¿Qué quiere hacer Lanfan Medical?
Editor|Miao Lingyun
Estos dos son los guantes protectores líderes en China. En 2020, Yingke Medical (300677.SZ) aumentó 14 veces, mientras que Lanfan Medical (002382.SZ) solo aumentó 2 veces. La diferencia actual en el valor de mercado supera los 1.500 millones de yuanes.
En comparación con los dos, todavía se debate si Lanfan Medical está infravalorado y si es el "rey de los guantes" en el mercado. Al respecto, Lanfan Medical afirmó que el "Rey de los Guantes" era cosa del año anterior, y que en los próximos diez años "avanzará hacia metas más altas y desafiantes" y no está incluido en esta lista.
"La empresa ha recibido recientemente algunos pedidos de transferencia" y "los pedidos de la empresa han aumentado"... En la plataforma interactiva, muchas empresas nacionales de guantes y sombrerería de protección continúan divulgando descuentos en los pedidos.
Tras el brote de neumonía por el nuevo coronavirus, la demanda de guantes médicos desechables se ha disparado, especialmente en Malasia, un importante productor de guantes tradicionales de látex. Esto ha provocado el cierre a gran escala del mayor fabricante del mundo. fabricantes de guantes de goma y se han seguido lanzando guantes protectores chinos.
Como rey mundial de los guantes de PVC el año pasado, Lanfan Medical obtuvo unos ingresos de 5.188 millones de yuanes en el primer semestre de este año, un aumento interanual del 127,11 % del beneficio neto atribuible a la empresa matriz; La empresa fue de 3.442 millones de yuanes, un aumento interanual del 453,9%.
Durante el período de auge de la industria, Lanfan Medical la superó en gran medida y fue llamada el "Rey de los guantes".
El informe financiero muestra que en el primer semestre de este año, los ingresos por guantes de protección médica de Lanfan representaron el 90%, y la segunda curva de distribución de grandes inversiones: ingresos por contribuciones de consumibles cardiovasculares y cerebrovasculares de alto valor y El margen de beneficio bruto cayó un 29% y un 29%, respectivamente.
Después de tres años de transformación, la proporción de bancos antiguos ha aumentado al 90%
Lanfan Medical se fundó en 2002 y está afiliada al Grupo Lanfan. Anteriormente se conocía como Zibo Lanfan. Plastic Products Co., Ltd. La empresa se dedica principalmente a la investigación y el desarrollo, la producción y la venta de guantes de PVC desechables.
En 2012, la escala de guantes de PVC de Lanfan Medical alcanzó los 1.200 millones, ocupando el primer lugar en el mundo, por lo que se le llama el "Rey de los guantes".
Sin embargo, como líder de la industria, Lanfan Medical básicamente alcanzó el techo de la industria antes de 2017. Ingresos de 2012 a 2012, 123.300 yuanes, 133.500 yuanes, 153.500 yuanes, 150.900 yuanes, 128.900 yuanes y 654,89 millones de yuanes. El beneficio neto también ronda los 100 millones de yuanes, con un máximo de 200 millones de yuanes.
Blue Sail Medical tuvo que diseñar una nueva ruta y desarrollar una segunda curva.
Desde 2013, Lanfan Medical ha adquirido varias empresas, como Dongze Medical, Shanghai Dialysis, Yanghe Biotech, etc. , su línea de productos se ha ampliado a combinaciones de protección de la salud, como cajas para el cuidado del hogar, bolsas para el cuidado portátiles y cajas para el cuidado público.
2018 se ha convertido en un año de desarrollo para Lanfan Medical. Lanfan Medical ha entrado en el campo de los dispositivos médicos consumibles cardiovasculares y cerebrovasculares de alto valor mediante la adquisición de Baisheng International, el cuarto mayor fabricante de stent cardíaco del mundo.
También a partir de este año, Lanfan Medical determinó la estrategia "A+X", con el objetivo de convertirse en una empresa multinacional líder en dispositivos médicos con un diseño completo de consumibles de bajo y alto valor. Y sus segmentos de negocio se dividen en división de protección, división cardiovascular y cerebrovascular y división de enfermería.
En 2018 y 2019, la proporción de ingresos de la división cardiovascular y cerebrovascular de Lanfan Medical continuó acercándose a la de la división de seguros. En 2018, las dos proporciones fueron 60,27% y 38,17% respectivamente. En 2019, las dos proporciones fueron del 48,28% y del 49,99% respectivamente.
Pero en 2020, debido al brote de la epidemia y la recolección centralizada de stents cardíacos, las proporciones de ingresos de la División de Seguro Médico de Lanfan y la División Vascular Cardio-Cerebral se revirtieron rápidamente, representando el 69,13% y el 22,33%. respectivamente. En el primer semestre de 2021, la brecha de ingresos entre ambos aumentó, alcanzando el 92,15% y el 7,02% respectivamente.
