modelo var del modelo Var

Introducción

En la década de 1990, con la estandarización y expansión del mercado financiero internacional, la competencia entre las instituciones financieras también experimentó cambios fundamentales, especialmente la innovación de productos financieros, transformando las finanzas. instituciones desde la exploración de recursos en el pasado hasta la competencia en la gestión interna y la innovación, lo que condujo a cambios profundos en la gestión de las instituciones financieras. Las instituciones financieras como bancos y compañías de valores en los países desarrollados participan activamente en la innovación y comercialización de productos (instrumentos) financieros, haciendo de la gestión de riesgos financieros una institución financiera moderna. Con el ingreso de China a la OMC, las instituciones financieras nacionales enfrentan los desafíos de la integración financiera global y la gestión del riesgo financiero se ha vuelto particularmente importante.

La gestión tradicional de activos y pasivos se basa demasiado en el análisis de los estados financieros de las instituciones financieras y carece de puntualidad. El modelo de valoración de activos (CAPM) no se puede integrar en nuevos derivados financieros, y la medición del riesgo utilizando varianza y coeficientes beta solo refleja el rango de fluctuación del mercado (o activo). Estos métodos tradicionales son difíciles de definir y medir con precisión los riesgos financieros de las instituciones financieras. En 1993, el Grupo G30 publicó el informe "Prácticas y reglas de los derivados" basado en sus investigaciones sobre derivados y propuso el modelo VaR (Value-at-Risk) (modelo "Valuación en Riesgo") para medir el riesgo de mercado. Hasta luego, J.P. Morgan introdujo el modelo de control de riesgos RiskMetrics para calcular el VaR. Sobre esta base, se introduce el modelo de control de riesgo CreditMetricsTM para calcular el VaR. El primero se utiliza para medir el riesgo de mercado, la tecnología CreditmetricsTM lanzada por JP. Morgan amplió con éxito el ámbito de aplicación del modelo VaR estándar a la evaluación del riesgo crediticio y lo desarrolló hasta convertirlo en el modelo "Valor crediticio en riesgo". Por supuesto, los modelos para calcular las evaluaciones del riesgo crediticio son más complejos que los modelos de evaluación del riesgo de mercado. En la actualidad, la medición del riesgo financiero basada en el VaR se ha convertido en un método de medición del riesgo financiero ampliamente utilizado por la mayoría de las instituciones financieras extranjeras.

El modelo VaR proporciona una medición del riesgo de mercado y del riesgo crediticio, lo que no sólo es beneficioso para la gestión de riesgos de las instituciones financieras, sino también para la supervisión eficaz de las autoridades reguladoras.

⒈1995 El Comité de Basilea acordó que los bancos calificados pueden utilizar modelos internos como base para calcular los requisitos de capital por riesgo de mercado, y estipuló que el valor VaR calculado por el banco utilizando un modelo interno aprobado debe multiplicarse por 3 a obtener La cantidad de capital requerida para cumplir con los requisitos de riesgo de mercado. Esto se debe principalmente a la dificultad de los métodos estándar de VaR para capturar la posibilidad de pérdidas por riesgo en movimientos extremos del mercado, y multiplicar por tres proporciona el colchón de capital necesario.

2. El Grupo 1 de Treinta de 1993 recomendó el capital de riesgo (en riesgo), es decir, el valor en riesgo (VaR), como una medida de riesgo adecuada, especialmente para medir el mercado de operaciones extrabursátiles. riesgo de derivados.

3. En 1995, la SEC también emitió una propuesta que exigía a las empresas estadounidenses adoptar el modelo VaR como uno de los tres métodos viables para revelar información sobre sus actividades de negociación de derivados.

Las tendencias de estas entidades hacen que el papel del modelo VaR sea cada vez más destacado en la gestión de riesgos y supervisión de las entidades financieras.

