Palabras clave para una cesta de tipos de cambio

Moneda base

El tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense ha cambiado en el pasado, y la cantidad de RMB intercambiada por cada dólar estadounidense se ha mantenido sin cambios durante mucho tiempo. Si se abandona la política de "boicot" en el futuro, el valor del RMB equivalente a un dólar estadounidense cambiará. La base para los cambios es la referencia a los cambios en los tipos de cambio de otras monedas durante el mismo período. Para facilitar el cálculo, seguimos utilizando el dólar estadounidense como moneda base.

Numerar todas las áreas monetarias que queremos considerar, el dólar estadounidense es 0; las demás se pueden numerar arbitrariamente. Supongamos que hay n otras monedas. El RMB tampoco está incluido. Supongamos que la cantidad de moneda I que se puede cambiar por un dólar es ri. [I = 1, 2,..., n] Suponiendo que se deben considerar los cambios del tipo de cambio al principio y al final de un período de tiempo, luego registre el comienzo del período.

Ri0[=ri(t0)], la última nota es ri[=ri(t)].

Al mismo tiempo, la cantidad de RMB convertible por 1 dólar estadounidense se registra como R0[=R(t0)] y R[=R(t)] al principio y al final del período, respectivamente. .

También necesitamos utilizar la relación de comercio exterior entre China y cada área monetaria, es decir, la relación entre el volumen comercial de China con una zona monetaria y el volumen comercial total entre China y todas las áreas monetarias (incluida la Estados Unidos), registrado como mi . donde I = 0.1.2,...,n.

Por supuesto, el volumen comercial, las importaciones y exportaciones y otros datos son variables, y los datos relevantes que aparecen en la fórmula adoptan naturalmente un cierto valor de calma previo.

Además, estos coeficientes de ponderación pueden, naturalmente, utilizar otros datos por completo.

La tasa de comercio exterior juega un papel de ponderación en la siguiente fórmula para garantizar que las monedas de las regiones con grandes volúmenes de comercio con China desempeñen un papel más importante en el paquete de tipos de cambio. Por supuesto, también se puede utilizar el volumen de importaciones como factor de ponderación o el volumen de exportaciones como factor de ponderación para reemplazar el papel del coeficiente de comercio exterior en la fórmula para obtener un tipo de cambio de cesta de referencia para el volumen de importaciones o el volumen de exportaciones. Existe una relación interesante entre estos tres paquetes de tipos de cambio, que no se describirá aquí.

Entonces entre estas cantidades se establece la siguiente relación:

logR-log r0 =σmi[logri-logri 0]

donde I = 1, 2 ,...,norte.

Con el tipo de cambio final R del RMB frente al dólar estadounidense, es fácil obtener el tipo de cambio del RMB frente a otras monedas libremente convertibles utilizando los tipos de cambio de mercado del dólar estadounidense y otras monedas libremente convertibles. monedas convertibles. Si los valores al principio y al final del período se registran como Ri0 y Ri, [es decir, 1 I yuan se convierte en Ri yuan], entonces existe la siguiente relación:

Ri/ Ri0=R/R0/(ri/ri0)

Se puede demostrar que la relación anterior no cambia formalmente cuando el dólar estadounidense se reemplaza como moneda base por cualquier otra moneda libremente convertible mencionada anteriormente.

Para entender esta fórmula, primero discutimos el caso de n=1, es decir, solo hay dos zonas económicas, a saber, 0 y 1. Por ejemplo, consideremos sólo el dólar estadounidense y el yen japonés.

Supongamos que al inicio del ciclo, cada 10 unidades equivalen a 100 unidades. Posteriormente, al final del período, cada 1 unidad cero equivale a 144 1 unidades. Si el RMB está "vinculado" a la Zona 0 durante ese período, entonces cada 1 RMB en la Zona 0 siempre será igual a, por ejemplo, 8 RMB. Pero por 1 yuan, 100 1 yuan se pueden cambiar por 8 yuanes al principio, pero solo se pueden cambiar al final del período.

8×100/144=5,56 RMB [aprox.].

