¿El Grupo SAIC todavía tiene un "camino del dinero"?
Producido | Tanker
Autor | Xu Yun
Editor | Feng Yu
Los "días difíciles" del Grupo SAIC aún no han terminado. .
En 2020, el Grupo SAIC obtuvo unos ingresos de 723.043 millones de yuanes, una disminución interanual del 12,52 %; el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 20.431 millones de yuanes, una disminución interanual. del 20,2%. Este es el segundo año que SAIC Motor ha experimentado un crecimiento de rendimiento negativo, y sus ingresos han alcanzado un nuevo mínimo en los últimos cinco años, y su beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ha alcanzado un nuevo mínimo en los últimos nueve años.
En el mercado de capitales, el desempeño del Grupo SAIC también fue débil. Como empresa automovilística china que alguna vez tuvo el mayor valor de mercado, SAIC Motor se convirtió en una acción de ruptura neta en 2020. Su valor de mercado ha sido superado sucesivamente por sus "hermanos pequeños", cuyo rendimiento y ventas son muy inferiores a los suyos. , BYD, luego Weilai y otros fabricantes de automóviles nuevos, e incluso Great Wall Motors, que también es una empresa de automóviles tradicional, han logrado el objetivo de ponerse al día con los recién llegados.
¿Por qué Grupo SAIC acabó así? Después de sucesivos esfuerzos en el nuevo campo energético, ¿todavía vale la pena invertir en SAIC Group?
El informe financiero de 2020 de SAIC Motor publicado la noche del 25 de marzo mostró que sus ventas acumuladas para el año alcanzaron los 5,600,5 millones de vehículos, lo que la convierte en el campeón de ventas de las empresas automotrices nacionales. Este es el decimoquinto año consecutivo que SAIC. ha ocupado este cargo.
Pero detrás de la venta hay preocupaciones ocultas.
Los datos de la Asociación de la Industria del Automóvil de China muestran que en 2020, la producción y las ventas de automóviles de mi país alcanzaron 25.225 millones de unidades y 25.311 millones de unidades respectivamente, un 2% y un 1,9% menos interanual, respectivamente. Durante el mismo período, la producción y ventas del Grupo SAIC fueron de 5,4642 millones de vehículos y 5,6005 millones de vehículos respectivamente, una disminución interanual del 11,18% y 10,22% respectivamente. Claramente, SAIC tuvo un desempeño inferior al del mercado.
La desaceleración del Grupo SAIC en 2020 incluso alarmó a los altos ejecutivos de Shanghai. En mayo de 2020, Shanghai Securities News informó que los principales líderes de Shanghai prestaron gran atención a la situación de "frenado repentino" del Grupo SAIC (ventas) y emitieron instrucciones especiales, exigiendo a SAIC corregir los problemas existentes en términos de marca, calidad y ventas. Investiga el problema. Los departamentos relevantes en Shanghai aumentarán el soporte para las nueve marcas principales de SAIC y múltiples automóviles nuevos para respaldar a esta importante empresa automovilística local en Shanghai.
"Si no hubiera sido por el rescate por parte del gobierno de Shanghai, SAIC habría sido aún peor.", dijo Zeng Piquan, subsecretario general de la División de Automóviles de Nuevas Energías de la Asociación de Concesionarios de Automóviles de China. Tanke Tanker" sin rodeos.
A los ojos del mundo exterior, el desempeño y las ventas a largo plazo del Grupo SAIC dependen de empresas conjuntas como SAIC Volkswagen, SAIC-GM y SAIC-GM-Wuling. Sin embargo, el pobre desempeño de las empresas conjuntas. en 2020 es el motivo de la caída del rendimiento y las ventas del Grupo SAIC.
En 2020, SAIC Volkswagen logró unas ventas de 1,505,5 millones de vehículos, una disminución interanual del 24,79%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 15,489 millones de yuanes, una disminución interanual; del 22,65%. Es vergonzoso que FAW-Volkswagen, también una empresa conjunta de Volkswagen en China, logró unas ventas de 2,161,8 millones de vehículos en 2020, un aumento interanual del 1,5%, lo que contrasta marcadamente con SAIC-Volkswagen.
Además del impacto de factores externos como la epidemia, el Passat de SAIC-Volkswagen fracasó en la evaluación del Instituto de Investigación de Seguros de China, lo que provocó una crisis de confianza entre los consumidores en la calidad de su producto, y también es considerado por El mundo exterior afecta las ventas de SAIC-Volkswagen en 2020 Razones importantes. Según datos de la Asociación de Turismos, las ventas acumuladas de SAIC-Volkswagen Passat en 2020 fueron de 128.882 unidades (excluidos los modelos PHEV), un descenso interanual del 31,9%.
