Explicación detallada de los casos de titulización de activos dudosos
La titulización de activos dudosos (NPAS) incluye préstamos dudosos (NPL), préstamos cuasi dudosos (SPL), préstamos reestructurados, bonos dudosos y deuda. titulización de activos de amortización. La siguiente es una explicación detallada de los casos de titulización de activos dudosos que compilé. ¡Todos pueden consultarlo!
1. ¿Qué es la titulización de activos?
Los economistas definen la titulización de activos como un proceso de financiación que se sustenta en el flujo de caja generado por un activo, la emisión de valores en el mercado de capitales, y separa y reorganiza los ingresos y riesgos del activo.
Según el punto de vista de los economistas, podemos expresar simplemente la estructura básica de transacción de la titulización de activos como: “El propietario original del activo vende el activo a una institución especial (SPV), y el SPV es Sobre esta base, los ingresos futuros en efectivo de los activos se utilizan para emitir valores, los ingresos de la emisión de valores se utilizan para pagar el precio de compra de los activos y el flujo de efectivo generado por los activos se utiliza para pagar intereses a los inversores. ”
2. Estructura de transacción de la titulización de activos
Tomemos como ejemplo las empresas de gestión de activos. En el proceso de titulización de activos, además de las empresas de gestión de activos que actúan como patrocinadores y que agrupan los activos para formar conjuntos de activos, existen muchos otros intermediarios, como los organismos de garantía que proporcionan garantías; las agencias de calificación crediticia que prestan servicios de calificación crediticia; los bancos que prestan servicios de custodia de fondos; valores La empresa empaqueta activos y luego emite valores; la institución central en todo el proceso de titulización es un vehículo de propósito especial (o vehículo de propósito especial). A lo largo del proceso de titulización de activos, la estructura de transacción específica entre varias instituciones es la siguiente:
SPV: vehículo de propósito especial, organización de propósito especial.
Las SPV suelen estar en manos de SPC (Special Purpose Company) o SPT (Special Purpose Trust). SPC y SPT tienen cada uno sus pros y sus contras. Los primeros sólo pueden expedir pruebas de ingresos, pero pueden evitar la doble imposición. Este último puede emitir valores derivados diversificados, como valores de renta variable, bonos, pagarés a corto plazo, etc., y es más flexible. Ya sea a través de SPT o SPC, es necesario lograr el aislamiento del riesgo entre la propia empresa y activos específicos. Ésta es la diferencia entre la titulización de activos y la titulización empresarial. La titulización corporativa está garantizada por el crédito general de la empresa, mientras que la titulización de activos solo está garantizada por activos específicos para aislar el riesgo de los activos de toda la empresa.
3. Análisis de caso: “Jianyuan 2008-1” Reestructuración de titulización de activos
El proyecto de reestructuración de titulización de activos “Jianyuan 2008-1” se considera el primer activo de reestructuración de un banco comercial nacional. -valores respaldados por Este proyecto ganó el primer premio a la "Mejor Transacción Estructurada" y también es el único producto bancario chino que gana premios en la selección de derivados financieros y productos estructurados. Por lo tanto, tomamos el producto "Jianyuan 2008-1" como ejemplo para analizar las instituciones comerciales de titulización de activos.
La escala de emisión total de este producto es de 2,765 millones de yuanes. El "saldo de principal pendiente" de CCB es de 9550435243 yuanes, el saldo de intereses adeudado es de 1,799394563 yuanes y el capital e intereses totales es de 1,349829. El conjunto de activos * * * incluye 565 prestatarios y 1.000 contratos de préstamo. Los prestatarios están ubicados en áreas bajo la jurisdicción de 10 sucursales de primer nivel del China Construction Bank e involucran a 17 industrias.
"Jianyuan 2008-1" se divide en dos partes: prioritaria y subprioritaria. La cantidad total de valores respaldados por activos prioritarios es de 265.438+50 millones de yuanes, que han obtenido una calificación AAA y son públicos. disponible en el mismo mercado bancario; emisión de valores respaldados por activos subordinados por valor de 665.438.000 RMB a China Cinda Asset Management Company. Una vez que la titulización de activos se haya emitido con éxito, China Construction Bank, como proveedor de servicios de activos, es responsable de la gestión y enajenación de las propiedades fiduciarias. El 23 de septiembre de 2009, los inversores de factores solicitaron rescindir el fideicomiso y se recuperó un total de 3.044 millones de yuanes en efectivo. El principal de los productos prioritarios se pagó en su totalidad, los intereses de los productos prioritarios fueron de 910.600 yuanes y el principal de los subproductos. -Productos fue de 483 millones de yuanes.
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