¿Cómo era la economía estadounidense en la década de 1970?

Causas de la estanflación

El desarrollo tecnológico estaba en su punto más bajo, la proporción del comercio de exportación disminuyó y la economía real carecía de puntos de crecimiento. .

Las políticas fiscales y monetarias expansivas durante el período de transición no sólo no lograron estimular el crecimiento económico, sino que "añadieron más leña al fuego".

La continua depreciación del dólar estadounidense, los altos precios del petróleo y la escasez de alimentos han aumentado la ya elevada inflación.

El impacto de la estanflación

La estanflación ha tenido un impacto muy negativo en la inversión privada. Un gran número de empresas cerraron, los trabajadores perdieron sus empleos y el crecimiento económico se estancó.

Durante todo el período de estanflación, el mercado de valores estadounidense pasó por seis rondas de ajustes. Un mercado bajista en el mercado de valores precede a una recesión, y un mercado de valores estabilizado precede a una economía estabilizadora.

Mientras las economías occidentales experimentaron estanflación, la expansión crediticia de Estados Unidos impulsó el desarrollo económico de los países subdesarrollados y la expansión del comercio mundial.

Escape de la estanflación

Después de la política fiscal estructural y la estricta política monetaria de la administración Reagan, Estados Unidos marcó el comienzo de un pico de crecimiento económico en 1983, y esta ronda de estanflación duró 13 años. años.

La "estanflación" en economía se refiere a un fenómeno económico en el que la producción se estanca, el desempleo aumenta y la inflación coexiste. El estancamiento de la producción es una manifestación importante de la estanflación económica. El "Diccionario de Economía Moderna" editado por el académico estadounidense D. Greenwall explica el estancamiento como: "la producción o los ingresos reales permanecen sin cambios, disminuyendo o creciendo, pero mucho más lento que la tasa de crecimiento alcanzable". Por lo tanto, el estancamiento de la producción durante el período de estanflación no se refiere solo a la disminución y el estancamiento de la producción en la fase de crisis del ciclo económico capitalista, sino que es un fenómeno de largo plazo que existe a lo largo de los ciclos económicos. Por lo tanto, la etapa de crisis económica y lento crecimiento económico que experimentó Estados Unidos de 1970 a 1982 fue básicamente una etapa de estanflación. En general, en el mercado se cree que la estanflación y la posterior crisis económica en Estados Unidos fueron causadas principalmente por el aumento de los precios de la energía. Ahora que los precios del petróleo están altos, la crisis de las "subprime" está empeorando. ¿Estados Unidos volverá al dilema de recesión e inflación? Tomando la historia como espejo, podemos conocer el ascenso y la caída. Este artículo explora las causas de la estanflación, su impacto en el mercado de valores y la economía global, y cómo salir de la estanflación, con la esperanza de inspirar a los lectores.

Las razones de la estanflación en Estados Unidos

Durante la etapa de estanflación, Estados Unidos * * * experimentó cuatro crisis económicas (según las estadísticas del NBER, el fondo económico fue 1970 165438 + Octubre, marzo de 1975, julio de 1980 y julio de 1982). En estas crisis económicas, mientras la producción disminuía y el desempleo se disparaba, los precios generalmente subían en lugar de bajar, convirtiéndose en un fenómeno económico único de alta inflación, alto desempleo y bajo crecimiento económico.

Este fenómeno es poco común en la historia del desarrollo económico estadounidense. Entre la Segunda Guerra Mundial y 1970, se produjeron cuatro recesiones económicas en Estados Unidos (según las estadísticas del NBER, los mínimos económicos fueron 1949, 1954, mayo de 1958 y 1965438). Durante una recesión económica, la producción disminuye, el desempleo aumenta y los precios bajarán; después de la crisis, la producción aumenta, el empleo aumenta y los precios suben. ¿Qué causa que una alta inflación coexista con un alto desempleo y lentitud económica? Comencemos con las razones de la estanflación.

