¿Se puede repetir la historia de los 4 billones?

Los datos del banco central muestran que a finales de año, el saldo del dinero en sentido amplio (M2) era de 2.431 billones de yuanes, un aumento interanual del 9,8; M1) fue de 61,39 billones de yuanes. Excluyendo el impacto del momento equivocado del Festival de Primavera, M1 aumentó aproximadamente un 2% interanual. El saldo de moneda (M0) en circulación fue de 10,62 billones de yuanes, un aumento interanual del 18,5%. La inyección neta de efectivo en el mes fue de 1,54 billones de yuanes.

El importe del préstamo aumentó significativamente. Los datos del banco central mostraron que los préstamos en RMB aumentaron en 3,98 billones de yuanes en junio y 438 en octubre, ambos nuevos máximos estadísticos mensuales, un aumento de 394,4 mil millones de yuanes interanual. En términos de sectores, los préstamos a los hogares aumentaron en 843 mil millones de yuanes, de los cuales los préstamos a corto plazo aumentaron en 100,6 mil millones de yuanes y los préstamos a mediano y largo plazo aumentaron en 742,4 mil millones de yuanes; además, los préstamos corporativos aumentaron en 3,36 billones de yuanes;

La cuota de préstamos recién agregada de casi 4 billones de yuanes ha atraído una atención generalizada del mercado. La gente no puede evitar pensar en el plan de 4 billones de dólares de 2008. En ese momento, afectada por la crisis financiera internacional, la tasa de crecimiento económico de China cayó rápidamente y el gobierno lanzó un plan de inversión de 4 billones de yuanes. La flexibilización monetaria provocó un aumento de los precios de los activos y una rápida recuperación del sector inmobiliario.

Sin embargo, esta vez es obviamente diferente. Li Yufeng, investigador jefe del Centro de Investigación de Políticas de Vivienda de la provincia de Guangdong, dijo que el volumen económico de 4 billones en 2008 fue de 31,9 billones, y ahora el volumen económico de China ha superado los 10 mil millones. Además, la tasa de urbanización y la demanda de infraestructura en 2008 eran completamente diferentes a las actuales y no pueden compararse directamente.

Desde un punto de vista estructural, el crédito sigue inclinándose hacia la economía real. Según estadísticas preliminares del banco central, el stock de financiación social a finales de enero de 2022 era de 320,05 billones de yuanes, un aumento interanual del 10,5, y el saldo de préstamos en RMB concedidos a la economía real era de 195,71 billones de yuanes. , un aumento interanual del 11,6.

Liu Guoqiang, vicegobernador del Banco Popular de China, afirmó recientemente que en 2022 el banco central aumentará los ajustes intercíclicos, se centrará en la frontera y guiará a las instituciones financieras para que aumenten su inversión en real. economía, especialmente las pequeñas y microempresas, la innovación tecnológica y el apoyo al desarrollo ecológico, estabilizar el mercado macroeconómico y crear un entorno monetario y financiero adecuado para promover el desarrollo económico de alta calidad.

01 El incremento del crédito de 3,98 billones alcanzó un nuevo máximo.

Junio ​​de 5438 La escala de nueva financiación social en octubre aumentó en casi un billón de yuanes año tras año, superando con creces las expectativas del mercado. Los nuevos préstamos en RMB de 3,98 billones de yuanes fueron los más altos de la historia desde que se registraron los datos. disponible. Xu Xiaole, analista jefe de mercado de RealData, cree que este es el efecto positivo provocado por las continuas políticas de reducción del RRR, reducción de las tasas de interés, estabilización del crecimiento y estabilización de las expectativas del banco central desde finales de 2021. Ayudará a romper el Las preocupaciones del mercado sobre el "colapso del crédito" y estabilizar la oferta de buen crédito Se espera que promueva la estabilización y recuperación del crecimiento económico.

Junio ​​5438 El hecho de que el crédito pueda lograr un "buen comienzo" en octubre puede tener un mayor impacto en el ritmo y la intensidad de las futuras políticas estabilizadoras del crecimiento. Wen Bin, investigador jefe del China Minsheng Bank (600016), cree que, en general, los datos financieros de este mes superaron las expectativas del mercado, y los principales indicadores, como el nuevo crédito y la financiación social, alcanzaron nuevos máximos en un solo mes.

En general, el crecimiento económico de M2 ​​se aceleró este mes y el nuevo crédito y la financiación social superaron ligeramente las expectativas, lo que refleja que las políticas monetarias y fiscales respaldan un crecimiento estable. Sin embargo, Wenbin cree que desde la perspectiva de los datos financieros, las condiciones de financiación empresarial han mejorado y la demanda se ha recuperado, pero la demanda de consumo de los hogares sigue siendo débil.

Wenbin cree que en la siguiente etapa, para estabilizar el crecimiento, debemos continuar expandiendo la demanda interna y estabilizar la demanda externa. En la actualidad, la senda de endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal se ha ido aclarando gradualmente. Se espera que la Reserva Federal comience a aumentar las tasas de interés después de que finalice su programa de compra de bonos en marzo y comenzará a reducir su balance a su debido tiempo. La política macroeconómica de China debería hacer buen uso del período de ventana antes de que la política de la Reserva Federal se contraiga significativamente, hacer buen uso de las políticas agregadas y estructurales para resolver el problema de la demanda agregada insuficiente, fortalecer la coordinación de la política fiscal y la política monetaria, revertir las expectativas del mercado a medida que lo antes posible, aumentar la confianza y garantizar que la economía esté funcionando dentro de un rango razonable.

