Análisis comparativo de tres índices de dividendos

Según las reglas anteriores, las muestras seleccionadas para los dividendos SSE son grandes empresas con dividendos estables y las muestras seleccionadas para oportunidades de dividendos se concentran principalmente en; el valor de los mercados grandes y medianos. Las muestras seleccionadas para los dividendos en acciones son principalmente el valor de mercado y el equilibrio del mercado.

Las siguientes son las ponderaciones industriales de cada índice:

De la figura anterior, la concentración relativa de dividendos SSE y dividendos CSI es relativamente alta, y la industria holding más grande es el real financiero. La brecha es grande en comparación con otras industrias. Las industrias inmobiliaria y financiera están separadas en las industrias tenedoras de oportunidades de dividendos. Si se fusionaran, se convertirían en sus mayores participaciones. Sin embargo, las proporciones de sus tres mayores participaciones son casi las mismas y están relativamente dispersas.

Hipótesis 1: Dado que todas las predicciones futuras se basan en datos históricos, existe la premisa de que las empresas que fueron excelentes en el pasado también lo serán en el futuro.

Supuesto 2: Todos los índices de seguimiento de fondos siguen estrictamente el índice correspondiente.

Dado que el precio de las acciones = beneficio × valoración del PE, el índice también se puede calcular de esta manera. Supongamos que los cambios promedio en la valoración del PE de diferentes índices en el mismo mercado durante el mismo período de tiempo son los mismos. Entonces, la fórmula anterior sólo necesita examinar la parte del crecimiento de las ganancias. Tanto el índice de dividendos de la Bolsa de Valores de Shanghai como el índice de oportunidades de dividendos son índices de dividendos. Además de los factores del precio de las acciones, también debemos prestar atención a la situación de los dividendos. Por lo tanto, a continuación se examinará la tasa de crecimiento (tasa de crecimiento de las ganancias) y la tasa de dividendos (dividendos) de la empresa matriz después de deducir las ganancias no netas.

Las siguientes son las diez acciones principales en el último índice de dividendos de la Bolsa de Valores de Shanghai, el índice de oportunidades de dividendos y el índice de dividendos CSI.

Dado que cada índice se actualizará al menos una vez a la 1 en punto, las muestras cuya tasa de dividendo no cumpla con los requisitos se eliminarán periódicamente, por lo que aquí nos centraremos en la última tasa de dividendo para verificar si el Las acciones que componen actualmente el índice tienen características de dividendo.

El siguiente gráfico muestra las tasas de dividendos actuales de las diez primeras posiciones en los tres índices de dividendos:

Como se puede ver en el gráfico anterior, si se observan únicamente las tasas de dividendos actuales, las oportunidades de dividendos La tasa de dividendos de las diez principales acciones del índice es muy alta, mientras que la tasa de dividendos de las diez principales acciones del Índice Compuesto de Shanghai y del Índice Compuesto de Shanghai es mucho más baja (a partir de ahora, la tasa de dividendos promedio de todos Las acciones A de Shanghai y Shenzhen son del 1,35%).

Por supuesto, los datos actuales no pueden representar el futuro, y las tasas de dividendos futuras no pueden extrapolarse simplemente linealmente a partir de los niveles actuales de las tasas de dividendos. Pero hasta cierto punto (los diez primeros) se comprueba que las acciones constituyentes actuales cumplen con las características del índice de dividendos.

Seleccione datos de ganancias no netas de los últimos cinco años como base para el análisis de las capacidades de crecimiento de las ganancias para evitar fluctuaciones ocasionales a corto plazo.

Las deducciones de ganancias no netas y las deducciones acumuladas año tras año para las diez principales acciones en el Índice de Oportunidad de Dividendos de la Bolsa de Valores de Shanghai en los últimos cinco años son las siguientes:

Las deducciones de ganancias no netas para las diez principales acciones en el Índice de Oportunidad de Dividendos en los últimos cinco años son las siguientes: La ganancia neta y el índice acumulado año tras año son los siguientes:

Siete de las Las diez acciones con mayor participación en el índice CSI Dividend son exactamente las mismas que las acciones con mayor participación en el índice SSE Dividend, y las otras tres tenencias importantes inconsistentes en los últimos cinco años no se han deducido. La ganancia neta es la siguiente: /p>

Se puede ver en los datos anteriores que la tasa de crecimiento anualizada promedio de las ganancias no netas de las diez acciones más importantes en el Índice de Oportunidades de Dividendos en los últimos cinco años es mucho más alta que el Dividendo de la Bolsa de Valores de Shanghai. y el índice de dividendos de la Bolsa de Valores de Shanghai.

Dado que la capacidad de resistir riesgos no se puede medir específicamente, el siguiente análisis se basa en un juicio subjetivo.

Las muestras del índice de dividendos de la Bolsa de Valores de Shanghai son principalmente acciones de primera línea, y las grandes empresas tienen una capacidad relativamente mayor para resistir los riesgos. Al mismo tiempo, muchas también son grandes empresas estatales. Con el apoyo del Estado, serán más capaces de resistir los riesgos.

Las muestras del Índice de Oportunidades de Dividendos son principalmente empresas orientadas al crecimiento, que son de escala relativamente pequeña, con muchas empresas privadas y capacidades de resistencia al riesgo relativamente débiles.

Las muestras del índice de dividendos CSI son muy similares al índice de dividendos de la Bolsa de Valores de Shanghai y tienen capacidades de resistencia al riesgo relativamente fuertes.

En el mercado secundario, la valoración normal de las grandes empresas de primera línea es relativamente baja, mientras que la valoración normal de las empresas en crecimiento es relativamente alta. En caso de mercado bajista, la valoración de las grandes empresas de primera línea cae relativamente poco, mientras que la valoración de las empresas en crecimiento cae relativamente mucho. Esto también confirma que el fondo actualmente sigue el índice de oportunidades de dividendos (501029: -14,41% este año) en comparación con el índice de oportunidades de dividendos. Los fondos que siguen el índice de dividendos de la Bolsa de Valores de Shanghai (510.880: en lo que va del año) han caído.

Antes de elegir un postor, me refería a los resultados del backtest del índice. A juzgar por los datos históricos, el Fondo Índice de Oportunidades de Dividendos (501029) parece mucho mejor que el Fondo Índice de Dividendos de la Bolsa de Valores de Shanghai (510880) y el Fondo Índice de Dividendos CSI (100032). Sin embargo, también cabe señalar que los altos rendimientos del Dividend Opportunity Index Fund se basan en riesgos relativamente altos, y los rendimientos ajustados al riesgo pueden no ser tan buenos como los del SSE Dividend Index Fund y el CSI Index Fund (porque el el riesgo no puede cuantificarse específicamente, sólo puede ser una evaluación subjetiva).

Dado que el Índice de Oportunidad de Dividendos solo ha estado funcionando desde principios de 2017, es demasiado pronto para concluir que el Índice de Oportunidad de Dividendos es demasiado pobre en la etapa del mercado bajista. Puede que sea necesaria otra ronda de alza y. soportar periodos para tener una experiencia más adecuada. Sacar conclusiones basadas en la evidencia.

Todos deben equilibrar plenamente la relación entre riesgo y rentabilidad a la hora de elegir los objetivos de los fondos. Cuando el riesgo es el mismo, elija el objetivo con mayor rendimiento, o cuando el rendimiento sea el mismo, elija el objetivo con menor riesgo.