La falta de puntos de crecimiento en la economía real es la causa fundamental de la "estanflación"

El estancamiento de la economía estadounidense comenzó en 1969, cuando la tasa de inflación rondaba el 5%. ¿Por qué la economía estadounidense está “estancada”? Las razones son:

En primer lugar, el estímulo de la guerra para el consumo y el crecimiento económico estadounidenses está desapareciendo gradualmente. Por ejemplo, el auge industrial en Estados Unidos en las décadas de 1950 y 1960 se benefició de la demanda reprimida de activos fijos, viviendas y bienes de consumo duraderos acumulada durante las guerras mundiales, así como del estímulo de las guerras de Corea y Vietnam. Desde la década de 1970, estos factores han ido desapareciendo gradualmente.

En segundo lugar, el desarrollo tecnológico está en su punto más bajo. A finales de la década de 1940, Estados Unidos y otros países capitalistas tomaron la iniciativa en el lanzamiento de la tercera revolución científica y tecnológica liderada por la invención y aplicación de la energía atómica y la tecnología de la información electrónica, que promovió el rápido crecimiento de la industria estadounidense desde las décadas de 1950 y 1960. . Sin embargo, después de casi 20 años de auge tecnológico, a principios de la década de 1970, la fuerza impulsora de la tercera revolución tecnológica se había debilitado significativamente.

Hasta finales de los años 1970 y principios de los 1980, a partir de la tercera revolución científica y tecnológica, la aplicación de tecnologías de vanguardia como la microelectrónica, la bioingeniería, los nuevos materiales, la ingeniería aeroespacial, la ingeniería oceánica y la tecnología de energía nuclear. La nueva revolución tecnológica marcada por esto ha vuelto a alcanzar su punto culminante.

En tercer lugar, el volumen del comercio de exportación de Estados Unidos en el mercado mundial comenzó a disminuir. Desde la década de 1960, debido al desarrollo de la globalización y la regionalización económicas, las restricciones al flujo internacional de productos básicos y factores de producción se han reducido considerablemente y la competencia en el mercado mundial se ha intensificado. Las exportaciones estadounidenses representaron aproximadamente un tercio de las exportaciones mundiales, cayendo al 23,5% en 1948, al 18,2% en 1960 y al 15,5% en 1970. 1 Estados Unidos experimentó un déficit de comercio exterior de 130.300 millones de dólares por primera vez en 1971. Desde entonces, salvo un pequeño superávit en 1973 y 1975, los demás años han sido deficitarios.

La política fiscal expansiva y la política monetaria durante el período de transición promovieron directamente la inflación.

Las políticas fiscales y monetarias laxas adoptadas por los países capitalistas desarrollados para expandir la demanda agregada en las décadas de 1950 y 1960 desempeñaron un cierto papel en el rápido crecimiento económico, la caída de las tasas de desempleo y el debilitamiento y acortamiento de las crisis económicas. Sin embargo, en la década de 1970, tanto la política fiscal expansiva como la política monetaria "fracasaron".

En primer lugar, ¿por qué “fracasa” la política fiscal?

Después de la Segunda Guerra Mundial, varios gobiernos estadounidenses implementaron políticas fiscales deficitarias y expandieron continuamente el gasto gubernamental para estimular la recuperación económica y brindar una gran cantidad de oportunidades laborales. De los 36 años fiscales de posguerra que terminaron en 1981, se registraron déficits en 27 de ellos. El déficit fiscal en el presupuesto gubernamental alcanzó niveles récord de 69.400 millones de dólares y 73.900 millones de dólares en 1976 y 1981, respectivamente. En los diez años transcurridos entre 1970 y 1979, el déficit presupuestario del gobierno alcanzó los 512.800 millones de dólares.

Para cubrir el déficit fiscal, el gobierno estadounidense también emitió una gran cantidad de bonos del Tesoro. La deuda nacional en 1970 era de 37.000 millones de dólares, la deuda nacional en 1975 era de 533.200 millones de dólares y la deuda nacional en 1980 era de 907.700 millones de dólares. La deuda nacional per cápita aumentó de 1.572 dólares en 1960 a 398.500 millones de dólares en 1980. El pago anual de intereses del gobierno federal sobre la deuda nacional también aumentó de 9.200 millones de dólares en 1960 a 74.900 millones de dólares en 1980. Los intereses representan aproximadamente el 10% del gasto federal anual.

