Base de conocimientos de IB: Requisitos de margen para productos ETF apalancados

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) apalancados son un subconjunto de ETF ordinarios diseñados para lograr múltiples veces el rendimiento de un índice de referencia subyacente (por ejemplo, 200%, 300% o más). Además, algunos ETF no solo persiguen un rendimiento múltiple, sino que también persiguen la función inversa del índice de referencia subyacente (como vender ETF en corto). Para lograr este objetivo, estos fondos apalancados a menudo incluyen la tenencia de derivados como opciones, futuros o swaps para proporcionar el apalancamiento deseado y/o resultados inversos.

Basándose en el apalancamiento adicional y el riesgo de estos productos, las reglas de margen de cambio establecen tasas de margen proporcionales al nivel de apalancamiento (pero no más del 100% del valor del ETF). Por ejemplo, en la estrategia básica, el requisito de margen de mantenimiento básico para ETF largos no apalancados es del 25%, y el requisito de margen de mantenimiento básico para ETF cortos no apalancados es del 30%. Ejemplos de margen de mantenimiento para ETF apalancados son los siguientes:

1. Factor de apalancamiento del 200% del ETF largo: 50% (=2x25%).

2. La venta en corto de ETF tiene un factor de apalancamiento del 300%: 90% (=3x30%).

Se aplican proporciones de margen similares a las opciones. Por ejemplo, el requisito de margen de mantenimiento RegT para una opción de índice ETF de base corta y sin apalancamiento es el 100% de la prima de la opción más el 15% de la capitalización de mercado del ETF, menos cualquier opción fuera del dinero (las opciones de compra son al menos 10% de la capitalización de mercado del ETF, las opciones de venta son al menos el 10% de la capitalización de mercado del ETF (la opción es al menos el 10% del precio de ejercicio de la opción). Pero cuando la opción subyacente es un ETF apalancado, el ratio aumentará al 15% según el factor de apalancamiento del ETF.

En el caso de cuentas de margen combinado, la prueba de estrés de las posiciones de ETF apalancadas será similar al rango de exploración del incremento del factor de apalancamiento del ETF. Consulte la Regla 2520 de NASD y la Regla 431 de NYSE para obtener más detalles.

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