% interanual hasta los 3,5 millones de vehículos. Aunque la cuota de mercado de PSA en el mercado europeo sigue siendo del 16,8%, y es cierto que las ventas en China y el Sudeste Asiático cayeron un 55%, el beneficio neto del negocio de automoción aumentó un 12,8%.

¿Cómo consiguió PSA un crecimiento del rendimiento en un contexto de caída de las ventas? ¿Cuánto beneficio pueden recibir los socios? ¿Cómo elegir PSA frente al rendimiento? ¿Quedarse en el pasado o mirar hacia el futuro?

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¿El beneficio de PSA es “obtenido”?

Los datos del informe financiero muestran que el Grupo PSA alcanzó unos ingresos del negocio de automoción de 58.943 millones de euros, un aumento interanual del 0,7%; el beneficio operativo ajustado fue de 5.037 millones de euros, un aumento interanual de 65.438+02,8%. Al mismo tiempo, el margen de beneficio alcanzó el 8,5%.

¿Visualización del informe? Factores como las ventas de socios, los tipos de cambio, las cuotas de mercado en varias regiones, etc. tienen un impacto negativo en el desempeño del negocio automotriz, pero el crecimiento positivo provocado por el precio y la matriz de productos compensó el impacto negativo, logrando finalmente un año- crecimiento interanual del 0,7%.

Según el informe financiero, la reducción de costes en el proceso de adquisiciones y el modelo de alto precio unitario son las claves de este crecimiento del rendimiento. Entre ellos destaca la cooperación de PSA con Opel-Vauxhall en plataformas de vehículos y sistemas de propulsión. Según información pública, PSA completó en 201911 la adquisición de la filial de General Motors, Opel-Vauxhall, por un precio de compra de 1.300 millones de euros. De hecho, durante el período en el que GM controlaba Opel-Vauxhall, la cooperación entre GM y PSA ya se había centrado en Opel-Vauxhall, y las semillas de la adquisición surgieron en 2018.

Misma plataforma que Peugeot-Opel Corsa

2065438+ En julio de 2008, Opel-Vauxhall anunció que sería la encargada de desarrollar una nueva generación de sistemas de propulsión para todas las marcas de PSA. Este sistema de propulsión es actualmente muy utilizado en los modelos enchufables de PSA. Se informa que el Peugeot 2008 y el Peugeot 3008 de PSA derivan de la plataforma Vauxhall. Tomando como ejemplo el mercado europeo, en 2019, las ventas de modelos de PSA alcanzaron los 3,03 millones de unidades, y Opel, Vauxhall, Peugeot y Citroen mostraron altas cuotas de mercado. Según la ley de los costos marginales decrecientes en la industria del automóvil, cuanto más produce una plataforma, menos aumenta el costo y aparece el efecto de escala. Según el cálculo, el punto de equilibrio del Grupo PSA es de 6,5438+08.000 vehículos, el más bajo de la historia. Esto significa que después de 6,5438+0,8 millones de unidades, se obtendrá una ganancia por cada automóvil vendido, y la ganancia aumentará gradualmente.

En comparación con los métodos de adquisición, PSA puede reducir efectivamente los costos de producción en más de un 10%. Al mismo tiempo, el Grupo PSA comenzó en 2019 a producir motores y piezas relacionadas en India. Al aumentar las compras locales en la India, se han reducido los costos de producción y los elevados beneficios generados por las ventas de modelos enchufables y de la marca DS han compensado las pérdidas provocadas por la caída de las ventas de coches nuevos.

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¿Cuánto puede beneficiarse Dongfeng Group?

Los datos del informe financiero muestran que el beneficio neto consolidado del Grupo PSA alcanzó los 3.584 millones de euros, un aumento de 289 millones de euros respecto a 2018. El beneficio neto atribuible a la matriz alcanzó un récord de 3.200 millones de euros, un aumento interanual del 65.438+03,2%. En este contexto, el Grupo PSA anunció oficialmente que su dividendo por acción en 2019 alcanzará los 1,23 euros, un 58% más que en 2018.