¿Por qué fracasa la política fiscal expansiva? En última instancia, se debe a que la economía real carece de puntos de crecimiento. La política fiscal expansiva no estimuló el crecimiento económico, sino que, por el contrario, impulsó la inflación como si echara más leña al fuego.

En segundo lugar, ¿por qué “falla” la política monetaria?

Desde el colapso del sistema de Bretton Woods, la política monetaria de la Reserva Federal ha pasado gradualmente de objetivos de precios a objetivos de cantidad. Sin embargo, influenciada por el keynesianismo, la Reserva Federal todavía considera las tasas de interés como la principal prioridad de su sistema de política monetaria en la práctica. Por lo tanto, durante esta etapa de transición, la política monetaria es inestable y, en el contexto de alta inflación, las tasas de interés fluctúan mucho, lo que en última instancia conduce a una oferta monetaria excesiva.

Específicamente, aunque Burns anunció el agregado monetario como objetivo de oferta poco después de asumir el cargo en 1970, en realidad era el objetivo final para la tasa de fondos federales. Cada seis semanas, el FOMC restablecerá el rango objetivo para diversos agregados monetarios y la tasa de los fondos federales para que coincida con ese rango objetivo. Si la tasa de los fondos federales está por encima o por debajo del rango objetivo, la tasa de los fondos federales se mantendrá dentro del rango objetivo ajustando la oferta monetaria. Como resultado, la oferta monetaria tiende a aumentar o disminuir inesperadamente, lo que la hace extremadamente inestable.

Además, elegir las tasas de interés como objetivo regulatorio tiene sus desventajas. En primer lugar, aunque la información sobre las tasas de interés está disponible todos los días, no es fácil de controlar. En segundo lugar, el principal factor que afecta la demanda agregada es la tasa de interés real esperada a largo plazo. La llamada tasa de interés real a largo plazo pronosticada es la tasa de interés real inferida por los participantes del mercado restando la tasa de inflación esperada de la tasa de interés nominal. En la década de 1970, la tasa de inflación en Estados Unidos era relativamente alta. En un período de inflación tan alta, la relación entre las tasas de interés nominales a largo plazo y la demanda agregada no es estable ni predecible.

Por lo tanto, durante el período de estanflación, la política monetaria de la Reserva Federal no ayudó al crecimiento económico. En cambio, se consideró uno de los factores que impulsaban la inflación debido a la excesiva oferta monetaria.

La expansión del crédito bancario también impulsó la inflación.

El aumento de los precios de la energía y los alimentos ha llevado directamente la inflación a dos dígitos.

El mundo suele atribuir la "estanflación" económica de la década de 1970 al aumento de los precios del petróleo. Nuestra investigación también encontró que los grandes aumentos en los precios del petróleo están estrechamente relacionados con posteriores crisis económicas. La primera crisis del petróleo ocurrió en 1973-1974. Cuando estalló la Guerra de Octubre, la OPEP unió fuerzas para recortar las exportaciones de petróleo y sancionar a Occidente. Los precios internacionales del petróleo aumentaron de 3 a 12 dólares por barril. Al mismo tiempo, las economías de los países occidentales desarrollados comenzaron a decaer. De 1973 a 1975, el crecimiento del PIB real de Estados Unidos cayó un 0,7%. La segunda crisis del petróleo ocurrió en 1979-1980. Estalló una revolución en Irán y luego estalló la guerra entre Irán e Irán. La producción diaria de petróleo ha caído significativamente y los precios del petróleo se han disparado de 14 dólares por barril a casi 40 dólares. La segunda crisis del petróleo también provocó una recesión económica en los principales países industriales occidentales. De 1979 a 1980, el PIB real de Estados Unidos cayó un 0,23%. La tercera crisis del petróleo se produjo en 1990. En agosto de 1990, Irak invadió Kuwait y, en octubre del año siguiente, Estados Unidos entró en guerra con Irak. En tres meses, los precios del petróleo subieron de 14 dólares a 40 dólares el barril. De 1990 a 1991, el PIB real de Estados Unidos cayó un 0,17%.