Con respecto a la brecha de ventas entre SAIC-Volkswagen y FAW-Volkswagen, Zeng Piquan analizó a "Tanke Tanker" que desde el punto de vista del consumidor, el modelo general de FAW-Volkswagen es muy atractivo y puede satisfacer mejor las necesidades de los consumidores.
"En la actualidad, el mercado automovilístico de China ya no depende del apoyo y la ayuda del gobierno como lo hacía en el pasado. Ahora depende completamente del mercado y se adapta al comportamiento del mercado. Ha pasado de estar orientado a políticas a "Los modelos generales de FAW-Volkswagen sí, especialmente los vehículos de nueva energía, son generalmente de alta gama y pueden satisfacer las preferencias de los consumidores". Zeng Piquan señaló además que si el diseño y la calidad del producto se adaptan a las preferencias de los consumidores son los únicos factores dominantes. el mercado.
SAIC-GM, otra importante fuerza de ventas del Grupo SAIC, también tuvo un mal desempeño en 2020. Sus ventas anuales fueron de 1,4675 millones de vehículos, una disminución interanual del 8,29% del beneficio neto atribuible a la empresa. La empresa matriz fue de 4.103 millones de yuanes, una disminución interanual del 62,56%.
Las ventas de SAIC-GM-Wuling disminuyeron relativamente ligeramente, un 3,61% interanual, y las ventas alcanzaron 1,6 millones de vehículos. Sin embargo, el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de sólo 142 millones de yuanes. fuerte caída del 91,62% interanual.
En términos de utilización de capacidad, SAIC Volkswagen, SAIC-GM y SAIC-GM-Wuling son las tres principales filiales del Grupo SAIC en términos de capacidad de producción, pero todas disminuyeron en 2020.
Entre ellos, la tasa de utilización de la capacidad de SAIC Volkswagen cayó del 104% en 2019 al 72% en 2020, SAIC-GM cayó del 85% al 74% y SAIC-GM-Wuling cayó del 94% al 88%.
Los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas muestran que la tasa de utilización de la capacidad de la industria de fabricación de automóviles en 2020 fue del 73,5%. Entre las 11 filiales del Grupo SAIC, las tasas de utilización de capacidad de seis de SAIC Volkswagen, SAIC Maxus, Nanjing Iveco, SAIC CP, SAIC-GM-Wuling Motors Indonesia Co., Ltd. y MG Motor India Co., Ltd. son inferiores a las nivel de la industria. Obviamente esto no es una buena señal.
Vale la pena mencionar que el desempeño del segmento independiente de SAIC en 2020 no es relativamente tan sombrío. SAIC Turismos, responsable de la I+D, la fabricación y las ventas de los coches de marca propia del Grupo SAIC, experimentó una ligera caída interanual de las ventas del 2,29% en 2020. Sin embargo, en comparación con las marcas de empresas conjuntas, el volumen de ventas de 657.900 Las unidades todavía no formaban un apoyo fuerte.
En opinión de Zeng Piquan, la disminución de las ventas y el rendimiento de SAIC no se debe a su dependencia del desarrollo de empresas conjuntas, sino al deficiente desarrollo de sus propias marcas. "Lo más importante es si el diseño de las marcas independientes puede adaptarse a los cambios del mercado. Al final, todavía tiene que adaptarse al mercado, y también depende de qué tan bien los consumidores acepten los productos. Los productos de SAIC siempre han funcionado mediocre, que se diferencia de Está relacionado con su naturaleza de empresa estatal, su desarrollo se ve afectado por el sistema y su innovación no es suficiente
“Por ejemplo, muchos modelos de SAIC”. , incluido Roewe, son ventas direccionales, lo que limita el desarrollo de toda su marca de automóviles, especialmente las independientes. La marca es más obvia y la innovación no es lo suficientemente fuerte”, dio un ejemplo Zeng Piquan.
Debido al pobre desempeño y ventas, el desempeño del Grupo SAIC en el mercado de capitales también es insatisfactorio.
