Categoría 11-Grupo 3, Nota 6-Li Ju (IPO)
El primer capítulo trata la connotación de la IPO y el significado de la IPO corporativa.
1. El país promueve mercados comerciales multinivel: ① El primer mercado de tableros, comenzando por el Tablero Principal 600 de Shanghai, el Tablero Principal 000 de Shenzhen y el Tablero Pequeño y Mediano 002 de Shenzhen; segundo mercado de tableros: para empresas en crecimiento de alta tecnología, se lanzaron la Bolsa de Valores de Shanghai y la Bolsa de Valores de Shenzhen GEM 300; ③ el tercer mercado de tableros: evolucionó gradualmente hacia el nuevo tercer mercado de tableros, empresas públicas no cotizadas; ④ mercado contrario: acciones provinciales; mercados.
2. Definición: IPO (oferta pública inicial) se refiere a la oferta pública inicial y cotización de una empresa. Si la empresa ha sido emitida, se trata de una refinanciación de la empresa cotizada. Emisión pública: la emisión a objetos no especificados o a objetos específicos (más de 200 personas) requiere revisión por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China. IPO se refiere específicamente a acciones/acciones. La cotización se refiere específicamente al mercado cambiario, es decir, la Bolsa de Valores de Shanghai y la Bolsa de Valores de Shenzhen.
La importancia y el valor de 3.3. IPO empresarial
① Descubrimiento del valor de la inversión: desde la perspectiva de la evaluación del valor de la inversión, valor empresarial = deuda + capital (método: método de flujo de caja descontado/relación precio-beneficio, que implicará herramientas de parámetros únicas del mercado de capitales). Desde un punto de vista de naturaleza económica, después de la cotización, las acciones ingresan al mercado de circulación y se compran y venden. Cuando la oferta y la demanda están equilibradas, se realiza el valor razonable del capital. Las empresas que no cotizan en bolsa no tienen un mercado de circulación de acciones y no hay suficientes participantes para fijar el precio de las acciones. No se puede calcular el valor razonable de las acciones y el precio es inexacto.
(2) Herramientas de financiación ricas (financiación de acciones, financiación de bonos, crédito bancario, financiación de promesas de acciones): si hay dos empresas que cotizan en bolsa similares y empresas que no cotizan en bolsa, los bancos están más dispuestos a prestar a empresas que cotizan en bolsa, porque : 1. La protección crediticia del sistema crediticio de las empresas que cotizan en bolsa supera con creces la de las empresas que no cotizan en bolsa. Detrás de la garantía de crédito se esconden las idas y venidas del camino hacia la cotización en Bolsa. Por ejemplo, si cumple con los requisitos de las normas operativas normales, como el pago de impuestos, la seguridad social, etc., y está sujeto a la supervisión de las leyes y reglamentos de valores, habrá intermediarios para encontrar y resolver problemas para que las empresas cumplan con la cotización. condiciones, además de revisión por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China. dos. Las empresas que cotizan en bolsa tienen más medios de operación de capital que los que las empresas que no cotizan en bolsa pueden refinanciar, incluidas adjudicaciones, emisiones públicas, emisiones no públicas, bonos convertibles, bonos convertibles direccionales, bonos convertibles no direccionales y bonos de colocación privada. Las empresas que no cotizan en bolsa no tienen un mercado de circulación de acciones y la realización de valor no es tan conveniente como la de las empresas que cotizan en bolsa, lo que restringe relativamente los medios de financiación y realización. El reciente desempeño tibio del Nuevo Mercado OTC se debe a una liquidez de capital insuficiente.
③Estandarización de la estructura de gobierno corporativo y transparencia de la información. Para disfrutar de los dividendos del mercado de capitales, debemos cumplir con nuestras obligaciones, estandarizar nuestra estructura de gobierno y divulgar información activamente.
④ Mejorar la visibilidad y reputación del negocio. La bolsa cuenta con más de 3.600 empresas que cotizan en bolsa y más de 40.000 agencias de registro industrial y comercial.