Se entiende que Dongfeng Group posee el 12,2% de las acciones de PSA Group. Se informa que en la fusión de FCA y PSA, Dongfeng Motor se ha comunicado con la comunidad de capital para discutir cómo monetizar parte o la totalidad de las acciones. FCA y PSA mencionaron en el acuerdo que Dongfeng Group venderá 30,7 millones de acciones a PSA antes del cierre de la transacción para facilitar su finalización. Al mismo tiempo, según noticias de Dongfeng Group, planea reducir su participación en PSA del 12,23% original al 9%.

En base a esto, se puede estimar que Dongfeng Group posee actualmente aproximadamente 90 millones de acciones de PSA Group. Combinado con el dividendo de 2019 de 1,23 euros por acción, Dongfeng Group recibirá al menos 110 millones de euros en ingresos por dividendos. Además, el acuerdo de fusión vinculante firmado por FCA y PSA*** muestra que después de que las dos partes establecieron un nuevo grupo con una proporción de acciones de 50:50, Dongfeng Group posee el 4,5% del nuevo grupo. Se entiende que con esta fusión, Dongfeng Company podría obtener un beneficio de aproximadamente 679 millones de euros al reducir sus tenencias de 30,7 millones de acciones.

Vale la pena señalar que el último anuncio de Dongfeng Group muestra que los ingresos totales de Shenlong Automobile Co., Ltd. y Shenlong Automobile Sales Co., Ltd. disminuyeron en 565.438+0,23 % interanual hasta 65.438+0.786.5438+0.000 millones de euros, las pérdidas del Grupo Dongfeng durante el período aumentaron un 63,68% interanual hasta 383 millones de euros.

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Abandonar el mercado chino para proteger los beneficios a corto plazo

Al analizar el informe financiero de 2019 del Grupo PSA, descubrimos que PSA centrará sus operaciones en Europa e India, mientras que las ventas de automóviles en China y el sudeste asiático cayeron casi un 55%, sin mostrar una mejora significativa en comparación con el año pasado. Actualmente, la tasa de utilización de la planta de Shenlong Automobile, una empresa conjunta entre Dongfeng Motor y PSA en China, es sólo de alrededor del 20% y se enfrenta a graves problemas, como el exceso de capacidad.

¿PSA y CK en la India? Birla Joint Venture Engine Plant

Aunque se informa que PSA planea ampliar la cooperación comercial en China y se espera que presente la marca Opel. ¿Al mismo tiempo PSA ha creado DS? 9 y algunos modelos de Peugeot y Citroen se producirán en China y se venderán en todo el mundo, y China se construirá como una nueva base de producción de PSA. También se reveló que PSA y Dongfeng tienen previsto despedir empleados en la fábrica de Wuhan Shenlong para ahorrar costes y mejorar la rentabilidad de la empresa conjunta.

Pero a los ojos de los expertos de la industria, estas medidas son la forma en que PSA controla los costes. Para el futuro desarrollo, PSA sigue centrándose en Europa. De hecho, las reducciones de costos pueden intercambiarse por mayores márgenes de ganancia para compensar la pérdida de ventas decrecientes, pero a largo plazo, la innovación sigue siendo la fuente del desarrollo corporativo.

Datos de emisiones de dióxido de carbono por kilómetro de bicicletas del Grupo PSA en 2019

La industria dijo que el propósito de PSA al desarrollar la electrificación en Europa es cumplir con las regulaciones de emisiones de carbono, y las oportunidades para desarrollar la electrificación se concentran en Asia, especialmente en Asia. Si analizamos los informes financieros y las actividades operativas, podemos encontrar que el Grupo PSA está obteniendo beneficios a corto plazo al abandonar el mercado chino. La lógica empresarial de mejorar la eficiencia mediante la reducción de costes todavía no está divorciada de los hábitos tradicionales de fabricación de automóviles. industrias e industrias tradicionales es que se centra en la innovación, por lo que el valor de mercado de Tesla puede convertirse en la suma de los tres fabricantes de automóviles más grandes de América del Norte, especialmente porque hay muchas sombras de China detrás de él.

Este artículo es de Autohome, el autor de Autohome, y no representa la posición de Autohome.