¿Por qué el aumento de los precios del petróleo provocará una reacción en cadena de recesión económica? En primer lugar, la productividad está estrechamente relacionada con los precios del petróleo, y un aumento de los precios del petróleo conducirá a una disminución de la productividad. El uso de petróleo por parte del sector industrial estadounidense alcanzó su punto máximo entre los años 1970 y 2009, y el aumento de los precios del petróleo afectó directamente a los sectores de producción que utilizan el petróleo como combustible y materia prima.

En segundo lugar, el aumento de los precios del petróleo promueve directamente la ya alta tasa de inflación. El petróleo afecta las tendencias de los precios de dos formas: bienes de consumo final y productos intermedios.

Además, no sólo han subido los precios del petróleo, sino que los precios de los alimentos se han disparado debido a la escasez de alimentos, lo que ha aumentado en cierta medida la presión inflacionaria. Desde 65438 hasta 0972, los desastres naturales azotaron el mundo. La producción total de alimentos del mundo disminuyó un 2,9% en comparación con el año anterior y se produjeron graves hambrunas en muchos países. Este año, la ex Unión Soviética se apresuró a comprar alimentos en todas partes e importó grandes cantidades de alimentos, lo que provocó una escasez de alimentos sin precedentes después de la guerra. En 1974, la producción mundial de cereales volvió a disminuir y la escasez se intensificó aún más. En 1978, antes de la segunda crisis del petróleo, el mundo volvía a experimentar escasez de alimentos.

Los precios de los alimentos han aumentado considerablemente debido a la escasez de suministro de alimentos. En 1973 y 1974, los precios de los alimentos y bebidas en Estados Unidos aumentaron un 13,2% y un 13,7% respectivamente. En 1978 y 1979 los aumentos alcanzaron el 9,7% y el 10,7% respectivamente.

El colapso del sistema de Bretton Woods y la depreciación del dólar estadounidense

A primera vista, el aumento de los precios del petróleo fue causado por la crisis del petróleo, pero en realidad también es relacionado con la continua depreciación del dólar estadounidense. Durante 1975, Estados Unidos firmó sucesivamente acuerdos con los países del Golfo, con un único contenido principal: estos países sólo utilizarían dólares estadounidenses para los acuerdos petroleros. Los precios del petróleo están denominados en dólares estadounidenses, lo que resulta en una relación lógica entre los precios del petróleo crudo y el tipo de cambio del dólar estadounidense. Desde 65438 hasta 0970, el dólar continuó depreciándose después del colapso del sistema de Bretton Woods, lo que constituye una razón suficiente para el aumento de los precios del petróleo.

El impacto de la estanflación en la economía global

La estanflación ha asestado un golpe fatal a la economía estadounidense. Por un lado, la industria estadounidense ha experimentado un período prolongado de disminución de la producción. La crisis económica que se produjo en 1973 redujo la producción industrial estadounidense en un 15,3% y duró 18 meses. La crisis económica de 1979 provocó que la producción industrial estadounidense disminuyera un 11,8% durante aproximadamente 44 meses. Por otro lado, un gran número de empresas quebraron y el desempleo alcanzó los niveles más altos de cualquier crisis de posguerra. La crisis económica de 1979 provocó la quiebra de casi 15.000 empresas, la tasa de desempleo más alta alcanzó el 9,2% y el número de desempleados fue de aproximadamente 8,36 millones. Durante la crisis económica de 1979, las quiebras empresariales, las quiebras bancarias y el desempleo alcanzaron récords de posguerra. El número de quiebras empresariales alcanzó las 25.300 y la tasa de desempleo más alta alcanzó el 10,8%. Además, la inversión en activos fijos ha caído significativamente y los precios han aumentado seriamente, lo que ha afectado seriamente el desarrollo económico de Estados Unidos. La estanflación fue la etapa más difícil para Estados Unidos después de la Segunda Guerra Mundial. Desde la crisis económica de 1969 hasta la recuperación económica de 1982, Estados Unidos permaneció a la sombra de la estanflación durante unos 13 años. En promedio, hay una recesión cada tres años y la tasa promedio de crecimiento del PIB real es sólo del 2,9%, mientras que la tasa de crecimiento económico promedio en otros períodos es del 3,87% al 5,69%. Al mismo tiempo, la tasa de inflación es sin precedentes, con una tasa de inflación anual promedio del 10,46%, mientras que la tasa de inflación promedio en varias etapas económicas de la posguerra en los Estados Unidos es del 2,33% al 3,54%.

