¿El aumento de las participaciones en empresas que cotizan en bolsa es algo bueno o malo?
El crecimiento dirigido tiene ventajas obvias para las empresas que cotizan en bolsa: mediante la inyección de activos de alta calidad y la integración de empresas upstream y downstream, es posible lograr efectos inmediatos de crecimiento del rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa; también se pueden introducir inversores estratégicos para proporcionar; Apoyo a largo plazo para la empresa. Sentar una base sólida para el desarrollo.
Y como "el precio de emisión no es inferior al 90% del precio medio de las acciones de la empresa en los 20 días hábiles anteriores a la fecha base del precio", los fondos de capital privado pueden aumentar los activos netos por acción de empresas cotizadas.
Al mismo tiempo, la colocación privada reduce las ganancias por acción de las empresas que cotizan en bolsa. Por tanto, el capital privado es un arma de doble filo para los pequeños y medianos inversores en empresas relacionadas. Si es bueno, puede llegar al límite; si es malo, puede caer por debajo del límite. El criterio para juzgar si es bueno o malo es si la rentabilidad por acción de la empresa que cotiza en bolsa realmente puede mejorarse después de que se implemente la emisión adicional y si se infringen los intereses de los pequeños y medianos accionistas durante la emisión adicional.
Si una empresa que cotiza en bolsa realiza emisiones adicionales de algunos proyectos prometedores, será bien recibido por los inversores e inevitablemente conducirá a un aumento en los precios de las acciones. Por otro lado, si las perspectivas del proyecto son inciertas o el proyecto lleva demasiado tiempo, los inversores lo cuestionarán y el precio de las acciones puede caer.
Si los principales accionistas inyectan activos de alta calidad, sus ganancias por acción descontadas serán significativamente mejores que los activos existentes de la empresa, y la emisión adicional puede aumentar significativamente el valor por acción de la empresa. Por otro lado, si una empresa que cotiza en bolsa inyecta o reemplaza activos inferiores mediante colocación privada y se convierte en la forma principal para que los principales accionistas individuales vacíen la empresa que cotiza en bolsa o transfieran beneficios a partes relacionadas, será un gran inconveniente.
Si hay manipulación del precio de las acciones durante el proceso de colocación privada, se producirán efectos "buenos" o "malos" a corto plazo. Por ejemplo, para reducir significativamente los costos de tenencia de accionistas adicionales y lograr el propósito de emitir acciones a bajo precio para los accionistas afiliados, es probable que una empresa afiliada suprima el precio de las acciones y cause un impacto negativo. Por otro lado, si el precio de las acciones de la empresa que planea emitir una colocación privada cae por debajo del precio mínimo de la colocación privada, puede haber manipulación por parte de los principales accionistas para aumentar el precio de las acciones, haciendo que la colocación privada sea positiva a corto plazo. .
Entonces, para juzgar si la colocación privada es buena o no, debemos analizarla en función del propósito de la colocación privada de la empresa y de las futuras operaciones de mercado. En términos generales, para los pequeños y medianos inversores, es más seguro invertir en empresas con las siguientes características de capital privado:
En primer lugar, los objetivos de la emisión adicional son inversores estratégicos y se espera la colocación privada. aumentar el nivel de valoración de la empresa, impulsando así el aumento del precio de las acciones de mercado secundario;
En segundo lugar, el objetivo de la emisión adicional es la empresa del grupo, que se espera que cotice en su conjunto, eliminando transacciones relacionadas;
En tercer lugar, el objetivo de la emisión adicional es el accionista mayoritario, y la suscripción en efectivo muestra que el accionista mayoritario tiene confianza en el desarrollo de las empresas que cotizan en bolsa, en cuarto lugar, recaudar fondos para invertir en empresas con mejores proyectos y; ciclos de construcción más cortos; en quinto lugar, el precio de mercado actual ha caído por debajo o está cerca del precio de emisión adicional y está en manos de fondos.
Datos ampliados:
Las motivaciones de las empresas cotizadas para implementar colocaciones privadas se pueden atribuir a los siguientes aspectos.
1. Utilice la prima de valoración basada en el mercado de las empresas que cotizan en bolsa (en relación con el valor contable de los activos de la empresa matriz) para amplificar los activos de la empresa matriz a través del mercado de capitales, aumentando así el valor de los activos de la empresa matriz. activos.
2. Cumplir con los requisitos reglamentarios de la Comisión Reguladora de Valores de China para las empresas que cotizan en bolsa, evitar fundamentalmente transacciones relacionadas y la competencia horizontal entre la empresa matriz y la empresa que cotiza en bolsa, y lograr la total autonomía financiera y operativa de las empresas que cotizan en bolsa. compañía .
3. Para las empresas del grupo con un bajo ratio de participación accionaria, se pueden utilizar colocaciones privadas para reforzar aún más el control de las empresas que cotizan en bolsa.
4. Para las empresas que cotizan en bolsa y los grupos de empresas estatales, el nivel de gestión se reduce, se internalizan una gran cantidad de problemas externos y se reducen los costos de transacción. -mecanismo orientado.
5. La importancia del timing. La valoración actual de las empresas que cotizan en bolsa se encuentra todavía en un nivel bajo. En este momento, es más beneficioso para el grupo adoptar una colocación privada para obtener más acciones desde la perspectiva de una futura reducción de participación.
6. El capital privado se puede utilizar como un nuevo método de fusiones y adquisiciones para promover el crecimiento de empresas líderes de alta calidad a través de fusiones y adquisiciones.
Materiales de referencia:
Enciclopedia Baidu-Ding Sheng