El desarrollo de la gestión de riesgos financieros internacionales

Desde la perspectiva del desarrollo de la gestión de riesgos financieros internacionales, en los últimos 20 años, generalmente ha pasado por las siguientes etapas:

(1) Debido a la crisis de deuda de principios de los años 1980. En general, los bancos comenzaron a prestar atención a la prevención y gestión de los riesgos crediticios, y el resultado fue el nacimiento del Acuerdo de Basilea. Este protocolo cuantifica el riesgo asignando diferentes ponderaciones a diferentes tipos de activos y es un método de análisis común para los riesgos bancarios.

(2) Con el rápido crecimiento de las transacciones e instrumentos financieros derivados desde la década de 1990, los riesgos de mercado se han vuelto cada vez más prominentes. Varias crisis importantes que conmocionaron al Banco Mundial y a las instituciones financieras (como el Barings Bank y el Daiwa Bank) han llamado la atención sobre los riesgos del mercado. Algunos bancos internacionales importantes han comenzado a establecer sus propios modelos internos de medición del riesgo y asignación de capital para compensar las deficiencias del Acuerdo de Basilea. Los desarrollos clave incluyen: Una nueva medida del riesgo de mercado: valor en riesgo (VaR).

El representante más importante de este enfoque es el sistema "Risk Matrix" de J.P. Morgan. Método de medición del desempeño bancario y asignación de capital: sistema de rendimiento del capital ajustado al riesgo (RAROC) del banco de crédito.

(3) En los últimos años, algunos grandes bancos se han dado cuenta de que el riesgo crediticio sigue siendo un riesgo financiero clave y han comenzado a prestar atención a la medición del riesgo crediticio, intentando establecer métodos y modelos internos para medirlo. medir el riesgo de crédito. Entre ellos, los indicadores crediticios de JPMorgan Chase y el riesgo crediticio de Credit Suisse Financial Products (CSFP) reciben la mayor atención.

Desde el estallido de la crisis financiera asiática en 1997, los riesgos en la industria financiera mundial (como la pérdida de la US Long-Term Capital Management Company en 1998) han mostrado nuevas características, es decir, pérdidas Ya no son causados ​​por un solo riesgo, sino por el riesgo de crédito y el riesgo de mercado. Los modelos integrales de gestión de riesgos han atraído la atención a medida que la crisis financiera suscitó una mayor atención a los modelos integrados de riesgo de mercado y riesgo crediticio y a la cuantificación del riesgo operativo.

Después de años de arduo trabajo, la tecnología de gestión de riesgos ha alcanzado el nivel de control de riesgos proactivo. En la actualidad, la investigación pertinente se centra principalmente en mejorar y complementar las tecnologías existentes y en tratar de extender los métodos de valoración del riesgo a otras áreas de riesgo además del riesgo de mercado (incluido el riesgo de crédito, el riesgo de liquidación y el riesgo operativo).

Desde la perspectiva de la tecnología de gestión cuantitativa del riesgo financiero, las organizaciones financieras internacionales y las instituciones financieras han desarrollado las siguientes nuevas tecnologías.

(1) Nuevo Acuerdo de Capital

El 3 de junio de 1999, el Comité Bancario de Basilea emitió un borrador de revisión del Acuerdo de Basilea de 1988, prestando total atención a los riesgos bancarios. Un nuevo enfoque para gestión. Específicamente, existen tres métodos que pueden brindar a los bancos opciones más realistas para gestionar el riesgo crediticio: ① Modificar el método existente como método estándar para calcular el capital para la mayoría de los bancos. En este caso, ② Para los bancos con alta complejidad, el Comité Bancario de Basilea cree que sus calificaciones internas pueden usarse como base para determinar los estándares de capital, y para algunos activos de alto riesgo, se permite una ponderación superior a 100. ③El nuevo acuerdo establece claramente: “Algunos bancos con mayor complejidad también han establecido modelos de riesgo crediticio basados ​​​​en los resultados de calificación (y otros factores). Este modelo está diseñado para cubrir el riesgo de toda la cartera de inversiones, que no existe únicamente basándose en. en el caso de las calificaciones crediticias externas o las calificaciones crediticias internas, pero debido a una serie de dificultades, incluida la disponibilidad de datos y la validez de los modelos, los modelos de riesgo crediticio claramente no pueden desempeñar un papel claro en la formulación del capital mínimo en la actualidad. “Tras más investigaciones y experimentaciones, se podrían utilizar modelos de riesgo crediticio y se supervisará el progreso en esta área. Esto demuestra que el Comité Bancario de Basilea ha afirmado en cierta medida el modelo de medición del riesgo de crédito que utilizan actualmente bancos internacionales como Morgan Stanley.