Si el RMB está vinculado a la Zona 1, entonces el RMB se depreciará en la Zona 1 en relación con la Zona 0. En este caso, 100 RMB1 siempre se convierten en 8 RMB al principio y al final del período. Pero 1 cero al final del período se puede convertir en 8×1,44=11,52 yuanes.

Por lo tanto, vinculado a una moneda que se aprecia, el RMB se apreciará en relación con una moneda que se deprecia. Si una moneda que se deprecia está vinculada, el RMB se depreciará en relación con una moneda que se aprecia.

En los últimos diez años, hemos experimentado fluctuaciones extremadamente violentas del yen japonés frente al dólar estadounidense: el tipo de cambio más bajo de 1 dólar estadounidense frente al yen japonés cayó a 80 yenes, y el tipo de cambio más alto subió a 145 yenes. ¡El aumento alcanzó hasta el 80%! También hemos experimentado fuertes oscilaciones del dólar en relación con el euro. El euro 1 cayó de 1,18 dólares al nacer a 0,80 dólares y subió gradualmente hasta 1,35 dólares. El rango alcanza casi el 70%. En los últimos años [2005] ha vuelto a la zona de valores donde nació.

Durante este período, el RMB siempre estuvo vinculado al dólar estadounidense, con poco ajuste en el tipo de cambio, y por lo tanto experimentó fluctuaciones extremadamente pronunciadas en relación con el yen japonés y el euro. Esto ha provocado muchas situaciones desfavorables en la liquidación del comercio exterior.

Recientemente, además de aumentar ligeramente el tipo de cambio del yuan frente al dólar estadounidense, también decidió abandonar su vinculación con el dólar estadounidense. En cambio, el yuan se referenciará a una cesta de monedas. Para simplificar, supongamos que el yuan ahora está vinculado al "promedio" de las dos monedas. Es decir, sea n=1. En este momento, si el tipo de cambio entre la Zona 0 y la Zona 1 cambia de 1:100 a 1:144, el tipo de cambio del RMB debería ser: 1 dólar estadounidense = 8 × 1,20 RMB.

El yen japonés es: 120 yenes = 8 yuanes.

Tenga en cuenta que aquí asumimos que el RMB está vinculado al dólar estadounidense y al yen japonés por igual, es decir, vinculado a su "apreciación promedio". Además, el promedio aquí es un promedio geométrico, lo que garantiza que los tipos de cambio entre las tres monedas no producirán las llamadas oportunidades de arbitraje. (Si se utiliza la media aritmética de 122, habrá oportunidades de arbitraje).

Para que los cambios en los tipos de cambio sean más consistentes con las necesidades del comercio exterior, cuando se hace referencia a una canasta de monedas, el comercio El volumen entre China y otros países debe considerarse diferencia. Los paquetes de tipos de cambio deberían aproximarse más a los de los países con altos volúmenes de comercio. Por lo tanto, se agrega a la fórmula de cálculo un factor de ponderación basado en el volumen comercial.

Por supuesto, los coeficientes de ponderación anteriores también se pueden modificar manualmente debido a otros factores.

Además, la fórmula anterior está "vinculada a una cesta de tipos de cambio". Naturalmente, el tipo de cambio específico del país es sólo una referencia. También puedes flotar hacia arriba y hacia abajo.

Esta fórmula tiene un valor de referencia para determinar los tipos de cambio en muchos países del mundo que no han realizado plenamente la libre convertibilidad de sus monedas. Incluso para los países que han implementado plenamente la convertibilidad monetaria, esta fórmula puede decirles a sus administradores financieros qué refleja el valor de mercado de su moneda sobre las condiciones económicas del país. Por ejemplo, si el tipo de cambio real de un país es significativamente más alto que el tipo de cambio de la cesta calculado mediante esta fórmula [tenga en cuenta que el país está excluido de los países con monedas libremente convertibles y se considera China], entonces el comercio de este país es relativamente fuerte.

Por lo tanto, esta fórmula también tiene valor de referencia para las personas que se dedican al comercio de divisas o a la especulación cambiaria.