Desempeño de las industrias estadounidenses durante el período de estanflación

Durante el período de "estanflación" en los Estados Unidos en la década de 1970, varias industrias tuvieron un desempeño diferente. Nuestras estadísticas muestran que la mayoría de las industrias, especialmente la manufacturera, están teniendo un desempeño deficiente; mientras que las industrias de recursos ascendentes y las industrias de servicios descendentes con poder de fijación de precios, así como las industrias con nuevos modelos de ganancias, obviamente pueden superar el aumento del IPC. En la década de 1970, las industrias con mayor crecimiento en Estados Unidos fueron las industrias extractivas, la agricultura, la silvicultura, la ganadería, la pesca, los servicios financieros y los servicios públicos, con tasas de crecimiento anual promedio superiores al 10%, muy superiores al aumento del IPC. Entre ellos, la minería, la agricultura, la silvicultura, la ganadería y la pesca crecieron más del 50% varias veces a lo largo del año, beneficiándose principalmente del aumento de los precios del petróleo y del aumento de los precios mundiales de los alimentos. El crecimiento anual de la industria de servicios financieros es cercano al 20% debido al surgimiento de un nuevo modelo de ganancias en la industria bancaria estadounidense en la década de 1970: el auge del negocio crediticio internacional. Los “petrodólares” de Medio Oriente finalmente están de regreso en los bancos estadounidenses. Además, la continua depreciación del dólar estadounidense proporciona un incentivo para que los países subdesarrollados que no producen petróleo paguen sus déficits de balanza de pagos. Por lo tanto, la industria bancaria estadounidense se encontraba en un período próspero de expansión crediticia, alto apalancamiento y altas ganancias en la década de 1970, hasta que estalló la crisis de la deuda a principios de la década de 1980.

En la década de 1970, las industrias con crecimiento moderado en Estados Unidos, incluidos los servicios de información, educación y atención médica, bienes raíces, servicios de alojamiento y restauración, cultura y entretenimiento, etc., lograron básicamente un crecimiento positivo después de deducir inflación. El crecimiento de la industria de servicios de información se debió principalmente a la ruptura del monopolio de la industria de telecomunicaciones estadounidense en ese momento. El mecanismo de competencia de la industria estimuló el crecimiento del consumo de comunicaciones de los residentes.

En la década de 1970, el crecimiento de Estados Unidos estaba estancado en una amplia gama de industrias, incluidas la manufactura, el transporte y el almacenamiento, la construcción, el comercio minorista y mayorista, que se vieron principalmente afectadas por el estancamiento económico y el alto desempleo. .

La estanflación y el aumento de los precios mundiales de la energía y las materias primas han provocado la devaluación de los activos de renta fija, la recesión económica ha arrastrado al mercado de valores y los fondos que carecen de canales de inversión han comenzado a fluir hacia las materias primas. mercado. Como protección contra la inflación, el oro alcanzó un máximo de 850 dólares la onza en 1980.

El impacto de la estanflación en el mercado de valores estadounidense

Las recesiones económicas suelen ir acompañadas de una caída del mercado de valores. Analizamos los ciclos alcista y bajista en el mercado de valores de 1942 a 1995 y descubrimos que hubo ocho recesiones durante este período, cada una de las cuales estuvo acompañada de un mercado bajista. Las tendencias del mercado de valores son un indicador destacado del crecimiento económico. Antes de las ocho recesiones, el mercado de valores había caído temprano siete veces, pero antes de que la economía se recuperara, el mercado de valores en general se estabilizó con unos cuatro meses de antelación. Por supuesto, no todas las situaciones bajistas en el mercado de valores están relacionadas con el ciclo económico. Sólo 8 de los 14 ajustes del mercado de valores estaban relacionados con el ciclo económico. Otros factores, como el ciclo crediticio, también influyen en los movimientos del mercado de valores.

