Con la publicación de dos documentos de gran éxito, ¿cómo lideraron las finanzas el violento repunte de las acciones A?

¿Puedo participar en el rebote? ¿Cómo organizarlo si participas?

El 20 de julio, el mercado de acciones A cayó más de un 0,7% en las primeras operaciones, pero el mercado de acciones A experimentó un aumento violento por la tarde. Al cierre, las acciones A subieron más del 2% y recuperaron la marca de los 2.800 puntos.

Cabe señalar que los pesos pesados ​​financieros se han convertido en los protagonistas de este repunte. El índice del sector bancario de primer nivel de Shenwan cerró con un alza de más del 4%; el índice del sector financiero no bancario también cerró con un alza de más del 3%.

En cuanto a las acciones bancarias, Bank of Chengdu y Wujiang Bank cerraron sus límites diarios. Entre los cuatro principales bancos estatales, el Banco de Construcción de China subió un 6,77% y el Banco Industrial y Comercial de China subió un 5,8%. En cuanto a otros bancos comerciales, las acciones líderes China Merchants Bank y Ping An Bank también subieron más del 6% y el 4% respectivamente.

En el sector financiero no bancario, Essence Trust y New China Life subieron más del 9%; Huatai Securities y China Pacific Insurance subieron más del 5%; Ping An de China subió más del 3%.

¿Qué provocó que las acciones financieras lideraran el mercado de acciones A y comenzara un violento repunte? La razón principal es que a partir del mediodía del 20 de julio comenzaron paulatinamente los rumores sobre nuevas regulaciones de gestión de activos.

En el siglo XXI, el informe menciona que pronto se emitirá el aviso de implementación de nuevas regulaciones de gestión de activos y el banco central aclarará los siguientes aspectos:

Primero, ofertas públicas podrá invertir en algunos productos no estándar;

En segundo lugar, los productos antiguos que cumplan ciertas condiciones podrán invertir en nuevos activos;

En tercer lugar, algunos productos basados ​​en materias primas adoptará el método de costo amortizado;

Cuarto, organizar adecuadamente las devoluciones de productos durante el período de transición.

Se implementan las nuevas regulaciones de gestión de activos del banco central.

La tarde del 20 de julio se confirmó el rumor. En primer lugar, el banco central emitió el "Aviso sobre mayor aclaración y estandarización de las opiniones orientativas sobre el negocio de gestión de activos de las instituciones financieras" (denominado "Nuevo Reglamento de Gestión de Activos").

Huang Dianping, vicedecano y profesor del Instituto Nacional de Investigación para el Desarrollo de la Universidad de Pekín: 2065438+Las nuevas regulaciones de gestión de activos promulgadas el 27 de abril de 2008 adoptaron un método de transición de transición para empresas nuevas y antiguas, dando a The El mercado tiene un período de amortiguación relativamente suficiente. Sin embargo, debido a que las instituciones financieras no tienen una comprensión clara de los requisitos específicos para las operaciones comerciales reales, existen diferencias en la comprensión de las disposiciones específicas del "Nuevo Reglamento de Gestión de Activos". Para evitar malentendidos en las políticas y posibles desviaciones en la implementación de las "Nuevas Regulaciones", las instituciones financieras

Huang dijo que las "Nuevas Regulaciones de Gestión de Activos" siempre se adhieren a la dirección política de desapalancamiento y mayor aclarar las regulaciones Las normas y requisitos tienen plenamente en cuenta el desarrollo real del mercado financiero de mi país y las necesidades financieras razonables de la economía real, lo que contribuye a eliminar la incertidumbre del mercado, estabilizar las expectativas del mercado y garantizar el funcionamiento estable del mercado financiero. . Esto creará un entorno monetario y financiero saludable para la economía real y la hará más calificada para ganar la lucha contra los principales riesgos.

Se han revisado y mejorado las nuevas normas de gestión financiera bancaria.

Además, la Comisión Reguladora Bancaria de China también redactó y emitió las "Medidas para la supervisión y administración de las actividades de gestión financiera de los bancos comerciales (borrador para comentarios)" (en adelante, las "Medidas") para comentarios públicos.

Basándose en los requisitos generales de las "Nuevas Regulaciones de Gestión de Activos", la Comisión Reguladora Bancaria de China ha revisado y mejorado aún más las "Medidas" y planea emitirlas e implementarlas como detalles de respaldo.