“No se puede descartar la posibilidad de que RRR reduzca ligeramente la producción en el primer trimestre.

"Wang Yunjin, investigador principal del Instituto de Investigación de Inversiones Zhixin, cree que la relación préstamo-depósito de las instituciones financieras existentes en junio de 5438 aumentó a 83,3 en octubre, rompiendo un nuevo máximo nuevamente. Después del recorte de la tasa de interés RRR al final de 2021, la situación de capital del sistema bancario no ha mejorado significativamente y la política monetaria seguirá siendo flexible. Predice que el crecimiento del crédito disminuirá estacionalmente en febrero, el crecimiento del saldo puede estabilizarse y recuperarse a alrededor de 11,6, y la aceleración de la emisión de bonos gubernamentales. Se espera que impulse aún más el crecimiento del financiamiento social a alrededor de 10,7.

El sector inmobiliario puede beneficiarse del crecimiento monetario. ¿Se ha beneficiado de la flexibilización?

Vale la pena señalar que, aunque la moneda. ha aumentado, ha entrado más dinero en la economía real y la parte que ha entrado en el sector inmobiliario sigue siendo muy limitada.

En primer lugar, echemos un vistazo a los préstamos para vivienda de los residentes. Según datos de Hexun Real Estate, los préstamos a mediano y largo plazo correspondientes a préstamos para hogares aumentaron en 742,4 mil millones de yuanes en junio de 5438, en comparación con 944,8 mil millones de yuanes en el mismo período del año pasado, lo que sigue siendo un gran aumento en comparación con el año pasado. Los expertos creen que esto se debe principalmente a la desaceleración del mercado inmobiliario antes del Festival de Primavera y la lenta situación de las ventas de bienes raíces.

Sin embargo, a medida que el mercado se recupera, se espera que esta situación mejore. Según datos de RealData, la caída intermensual del índice de precios de viviendas de segunda mano Shell 50 en octubre de 2022 todavía se está reduciendo, y el índice de prosperidad que representa las expectativas del mercado ha vuelto a un rango operativo estable por encima de 20. Con el control efectivo de la epidemia y el fin del efecto festivo, la actividad de transacciones en el mercado se recuperará gradualmente.

Xu Xiaole dijo además que, en general, la disposición de los residentes a consumir es baja según los requisitos de estabilidad del gobierno central. Se espera que las políticas de apoyo se aceleren y hay margen para nuevas caídas en las tasas de interés de las hipotecas inmobiliarias, lo que ayudará a respaldar el consumo razonable de vivienda de los residentes.

Desde la perspectiva de la financiación corporativa, la escala de financiación. El número de empresas inmobiliarias en junio fue de 5.438 y no hubo financiación en octubre. Según datos de RealData, en junio de 2022, las empresas inmobiliarias emitieron bonos por 4.865438 millones de yuanes en el país y en el extranjero, una fuerte disminución del 70% interanual. Los datos del índice de China también mostraron que en junio de 2022, la financiación total de las empresas inmobiliarias fue de 54,38 mil millones de yuanes, y la escala de financiación mensual disminuyó en 11 meses interanual. El financiamiento de bonos en la industria inmobiliaria disminuyó un 53,6%, el financiamiento de deuda extranjera disminuyó un 88,9%, el financiamiento fiduciario disminuyó un 83,9% y el financiamiento de ABS disminuyó un 47,2%. Esta situación mejoró hasta cierto punto el 10 de febrero. según el sistema de información de registro de instrumentos de financiamiento de deuda no financiera de la Asociación de Instrumentos Financieros Interbancarios, Greentown Real Estate Group Co., Ltd. emitió la sexta nota a mediano plazo (MA) en 2022. El estado del informe de registro muestra "evaluación previa", y el límite actual de emisión de bonos es de 3 mil millones de yuanes. Se informa que Longfor y Xuhui han recibido recientemente avisos de registro por 5 mil millones de yuanes en notas a mediano plazo.

Según datos de Zhixin Investment. El Instituto de Investigación muestra que los bonos corporativos aumentaron en 579,9 mil millones de yuanes en junio de 5438 en octubre, el mayor aumento mensual desde mayo de 2020, y un aumento de 188,2 mil millones de yuanes interanual. Wang Yunjin cree que después de más de dos años de impactos negativos de los impagos, la emisión de bonos ha vuelto gradualmente a un ritmo normal y el mercado tiene una clara tendencia de recuperación.

Wang Yunjin cree además que el negocio de financiación fuera de balance se ha ido reduciendo durante cuatro años, alcanzando un total de 8,7 billones de yuanes. Para mantener el desarrollo estable del mercado inmobiliario, es necesario reanudar oportunamente los negocios fuera de balance y satisfacer las necesidades de financiación razonables de las empresas inmobiliarias de alta calidad.

Cabe mencionar que el apoyo crediticio a la industria inmobiliaria se inclinará hacia viviendas de alquiler asequibles. Según un aviso emitido por el banco central la semana pasada, los préstamos relacionados con viviendas de alquiler asequibles no se incluirán en la gestión centralizada de préstamos inmobiliarios, y se alienta a las instituciones financieras bancarias a aumentar el apoyo al desarrollo de viviendas de alquiler asequibles. Los conocedores de la industria creen que esta política promoverá el establecimiento de un sistema financiero de alquiler de viviendas.

Yuecheng Space Garden

Precio de referencia de venta: El precio medio de referencia es de 7.700 yuanes/㎡.

Dirección: Lado oeste de Huaxin Automobile Trade Park, No. 145, Beihuan West Street.

Número de teléfono de la propiedad: 400-818-0066 ext.