Afirmó los avances en la gestión del riesgo de mercado y destacó la gestión del riesgo de tipo de interés y del riesgo operacional. Además, se afirmaron algunas nuevas herramientas de innovación financiera. Por ejemplo, el nuevo acuerdo propone un nuevo esquema de medición de ponderación de riesgo para la titulización de activos, utilizando una ponderación de conversión del riesgo crediticio de 20 para algunos compromisos a corto plazo. Y lo decía claramente: "El reciente desarrollo de tecnologías de reducción del riesgo crediticio, como los derivados de crédito, ha mejorado enormemente el nivel de gestión del riesgo bancario".

(2) Valor del riesgo

En riesgo Entre De los distintos métodos de gestión, el método VaR es el más llamativo. Especialmente en los últimos años, muchos bancos y agencias reguladoras han comenzado a utilizar este método como estándar para toda la industria para medir el riesgo. El VaR es atractivo porque resume todos los riesgos de la cartera de un banco en un número simple y expresa el núcleo de la gestión de riesgos (pérdidas potenciales) en dólares. En realidad, el VaR responde a la pregunta de cuánto puede perder el valor de la cartera bancaria en la siguiente etapa bajo una determinada probabilidad.

Las características del VaR se pueden utilizar para expresar la magnitud del riesgo de mercado de forma sencilla y clara. Las unidades son dólares estadounidenses u otras monedas. Los inversores y gestores sin formación técnica o profesional pueden juzgar los riesgos financieros a través del valor VaR. ② Los riesgos se pueden calcular por adelantado, a diferencia de los métodos de gestión de riesgos anteriores que medían los riesgos ex post. ③ No solo se pueden calcular los riesgos de los instrumentos financieros individuales; También es posible calcular el riesgo de una cartera compuesta por múltiples instrumentos financieros, algo que la gestión de riesgos financieros tradicional no puede hacer.

El VaR se utiliza principalmente para el control de riesgos. Actualmente, más de 1.000 bancos, compañías de seguros, fondos de inversión, fondos de pensiones y empresas no financieras han adoptado el método VaR como herramienta de gestión de riesgos para los derivados financieros. El uso del método VaR para controlar los riesgos permite a cada operador o unidad comercial saber exactamente qué tan riesgosas son las transacciones financieras que están realizando y establecer límites de VaR para cada operador o unidad comercial para evitar una especulación excesiva. Si se implementa una gestión estricta del VaR, se pueden evitar por completo algunas pérdidas importantes en las transacciones financieras. ②Para evaluación de desempeño. En la inversión financiera, los altos rendimientos siempre van acompañados de altos riesgos, y los operadores pueden asumir enormes riesgos para lograr enormes ganancias. Para funcionar con solidez, las empresas deben limitar la posible especulación excesiva por parte de los comerciantes. Por lo tanto, es necesario introducir indicadores de evaluación del desempeño que consideren los factores de riesgo.