En el primer semestre de este año, debido al impacto de las adquisiciones centralizadas, la ventaja absoluta en el margen de beneficio bruto de los productos cardiovasculares y cerebrovasculares de Lanfan Medical comenzó a quedar por detrás de la de los productos para el cuidado de la salud. En 2018, 2019 y 2020, el margen de beneficio bruto de los productos médicos y sanitarios de Lanfan en productos cardiovasculares y cerebrovasculares fue de 23,91%: 67,56%; 15,30%: 77,76%; En el primer semestre de este año, el margen de beneficio bruto entre ellos fue del 62,31%: 52,19%.
En respuesta al crecimiento de la demanda global y la liberación de capacidad de producción nacional, Lanfan Medical también está intensificando sus esfuerzos para ampliar la capacidad de producción de guantes protectores.
El informe financiero muestra que en el primer semestre de este año, se completó y puso en producción la primera fase del “proyecto de 200 millones de pares de guantes quirúrgicos al año” de Lanfan Medical, y la primera fase del “ Se completó y puso en producción el proyecto de 7.500 millones de guantes de nitrilo para protección de la salud. El proyecto de 800 millones de guantes de PVC de Vietnam ya se completó anteriormente.
En julio de 2021, se completó y puso en producción parte de la línea de producción de la primera fase (1 mil millones de piezas/año) del "proyecto de guantes de nitrilo de alta gama para protección sanitaria de 20 mil millones de piezas/año". . Está en marcha la segunda fase del "Proyecto Guantes de Nitrilo" (1.000 millones de unidades/año).
Lanfan Medical afirmó que añadirá al menos 175 millones de guantes de nitrilo y 200 millones de guantes de látex en 2021.
"La ambición no es el rey de los guantes"
Antes de 2020, Lanfan Medical había sido relativamente bueno estabilizando a Yingke Medical desde la perspectiva de los ingresos y las ganancias. En 2019, los ingresos de Lanfan Medical fueron de 3.475 millones de yuanes y el beneficio neto fue de 493 millones de yuanes.
Los ingresos de Yingke Medical fueron de 2.083 mil millones de yuanes y el beneficio neto fue de 65.438+78 mil millones de yuanes.
Sin embargo, desde el estallido de la epidemia en 2020, Enke Medical ha superado a Lanfan Medical en un año. En 2020, Lanfan Medical tuvo unos ingresos de 2.284 millones de yuanes y un beneficio neto de 620 millones de yuanes; Yingke Medical tuvo unos ingresos de 65.438+03.836 millones de yuanes y un beneficio neto de 7.007 millones de yuanes. En el primer semestre de este año, Lanfan Medical obtuvo unos ingresos de 5.188 millones de yuanes y un beneficio neto de 3.442 millones de yuanes. Los ingresos de Yingke Medical fueron de 65.438 millones de yuanes y el beneficio neto fue de 5.879 millones de yuanes.
Al ver esta situación, los inversores de Lanfan Medical también nos recordaron con entusiasmo en la plataforma interactiva que tuviéramos cuidado con Inke, el vecino, y que tuviéramos cuidado con la guerra de precios de Inke. Sin embargo, Lanfan Medical respondió que la empresa no intenta competir con nadie, sino que aspira a convertirse en una empresa de plataforma global de dispositivos médicos a su propio ritmo y dirección. En respuesta a una pregunta de otro inversor, Lanfan Medical afirmó que el posicionamiento y el objetivo de la empresa no es ser el rey de los guantes ni aspirar al puesto número uno en el ranking de productividad de guantes.
La “dirección propia” mencionada anteriormente por Lanfan Medical es la estrategia “A+X”. Lanfan Medical dijo que la combinación de consumibles de bajo valor, consumibles de valor medio y consumibles de alto valor puede formar modelos complementarios y cubrir riesgos. A través del crecimiento lineal de la industria "A" de consumibles de valor medio y bajo, se puede compensar el impacto de la investigación y el desarrollo de productos, las ventanas de certificación y las políticas en la industria "X" de consumibles de alto valor, y la industria "X" Puede tener un mayor espacio para la innovación. Puede albergar talentos de mayor nivel, impulsando así la transformación de la empresa desde un crecimiento de escala a un crecimiento innovador.
Para agregar esta "X", al menos en términos de inversión de capital y calificaciones objetivo, Lanfan Medical ha invertido mucha energía.