Capítulo 2 Sistema Legal y Principales Términos de la Oferta Pública Inicial
1. Interpretación de las leyes y regulaciones relacionadas con la cotización de empresas
El primer sistema: cumplir con los producción normal de las empresas Requisitos del sistema legal para las operaciones comerciales.
El segundo sistema: cumplir con los requisitos regulatorios relacionados con las operaciones de capital (tres interpretaciones)
(1) Derecho de sociedades: el funcionamiento estándar de las empresas bajo la estructura de gobierno corporativo Ley de valores: capital; Equidad y eficiencia del mercado
El derecho de sociedades y el derecho de valores son las leyes centrales y básicas de los negocios.
(2) Regulaciones de la Comisión Reguladora de Valores de China y las bolsas: ¿Cuáles son las regulaciones más básicas para los negocios de IPO? ¿Los requisitos son diferentes para los distintos sectores?
(3) Explicaciones específicas de las autoridades reguladoras: proporcione explicaciones detalladas de aspectos vagos en las regulaciones básicas.
2. Interpretación de las leyes y regulaciones relacionadas con la cotización de empresas
①Documentos legales involucrados en la IPO de acciones A
"Ley de Sociedades", "Ley de Valores", "Oferta pública inicial" y medidas de gestión de cotización", "Medidas de gestión de oferta pública inicial y cotización GEM", "Reglas de cotización en la Bolsa de Valores de Shanghai", "Reglas de cotización en la Bolsa de Valores de Shenzhen", "Directrices de diligencia debida de las instituciones patrocinadoras", etc.
②Interpretación de leyes y regulaciones relacionadas con la cotización corporativa.
1. Los requisitos de GEM son más bajos que los de la placa principal y la placa pequeña y mediana. dos. Cumplir con los requisitos básicos no significa que se pueda aprobar su inclusión en la lista. tres. Vale la pena explorar la lógica detrás de las regulaciones.
Tres años de operación continua: Legalmente se refiere a 36 meses, pero la operación real requiere 3 años contables completos.
El GEM se dedica principalmente a un negocio: más del 70% de los ingresos operativos.
El sistema comercial completo de Mainboard: sistemas independientes de producción, adquisiciones y ventas, y producción y operación forman un circuito cerrado completo. No sólo los bienes físicos deben formar un ciclo, sino que el flujo de caja también debe formar un ciclo.
No hay cambios importantes en los directores y altos ejecutivos: no hay indicadores cuantitativos claros. Se trata más bien de quién ha cambiado (la toma de decisiones del presidente sobre la dirección futura de la empresa ha cambiado mucho). y las razones del cambio.
Las filiales importantes de entidades que cotizan en bolsa (las operaciones de producción y los indicadores financieros contribuyen más del 30% a los estados consolidados) también deberían pagar el capital social completo.
En casos graves: bien. ¿Cómo defender? 1. Mire la base del castigo. Por ejemplo, si las circunstancias son menores por debajo de 50.000, entonces no se considera "grave". dos. Si la naturaleza de la sanción no se indica en la carta de sanción, se debe expedir un certificado al departamento correspondiente para demostrar que la multa impuesta no es un acto legal o ilegal.
Después de recibir una sanción administrativa de 36 meses, el director puede pedirle que renuncie, pero esto aún depende del motivo de la sanción administrativa (como uso de información privilegiada, renuncia indebida).
Evitar la competencia horizontal (la línea roja intocable): los accionistas mayoritarios, los controladores reales y otras empresas que controlan; la definición de la misma industria (la misma industria) es una que se dedica a la medicina cardiovascular occidental, la otra a la medicina cardiovascular; Sin embargo, a juzgar por la revisión de la Comisión Reguladora de Valores de China, ambos pertenecen a la industria médica y farmacéutica y compiten dentro de la misma industria. La superposición de grupos de clientes puede conducir fácilmente a una transferencia de beneficios, que puede transferirse a las empresas que cotizan en bolsa mediante compras más baratas.