Pero el método VAR también tiene sus limitaciones. El método VaR mide principalmente el riesgo de mercado. Si nos basamos únicamente en el enfoque VaR, ignoramos otros tipos de riesgo, como el riesgo crediticio. También desde un punto de vista técnico. El valor VaR representa la pérdida máxima dentro de un cierto nivel de confianza, pero no se puede descartar absolutamente la posibilidad de una pérdida superior al valor VaR. Por ejemplo, si el valor del riesgo en un día determinado es de 100.000 dólares y el nivel de confianza es 99, todavía existe una probabilidad de 1 de que la pérdida supere los 100.000 dólares. Cuando esto sucede, el impacto en las unidades de negocio puede ser catastrófico. Por lo tanto, en la gestión de riesgos financieros, el método VaR no puede cubrirlo todo, y aún es necesario utilizar de manera integral otros métodos de análisis cualitativos y cuantitativos. La crisis financiera asiática también recordó a los gestores de riesgos que el VaR no puede predecir el alcance exacto de las pérdidas de una cartera ni captar la relación entre el riesgo de mercado y el riesgo crediticio.

(3) Método de ingreso de capital ajustado al riesgo

El ingreso de capital ajustado al riesgo es la relación entre el ingreso y la pérdida potencial o el valor del riesgo. Cuando los bancos que utilizan este método toman decisiones sobre el uso del capital, no se basan en el nivel absoluto de ganancias, sino en el valor descontado de las ganancias en función del riesgo de la inversión de capital.

Todo banco conoce la relación entre riesgo y rentabilidad. Al invertir, cuanto mayor sea el riesgo, mayores ganancias o pérdidas podrá esperar. Si las inversiones generan pérdidas, el capital del banco se verá erosionado y, en el peor de los casos, el banco podría quebrar. Aunque los bancos son muy sensibles a la erosión del capital causada por las pérdidas de inversión, deben darse cuenta de que estos riesgos se asumen en aras de la rentabilidad. El punto clave es que los bancos deben encontrar el equilibrio adecuado entre riesgo y rentabilidad, que es también el objetivo de RAROC. La clave para determinar el RAROC es la pérdida potencial o el valor en riesgo. Cuanto mayor sea el valor en riesgo o pérdida potencial, mayor será el descuento sobre los rendimientos de la inversión.

RAROC se puede utilizar para la evaluación del desempeño. Si un comerciante participa en proyectos de inversión de alto riesgo, incluso si las ganancias son altas, el valor RAROC no será alto debido al alto valor VaR, y su evaluación de desempeño tampoco será alta. De hecho, las quiebras de Barings Bank, Daiwa Bank y Peregrine en los últimos años se deben todas a una evaluación irrazonable del desempeño de una persona, es decir, considerar solo el nivel de ganancias de una persona, pero sin tener en cuenta lo que hace mientras obtiene ganancias. . riesgo asumido para su posterior reutilización. El método RAROC utilizado en la evaluación del desempeño puede reflejar verdaderamente el desempeño comercial de los comerciantes, limitar la especulación excesiva y ayudar a evitar grandes pérdidas.

(4) Indicadores crediticios

A principios de abril de 1997, el consorcio estadounidense J.P. Morgan unió fuerzas con varios otros bancos internacionales: Deutsche Morgan Fujian, Bank of America, UBS, UBS y BZW. ***, lanzó el primer modelo de cartera del mundo (Credit Metrics) para evaluar el riesgo crediticio bancario. El modelo se basa en calificaciones crediticias y calcula la probabilidad de que un préstamo o un grupo de préstamos incumpla, y luego la probabilidad de que esos préstamos también se conviertan en deudas incobrables. Este modelo intenta reflejar el valor de capital que un banco o toda la cartera de crédito debe preparar una vez que se enfrenta a un cambio de calificación crediticia o riesgo de incumplimiento mediante el cálculo del valor VaR. El modelo cubre prácticamente todos los productos crediticios, incluidos los préstamos comerciales tradicionales; cartas de crédito y compromisos; contratos comerciales de renta fija, como créditos comerciales y cuentas por cobrar y productos crediticios impulsados ​​por el mercado, como contratos de swaps, contratos de futuros y otros; derivados.

