Interpretación de la reducción de las reservas de depósitos en divisas de las instituciones financieras
Tan pronto como se supo la noticia, el RMB se recuperó rápidamente frente al dólar estadounidense. Entre ellos, el renminbi nacional ha recuperado 6,57, 6,56 y 6,55 frente al dólar estadounidense; el renminbi extranjero ha subido 400 puntos básicos frente al dólar estadounidense en el corto plazo.
¿Qué es el coeficiente de reserva de divisas? Algunos expertos explicaron que el índice de reservas de depósitos en divisas se refiere a la relación entre las reservas de depósitos en divisas pagadas por las instituciones financieras al Banco Popular de China y los depósitos en divisas que absorben. Las reservas de depósitos en divisas se refieren a una determinada proporción de los depósitos en divisas depositados por instituciones financieras en el Banco Popular de China de conformidad con las reglamentaciones.
Como una de las herramientas de gestión del tipo de cambio del banco central, el banco central puede afectar la oferta y liquidez de divisas en el mercado de divisas ajustando el coeficiente de reserva de divisas y, al mismo tiempo, cambiar el costos de transacción de las instituciones financieras.
De hecho, esta no es la primera vez que el banco central utiliza el tipo de reserva de divisas como herramienta. En 2021, el banco central aumentó dos veces el coeficiente de reserva de divisas de las instituciones financieras: el 15 de junio, el banco central aumentó el coeficiente de reserva de divisas de las instituciones financieras en 2 puntos porcentuales, es decir, el coeficiente de reserva de divisas se elevó de 5 % al 7%; 65438+15 de febrero, El banco central aumentó el índice de reservas de depósitos en divisas para las instituciones financieras en 2 puntos porcentuales, elevando el índice de reservas de depósitos en divisas del 7% al 9%.
En ese momento, había una gran presión para la apreciación del RMB. Ming Ming, economista jefe de CITIC Securities, mencionó en un informe de investigación anterior que aumentar el índice de reservas de depósitos en divisas congelará la liquidez en divisas, inhibirá los derivados de divisas, ayudará a frenar la apreciación unilateral del RMB y emitirá una señal para fortalecer las divisas. gestión de cambios.
Esta reducción del tipo de reserva de divisas responde a la presión provocada por la depreciación del RMB. Recientemente, afectado por factores externos, el mercado mundial de divisas ha experimentado fluctuaciones anormales, lo que ha ejercido presión sobre el tipo de cambio del RMB. Desde el 19 de abril, el RMB nacional y extranjero ha caído bruscamente en más de mil puntos frente al dólar estadounidense.
En el contexto de la rápida caída del tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense, la señal de cambio de política es aún más significativa. Zhou, investigador macro del Departamento de Mercados Financieros del Banco Everbright de China, dijo que el Banco Popular de China ha realizado ajustes apropiados a los instrumentos de reserva de divisas en función de las condiciones del mercado. Por un lado, aumenta la oferta de divisas, regula la oferta y la demanda de divisas y promueve el equilibrio del mercado; por otro lado, emite una señal de "estabilidad" en el mercado de divisas y evita un exceso del tipo de cambio; tipo de cambio. Obviamente, el tipo de cambio del RMB ha sido muy volátil últimamente. La reducción de las reservas de depósitos en divisas ayudará a aumentar la oferta de divisas en el mercado, lograr un equilibrio entre la oferta y la demanda de divisas, estabilizar las expectativas del mercado y estabilizar el tipo de cambio del RMB, desempeñando así un papel positivo en la estabilidad de todo el sistema financiero. mercado.
Según las estadísticas financieras del primer trimestre publicadas por el banco central, a finales de marzo de 2023, el saldo de depósitos en divisas de las instituciones financieras era de 65.438 dólares + 0,05 billones de dólares. Según Xie Yunliang, analista macroeconómico jefe de Cinda Securities, la reducción de 1 punto porcentual en el coeficiente de reserva de divisas liberará aproximadamente 10 mil millones de dólares en liquidez en divisas, aumentará la oferta de dólares estadounidenses en el mercado de divisas y aumentará la disposición y la capacidad de las instituciones financieras para vender divisas, aliviando así la presión de depreciación sobre el RMB libera una señal obvia de estabilidad del tipo de cambio.
En cuanto a la próxima tendencia del RMB, Zhou cree que las fluctuaciones a corto plazo en el tipo de cambio del RMB no cambiarán el patrón de operación estable a largo plazo, y el tipo de cambio del RMB fluctuará en ambas direcciones. cerca del nivel de equilibrio. En primer lugar, las políticas internas se introducen de manera oportuna para la economía y se espera que ésta funcione dentro de un rango razonable; en segundo lugar, el comercio exterior de China es lo suficientemente resistente; en tercer lugar, la política monetaria continúa;
Preguntas y respuestas relacionadas:Preguntas y respuestas relacionadas:¿Qué significa reducir el índice de reservas de depósitos de las instituciones financieras? El 6 de septiembre de 2019, el Banco Popular de China anunció que reduciría el índice de reservas de depósitos de las instituciones financieras en 0,5 puntos porcentuales el 6 de septiembre de 2019 (excepto las empresas financieras, las empresas de arrendamiento financiero y las empresas de financiación de automóviles). Mucha gente está preocupada por lo que significan los recortes de impuestos RRR, qué significan y qué impacto tendrán en la vida de la gente común.
