69Comprensión de los rendimientos alfa y beta en finanzas
A menudo decimos "altos rendimientos, altos riesgos", pero ¿sabemos qué riesgos tienen los activos financieros? En la década de 1960, William Sharp, de la Universidad de Washington, observó un fenómeno en el que las acciones del mercado bursátil subían y bajaban con el mercado en general, pero la amplitud de las fluctuaciones entre las acciones era diferente. En otras palabras, el riesgo de los activos financieros debe provenir de dos aspectos, uno es el riesgo de todo el mercado y el otro es el riesgo de un solo activo. En 1964, William Sharp publicó un artículo. Este artículo divide por primera vez los rendimientos de los activos financieros en dos partes. La parte que fluctúa con el mercado se llama retorno beta y la parte que no fluctúa con el mercado se llama retorno alfa. En otras palabras, los rendimientos beta corresponden a riesgos del sistema financiero y los rendimientos alfa corresponden a riesgos del sistema no financiero. Esta es una base especial desde nuestra perspectiva actual de gestión financiera, pero en su momento tuvo un significado trascendental. Por primera vez, las personas cuentan con un marco de análisis sistemático de los activos financieros y las fuentes de riesgo y rendimiento, lo que les permite fijar el precio de los activos con mayor precisión y eficacia. Gracias a esta destacada contribución, Sharp también ganó el Premio Nobel de Economía en 1990.? Continuará...
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