Durante todo el período de estanflación, el mercado de valores experimentó seis correcciones y estuvo en un mercado bajista aproximadamente la mitad del tiempo. En otras palabras, la mitad del ajuste del mercado de valores estadounidense entre 1946 y 1995 se produjo durante el período de estanflación. La estanflación ha afectado gravemente el desarrollo del mercado de valores estadounidense. Durante la corrección del mercado de valores de 1973-1974, el S&P500 estadounidense cayó casi un 43,3%, la mayor caída en la historia de las correcciones. A juzgar por el desempeño de las acciones individuales, durante el período de ajuste del mercado de valores en la década de 1970, algunas industrias aún experimentaron ciertas ganancias. Por ejemplo, acciones financieras, acciones de defensa, acciones de minería y acciones de servicios. En términos generales, la tendencia del sector está estrechamente relacionada con la prosperidad de la industria en ese momento.

El impacto de la estanflación en los países occidentales en el mundo: una gran cantidad de fondos transferidos a los países subdesarrollados

Aunque los países occidentales se encontraban en una situación de estanflación en la década de 1970, la continua expansión de El crédito en Estados Unidos también ha contribuido al desarrollo del mundo en su conjunto, especialmente de los países subdesarrollados, y a la expansión del comercio mundial. El aumento de los préstamos internacionales se remonta al menos a la primera crisis del petróleo en 1973, que fue causada principalmente por tres factores.

Primero, los fondos. Durante 1973, los efectos adversos de la aceleración de la inflación y los aumentos de las tasas de interés no pudieron respaldar las actividades financieras normales de los bancos estadounidenses, lo que provocó que el sistema bancario evolucionara por otro camino. En ese momento, la enorme riqueza generada por el aumento de los precios del petróleo continuó fluyendo hacia los países productores de petróleo, y estos petrodólares finalmente fueron depositados nuevamente en bancos estadounidenses. Los bancos que carecían de canales de financiación normales de repente tuvieron enormes cantidades de dinero.

En segundo lugar, la demanda. La demanda de préstamos está relacionada con la política monetaria laxa y las bajas tasas de interés reales de los años setenta. La política monetaria flexible, la depreciación del dólar y las tasas de interés negativas han reducido los costos del servicio de la deuda y han mejorado indirectamente la solvencia de los países prestatarios. La caída de las tasas de interés reales, la expansión del comercio mundial, el aumento de los precios de las materias primas y la caída del dólar han alentado a los países deudores y les han dado la oportunidad de aumentar su deuda.

A nivel internacional, los países subdesarrollados que no producen petróleo necesitan préstamos para pagar sus déficits de balanza de pagos, mientras que los países productores de petróleo necesitan préstamos para apoyar los planes de expansión económica. A medida que las relaciones entre Oriente y Occidente se relajaron, los bancos estadounidenses se convirtieron en una fuente de crédito.

En tercer lugar, el beneficio. En ese momento, el mercado de eurodólares no estaba regulado y los bancos estadounidenses no tenían que mantener reservas mínimas para los pasivos de sus sucursales en el extranjero. Los préstamos internacionales pueden ser bastante lucrativos.

El negocio de préstamos internacionales se ha convertido en el negocio de mayor crecimiento de todo el negocio bancario. Junto con la competencia entre los bancos por la cuota de mercado, también se han relajado los requisitos para las condiciones de los préstamos. Los países prestatarios proporcionan muy poca información necesaria para obtener un préstamo, y algunos bancos prestamistas ni siquiera saben cuánto ha pedido prestado un prestatario en otros lugares. De esta manera, todo el mercado crediticio internacional se desarrolla rápidamente. 65438-0982Tras el estallido de la crisis de la deuda mexicana, el desarrollo del mercado crediticio internacional llegó a su fin. En la década de 1990, el capital privado comenzó a fluir hacia los mercados emergentes.

¿Cómo sale Estados Unidos de la estanflación?