Veámoslos uno por uno.
¿Qué recortará el RRR del banco central?
1. La reducción del RRR es la abreviatura de reducir el índice de reservas de depósitos.
Las reservas de depósitos se refieren al hecho de que las instituciones financieras, como los bancos comerciales más comunes, deben depositar sus depósitos en el banco central según una cierta proporción como reservas para liquidaciones bancarias y riesgos operativos diarios. Esta parte no se puede utilizar para operaciones diarias, por lo que no se puede utilizar para fines como la emisión de préstamos.
Y este ratio se llama ratio de reservas de depósitos.
Entonces, ¿quién controlará el aumento o disminución del índice de reservas de depósitos? Por supuesto el banco central.
A veces verás noticias como esta.
El banco central emitió un aviso diciendo que para apoyar aún más el desarrollo de la economía real, optimizar la estructura de liquidez de los bancos comerciales y los mercados financieros, reducir los costos de financiamiento y guiar a las instituciones financieras para que sigan aumentando. inversión en pequeñas y microempresas, empresas privadas y empresas innovadoras. Para brindar apoyo, el índice de reserva de depósitos en RMB para los grandes bancos comerciales, los bancos comerciales por acciones y los bancos comerciales urbanos se reducirá en 1 punto porcentual. Esta reducción liberará aproximadamente XXXX mil millones. yuanes en fondos incrementales.
Por ejemplo, este anuncio
Para apoyar el desarrollo de la economía real y reducir el coste real de la financiación social, el Banco Popular de China decidió reducir el ratio de reservas de depósitos. de las instituciones financieras en 0,5 puntos porcentuales el 19 de septiembre (excluyendo compañías financieras, compañías de arrendamiento financiero y compañías de financiamiento de automóviles). Además, con el fin de promover el apoyo a las pequeñas y microempresas y a las empresas privadas, el coeficiente de reserva de depósitos de los bancos comerciales urbanos que operan únicamente en las regiones administrativas provinciales se reducirá en 1 punto porcentual y se implementará dos veces los días 15 y 16 de octubre. y 5438+05 Reducido 0,5 veces.
2. Las reducciones del RRR se dividen en dos formas: reducciones integrales del RRR y reducciones específicas del coeficiente de reservas de depósitos.
Una reducción integral del RRR se refiere a una reducción unificada del coeficiente de reservas de depósitos para todas las instituciones financieras, excepto aquellas que están explícitamente excluidas. Por ejemplo, esta reducción del RRR excluye específicamente a las compañías financieras, las compañías de arrendamiento financiero y las compañías financieras de automóviles, porque el índice de reserva legal de estos tres tipos de instituciones financieras es del 6%, que es el más bajo entre las instituciones financieras y ya se encuentra en un nivel bajo. .
Por otro lado, la reducción selectiva del coeficiente de reservas legales ha reducido el coeficiente de reservas de depósitos de las instituciones financieras especiales. Por ejemplo, esta reducción del RRR reducirá uniformemente el coeficiente de reservas de depósitos en un 0,5%, y también reducirá el coeficiente de reservas de depósitos en 1 punto porcentual para los bancos comerciales urbanos que operan sólo en las regiones administrativas provinciales para promover la mejora de las pequeñas y microempresas y del sector privado. Empresas. Gran apoyo.
Por lo tanto, mientras el banco central controle el índice de reservas de depósitos, puede controlar efectivamente la liquidez de los fondos de crédito, afectando así el número de préstamos emitidos por los bancos comerciales y afectando la economía nacional. Ajustar el coeficiente de reservas de depósitos es en realidad sólo una de las muchas funciones del banco central.
¿Qué significa corte RRR?
Como se mencionó anteriormente, parte de los depósitos de los bancos comerciales deben depositarse en el banco central de acuerdo con el índice de reserva de depósitos, y el resto puede usarse para emitir préstamos. A medida que la escala de los préstamos siga ampliándose, sin duda se necesitarán nuevos depósitos para respaldar los nuevos préstamos. Sin el respaldo de los depósitos, no se pueden emitir nuevos préstamos.
1. Si se reduce el índice de reservas de depósitos, los bancos comerciales tendrán teóricamente más fondos para emitir préstamos.
Tomemos como ejemplo un banco comercial con una escala de depósitos de 10 mil millones. Si el RRR se reduce en 1 punto porcentual, se liberarán 10 mil millones, que se pueden utilizar para emitir préstamos, lo que permitirá a los bancos emitir más préstamos para vivienda y facilitará la obtención de préstamos.