Las "Medidas" relajan las restricciones a la inversión no estándar en productos públicos, lo que significa que los productos públicos pueden invertirse en productos no estándar, pero deben cumplir requisitos pertinentes como la equiparación de plazos y la gestión de cuotas. .

E Yongjian, analista financiero jefe del Centro de Investigación Financiera del Bank of Communications, dijo que, en general, las "Medidas" son consistentes con las nuevas regulaciones de gestión de activos, violan los principios básicos de transacciones justas y gestión del patrimonio neto. y considerar plenamente Se han mitigado algunos problemas que pueden surgir en la implementación y se han amortiguado algunas disposiciones.

Las "Medidas" ayudarán a aliviar la presión del riesgo de amortización anticipada de activos bursátiles no vencidos y evitarán una fuerte caída en la escala de la gestión financiera que ponga en peligro la financiación de la economía real. Al mismo tiempo, también dijo que hay siete puntos que vale la pena destacar.

En primer lugar, no todos los bancos están obligados a establecer filiales de gestión de activos.

En segundo lugar, reducir el punto de partida de ventas para un único producto financiero de oferta pública de los actuales 50.000 yuanes a 10.000 yuanes.

En tercer lugar, se permite fijar el precio de algunos productos utilizando el método del coste amortizado.

En cuarto lugar, la inversión no estándar es relativamente estricta.

En quinto lugar, los productos de gestión financiera pueden invertir en diversos fondos de inversión en valores públicos.

En sexto lugar, se pueden emitir productos antiguos para conectar activos no caducados.

En séptimo lugar, estandarizar el negocio de depósitos estructurados.

Guotai Junan cree que una serie de medidas políticas recientes muestran que el gobierno está aumentando su apoyo a la economía. No esperamos que el gobierno "libera agua", pero ha mitigado en gran medida algunos riesgos causados ​​por un desapalancamiento excesivo. Se puede ver que el gobierno está siguiendo la ruta del desarrollo de alta calidad y que, de hecho, ha comenzado la flexibilización moderada del "balance".

Además de la implementación de nuevas regulaciones de gestión de activos, ¿qué otros beneficios se relajarán en un futuro próximo? Guotai Junan Securities hizo un resumen.

En primer lugar, el 17 de julio de 2007, en el simposio entre la Comisión Reguladora Bancaria de China y los bancos, la reunión enfatizó que "los bancos grandes y medianos deberían aprovechar al máximo la 'gansa cabeza' efecto, aumentar el crédito y determinar razonablemente la naturaleza inclusiva de las pequeñas y microempresas". Los precios de los préstamos han llevado a una disminución significativa en las tasas de interés reales de los préstamos de las pequeñas y microempresas en las instituciones financieras bancarias".

En segundo lugar, los medios informaron que el banco central proporcionará fondos adicionales al FML para apoyar la emisión de préstamos y la inversión en bonos de crédito.

Finalmente, hay algunas señales de que la industria financiera puede estar acelerando sus esfuerzos. El viernes pasado, el "People's Daily" mencionó que los riesgos ocultos de la deuda local se han contenido efectivamente y que la generalización y el abuso de las APP se han corregido de manera oportuna. Entendemos que después de controlar las tendencias de las inundaciones, los proyectos de APP razonables pueden acelerarse moderadamente.

Yang Delong, economista jefe del Fondo Qianhai Kaiyuan, cree que pronto se emitirá el aviso de implementación de nuevas regulaciones de gestión de activos, lo que significa para el mercado que la incertidumbre se eliminará gradualmente y la confianza del mercado mejorará significativamente. Por otro lado, según algunos informes de los medios, las ofertas públicas pueden no ser estándar y los productos calificados basados ​​en productos básicos pueden adoptar el método de costo amortizado. No existen objetivos de rectificación rígidos, lo que mejorará en gran medida el capital de mercado. propicio para el repunte del mercado; además, el viernes, el tipo de cambio del RMB también se recuperó, lo que también es bueno, por lo que el mercado de acciones A subió con fuerza por la tarde. El mercado de acciones A ha tocado fondo por segunda vez y se espera que forme un fondo W y se recupere bien. Después de una fuerte caída, es inevitable un gran repunte. Así que el mercado se recuperó el viernes, lo cual es una señal muy positiva.

