Acciones de bajo valor de 2019
A juzgar por los últimos datos de ventas de junio publicados por el CRIC, aunque la concentración de las empresas inmobiliarias, el umbral y otros datos en general han mejorado, el desempeño de las 30 principales empresas inmobiliarias fue significativamente menor que el del mismo período del año pasado. mientras que el desempeño de las empresas inmobiliarias TOP3 El índice de concentración de capital alcanzó el 10,5%, un aumento interanual de 0,8 puntos porcentuales. Se puede observar que los recursos están altamente concentrados en las principales empresas inmobiliarias y las grandes empresas inmobiliarias continúan manteniendo un desarrollo constante y de alta calidad.
En este momento, durante el período de ajuste de la industria, la capacidad de abarcar el ciclo es particularmente importante para Country Garden líder. Es posible que los inversores deseen reexaminar Country Garden (02007), que tiene un diseño urbano perfecto, desde esta perspectiva.
A juzgar por el desempeño de las ventas en la primera mitad del año, después de experimentar el "pequeño verano indio" en el primer trimestre, el entusiasmo del mercado inmobiliario ha disminuido desde mayo. Por ejemplo, las ventas de Country Garden en mayo cayeron menos del 5% interanual, mientras que las ventas en junio aumentaron un 5% interanual. En comparación con la caída del 20-50% en el crecimiento de las ventas de las empresas inmobiliarias de primer y segundo nivel en junio, el desempeño de las ventas de Country Garden fue moderado.
Hay "exceso de alimentos" en el Área de la Gran Bahía y el delta del río Yangtze
En 2019, Country Garden propuso el objetivo de desarrollo y el plan estratégico de "mejorar la competitividad integral durante todo el ciclo ", es decir, cuando el desempeño de las ventas sea estable sobre la base del crecimiento, mejoraremos aún más la seguridad, la calidad, la eficiencia y otros indicadores.
Para Country Garden, la llamada "mejora de ciclo completo de capacidades integrales", la mayor ventaja es el "Gran Área de la Bahía y el delta del río Yangtze".
A medida que la industria inmobiliaria de China acelera su transformación y reconstrucción, varios desarrolladores se apresuran a apoderarse del terreno estratégico en la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao. No es exagerado describirlo como “quien gane el Área de la Gran Bahía, gana el mundo”.
Entre muchas empresas inmobiliarias, Country Garden se ha convertido sin duda en un gran beneficiario: a finales de 2018, las reservas de terreno de la empresa en la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao superaban los 50 millones de metros cúbicos. superando con creces a otras empresas. El valor del banco de tierras del Gran Área de la Bahía es de 57.134 millones de yuanes (lo mismo a continuación), lo que representa el 10% del número total de 30 empresas inmobiliarias.
Con las reservas de suelo ricas y de alta calidad en el Área de la Gran Bahía, entre las diez ciudades principales en ventas de contratos de capital interno de Country Garden en 2018, Huizhou, Foshan, Dongguan y Guangdong, Hong Kong y Macao Entre las cuales las ventas de Huizhou ocuparon el primer lugar entre todas las ciudades, las ventas de contratos de acciones en 2018 alcanzaron los 21 mil millones de yuanes, lo que representa el 4% de las ventas totales de acciones, ocupando el primer lugar en participación de mercado.
Además de su ventaja de escala en el Área de la Gran Bahía, Country Garden también tiene una amplia presencia en la región del delta del río Yangtze. Según las estadísticas del CRIC, el valor de Country Garden en la región del delta del río Yangtze pertenece al primer escalón, superando los 500 mil millones.
En los últimos diez años, el delta del río Yangtze ha sido un campo de batalla para los estrategas militares. Desde las empresas inmobiliarias de Fujian que trasladan sus sedes para aprovechar la oportunidad, hasta las "Dos Sesiones" de este año, la "integración del delta del río Yangtze" se ha elevado a un nivel estratégico nacional, que cuenta con una gran cantidad de reservas de suelo de alta calidad. en la región del delta del río Yangtze, también tomará el liderazgo en la región en el futuro.
No importa la época, las reservas de tierra de alta calidad son "alimento y pasto" esenciales para las empresas inmobiliarias. Las abundantes reservas de suelo de Country Garden seguirán impulsando el crecimiento de su desempeño no solo en ciudades de tercer y cuarto nivel, sino también en áreas metropolitanas y áreas con altos índices de insumo-producto.
Crecimiento constante y reducción de la deuda
En comparación con los 666 mil millones de yuanes de 2018, el valor de Country Garden en 2019 llegó a los 780 mil millones de yuanes. Según datos de terceros publicados por Kerry, Country Garden ocupó el primer lugar en la industria con un valor de transacción de 370 mil millones y ventas de capital de 279,79 mil millones en la primera mitad del año.
