El primer aniversario de la reforma LPR: guía para que las tasas de interés de los préstamos sigan bajando
La reforma ha sido fructífera.
2065438 En agosto de 2009, para profundizar la reforma de las tasas de interés orientada al mercado, mejorar la eficiencia de la transmisión de las tasas de interés y reducir los costos de financiamiento de la economía real, el banco central decidió reformar y mejorar el mecanismo de formación de LPR. El 20 de ese mes se publicó la primera cotización tras la reforma de la LPR. La cotización actual es LPR 4,25 a 1 año y 4,85 LPR a 5 años. Hasta ahora, la reforma de la LPR ha durado un año completo, y las dos variedades de vencimiento han caído 40 puntos básicos y 20 puntos básicos, respectivamente, respecto al año anterior.
Durante este año, la reforma de la LPR fue fructífera. El informe de implementación de la política monetaria de China para el segundo trimestre de 2020 señaló que el límite inferior oculto original de las tasas de interés de los préstamos se ha roto por completo, el canal de transmisión de la política monetaria se ha despejado efectivamente y el mecanismo de transmisión de la tasa de interés de la "tasa de interés FML → LPR → tipo de interés del préstamo" se ha reflejado plenamente. Al mismo tiempo, la reforma de la LPR ha promovido efectivamente la mercantilización de las tasas de interés de los depósitos.
El banco central ha enfatizado recientemente que promoverá la reforma LPR, básicamente completará la conversión de los puntos de referencia de precios de préstamos de tasa flotante existentes para fines de agosto, desbloqueará el mecanismo de transmisión de la política monetaria y utilizará métodos de reforma para promover una reducción significativa del coste integral de financiación.
Se espera que el diferencial de intereses se reduzca
Cabe señalar que la cotización LPR sin cambios no significa que la tasa de interés real del préstamo permanezca sin cambios. Hablando de la continua estabilidad del LPR en los últimos tiempos, Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Oriental Jincheng, dijo que con la rápida recuperación de la economía nacional, el monto total de la política monetaria no aumentará más que la tasa de interés de política consecutiva anterior. Los recortes han llegado a su fin. La política monetaria actual presta más atención al equilibrio entre estabilizar el crecimiento y prevenir riesgos.
Wang Qing cree que se espera que el diferencial de tipos de interés entre el LPR a 1 año y el MLF a 1 año se reduzca en el futuro. En el futuro, bajo la doble presión de la supervisión y la rentabilidad de los activos, los bancos se verán motivados a seguir reduciendo las tasas de interés de sus pasivos, incluidas varias tasas de depósito, a medida que las tasas de interés a corto y mediano plazo del mercado aumenten gradualmente hasta alcanzar la política correspondiente. tipos de interés, el margen para nuevas subidas de los tipos de interés del mercado está básicamente cerrado. La reducción de los diferenciales de intereses en el futuro se refleja, por un lado, en la profundización de la mercantilización de las cotizaciones de LPR y, por otro lado, también conducirá a una caída constante de los tipos de interés de los préstamos corporativos.
Wen Bin, investigador jefe del Minsheng Bank, cree que en la siguiente etapa, la política monetaria seguirá ajustando la liquidez requerida por el mercado a través de operaciones de mercado abierto y operaciones FML. Al tiempo que reducimos la probabilidad de recortes de las tasas de interés del RRR, aprovecharemos plenamente el papel de las herramientas estructurales de política monetaria directa para irrigar con precisión los eslabones débiles de la economía real, como la manufactura y las pequeñas y medianas empresas.