2065438+2008, se completó la mayor fusión y adquisición de dispositivos médicos en la historia de las acciones A: con la adquisición del 93,37% del capital social de Baisheng International Group, Lanfan Medical gastó 5.895 millones de yuanes en 2019, la primera de la compañía; se aprobó la adquisición de New Valve Technology (en lo sucesivo, "NVT"), una empresa suiza con indicaciones de "Zhongval", tiene el 100% del capital social y gastó 13,9 mil millones de yuanes en 2020, adquirió el 100% del capital social de Wuhan Bikel y CBCH; El mayor fabricante de botiquines de primeros auxilios para vehículos de Asia. La segunda empresa posee una participación minoritaria del 6,63%, con un coste total de aproximadamente 597 millones de yuanes.
En los últimos tres años, Lanfan Medical ha gastado casi 8 mil millones de yuanes en adquisiciones, lo que representa el 50% de los ingresos totales en los tres años comprendidos entre 2065 y 2020 (2,653 mil millones de yuanes, 3,476 mil millones de yuanes, 7,879 mil millones de yuanes) % arriba.
Si compras un coche, tienes que llenarlo de gasolina para poder llegar muy lejos. Algunas personas en la industria de dispositivos médicos dijeron que para las empresas líderes, las fuertes son siempre las fuertes y que no hay lugar para que sobrevivan los jugadores de nivel medio. Si desea tomar la iniciativa, la inversión continua en investigación y desarrollo y el mantenimiento de la innovación de los productos son factores necesarios.
Aunque la inversión en I+D de Lanfan Medical aumentó de 65.438+32 millones de yuanes en el primer semestre de 2020 a 228 millones de yuanes en el primer semestre de este año, la proporción de la inversión en I+D en los ingresos en el primer semestre de este año cayó del 5,7% al 4,3%, una disminución de 654,38+0 puntos porcentuales.
En la industria de dispositivos médicos, la inversión en I+D de algunas empresas representa más del 20% de los ingresos, o incluso más. En el primer semestre de 2021, Xinlitai (002294.SZ) invirtió en investigación y desarrollo, lo que representó el 24,05% de sus ingresos; los ingresos por inversiones en I+D de MicroPort Medical (0853.HK) representaron el 30,4%.
La cuestión de las ganancias
En el informe semestral de alto crecimiento de Lanfan Medical, las ganancias del segundo trimestre siguen siendo un misterio.
Restando los datos del primer trimestre de este año de los datos del primer semestre de este año, se puede concluir que los ingresos en el segundo trimestre fueron de 2.02103 millones de yuanes, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 6,5438+072,4 millones de yuanes, excluyendo el beneficio no neto. Fue de 6,5438+008 millones de yuanes y el costo operativo fue de 6,5438+001,3 mil millones de yuanes.
Se puede encontrar que los ingresos de Lanfan Medical en el segundo trimestre de este año cayeron un 36,19% interanual. Aunque el beneficio neto atribuible a la empresa matriz se mantuvo básicamente estable, el beneficio neto después de actividades sin fines de lucro cayó un 63,3%.
Los datos muestran que Yingke Medical y Hongzhong Medical (300981.SZ), ambas acciones de conceptos de guantes de protección, cayeron un 41,51 % y un 39,55 % respectivamente en el segundo trimestre de este año, las cuales fueron más grandes que Lanfan Medical. .
En el segundo trimestre de este año, las ganancias no netas de Inke Medical y Hongzhong Medical cayeron aproximadamente un 42% y 565.438+0% respectivamente. Por el contrario, el beneficio no neto de Lanfan Medical es mayor que el de las dos primeras empresas.
En vista de la reducción de las ganancias no netas en el primer trimestre, Lanfan Medical declaró que incluyó acciones de remuneración y compensación por desempeño de 65.438+95 mil millones de yuanes en el primer semestre de 20265.438+0 estados contables.
Cabe señalar que los costos de Intelligent Medical y Hongzhong Medical disminuyeron en el segundo trimestre de este año, cayendo un 42,05% y un 23,04% respectivamente, mientras que los costos de Lanfan Medical aumentaron un 2,63%.
Además, una gran cantidad de adquisiciones han aportado mucha buena voluntad a Lanfan Medical. En el primer semestre de 2021, la empresa todavía tiene un fondo de comercio de 5.307 millones de yuanes. Entre ellos, en 2020, debido al aumento en la provisión por deterioro del fondo de comercio de la subsidiaria CBCHII, que es de aproximadamente 654,38+76 millones de yuanes, el beneficio neto de Lanfan Medical se reducirá directamente de los 3 mil millones-3,4 mil millones de yuanes esperados a 654,38+ 75,8 mil millones de yuanes.
Lanfan Medical declaró que debido al impacto de la epidemia, el desempeño de CBC hii disminuyó en 2020. La oferta ganadora de la compañía para la adquisición centralizada de stents cardíacos de seguros médicos se implementará a partir de enero de 2021, lo que se espera que tener un cierto impacto negativo en la rentabilidad futura.