Si echamos la vista atrás, 2020 es, sin duda, una era de "sufrimiento" para las empresas automovilísticas tradicionales. Tesla, Nio, Xpeng, Ideal y otras nuevas fuerzas chinas de fabricación de automóviles todavía están luchando por obtener ganancias y las ventas de vehículos de nueva energía siguen siendo "nichos". Los grandes automóviles tradicionales seguirán ocupando la posición principal en el mercado automotriz en términos de. El valor de mercado. Qi quedó atrás de él.
En la industria automovilística china, quien se siente más perjudicado probablemente sea SAIC.
BYD, propietaria de los negocios de vehículos de nueva energía y baterías eléctricas, se ha convertido en el líder más brillante de vehículos de nueva energía en acciones A en 2020, a pesar de que sus ventas de vehículos y su escala de rendimiento están muy por detrás de SAIC en julio. El 7 de enero superó a SAIC en términos de valor de mercado por primera vez, reemplazando a SAIC como el “mayor valor de mercado entre los fabricantes de automóviles chinos”.
"Es inevitable que las nuevas fuerzas fabricantes de automóviles tengan valoraciones más altas que las empresas de automóviles tradicionales. Por un lado, las pérdidas de las empresas de automóviles de nueva energía se están reduciendo y subiendo, y por otro lado, "La industria en decadencia se está moviendo hacia abajo. Sin embargo, las empresas de automóviles tradicionales no pueden perder la cola y no hay forma de una transformación completa". Respecto a la diferencia de valoración entre las empresas de automóviles de nueva energía y las empresas de automóviles tradicionales, dijo una vez Zhang Chi, presidente de Xinding Capital. "Tanque cisterna".
En el período de transición en el que la industria del automóvil avanza hacia la era de las nuevas energías, las principales empresas automotrices tradicionales también han acelerado el ritmo de la transformación y han tenido una mayor voz en el campo de los vehículos de nuevas energías. El Wuling Hongguang MINIEV, una filial de SAIC-GM-Wuling, se posiciona como el "scooter del pueblo". Tiene un precio de sólo 28.800-38.800 yuanes y es muy asequible. Rápidamente se convirtió en un éxito y ha ocupado el puesto durante mucho tiempo. primer puesto en la lista de ventas de vehículos eléctricos.
En 2020, SAIC logró unas ventas de 320.000 vehículos de nuevas energías, un aumento interanual del 73,4%. El ranking de ventas de vehículos de nuevas energías del grupo saltó al primer lugar del país y al tercero del mundo.
Sin embargo, el título de líder en ventas de nueva energía simplemente "se ve hermoso". Desde el punto de vista actual, esto ha limitado el impulso al precio de las acciones del Grupo SAIC. Al 2 de abril, el valor de mercado de BYD era de 503.200 millones de yuanes, más del doble del valor de mercado de los 232.500 millones de yuanes de SAIC Motor Group. NIO, una nueva fuerza de fabricación de automóviles establecida desde hace sólo 6 años, tenía un valor de mercado de EE.UU. 62.246 millones de dólares (aproximadamente 408.514 millones de RMB), también muy por delante de SAIC.
"SAIC ocupa el primer lugar en ventas en el país, pero su producto más vendido es Wuling, y su precio no se puede comparar con BYD y NIO. BYD Han y NIO ES6, ES8 y otros modelos tienen buenas ventas "El precio es básicamente de varios cientos de miles, pero ¿cuánto vende Wuling? Entonces, SAIC tiene ventas, pero su valor de mercado no es tan alto como el de BYD y NIO", dijo sin rodeos Zeng Piquan a "Tanke Tanker".
En 2020, SAIC-GM-Wuling logró un volumen de producción de 1,5547 millones de vehículos y un volumen de ventas de 1,6001 millones de vehículos, ocupando el primer lugar entre las filiales del Grupo SAIC. Sin embargo, el beneficio neto de SAIC-GM-Wuling atribuible a la empresa matriz en 2020 cayó bruscamente un 91,62% interanual hasta solo 142 millones de yuanes, ubicándose en el último lugar entre las principales sociedades holding del Grupo SAIC. Obviamente, SAIC optó por utilizar las ganancias a cambio de participación de mercado.
Si el aumento del valor de mercado de BYD y NIO se debe principalmente al nuevo concepto energético, entonces la remontada de Great Wall Motors debería despertar la vigilancia de las empresas automovilísticas tradicionales como SAIC.
En 2020, Great Wall Motors anunció una transformación de alto perfil en una empresa de viajes de tecnología global, lanzando tres marcas tecnológicas importantes "Lemon", "Tank" y "Coffee Smart" de una sola vez, formando un " conducción autónoma, cabina inteligente", combustible eficiente, nuevas energías", un ecosistema tecnológico que se integra entre sí.