En el pasado, cuando se producían recesiones, la caída de la producción y el aumento del desempleo a menudo iban acompañados de una caída de los niveles de precios. Debido a esto, la política económica keynesiana, respaldada por las condiciones reales, pudo prevalecer a expensas de la inflación. Sin embargo, la situación cambió en este momento. Durante el período de estanflación, aparecieron al mismo tiempo tasas anormales de inflación y tasas de desempleo, lo que puso al gobierno de Estados Unidos en un dilema.

Políticas graduales de recuperación económica

Tanto la administración Ford como la de Carter implementaron políticas progresivas de recuperación económica. La tasa de desempleo era del 7,9% en 1976, y el gobierno de Ford estableció un camino económico que mantuvo la tasa de desempleo en el 5,2% en 1980. Esto significa que la tasa de desempleo debe caer un 0,6% anual durante este período. El presidente Carter también heredó este camino de objetivos durante su mandato. Las medidas específicas son: primero, recortes de impuestos para estimular el crecimiento económico; segundo, asignar fondos para servicios públicos y aumentar los empleos temporales; Aunque la primera medida tuvo un efecto positivo, amplió el déficit presupuestario y exacerbó la inflación que aún existía en los Estados Unidos, por lo que en 1978 reaparecieron tasas de inflación de "dos dígitos", sin embargo, la última medida tuvo poco efecto, porque la La cantidad de fondos asignados es pequeña. El aumento de la inflación obligó a la administración Carter a volver a centrarse en controlar la inflación y adoptar una política monetaria estricta. A finales de la década de 1970, la tasa de los fondos federales incluso superó el 65.438+00%. Mientras la administración Carter dudaba entre controlar la inflación y estimular el crecimiento económico, la política monetaria en ocasiones se endureció y se relajó, sin una estrategia consistente. Con el tiempo, la administración Carter también cayó bajo la sombra de la "estanflación".

Oferta monetaria estable y política fiscal estructural

De 65438 a 0979, Volcker se convirtió en presidente de la Reserva Federal y elevó vigorosamente las tasas de interés del dólar estadounidense. La política de dólar fuerte de altas tasas de interés ha atraído una gran cantidad de inversión extranjera a Estados Unidos, empujando a Estados Unidos a una era de dólar fuerte. En 1981, Reagan entró en la Casa Blanca. La administración Reagan creía que la intervención estatal excesiva en la economía restringía la vitalidad económica, que era la causa fundamental del círculo económico vicioso. Para hacer frente a la estanflación, la administración Reagan cambió de rumbo y adoptó cuatro medidas: estabilizar la oferta monetaria, recortar impuestos, reducir los gastos y reducir la intervención gubernamental. Las dos medidas más efectivas son estabilizar la oferta monetaria y reducir la intervención gubernamental.

En primer lugar, el objetivo principal de la administración Reagan es controlar la oferta monetaria. Incluso si las altas tasas de interés desencadenan una crisis económica, no renunciará a endurecer la política monetaria. Aunque la administración Reagan enfrentó una grave crisis económica cuando asumió el cargo, la oferta monetaria estable suprimió la inflación y provocó que disminuyera gradualmente. En 1984, había caído al 3,8%. En segundo lugar, la política de depreciación acelerada de Reagan y la deducción fiscal por la inversión original de las empresas aumentaron el flujo de caja en manos de las empresas, lo que además estimuló en gran medida la actualización de equipos en las industrias tradicionales, porque el aumento de los precios de los materiales de producción fue menor que eso; en el período anterior, también impulsó la inversión empresarial. Además, los cambios en la estructura del consumo de energía han provocado la caída del precio del petróleo; la apreciación del dólar estadounidense también ha provocado la caída del precio de los productos importados y razones objetivas, como que los sindicatos hayan renunciado a sus demandas de salarios más altos; para garantizar el empleo de los trabajadores, también han provocado una caída de la inflación. Gracias a los incansables esfuerzos de la administración Reagan, Estados Unidos finalmente marcó el comienzo de un nuevo pico de crecimiento económico en 1983. Esta ronda de estanflación económica duró 13 años.