Los pasos de cálculo específicos son los siguientes: primero, determinar la distribución de exposición de cada producto en la cartera de crédito; segundo, calcular la tasa de cambio de valor de cada producto (causado por el aumento, disminución o incumplimiento de la calificación crediticia); tasa de cambio de productos crediticios individuales, para obtener el valor de la tasa de cambio de una cartera de crédito (la relación entre productos debe considerarse al resumir). Se puede observar que bajo el supuesto de que varios tipos de activos son independientes entre sí, el valor de riesgo de la cartera de riesgo crediticio de cada tipo de activo es igual a la distribución de exposición de ese tipo de activo y la tasa de cambio de su calificación crediticia o incumplimiento. Eso es igual a la tasa de cambio en la calificación crediticia o incumplimiento x monto del préstamo.

(5) Recientemente, el Instituto de Finanzas Internacionales de Washington, EE. UU., analizó y probó los principales modelos de riesgo crediticio y de cartera de inversiones actuales, con el objetivo de encontrar la mejor manera de medir el riesgo crediticio y determinar un estandarizado Un modelo para medir el riesgo crediticio, determinar la asignación de capital, creando así las condiciones para el desarrollo de la industria bancaria internacional y su supervisión de riesgos, y planea cooperar con el Comité Bancario de Basilea a este respecto.

Modelo de control de riesgo VaR

1. La idea básica del modelo VaR

La explicación literal del VaR es "valor en riesgo", es decir. , un determinado instrumento financiero o su La pérdida máxima que enfrentará una cartera ante futuras fluctuaciones del precio de los activos dentro de un cierto nivel de confianza y un determinado período de tenencia. J.P. La definición de Morgan es: el VaR es una estimación de la pérdida máxima en el valor de mercado que puede ocurrir antes de que una posición determinada sea neutralizada o revaluada; Jorion define el VaR como "la peor pérdida esperada durante el período de tenencia de un intervalo de confianza determinado".

Dos. Modelo básico del VaR

Según Jorion (1996), el VaR se puede definir como:

VaR=E(ω)-ω* ①

Donde E( ω) es el valor esperado de la cartera; ω es el valor terminal de la cartera; ω* es el valor terminal más bajo de la cartera en el nivel de confianza α.

Supongamos ω=ω0(1 R) ②.

Donde ω0 es el valor de la cartera de inversiones al inicio de la tenencia, y r es la tasa de rendimiento de la cartera de inversiones dentro del período de tenencia establecido (normalmente un año).

ω*=ω0(1 R*) ③

R* es la tasa de retorno mínima de la cartera de inversiones en el nivel de confianza α.

De acuerdo con las propiedades básicas de las expectativas matemáticas, sustituyendo las fórmulas ② y ③ en ①, tenemos

VaR = E[ω0(1 R)]-ω0(1 R *)

=Eω0 Eω0(R)-ω0-ω0R*

=ω0 ω0E(R)-ω0-ω0R*

=ω0E(R)-ω0R *

=ω0[E(R)-R*]

∴VaR=ω0[E(R)-R*] ④

En lo anterior Fórmula, ④ es el valor VaR de la cartera de activos. Según la fórmula ④, si se puede encontrar el R* en el nivel de confianza α, se puede encontrar el valor VaR de la cartera de activos.

Tres. Supuestos del modelo VaR

El modelo VaR suele asumir lo siguiente:

1. Hipótesis de eficiencia del mercado;

Las fluctuaciones del mercado son aleatorias y no hay autocorrelación.

En términos generales, el análisis cuantitativo de los fenómenos sociales y económicos utilizando modelos matemáticos debe seguir sus supuestos, especialmente para la industria financiera de China, dado que el mercado aún necesita ser regulado, la intervención gubernamental es seria y no puede satisfacer completamente al mercado. La fuerte validez y aleatoriedad de las fluctuaciones sólo pueden tratarse de forma aproximadamente normal cuando se utiliza el modelo VaR.

Método de cálculo del modelo VaR

Como se puede observar en las fórmulas anteriores ① y ④, calcular el VAR equivale a calcular E(ω) y ω* o E(R) y Valor R*. Actualmente, existen tres métodos principales para calcular el VaR.

