Cómo calcular los coeficientes en el modelo de tres factores

Expresión del modelo de tres factores de Fama-French: Fama y French señalaron en 1993 que se puede establecer un modelo de tres factores para explicar la rentabilidad de las acciones. El modelo cree que el exceso de rendimiento de una cartera (incluidas las acciones individuales) puede explicarse por su exposición a tres factores: cartera de activos de mercado (Rm_Rf), factor de capitalización de mercado (SMB) y factor de relación libro-mercado (HML). . Este modelo de precios de equilibrio multifactorial se puede expresar como: E(Rit) _ Rft = βi[E(Rmt_ Rft] + siE(SMBt) + hiE(HMIt) donde Rft representa la tasa de rendimiento libre de riesgo en el momento t; Rmt representa el tiempo t La tasa de rendimiento del mercado; Rit representa la tasa de rendimiento del activo i en el momento t E(Rmt) _ Rft es la prima de riesgo de mercado, SMBt es la tasa de rendimiento de la cartera simulada (Pequeña menos Grande) del factor de capitalización de mercado (tamaño) en el momento t, HMIt es la tasa de rendimiento de la cartera simulada (alta menos baja) del factor de valor de mercado en el momento t β, si y hi son los coeficientes de los tres factores respectivamente. El modelo se expresa de la siguiente manera: Rit_ Rft= ai+ βi(Rmt_ Rft) + SiSMBt+ hiHMIt+ εit Sin embargo, debemos ver que el modelo de tres factores no representa el final del modelo de fijación de precios de capital. Investigaciones recientes han encontrado que todavía hay muchos. partes inexplicables en el modelo de tres factores, como la reversión a corto plazo, la reversión a mediano plazo, el impulso, la volatilidad, la asimetría, el juego y otros factores.