Uno de los indicadores más importantes de Buffett es el rendimiento del capital.

Sabemos que valor bursátil = beneficio neto * relación precio-beneficio.

Entonces, el ROE, o rendimiento sobre los activos netos, es un método de selección de acciones comúnmente utilizado en mercados maduros como el mercado de valores estadounidense.

Fórmula original: ROE = beneficio neto/activo neto.

Fórmula de desmantelamiento: ROE = (beneficio neto/ingresos por ventas) (ingresos por ventas/activos totales) (activos totales/activos netos) = margen de beneficio neto, tasa de rotación, ratio de apalancamiento.

¿Para qué sirve el ROE?

El ROE en realidad contiene la mayor parte de la información importante y es un buen indicador para empresas maduras con beneficios estables. Sin embargo, el ROE histórico representa condiciones pasadas. Cómo cambiar el ROE en el futuro requiere leer informes financieros e investigar la industria.

¿Cuál es el rango de ROE?

Mientras los activos netos no sean negativos, aún se puede utilizar el indicador ROE, que no es más que un PB con una valoración razonable. Para las empresas con activos netos negativos y ganancias netas negativas, este indicador es impotente...

Cuando vea el rendimiento del capital, debe considerar las siguientes cuestiones.

Si quieres analizar el ROE de una empresa debes considerar estas situaciones y evitar utilizar el ROE de forma indiscriminada, porque elegir un buen indicador de ROE es sólo el primer paso antes de tomar decisiones de inversión. Hay más cuestiones. que hay que tener en cuenta. Es sólo un indicador de referencia para evaluar el valor de la inversión de la empresa.

¿Qué piensa Daniel de Roy?

Buffett: Si solo pudiera elegir un indicador para elegir acciones, elegiría ROE.

Munger: Si mantiene una acción durante 40 años, su tasa de rendimiento es en realidad aproximadamente la misma que el ROE, y el precio que compró en ese momento tiene poco impacto en la tasa de rendimiento.

¿Qué criterios se utilizan para derivar un PB razonable basado en el ROE?

Sobre la base del 7%, el PE correspondiente al rendimiento promedio a largo plazo del mercado de valores estadounidense es aproximadamente 14 veces (se puede entender que el ratio P/E de los mercados maduros es generalmente de alrededor de 14 veces). ).

¿7% es la tasa de presentación de informes del índice a largo plazo de EE. UU.? Este uso es muy inteligente.

Una tasa de rendimiento anual del 7% corresponde a una relación precio-beneficio de aproximadamente 14 veces, que es casi la relación precio-beneficio promedio a largo plazo de las acciones estadounidenses. En base a esto, si se subestima una vez, la tasa de retorno anual es del 14%, correspondiente a 7 veces el PE.

Cuidado con no utilizar el método de selección de acciones ROE ¿En qué escenarios no se aplica?

ROE ​​​​solo refleja los rendimientos financieros a corto plazo de un año y no refleja el papel de la inversión a largo plazo en la promoción de la rentabilidad a largo plazo de la empresa si la inversión a largo plazo es propiedad de la empresa; debe reflejar el valor económico a largo plazo, pero a corto plazo, el desempeño del ROE puede no ser satisfactorio.

El ROE no refleja plenamente los riesgos que asume la empresa para obtener ingresos como indicador de resultado, no puede medir los riesgos reales y potenciales que asume la empresa en el proceso de obtención de los mismos; rendimientos financieros. La empresa puede necesitar resolver estos problemas de otras maneras.

Esto. . . . Estos son datos históricos, no el futuro. En los últimos años, el ROE de muchas acciones de crecimiento no fue bueno. Su método es adecuado para licores estables y rentables, etc. Cuanto más recientes son las fusiones y adquisiciones en la educación superior, menos aplicable se vuelve.

Por lo tanto, esto no es adecuado para acciones de alta tecnología que aún no son rentables, ni tampoco para empresas que están cayendo en pérdidas. El ROE medio a lo largo de los años sólo representa el pasado y sólo puede utilizarse como referencia. Debe juzgar el posible nivel futuro promedio anual de ROE leyendo informes financieros e investigando la industria.

¿Cómo utilizar el ROE para valorar una empresa?

Existe un método de valoración sencillo. Al observar el rendimiento promedio del capital a lo largo de los años, especialmente el rendimiento promedio del capital en los últimos cinco años, se puede estimar el rendimiento del capital. Calculado en base al 7% de los activos netos, si el ROE es 65,438+04%, entonces 2PB es una valoración razonable. Si el precio actual de las acciones es de 1 pb, todavía hay margen para duplicar el crecimiento y debería haber un gran margen de seguridad...

Caso:

En primer lugar, estamos Hablando de esta imagen solo para decirle cómo utilizar la valoración del ROE. De hecho, no estoy de acuerdo con este método cuando se cotizan estas acciones.

Pasos de uso del método:

1. Primero, obtenga su rendimiento anual sobre el capital del software de corretaje.

2. Encuentre el rendimiento promedio de los activos netos a lo largo de los años, es decir, el rendimiento promedio de los activos netos.

3. El cálculo razonable de PB = ROE promedio/7% * 100% vernáculo es calcular cuál debería ser su relación precio-valor contable promedio anterior. (Tenga en cuenta que la relación precio-valor contable = valor de mercado/beneficio neto)

4. Obtenga sus activos netos actuales por acción del software de corretaje.

5. Calcular un precio de acción razonable. Precio razonable de las acciones = PB razonable * activos netos por acción.

6. Luego obtenga el precio actual de las acciones del software de corretaje.

7. Espacio para ventajas = (precio razonable de las acciones - precio actual de las acciones) / precio actual de las acciones * 100%

Este método es el paso de utilizar el método de estimación del ROE. y estúdialo primero.

Escenarios aplicables recomendados:

Utilizo este indicador principalmente para evaluar las capacidades operativas y la rentabilidad de diferentes actores en algunas industrias maduras. Cuando el negocio es más o menos el mismo, se puede saber rápidamente quién es más capaz.

Permítanme hablar sobre mis puntos de vista actuales sobre el ROE.

No estoy de acuerdo en que sea adecuado para el mercado interno en este momento, porque hay dos factores en el mercado chino:

1. El mercado es inmaduro y las instituciones y los inversores minoristas persiguen el aumento y Matar la caída. Tal vez el mercado de valores chino pueda usarse cuando madure.

2. Muchas empresas acaban de entrar en la vía rápida y pueden estar en un punto de inflexión, por lo que los datos anteriores son completamente inválidos y no tienen valor de referencia. Por ejemplo, los chips y los cerdos en 2019, las nuevas energías y la energía fotovoltaica en 2020 y 21 aumentaron repentinamente. Este es un punto de inflexión en la industria.

3. China es un mercado de políticas, y el apoyo y la represión estatales varían a la mitad, lo que no es adecuado para el mercado chino actual.