1. Método de simulación histórica.

Método de varianza-covarianza

[13] Método de simulación Monte Carlo (simulación Monte Carlo)

1.Método de simulación histórica

" El método de simulación histórica "calcula la cartera de inversiones calculando la distribución de frecuencia del riesgo y el rendimiento de la cartera de inversiones en el último período de tiempo, y encontrando el rendimiento promedio en el período histórico y el rendimiento mínimo en un nivel de confianza determinado α valor VaR .

El "método de simulación histórica" ​​supone que los rendimientos se distribuyen de forma independiente e idéntica a lo largo del tiempo, y utiliza el histograma de muestra de datos históricos de los rendimientos como estimación de la verdadera distribución de los rendimientos. La forma de distribución está completamente determinada por los datos y la información no se perderá ni distorsionará. Luego, los datos cuantiles p del histograma de muestra de datos históricos se utilizan como estimación de la fluctuación cuantil p de la distribución de retorno.

En términos generales, en el gráfico de distribución de frecuencias (Figura 1, ver ejemplo 1), el eje horizontal mide los ingresos de la institución en un día determinado, y el eje vertical mide el número de días en un año en que el Aparece el grupo de ingresos correspondiente. Refleja la distribución de frecuencia de los rendimientos de la cartera de la institución durante el año pasado.

Primero, calcule el ingreso diario promedio E(ω)

En segundo lugar, determine el tamaño de ω*, lo que equivale a dar el nivel de confianza α en el intervalo donde el ingreso diario es negativo en el lado izquierdo de la figura, encuentre y determine el valor mínimo de retorno diario correspondiente.

Establezca el nivel de confianza en α porque el día de observación es t, lo que significa que la diferencia se deja en el extremo izquierdo del gráfico.

T=T×α, se puede obtener el valor más bajo del nivel de probabilidad α ω *. De esto podemos obtener:

VaR=E(ω)-ω*

Dos. Método de varianza-covarianza

El método "varianza-covarianza" también utiliza datos históricos para calcular el valor var de una cartera de activos. La idea básica es:

Primero, utilizar datos históricos para calcular la varianza, la desviación estándar y la covarianza de los rendimientos de la cartera;

En segundo lugar, asumir que los rendimientos de la cartera se distribuyen normalmente. El valor crítico que refleja el grado de desviación de la distribución de la media se puede obtener en el nivel de confianza;

En tercer lugar, establecer la relación con la pérdida por riesgo y derivar el valor VaR.

Supongamos que el valor promedio de una determinada cartera de activos en unidad de tiempo es μ, la desviación estándar es σ, r * ~ μ (μ, σ), y sea α el valor crítico en el nivel de confianza α. . Según las propiedades de la distribución normal, la distancia máxima que puede desviarse de la media en el nivel de probabilidad α es μ-α σ.

Es decir, R*=μ-ασ.

∫E(R)=μ

Según VaR=ω0[E(R)-R*], tenemos

VaR=ω0[μ -( μ-ασ)]=ω0ασ

Suponiendo que el período de tenencia es △t, la media y la desviación estándar son μ△t y respectivamente, entonces la fórmula anterior se convierte en:

VaR=ω0 α

Entonces, siempre que se pueda calcular la desviación estándar σ de una determinada combinación, se puede calcular su valor VaR. En términos generales, la desviación estándar σ de una determinada combinación se puede calcular mediante la siguiente fórmula.

Donde n es el tipo de instrumento financiero en la cartera, Pi es el valor de mercado de los instrumentos financieros tipo I, la desviación estándar de los instrumentos financieros tipo I, σij es el coeficiente de correlación de los instrumentos financieros I y J ..

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Además del método de simulación histórica y el método de varianza-covarianza, también existe un "método de simulación de Monte Carlo" más complejo para calcular el VaR de la cartera de inversiones. Se basa en datos históricos y características de parámetros asumidas de una distribución determinada, simula una gran cantidad de rendimientos de la cartera de inversiones mediante generación aleatoria y luego calcula el valor VaR.