"Great Wall es una empresa innovadora y ha lanzado muchos coches nuevos", señaló Zeng Piquan.
Según el informe financiero de Great Wall Motor, aunque su desempeño en 2020 y sus ventas de automóviles no son tan grandes como las de SAIC, ambos se encuentran en un estado de crecimiento. Entre ellos, los ingresos aumentaron un 8,62% interanual hasta 103.308 millones de yuanes; el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa aumentó un 19,25% interanual hasta 5.362 millones de yuanes; las ventas acumuladas de automóviles durante todo el año fueron 1.1159; millones de unidades, un aumento interanual del 5,41%.
El mercado de capitales está bastante entusiasmado con esto. El 2 de abril, el valor de mercado de Great Wall Motors alcanzó los 315.500 millones de yuanes, superando a SAIC. La importancia del cambio es evidente.
Se puede comprobar que en 2020 el Grupo SAIC está pasando por un momento muy difícil. Entonces, ¿vale la pena esperar a SAIC en el futuro?
A este respecto, la propia SAIC parece bastante confiada. SAIC ha propuesto objetivos operativos de lograr 6,17 millones de ventas de vehículos en 2021, un aumento interanual del 10,2%, con un ingreso operativo total estimado de 830 mil millones de yuanes y costos operativos de 720 mil millones de yuanes.
Wei Yong, vicepresidente y director financiero de SAIC Motor, dijo en la sesión informativa sobre desempeño que dicho pronóstico se basa principalmente en dos juicios: uno es la tendencia general de los automóviles nacionales este año y el otro. Es el desarrollo del Grupo SAIC en vehículos de nueva energía y el mercado en el extranjero está mostrando una tendencia positiva.
Aunque SAIC se quedó atrás por las acciones de nuevos conceptos energéticos en términos de valor de mercado en 2020, a juzgar por los numerosos diseños de SAIC en el campo de las nuevas energías en los últimos años, especialmente en 2021, no vale la pena mirar la campaña de transformación de SAIC. adelante a.
En términos de nueva energía, SAIC no solo ha invertido fuertemente en empresas relacionadas con la cadena industrial como WM Motor y la conducción autónoma Momenta, sino que también lanzó R Auto y colaboró con Alibaba y Zhangjiang Hi-Tech para crear la nueva marca energética Zhiji Auto.
Según Wei Yong, Zhiji Auto tomará una ruta de alta gama y creará una experiencia inteligente profunda. Se lanzarán tres modelos uno tras otro a partir de este año y el logotipo R se definirá como el; "Nuevo equipo nacional de potencia" y construye principalmente el escenario de cabina inteligente para satisfacer necesidades diferenciadas y ayudar a los usuarios a comprar servicios de conducción inteligentes a pedido. Planea lanzar dos modelos en abril y octubre del próximo año, centrándose en el rendimiento de costos.
En cuanto a marcas de empresas conjuntas, el primer vehículo eléctrico ID.4 Se informa que antes del lanzamiento del ID.4 X, SAIC Volkswagen completó el establecimiento de más de 250 concesionarios ID.4 X.
Yang Siyao, director ejecutivo de marketing de marca Volkswagen de SAIC Volkswagen Co., Ltd., dijo que SAIC Volkswagen se ha fijado un objetivo de ventas de alrededor de 300.000 vehículos de nueva energía este año, lo que lanzará la primera fase de su capacidad de producción de la fábrica MEB. SAIC Volkswagen espera alcanzar una participación de mercado del 9% en el nuevo mercado energético de China, y este objetivo se logrará con los tres nuevos vehículos eléctricos de la serie ID lanzados este año: ID.4, ID.6 e ID.3. Entre ellos, ID.4 X aportará entre 50.000 y 60.000 unidades.
"Este año es un gran año para nuestros productos. Además de los tres productos de la serie ID., los productos más importantes de Tuang, Tiguan y Passat se lanzarán con nuevos modelos. Al final "Du también logrará un cambio de generaciones", reveló Yang Siyao.
Evidentemente, SAIC, que se ha estancado tanto en los vehículos de combustible como en el mercado de capitales, quiere recuperarse a través de nuevas energías.
"SAIC tiene una fuerte inversión y diseño en nuevas energías, y tiene una visión a largo plazo. Continúa promoviendo la innovación y está a la vanguardia, lo cual es reconocido por la industria", dijo Zeng Piquan. Tanker" que muchas empresas de vehículos de nueva energía están dispuestas a cazar furtivamente los talentos de SAIC, especialmente los talentos técnicos.