Li Daxiao, economista jefe de Yingda Securities, dijo que muchas personas no han emitido un juicio definitivo sobre el alcance de aplicación de las nuevas regulaciones de gestión de activos, qué problemas surgirán durante el proceso de implementación y qué impacto tendrán. tendrán en el mercado. Luego, cuando se introduzcan reglas detalladas, el impacto en el mercado podrá medirse y aplicarse paso a paso, en lugar de aplicar una solución única. Esta regulación permite que el mercado funcione de manera ordenada.

Se debe decir que la reacción del mercado a las noticias del viernes pasó de ser sensible a las malas noticias a insensible a las buenas noticias, y entrará en una etapa en la que gradualmente se volverá más sensible a las buenas noticias.

Por supuesto, las instituciones todavía tienen diferentes interpretaciones del ritmo de recuperación. Los cautelosos piensan en esperar el otoño dorado; los optimistas recomiendan sus entradas favoritas.

◆Prudente: No es aconsejable perseguir a ciegas los máximos y esperar al otoño dorado.

Li Lifeng de Guojin Securities dijo que no se recomienda perseguir ciegamente acciones A, pero debe atreverse a aumentar su posición cuando las acciones A caigan en picado. La dirección de la búsqueda de gangas en el período posterior será principalmente. centrarse en la innovación tecnológica, como "autocontrol, informatización de la seguridad", etc.

Guotai Junan Li también dijo que recientemente hemos visto algunos cambios positivos en los ajustes de la política monetaria y las posturas de la política fiscal; sin embargo, el impacto de tales cambios en el mercado requiere un proceso de cambios cuantitativos a cualitativos; Por tanto, nuestro consejo de inversión sigue siendo esperar al otoño dorado.

◆ Optimista: ¿Qué comprar tras el rebote?

Por supuesto, las instituciones optimistas han comenzado a discutir cómo diseñar un repunte. China Merchants Securities afirmó en un informe de investigación del 12 de julio que desde la crisis financiera de 2008, las acciones A han experimentado nueve rebotes después de caer. La causa directa del rebote es principalmente la restauración del apetito por el riesgo provocada por las buenas noticias.

Intuitivamente, el rango de tiempo de rebote es de aproximadamente 1 a 2 meses, el rango de rebote del índice es del 12 % al 25 % y el rango de rebote promedio es del 18 %. Las razones de estos nueve accidentes son diferentes y las razones directas del rebote se resumen principalmente en dos aspectos. Una es la introducción de políticas para eliminar el pánico del mercado y la otra es que la macroeconomía está básicamente orientada a promover el crecimiento del mercado.

(Fuente: China Merchants Securities)

Entonces, ¿qué comprar durante este repunte? China Merchants Securities dijo que siguiendo el principio de recuperarse de una fuerte caída para aprovechar el auge, creemos que el enfoque actual debería centrarse en la computación en la nube de big data, los semiconductores, los medicamentos innovadores, los vehículos de nueva energía y otros sectores. Teniendo en cuenta que es difícil de implementar, se espera que el ciclo de inversión 5G comience gradualmente y se pueda considerar el diseño de 5G a la izquierda.

Huachuang Securities señaló en un informe de investigación del 15 de julio que esta ronda de recuperación del mercado fue provocada por la recuperación del sentimiento y la mejora de los márgenes financieros. Dada la crisis económica a corto plazo, todavía hay presión sobre los beneficios. Creemos que la selección actual de acciones debe cumplir las siguientes condiciones necesarias:

1. Los estilos de mercado poscíclicos y anticíclicos son más adecuados, y el consumo y el crecimiento son más dominantes;

2.Factores de capitalización de mercado, considerando que el valor de las acciones de gran capitalización está bajo presión y tiene poca flexibilidad en el mercado de rebote, debemos prestar atención a las acciones de mediana capitalización con entre 10 y 10 mil millones de RMB;

3. Elija acciones de primera línea con un crecimiento estable del beneficio bruto y un PEG razonable;

4. Elija empresas con suficiente flujo de caja y evite acciones con altos índices de compromiso de capital; 5. Si el mercado es volátil y el apetito por el riesgo se reduce, elija acciones con coeficientes beta bajos.

Basándonos en las cinco características anteriores, construimos la cartera "Esencia de la estrategia macro" de arriba a abajo. Desde la perspectiva de la distribución industrial, la biología médica y la informática son industrias sobre las que somos muy optimistas, además, la industria de alimentos y bebidas, la industria de defensa nacional y la industria química electrónica también son dignas de recomendación;

(Fuente: Huachuang Securities)