Comprenda en un artículo por qué Estados Unidos quiere aumentar las tasas de interés. ¿Qué impacto tendrá el aumento de las tasas en las acciones A?

1. ¿Por qué Estados Unidos sube los tipos de interés?

Desde el estallido de la nueva epidemia de la corona en Estados Unidos, el desarrollo económico se ha paralizado. En 2020, el producto interno bruto de Estados Unidos experimentó su mayor contracción desde la Segunda Guerra Mundial y su primera contracción desde la Gran Recesión de 2007-09. El gasto del consumidor cayó un 3,9%, lo que puede no parecer mucho, pero fue el peor desempeño desde la Gran Depresión de 1932. Dado que el gasto de los consumidores representa hasta dos tercios de la economía estadounidense, el dolor que sienten los estadounidenses comunes y corrientes se ha extendido por toda la economía y el desempleo ha aumentado repentinamente. En febrero de 2020, antes de que la epidemia golpeara la economía estadounidense, la tasa de desempleo estadounidense era. 3,5 %. Todavía en un nivel muy bajo. En abril de 2020, esa cifra saltó al 14,8%, el nivel más alto desde que comenzaron a registrarse datos en 1948.

Para estimular la recuperación económica, Estados Unidos ha adoptado un plan de estímulo fiscal súper fuerte y una política monetaria súper flexible desde marzo de 2020. Entre ellos, el método más efectivo, directo y comúnmente utilizado es Iniciar el loco modo de "imprimir dinero" y dejar que el mundo entero pague por su crisis económica. En segundo lugar, la Reserva Federal reducirá la tasa de los fondos federales del 0% al 0,25% del 3 al 16 de marzo de 2020, desde el rango anterior del 1,5% al ​​1,75%. El efecto dominó de una tasa de fondos federales más baja sería enorme para los consumidores. Por ejemplo, los consumidores disfrutan de tasas de interés más bajas en tarjetas de crédito, hipotecas de viviendas, préstamos para automóviles y otros productos basados ​​en intereses, y sus pagos de intereses se reducen significativamente. En tercer lugar, en 2020 y 2021 también se han implementado otros programas orientados al consumidor, como aumentar y ampliar las prestaciones por desempleo y programas de aplazamiento de hipotecas. Además, el Congreso de Estados Unidos también aprobó tres rondas de controles de estímulo para los hogares estadounidenses, distribuyendo cheques de estímulo económico de hasta 1.200 dólares cada uno a decenas de millones de ciudadanos mediante depósito directo.

Pero todo tiene dos caras de la misma moneda, a medida que aumenta la velocidad de impresión de dinero y el dólar se deprecia gradualmente, la liquidez monetaria parecerá ser un "exceso" más allá de las necesidades económicas normales, por lo que el "exceso" de dinero es natural. , fluye hacia los mercados de capitales y financieros. ¿Por qué las acciones estadounidenses siguen alcanzando nuevos máximos? ¿Por qué puedo volver a subir cada vez que bajo? Esto no se debe enteramente a que las empresas estadounidenses tengan un desempeño excelente y sean dignas de una inversión de capital global, pero mientras no se endurezca la política monetaria, seguirá entrando "dinero caliente". En otras palabras, mientras Estados Unidos mantenga el modelo de estímulo económico mencionado anteriormente, las acciones estadounidenses seguirán subiendo.

Dado que el mercado de capitales está sobrecalentado, además del exceso de inversión, lo único que queda es "gastar dinero". Es lo mismo si tienes más dinero, parte se invierte y parte se consume, ¿no? Como resultado, la demanda de los consumidores ha aumentado. Sin embargo, durante la epidemia de COVID-19, las fábricas han restringido la producción y, naturalmente, los bienes escasearán y los precios aumentarán rápidamente en este momento, para satisfacer su propio consumo. necesidades, Estados Unidos tiene Los dólares estadounidenses supergenerados se pueden utilizar para comprar cosas en todo el mundo.

Como todos sabemos, China es el mayor exportador comercial del mundo, y por supuesto vendrá a nuestro país a comprar. De esta forma, Estados Unidos no sólo soluciona el problema de la escasez de material interno, sino que también lo hace. También gasta dinero "sobrante". Pero qué inteligentes somos, tú usas dinero para comprar cosas y yo no tengo ninguna razón para no vendértelas, ¿verdad? Yo te vendo cosas y luego uso el dinero que gano para comprar las cosas que necesito en tu país. y el dinero regresa a usted en los Estados Unidos. El dinero abunda, los bienes escasean y la demanda aumenta, lo que hace que los precios en Estados Unidos sigan aumentando, lo que genera inflación. El índice del consumidor estadounidense, o IPC, aumentó un 7% interanual en diciembre de 2021 y un 7,5% interanual en enero de 2022, alcanzando un nuevo máximo en casi 40 años.

Entonces, ¿qué debemos hacer si se produce inflación? Entonces sólo podrá verse obligada a reducir la liquidez del dinero, por lo que ahora hay expectativas agitadas de aumentos de las tasas de interés en el mercado. La Reserva Federal espera reducir el flujo de dinero en su mercado interno, alentar los depósitos, frenar el consumo y desacelerar. reducir la especulación en el mercado aumentando las tasas de interés, etc., para lograr el propósito de suprimir la inflación.