Sin embargo, Zeng Piquan señaló que el marketing actual de R Auto es relativamente mediocre, "porque su marketing es solo un impulso en WeChat Moments y Douyin. No hay mucho mercado y puntos calientes, esto liderará". a un buen coche, pero el volumen total de ventas no aumentará."
Además de las nuevas fuentes de energía, también hay nuevos desarrollos en el proyecto SAIC Audi. El 1 de abril, SAIC Volkswagen anunció que Jia Mingdi, ex director general de SAIC Volkswagen Sales Company, fue transferido al subdirector general ejecutivo de la División de Marketing Audi de SAIC Volkswagen. Según informes de los medios, el primer modelo de producción nacional de SAIC Audi, el A7L, debutará oficialmente en el Salón del Automóvil de Shanghai en abril de este año.
Después de muchos arreglos, se puede ver que a pesar de la tendencia general a la baja del mercado después del Festival de Primavera, el precio de las acciones del Grupo SAIC también está en una tendencia a la baja. El 2 de abril cerró en 19,9 yuanes. , que está al nivel de los últimos tiempos. Ha estado en una posición más baja desde 2008, pero algunos informes de investigación de corretaje siguen siendo optimistas al respecto.
BOC Securities emitió una calificación de compra el día después de la publicación del informe financiero de SAIC Motor Group (26 de marzo). Las razones incluyen: despliegue integral de vehículos eléctricos inteligentes para construir ventajas competitivas a largo plazo en Volkswagen; Da la bienvenida a nuevos productos Cycles, los mercados extranjeros apoyan el desarrollo a largo plazo.
Aunque Soochow Securities ha reducido la previsión de beneficios de SAIC Group para 2021-2022, ha ajustado la calificación de "sobreponderación" de SAIC Group. Señaló en el informe de investigación que se espera que siga el nuevo Zhiji + R de la empresa. -Inteligencia estándar de alta gama Las marcas eléctricas están abriendo el nuevo mercado energético y continúan explorando los mercados extranjeros. Se espera que SAIC Volkswagen y General Motors toquen fondo y se estabilicen.
En la comunicación con "Tanke Tanker", aunque muchos inversores del mercado secundario creen que la reforma del sistema de empresas estatales de SAIC es relativamente lenta y que el pensamiento de las empresas automotrices tradicionales es fácil de solidificar, todavía Creo que es prometedor a largo plazo. Puede esperar la oportunidad de comprar el fondo.
"Es bueno comprar ahora". Zhou Cheng (seudónimo), un inversor del mercado secundario, cree que el rendimiento trimestral del Grupo SAIC en el cuarto trimestre de 2019 ha disminuido significativamente y se verá afectado por la epidemia en 2020. Nueva energía, e incluso una vez Rompe la red. Desde el punto de vista de los datos, ahora está sobrevendido.
Otro inversor del mercado secundario, Huang Xingsen (seudónimo), advirtió que había que tener cuidado con los riesgos de fluctuación a corto plazo: “Lo compré demasiado pronto, cuando costaba alrededor de 25 yuanes por acción. La fuerte caída del mercado de valores ha causado. empeoró las cosas, pero a largo plazo, sigo siendo optimista sobre la futura transformación de SAIC". Huang Xingsen reveló que recientemente ha aumentado su posición en SAIC varias veces, con una inversión de alrededor de 50.000 yuanes.
No hay duda de que en el mercado automovilístico actual, las "nuevas cuatro modernizaciones" de los automóviles, electrificación, networking, inteligencia y disfrute, están desencadenando una revolución tecnológica.
Las nuevas fuerzas fabricantes de automóviles jóvenes pueden utilizar nueva energía para lograr adelantamientos en la industria automotriz, pero las empresas automotrices tradicionales tal vez no puedan cambiar. En el mercado automotor actual, podemos ver que las compañías automotrices tradicionales, incluida SAIC, se han embarcado en el ritmo del cambio, ya sea voluntariamente o forzado por el mercado.
Sin embargo, el cambio no significa éxito. En el momento crítico del traspaso entre los vehículos de combustible y los vehículos eléctricos, se pondrán a prueba las capacidades centrales de las empresas automovilísticas.
Nota especial: este artículo no constituye un consejo de inversión. La inversión es arriesgada, así que tenga cuidado al ingresar al mercado.
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