Según la investigación de Goodhart et al., los pasos básicos y las características de los tres métodos para calcular el VaR se muestran en la siguiente tabla.

.

Comparación de técnicas de evaluación de riesgos

Clasificación

Paso a paso HSM var-CoV Monte Carlo

1. sujeto a Riesgo de mercado afecta a todas las posiciones en diversos instrumentos financieros.

3. Identificar los factores de riesgo Identificar los distintos factores de riesgo que afectan a los instrumentos financieros de la cartera de inversiones.

3. Obtener la distribución de rendimiento de los factores de riesgo durante el período de tenencia, calcular la distribución de frecuencia histórica a lo largo de los años, calcular la desviación estándar y el coeficiente de correlación de los factores de riesgo a lo largo de los años, asumir una distribución de parámetros específica o Utilice un método de autoservicio para obtener datos históricos generados aleatoriamente a partir de los datos.

4. Relacionar los rendimientos de los factores de riesgo con las posiciones de instrumentos financieros y expresar el valor de mercado de la posición en función de los factores de riesgo. Dividir las posiciones según los factores de riesgo (mapeo de riesgos) y expresar el valor de mercado de la posición en función de los factores de riesgo.

5. Calcular la variabilidad de la cartera. Simule la distribución de frecuencia de los ingresos de la cartera utilizando los resultados obtenidos en los pasos 3 y 4. Calcule la desviación estándar de la cartera suponiendo que los factores de riesgo se distribuyen normalmente. Simule la distribución de frecuencia de los ingresos de la cartera utilizando los resultados obtenidos en los pasos 3 y 4.

6. Deducir el VAR utilizando el intervalo de confianza dado.

Organiza el orden de la cartera de inversiones y elige una probabilidad de 1 o 5, donde la pérdida sea exactamente ≥1.

Ordene las carteras multiplicando la desviación estándar de la cartera por 2,33(1) o 1,65(5) y seleccione una pérdida de exactamente ≥1 con probabilidad 1 o 5.

La aplicación del modelo VaR en la gestión de riesgos financieros

La aplicación del modelo VaR en la gestión de riesgos financieros se está generalizando cada vez más, especialmente con la mejora continua del modelo VaR. no solo se utiliza en la investigación cuantitativa sobre el riesgo de mercado y el riesgo de uso de las instituciones financieras, también se combina orgánicamente con teorías de modelos de planificación como el modelo de programación lineal (LPM) y el modelo de programación no lineal (ULPM) para determinar el mejor método de análisis cuantitativo para el riesgo de mercado. de las instituciones financieras, ayudando así a las instituciones financieras a tomar decisiones óptimas sobre el control de riesgos potenciales.

En cuanto a la aplicación del VaR en el extranjero, como se señala en la introducción, el Comité de Basilea exige a los bancos calificados que combinen el valor del VaR con el modelo interno del banco para calcular la cantidad de capital que cumple con los requisitos de riesgo de mercado del G20; Se recomienda utilizar VaR para medir el riesgo de mercado de los derivados y se cree que es el mejor método para medir y controlar el riesgo de mercado. La SEC también exige que las empresas estadounidenses adopten el modelo VaR como uno de los tres métodos viables para revelar sus actividades de negociación de derivados. Esto muestra que no sólo las instituciones financieras utilizan cada vez más el VaR como método para juzgar sus propios riesgos financieros, sino que cada vez más agencias reguladoras también utilizan el VaR como método para juzgar los riesgos de las instituciones financieras.

La introducción del modelo VaR en mi país comenzó recién en los últimos años y hay muchos resultados de investigación. Sin embargo, la aplicación de modelos VaR está en sus inicios. Las instituciones financieras se han dado cuenta plenamente de las ventajas del VaR y están estudiando modelos VaR adecuados a sus propias características operativas.