Análisis de casos financieros de práctica contable avanzada de 2018: la relación entre estrategia y estrategia financiera

Análisis de casos financieros de práctica contable avanzada de 2018: la relación entre estrategia y estrategia financiera

(1) Relación lógica

La estrategia financiera es un subsistema de la estrategia de desarrollo. No sólo es una parte importante de la estrategia de desarrollo, sino que es única. Las empresas deben fortalecer la gestión financiera y promover la realización de objetivos estratégicos de desarrollo.

(2) Dos niveles de formulación de estrategias de desarrollo

Atención

(1) Los objetivos de desarrollo deben resaltar el negocio principal, no ser demasiado radicales ni ciegamente perseguir el mercado Los puntos calientes no pueden divorciarse de la situación real de la empresa, de lo contrario pueden conducir a una expansión excesiva o al fracaso comercial de la empresa. Sin embargo, los objetivos de desarrollo no pueden ser demasiado conservadores, de lo contrario se perderán oportunidades de desarrollo y motivación.

(2) Después de determinar la estrategia de desarrollo, se debe realizar una planificación estratégica. En la planificación estratégica, es necesario aclarar las etapas y el alcance del desarrollo empresarial, formular metas y tareas específicas para cada etapa de desarrollo y las rutas de implementación necesarias para implementar los objetivos de desarrollo.

(3) Características y contenido de la estrategia financiera

Características: subordinada, sistemática, orientadora y ardua.

Contenido: Estrategia de financiación, estrategia de inversión, estrategia de distribución de renta, estrategia de fusiones y adquisiciones.

Caso 1

Cierta Special Steel Co., Ltd. es una empresa que cotiza en bolsa con acciones tipo A. En 2010, para ajustar la estructura del producto, la empresa planea invertir en la construcción de líneas de producción de acero especial en dos fases para llenar el vacío interno. La inversión prevista en la primera fase del proyecto es de 2.000 millones de yuanes y la inversión prevista en la segunda fase es de 1.800 millones de yuanes. La empresa desarrolló un plan de financiación para emitir bonos corporativos convertibles negociados por separado. ?

Con la aprobación de los departamentos pertinentes, la empresa emitió 20 millones de bonos corporativos individualmente convertibles con un valor nominal de 65.438+000 yuanes el 65 de febrero de 2065, por un total de 2.000 millones de yuanes. El plazo es de 5 años. el tipo de interés anual es del 65.438+0% (si los bonos corporativos ordinarios se emiten por separado a su valor nominal, el tipo de interés anual debe fijarse en el 6%). Al mismo tiempo, los suscriptores de cada emisión de bonos reciben 15 warrants distribuidos por la empresa, por un total de 300 millones, que son warrants de estilo europeo con una relación de ejercicio de 2:1 (es decir, se pueden suscribir dos warrants por 1 acción A); y el precio de ejercicio es de 12 yuanes por acción. La duración del warrant es de 24 meses (es decir, del 1 de febrero de 2065438 al 1 de febrero de 2065438 de 2012) y el período de ejercicio son los últimos cinco días hábiles del warrant (los warrants dejan de cotizar durante el período de ejercicio). Se supone que los bonos y warrants estarán disponibles el día de la emisión. ?

A finales de 2010, el número total de acciones A de la empresa era de 2.000 millones (no hubo aumento de capital ni expansión de acciones ese año) y el beneficio neto del año fue de 900 millones de yuanes. Supongamos que la empresa logra unos beneficios básicos por acción de 0,30 yuanes en el primer semestre de 2011 y que el precio de las acciones de la empresa se mantiene en torno a los 10 yuanes en el primer semestre. Se espera que el precio de cada garantía sea de 65.438+0,5 yuanes antes de que expire el período de ejercicio. ?

Requisitos:?

1. Calcule el gasto por intereses ahorrado por los bonos corporativos convertibles negociados por separado de la empresa emitidos en 2010 en comparación con los bonos corporativos ordinarios.

2. Calcule las ganancias básicas por acción de la empresa en 2010. ?

¿Respuesta al Caso 1?

1. Después de emitir bonos corporativos convertibles negociados por separado, el gasto por intereses que se puede ahorrar en 2010 es:?

20×(6%-1%)×11/12 = 0,92 (mil millones de yuanes)?

¿O: 20×6%×11÷12 = 1,1 (mil millones de yuanes)?

20×1%×11÷12 = 0,18 (mil millones de yuanes)?

¿1,1-0,18 = 0,92 (100 millones de yuanes)?

O: ¿20×(6%-1%)=1 (100 millones de yuanes)?

¿1×11÷12 = 0,92 (mil millones de yuanes)?

2. Las ganancias básicas por acción de la empresa en 2010: 9/20 = 0,45 (RMB/acción).

3. Para conseguir financiación secundaria es necesario instar a los titulares de warrants a que ejerzan sus derechos. Por esta razón, el precio de las acciones debería alcanzar el siguiente nivel:

¿12+1,5×2=15 yuanes?

2011:15/20 = 0,75 yuanes ¿Qué nivel deben alcanzar las ganancias básicas por acción?

4. El objetivo principal es recaudar los fondos necesarios para los proyectos de la primera y segunda fase en dos etapas, especialmente para instar a los titulares de warrants a ejercer sus derechos y lograr financiación secundaria para la emisión de bonos corporativos convertibles. transacciones separadas. ?

O: El objetivo principal es emitir una vez y subir dos veces.

O: El objetivo principal es recaudar los fondos necesarios mediante la emisión de bonos corporativos convertibles negociados por separado. ?

El principal riesgo es la segunda financiación, el precio de la acción es inferior al precio de ejercicio y los inversores desisten del ejercicio [o: la segunda financiación fracasa].

5. ¿Cuáles son las estrategias específicas de gestión financiera?

(1) Maximizar los beneficios de los proyectos de producción y mejorar el rendimiento empresarial [o: mejorar la rentabilidad]. ?

(2) Mejorar las relaciones con los inversores y la imagen pública, y mejorar el comportamiento de mercado del precio de las acciones de la empresa.

3. Calcule el precio de las acciones de la empresa para alcanzar al menos el nivel requerido para lograr el segundo financiamiento; suponiendo que la relación precio-beneficio de la empresa se mantenga en 20 veces, calcule que sus ganancias básicas por acción sean al menos 2011.

?

4. Describa brevemente los principales objetivos y riesgos de la emisión por parte de la empresa de bonos corporativos convertibles negociados por separado. ?

5. Describe brevemente qué tipo de estrategia financiera debería adoptar la empresa para alcanzar el segundo objetivo de financiación.

Recomiendo la columna para contadores senior: