Las diferencias y conexiones entre el modelo CAPM y el modelo APT

1. Hay tres diferencias entre CAPM (también llamado modelo de fijación de precios de activos de capital) y APT (también llamado modelo de fijación de precios de arbitraje):

1 Las diferencias esenciales entre los dos: <. /p >

(1) La esencia del CAPM: estudia principalmente la relación entre la tasa de rendimiento esperada de los activos y los activos de riesgo en el mercado de valores, y cómo se forma el precio de equilibrio. Es el pilar del mercado financiero moderno. Teoría de los precios.

(2) La esencia de APT: El modelo APT muestra que la tasa de rendimiento de los activos de capital es el resultado de la acción integral de varios factores, como el crecimiento del PIB, el nivel de inflación y otros. factores, no sólo afectados por factores de riesgo dentro de la cartera de valores.

2. Los orígenes de los dos son diferentes:

(1) El origen de CAPM: por los académicos estadounidenses William Sharpe, John Lintner y Trino Fue desarrollado por Jack Treynor, Jan Mossin y otros en 1964 sobre la base de la teoría de la cartera de activos y la teoría del mercado de capitales.

(2) El origen de APT: propuesto por Ross en 1976, en realidad es un modelo sobre fijación de precios de activos de capital.

3. Los supuestos de los dos son diferentes:

(1) Los supuestos de CAPM: los inversores esperan tener más riqueza, la utilidad es una función de la riqueza y la riqueza es inversión. Una función de la tasa de rendimiento, por lo que se puede considerar la utilidad como una función de la tasa de rendimiento. Los inversores pueden saber de antemano que la distribución de probabilidad del rendimiento de la inversión es una distribución normal. El riesgo de inversión está representado por la varianza o desviación estándar de los rendimientos de la inversión. Los principales factores que influyen en las decisiones de inversión son la tasa de rendimiento esperada y el riesgo.

(2) Los supuestos de APT: un período de inversión único; no hay impuestos; los inversores pueden pedir prestado libremente y pedir prestado a tasas de interés libres de riesgo; los inversores seleccionan carteras de inversión en función de la media y la varianza de los rendimientos; .

2. La conexión entre CAPM y APT:

El modelo APT es una teoría alternativa al modelo CAPM. Aunque se llama modelo de precios de arbitraje, en realidad no tiene nada que ver con el comercio de arbitraje. Es un modelo de valoración aplicable a todos los activos. Su base teórica es que "el precio de un activo depende de diferentes factores. Estos factores se multiplican. por sus respectivos efectos sobre el precio del activo." Después de sumar el coeficiente beta del impacto y sumar la tasa de rendimiento libre de riesgo, se puede obtener el valor del activo."

Aunque la teoría APT tiene una forma perfecta, porque no proporciona factores específicos que impulsen los precios de los activos, y estos factores pueden ser numerosos, los inversores sólo pueden juzgar y elegir basándose en su propia experiencia, y cada factor Se debe calcular el valor beta correspondiente y el modelo CAPM solo necesita calcular un valor beta. Por lo tanto, en aplicaciones prácticas de valoración del precio de activos, CAPM se utiliza más ampliamente que APT.

Enciclopedia Baidu-Modelo de fijación de precios de activos de capital

Enciclopedia Baidu-Modelo de fijación de precios de arbitraje

Enciclopedia Baidu-apt (modelo de fijación de precios de arbitraje)