Por eso Estados Unidos está subiendo los tipos de interés. ¿Lo entiendes?

2. ¿Qué impacto tendrá la subida de tipos de interés de Estados Unidos sobre las acciones A?

En primer lugar, para las acciones estadounidenses, debido a la restricción de la liquidez del capital, fluirá menos dinero al mercado de valores y el mercado de valores cambiará de su canal ascendente original a una tendencia descendente.

Porque el aumento continuo del mercado de valores estadounidense en los últimos dos años se debe principalmente a la entrada excesiva de "dinero caliente", que fluye principalmente hacia las acciones tecnológicas. Ahora, una vez que se determina que la liquidez del capital se reducirá, las acciones tecnológicas lo harán. Las acciones tecnológicas son las más afectadas por la caída, y las acciones tecnológicas están relacionadas principalmente con el índice bursátil Nasdaq de los Estados Unidos, por lo que la reciente caída del índice Nasdaq es la mayor entre los tres principales índices bursátiles estadounidenses.

Entonces, ¿seguirán cayendo las acciones estadounidenses después de subir las tasas de interés? Yo personalmente no lo creo.

En primer lugar, si el mercado de valores estadounidense continúa cayendo, la riqueza de los estadounidenses se reducirá significativamente, sus balances también se deteriorarán y los fondos consumibles se reducirán en consecuencia, el consumo disminuirá y la disminución del consumo aumentará. conducir a una disminución de los servicios La caída de la industria ha tenido un impacto negativo significativo en el crecimiento económico de Estados Unidos. Estados Unidos ha estado estimulando la economía mediante la emisión de deuda nacional y estimulando el consumo. La reducción del consumo reducirá el efecto de atracción de la deuda, debilitando así el crecimiento económico estadounidense y exacerbando aún más la carga de la deuda. Además, un gran número de empresas que cotizan en bolsa en los Estados Unidos han emitido muchos bonos, que se han empaquetado y vendido para ventas secundarias. Muchas empresas han aumentado el precio de las acciones de sus propias empresas mediante recompras. y utilizó el valor de mercado de las acciones para préstamos hipotecarios o refinanciaciones. Por lo tanto, una vez que el mercado de valores continúa cayendo, el valor de mercado de un gran número de empresas se reduce y faltan funciones de financiación, se producirá un flujo de capital deficiente, se desencadenarán impagos de deuda e inducirá el riesgo de una crisis financiera. Ésta es también la razón por la que Estados Unidos ha estado promulgando políticas y manteniendo un mercado de valores en alza.

En segundo lugar, desde una perspectiva histórica, después de que la Reserva Federal subió las tasas de interés por primera vez, el desempeño de las acciones estadounidenses fue pobre en el corto plazo. Sin embargo, seis meses después de la subida de las tasas de interés, las acciones estadounidenses. Poco a poco asimiló el impacto de la subida de tipos de interés sobre los activos. El impacto provocado ha vuelto a la tendencia alcista. ¿Pero no se han ajustado ya las acciones estadounidenses? Creo que está lejos de serlo. El mercado de valores estadounidense se encuentra actualmente en una tendencia a la baja. En este proceso, habrá repetidas caídas, los indicadores técnicos se repararán, la confianza del mercado se restablecerá, esperando y esperando la próxima política, y luego caerá. Una vez más, estos pasos se repetirán continuamente, hasta que la tendencia se estabilice, la valoración sea relativamente razonable y se consuma el tiempo necesario, comenzará otra ronda de ascenso de las acciones estadounidenses.

Entonces, analicemos qué impacto tendrá la subida de tipos de interés de Estados Unidos en las acciones A.

La subida de tipos de interés de Estados Unidos aumentará primero los rendimientos de los bonos estadounidenses, especialmente los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años. El aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses, a su vez, impulsará la apreciación del dólar estadounidense. Para nosotros, conducirá a la salida de capital nacional, especialmente dinero caliente. En este momento, las acciones A caerán en consecuencia en el corto plazo. Veamos primero el impacto de los recientes cinco ciclos de aumento de las tasas de interés en los Estados Unidos sobre las acciones A: el primer ciclo de aumento de las tasas de interés fue de marzo de 1988 a mayo de 1989. Las acciones A aún no habían nacido en ese momento. pero después de que terminó el ciclo de aumento de las tasas de interés, las acciones A marcaron el comienzo de la primera ronda del mercado alcista, por lo que la primera subida de tasas de la Fed no tuvo un impacto directo en las acciones A. La segunda vez, el ciclo de aumento de las tasas de interés fue de febrero de 1994 a febrero de 1995. En la segunda mitad del período, las acciones A tocaron fondo y comenzaron a revertirse y a posicionarse en largo. La tercera vez, el ciclo de subida de tipos de interés fue de junio de 1999 a mayo de 2000. En ese momento, las acciones A estaban en medio del mercado alcista. Las acciones A cayeron en la primera mitad del aumento de tipos de interés, pero volvieron a subir. el mercado alcista y continuó aumentando en las partes media y posterior. La cuarta vez, el ciclo de aumento de las tasas de interés fue de junio de 2004 a julio de 2006. En ese momento, las acciones A se encontraban en la última etapa del mercado bajista. El aumento de las tasas de interés aceleró la velocidad del mercado bajista de las acciones A. , y en el período posterior, comenzó a tocar fondo y a retroceder para posicionarse en largo. La quinta vez, el ciclo de aumento de las tasas de interés fue de diciembre de 2015 a diciembre de 2018, que duró 3 años y aumentó las tasas de interés 9 veces. En ese momento, las acciones A estaban en proceso de caída y las subidas de las tasas de interés llevaron indirectamente a la caída. Rápida caída de las acciones A. Por sexta vez, que es esta vez, predigo que el ciclo de aumento de las tasas de interés será de un año, y las acciones A caerán primero y luego subirán. No sólo tocarán fondo antes que el mercado de valores estadounidense, sino que lo harán. También será el primero en dar marcha atrás y entrar en largo, iniciando una verdadera ronda alcista.

