¿Cómo elige acciones Charles Brandes, descendiente del "padre del análisis de seguridad"?

Cuando Charles Brandes era joven, trabajó como corredor de bolsa en la compañía del padrino de Wall Street, Graham, y fue instruido personalmente por él. Brandes Investment Partners se fundó en 1974. En los últimos 40 años, la firma de Brandes ha crecido desde $65,438 iniciales + $300 millones en activos bajo administración a $50 mil millones. Los fondos de acciones globales que administra tienen un rendimiento promedio del 19,21% en los últimos 20 años hasta 2007, y los fondos de acciones estadounidenses que ha administrado en el pasado tienen 10.

En su carrera inversora de más de 40 años, Brandes siempre se ha adherido a las reglas de inversión de valor de Graham: buscar "acciones impopulares" que estén infravaloradas e ignoradas por el mercado, es decir, "recoger colillas de cigarrillos". ." , vender después de que se reconozca el valor de la empresa y el precio de las acciones suba a un cierto nivel.

En opinión de Brandes, la inversión real es un enfoque a largo plazo en el valor real de la empresa. Para los inversores que sólo consideran las ganancias trimestrales, su comportamiento de mercado no puede ser una inversión, sino una especulación. Considera que el método operativo de entrada y salida rápida es oportunista. "Ser especulador no es mejor que ser inversor". Por ejemplo, durante el mercado bajista de 1974 a 1975, aunque los inversores de valor no obtuvieron grandes beneficios. A largo plazo parece que estas personas aún obtuvieron beneficios satisfactorios.

Brandes escribió en su libro "Value Investing Today" que mientras los inversores buscan empresas cuyo valor pueda medirse con precisión, están esperando que acciones de empresas cuyo valor pueda medirse con precisión coticen por debajo de su valor. Debe tener paciencia al vender a un precio, y debe ser aún más paciente cuando espere a que el precio de las acciones cumpla con las condiciones de venta.

Brandes cree que el precio de una acción es en realidad una valoración descontada de sus ganancias y flujos de efectivo futuros, y estas ganancias y flujos de efectivo dependen de las expectativas del mercado. En el caso de las acciones de crecimiento populares, debido a que sus precios se encuentran en áreas de alta valoración, sus precios caerán drásticamente una vez que las ganancias disminuyan inesperadamente. Incluso si hay una sorpresa en el rendimiento, los precios de las acciones de estas acciones de crecimiento aún pueden caer cuando llegue la "sorpresa" debido a las mayores expectativas del mercado. En comparación, las acciones de valor son más baratas y las expectativas del mercado son bajas, por lo que es probable que cualquier anuncio de sus resultados supere las expectativas del mercado. Esta es una de las razones por las que las acciones de valor obtienen mejores resultados a largo plazo.

Estilo y estrategia de inversión

Brandes cree que la información predictiva no es útil para la inversión en acciones y le gusta invertir en "acciones impopulares" que se pasan por alto. Concede gran importancia a la integridad de la gestión de la empresa y al estado accionario, invirtiendo entre el 30% y el 60% de los fondos en bonos de alta calidad y acciones especiales, con un período de tenencia promedio de 3 a 5 años.

Su estrategia de inversión requiere acciones: en primer lugar, la empresa debe tener un balance sólido; en segundo lugar, debe tener una valoración razonable; en tercer lugar, la gestión de la empresa debe tener integridad y participaciones suficientes.

Inspiración para nosotros

¡Basado en la inversión en valor y luego en paciencia! ¡Ser paciente! ¡Ser paciente!