Reducción de operaciones vinculadas (tendencia gradual a la baja durante el periodo analizado): ⅰ. Inevitabilidad: ¿No puede suceder? Ⅱ Racionalidad: Si debe suceder, ¿es razonable la operación? tres. Equidad: ¿El precio es el mismo que el de otras instituciones, sin transferencia de beneficios? IV. Identificación de partes relacionadas: El informe de auditoría utiliza como estándar de identificación la existencia del negocio (menos), y el criterio de la casa de bolsa es que cumpla con la identificación de partes relacionadas (más).
Control interno: Es extremadamente problemático investigar, como el proceso de firma del formulario de reembolso, quién firma primero y quién firma después. El sistema existente debe implementarse de acuerdo con el sistema. Las compras, la producción, las ventas y el personal requieren sistemas de control interno.
Capítulo 3 Intermediarios que participan en ofertas públicas iniciales y sus principales responsabilidades
1. Intermediarios que deben contratar las empresas para cotizar
(1) Patrocinadores y asegurador principal. : coordinador general.
① Coordinación integral: Coordinar a las agencias intermediarias para captar el progreso general del trabajo.
② Due diligence: Coordinar el trabajo de due diligence y dominar el alcance y métodos de los ajustes adecuados.
(3) Orientación para la reforma: diseñar e implementar planes de reforma, proporcionar orientación para cotizar en bolsa (los abogados y contadores también deben participar en el proceso de orientación) y supervisar el funcionamiento estandarizado de las empresas.
(4) Revisión de la solicitud: tome la iniciativa en la producción de documentos de solicitud, organice las respuestas a los comentarios y comuníquese con la Comisión Reguladora de Valores de China.
⑤Emisión de suscripción: (venta de acciones) coordinar el proceso de ventas, organizar road shows y realizar consultas.
⑥Supervisión continua: seguimiento y supervisión continuos después de cotizar en bolsa.
(2) Abogado: jurídico
(3) Agencia de auditoría: auditoría financiera y producción de documentos.
(4) Agencia de tasación de activos (si es necesario)
(5) Empresa de relaciones públicas financieras (no requerida): monitoreo de la opinión pública (el medio ambiente es mejor ahora), proceso de gira y organización (la sesión ha sido cancelada).
Los contadores se dividen en uno mayor y cuatro menores: el primer mayor es responsable de los informes de auditoría; el cuarto menor es responsable de las diferencias entre informes y declaraciones originales, informes de verificación de comprobantes fiscales, ganancias no recurrentes y declaraciones de pérdidas e informes de verificación de control interno.
Capítulo 4 Descripción general del proceso comercial de IPO
1. Asesoramiento sobre reestructuración: la tarea principal es realizar la debida diligencia y las regulaciones al mismo tiempo, descubrir y resolver todos los problemas que enfrenta la empresa. no cumple con las condiciones de cotización.
Empresa;
①Reorganización: debe ser una sociedad anónima. Para las empresas, se trata nada menos que de un renacimiento. Una sociedad limitada (que puede tener problemas) es más débil que una sociedad anónima (que es poco probable que tenga problemas).
(2) Asesoramiento: es necesario presentar una presentación de asesoramiento a la Oficina Reguladora de Valores local y, en consecuencia, ingresar al alcance de supervisión de la Oficina Reguladora de Valores. El tiempo de matrícula es generalmente de 3 meses.
③ Asamblea fundacional/junta de accionistas
Intermediario: descubrir problemas, resolver problemas, establecer proyectos, core.
2. Solicitud y revisión
Materiales de declaración - revisión previa - revisión preliminar interna - revisión de emisión CSRC, retroalimentación y respuestas continuas.
3. Emisión y cotización
4. Supervisión continua
Capítulo 5 Descripción general de la debida diligencia de IPO
Haga lo mejor que pueda: identifique los problemas Y resuelve problemas
Haz lo mejor que puedas: sé lo más rico que puedas y haz lo mejor que puedas.
Emitir una lista a la empresa, buscar y entrevistar diferentes objetos para obtener información diferente y verificar la red y enviar una carta de confirmación