Entonces, ¿cuál es la base para juzgar que las acciones A primero caerán y luego subirán, iniciando un mercado alcista?

En primer lugar, desde una perspectiva histórica, el impacto de las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal sobre las acciones A es relativamente pequeño. Aunque las acciones A cayeron rápidamente durante el quinto ciclo de subidas de tipos de interés de la Reserva Federal, la razón principal del aumento. La caída en ese momento fue causada por la guerra comercial entre China y Estados Unidos, no exclusivamente por el aumento de las tasas de interés.

En segundo lugar, la tendencia de las acciones A depende más de la situación de la política interna y de la situación del desarrollo económico interno. Porque, en teoría, las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal no tienen ninguna relación directa con las acciones A y no tienen ningún impacto directo. El principal impacto es indirecto. Los aumentos de las tasas de interés en Estados Unidos aumentarán la volatilidad de los activos de riesgo globales, afectando así el sentimiento del mercado interno. El desempeño de las acciones A depende más de los fundamentos y las políticas nacionales, por lo que el impacto de las subidas de las tasas de interés de la Reserva Federal sobre las acciones A. es indirecto y efímero.

En tercer lugar, el aumento de las tasas de interés de Estados Unidos esta vez es solo para reducir los flujos de capital, y su objetivo principal es frenar la inflación interna. Por lo tanto, el ciclo, la intensidad y el impacto sustancial de esta ronda de aumentos de las tasas de interés serán. ser más pequeño que la ronda anterior. Por lo tanto, cuando el flujo de capital no puede restringirse a gran escala, grandes fondos saldrán del mercado estadounidense e irán a otros países en busca de inversiones de mayor rendimiento.

En cuarto lugar, desde 2018, mi país ha realizado un desapalancamiento proactivo, ha ajustado estructuras y ha controlado riesgos internamente, mientras externamente enfrenta entornos complejos como guerras comerciales y cambios geopolíticos. Si bien hace un buen uso de la caja de herramientas de política tradicional, el banco central también innova y crea constantemente nuevas herramientas de política monetaria para enriquecer la caja de herramientas de política. Estas son muy útiles para que el mercado de valores chino resista el impacto de los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal. Los datos de financiación social publicados anteayer muestran que la demanda de crédito de mi país se ha estimulado efectivamente. Si se logra un crédito amplio, el mercado tendrá un flujo constante de más fondos incrementales para participar.

En quinto lugar, a medida que el mercado de valores estadounidense continúa subiendo en los últimos dos años, el índice continúa alcanzando nuevos máximos y existe una mayor necesidad de ajuste. Las acciones A tienen valoraciones relativamente bajas y no hay riesgo sistémico. Una vez finalizado el ajuste a corto plazo, habrá oportunidades estructurales para las acciones A en las perspectivas del mercado, como la línea principal de crecimiento estable con valoraciones bajas, consumo. Las acciones y el seguimiento de las acciones después del ajuste Las acciones financieras y los sectores manufactureros respaldados por políticas pueden tener oportunidades de desempeño. Especialmente este año, se implementará el sistema de registro integral que ha sido legislado por la Comisión Reguladora de Valores de China, y un estable y alcista. Se necesita una plataforma de tendencias para una mejor implementación.

En sexto lugar, mientras el mundo exterior sigue luchando contra la epidemia, nuestro país ha entrado en la etapa de recuperación y desarrollo del "período post-epidemia". La macroeconomía interna es estable y está mejorando, la tasa de desempleo continúa disminuyendo, el nivel de precios es básicamente estable, el coeficiente de apalancamiento macro es estable pero está disminuyendo, la innovación tecnológica continúa fortaleciéndose, la competitividad internacional continúa mejorando y el capital humano está mejorando. Esto determina que el potencial de crecimiento económico de China se está fortaleciendo constantemente y aún se espera que la economía nacional mantenga un rápido crecimiento este año. Como "barómetro" de la economía, las acciones A seguramente aprovecharán la oportunidad, se embarcarán en un nuevo viaje y abrirán un nuevo capítulo.