Pero todo esto es comprensión teórica. De hecho, el recorte de la tasa de interés RRR del banco central no está dirigido a los préstamos hipotecarios. En general, no se trata de facilitarle la obtención de un préstamo para comprar una casa. Por ejemplo, el anuncio del recorte de la tasa de interés RRR indicó claramente que "apoyar el desarrollo de la economía real y reducir el costo real de la financiación social", dirigido principalmente a las empresas, especialmente a las pequeñas y microempresas y a las empresas privadas.
2. El recorte de tipos de interés RRR no es un recorte de tipos de interés.
Algunas personas confunden los dos, lo cual en realidad es incorrecto. Reducir el RRR equivale a liberar más fondos y reducir indirectamente los costos de financiamiento (préstamos), mientras que bajar las tasas de interés equivale a bajar la tasa de interés de referencia y reducir directamente los costos de financiamiento (préstamos).
Para usar una analogía simple, la carne de cerdo es muy cara ahora y reducir los estándares equivale a proporcionar más oferta de carne de cerdo al mercado. Cuando hay más carne de cerdo en el mercado, el precio naturalmente bajará, y bajar la tasa de interés equivale a fijar directamente el precio guía de la carne de cerdo.
Además, los recortes de tipos de interés no sólo afectarán a los intereses de las hipotecas recién emitidas (tipos de interés más bajos y pagos mensuales más bajos), sino que también afectarán a los intereses de los préstamos que ya se han emitido. Hoy en día, los préstamos hipotecarios generalmente tienen tasas de interés flotantes. Se estipula que "el Banco Popular de China ajusta la tasa de interés base, y la tasa de interés se ajustará desde el 65.438 de junio + el 1 de octubre del año siguiente". préstamo, se ajustará según el tipo flotante. Por ejemplo, si solicita un préstamo, la tasa de interés base es del 4,9%. La tasa de interés flotante es del 10%, por lo que la tasa de interés de su préstamo es del 4,9%*110%=5,39%. Pero si el banco central anuncia un recorte de la tasa de interés y la tasa de interés base se ajusta al 4,8%, entonces la tasa de interés de su hipoteca el próximo año será del 4,8% * 110% =.
Los recortes de las tasas de interés RRR tendrán un impacto en las hipotecas de nueva emisión como máximo (cuotas más grandes y desembolsos más rápidos), pero no tendrán ningún impacto en las hipotecas que ya se han emitido.
Por tanto, en general, el recorte del tipo de interés RRR tendrá poco impacto en los préstamos hipotecarios y no afectará directamente a los tipos de interés hipotecarios.
¿Qué impacto tiene en la vida de la gente corriente?
Algunas personas creen que el recorte del tipo RRR será beneficioso para el mercado inmobiliario y el mercado de valores. No estoy del todo de acuerdo.
Como decía antes, el recorte del RRR tendrá poco impacto en las hipotecas. Algunos argumentarán que el recorte de la tasa RRR liberará liquidez, lo que facilitará la solicitud de una hipoteca y también puede reducir ligeramente la tasa de interés de los nuevos préstamos. Por lo tanto, el entusiasmo de los compradores de viviendas aumentará, el mercado inmobiliario mejorará y los precios de las viviendas aumentarán. Lo único que puedo decir es que no me atrevo a descartar esta posibilidad, pero creo que se da demasiado por sentado y la posibilidad es muy pequeña.
En cuanto al mercado de valores, parece que el recorte de tipos de interés RRR ha liberado liquidez en el mercado, y el mercado de valores subirá. Sin embargo, esta parte de los fondos no se utiliza para invertir en el mercado de valores y no puede afectar directamente al mercado de valores. Además, a juzgar por el desempeño del Índice Compuesto de Shanghai en los días hábiles posteriores a la reducción del RRR en las últimas nueve ocasiones, cinco cayeron y cuatro subieron, siendo la caída promedio mayor que el aumento promedio.
Por supuesto, para algunos sectores específicos, como el inmobiliario y el financiero, es ciertamente positivo a corto plazo, especialmente para los bancos comerciales de las ciudades pequeñas.
Por tanto, el recorte del tipo RRR tendrá un impacto en el mercado de valores y el mercado inmobiliario. Sin embargo, creo que es infundado decir que el recorte del tipo RRR será beneficioso para los mercados inmobiliario y bursátil. Al menos el impacto es mucho menor que el recorte de las tasas de interés.
En resumen, la reducción del RRR tiene como objetivo reducir el índice de reservas de depósitos, y la reducción del RRR tendrá poco impacto en la gente común. El objetivo principal es aumentar las fuentes de fondos de las instituciones financieras para apoyar la economía real, reducir la tasa de interés real de los préstamos a través de la transmisión bancaria y promover la reducción selectiva de los coeficientes de reserva de depósitos de los bancos comerciales urbanos que atienden a las bases para aumentar el apoyo a pequeñas y microempresas y apoyar el desarrollo de la economía real.