Además, el desempeño de Country Garden este año es muy seguro. A finales de 2018 todavía quedaban 663 mil millones sin vender, lo que significa que el 90% de los ingresos por ventas en 2019 están bloqueados. CICC predice que los ingresos de Country Garden aumentarán un 24% y un 265.438+0% respectivamente en 2065, 2020 y 2020, y se espera que sus beneficios aumenten un 20% y un 65.438+05% respectivamente.
Cabe mencionar que Country Garden ha aumentado recientemente su inversión en mercados de primer y segundo nivel, aumentando su visibilidad para futuras ventas.
Además, después de que el crecimiento a escala de Country Garden se desaceleró, su índice de deuda neta continuó disminuyendo, alcanzando el 49,6% en 2018, y su estructura financiera se volvió más estable. Por ejemplo, a finales de 2018, su índice de préstamos netos era del 49,6%, los costos de endeudamiento eran del 6,1%, el efectivo disponible era de 242,5 mil millones y su índice de préstamos en efectivo a corto plazo era de 1.
En resumen, con el crecimiento constante de las ventas y la reducción continua del índice de deuda neta, el margen de seguridad de Country Garden ha aumentado gradualmente y el potencial de crecimiento posterior es suficiente para respaldar el aumento continuo del precio de las acciones. .
Moody's también señaló que la actual calificación Ba1 de Country Garden refleja sus fuertes ventas, principalmente debido a su ejecución a través de ciclos. ¿Amplia cobertura geográfica y estatus de los grandes desarrolladores nacionales?
En términos de escala, el ROE es más flexible.
Mirando hacia atrás, con su amplia cobertura geográfica y fuertes ventas, ¿podrá la rentabilidad de Country Garden mantenerse al día?
Como todos sabemos, las empresas que elige Buffett son empresas con un rendimiento sobre activos netos superior al 20%. Si sólo hubiera un indicador que pudiera usarse como base para la inversión, Buffett elegiría el ROE sin dudarlo.
Según las estadísticas de Zhitong Finance APP, según la lógica de selección de acciones de Buffett, en el mercado de valores actual de Hong Kong, las acciones que cumplen con los criterios de selección de acciones de Buffett son realmente muy raras, pero todas tienen buenos rendimientos.
Según las estadísticas de Zhitong Finance APP, el precio medio de las acciones de estas 11 empresas que cotizan en Hong Kong ha aumentado hasta un 291 % desde 20118, mientras que el índice Hang Seng solo aumentó un 12,20 % durante el mismo periodo.
Cabe destacar que durante el periodo 2011-2018, Country Garden solo tuvo una rentabilidad sobre activos netos inferior al 20% en 2015 y 2016, pero desde 2017, su rentabilidad sobre activos netos se ha situado en el 30%. durante dos años consecutivos.
HSBC espera que el rendimiento sobre los activos netos de Country Garden en 2020 sea del 27,4%, significativamente más alto que el promedio de la industria de 65.438+07,4%. Algunos optimistas del mercado predicen que su rentabilidad esperada sobre el capital en 2019 seguirá superando el 30%.
Se puede ver que el buen rendimiento sobre el capital de Country Garden está bien protegido. HSBC cree que incluso si las ventas contratadas de Country Garden en 2019 caen un 10% interanual y los ingresos por ventas en 2020 disminuyen en consecuencia, el rendimiento sobre el capital solo caerá 2,2 puntos porcentuales.
A juzgar por el entorno actual, el margen de financiación se reduce y se adoptan políticas multirregionales, pero además la flexibilización general de las políticas es mejor que la del año pasado, en vista de la desaceleración de los datos de ventas; tercer trimestre del año pasado, el tercer trimestre de este año se beneficiará del efecto base del año pasado. Si es menor, la tasa de crecimiento general de las empresas inmobiliarias aumentará y se espera que las empresas inmobiliarias líderes y de segundo nivel se mantengan fuertes.
A juzgar por la relación precio-beneficio a la que prestan atención los inversores en valor, el sector inmobiliario se encuentra en un estado de baja valoración. El precio actual de las acciones inmobiliarias corresponde al beneficio neto de 2019, y la relación precio-beneficio de las 10 principales empresas inmobiliarias no supera las 10 veces, lo que significa que Country Garden, con su crecimiento continuo de rendimiento, es estable. Las finanzas y los altos rendimientos tienen más margen de reparación en su valoración, y una corrección es una oportunidad de compra.