La reestructuración de activos de FAW Car fue aprobada incondicionalmente y FAW está un paso más cerca de su cotización general
El 18 de febrero, en la primera revisión de reestructuración del Año de la Rata, FAW Car (000800.SZ) avanzó con éxito en el proyecto de sustitución de activos que duró casi un año.
Según el anuncio de FAW Car a las 7:00 pm del día 18, el Comité de Reorganización y Fusiones y Adquisiciones de la Comisión Reguladora de Valores de China celebró una reunión de trabajo ese día para discutir los principales asuntos de reorganización de activos de la compañía, como los principales activos. reposición, emisión de acciones y pago de efectivo para compra de activos y transacciones relacionadas. Según los resultados de la revisión de la reunión, esta importante reestructuración de activos fue aprobada incondicionalmente.
La negociación de FAW Car se ha suspendido hoy y se espera que se reanude a partir de la apertura del mercado mañana. Vale la pena señalar que otras acciones del grupo "FAW" subieron colectivamente hoy. Al cierre del día 18, FAW Xiali (000927.SZ) cerró a 4,19 yuanes por acción, un aumento del 2,44%; SH) cerró a 13,18 yuanes por acción, un aumento del 1%.
Después de la finalización oficial de este reemplazo, el negocio principal de la plataforma de cotización de FAW Car pasará de automóviles de pasajeros a vehículos comerciales.
Junto con el hecho de que a finales del año pasado, el plan de FAW Xiali (000927.SZ) de transferir recursos "enmascarados" a Iron & Steel Co., Ltd. de forma gratuita fue aprobado por la junta directiva de Según la revisión de los directores, los problemas de competencia horizontal de larga data del Grupo FAW se están resolviendo gradualmente. En cierta medida, también se está preparando la salida a Bolsa del Grupo FAW, que se viene planificando desde hace muchos años.
El 18 de febrero, entrevistamos a FAW Group sobre asuntos como la reestructuración y la cotización general. Una persona de su departamento de relaciones públicas respondió que actualmente no hay información sobre la cotización general de FAW que pueda hacerse pública.
Lo que es digno de mención es que muchos conocedores de la industria nos dijeron que FAW Group todavía tiene un largo camino por recorrer en la búsqueda de una cotización general.
“Este reemplazo en realidad tiene como objetivo principal resolver la competencia con Xiali y recaudar algunos fondos adicionales”, nos dijo Cao He, secretario general de la Cámara de Comercio de Automóviles de la Federación de Industria y Comercio de China. 18 de febrero, pero mala suerte, financiación La dificultad es grande, por lo que primero solo podemos reemplazar Jiefang y los automóviles, y no hablemos de financiación por el momento.
El mismo día, Zhang Xin, analista jefe de automoción de Guotai Junan, nos dijo que, aunque es de gran importancia para FAW después de ser reemplazada por una plataforma de listado de vehículos comerciales, solo tiene un efecto mediocre y ha perdido la oportunidad.
¿Es la empresa de transferencia de plataforma FAW Car? Puede haber un techo en la valoración
Con el exitoso reemplazo de activos de FAW Car y el avance continuo del “shell” de FAW Xiali y otros no- Al realizar desinversiones de activos, los enormes activos, negocios y complejas relaciones de capital de FAW Co., Ltd. se han vuelto cada vez más claros.
En abril del año pasado, FAW Car emitió un anuncio indicando que planeaba utilizar todos sus activos y pasivos excepto las participaciones accionarias de FAW Finance Company Co., Ltd., Xin'an Auto Insurance Co., Ltd. Los activos se intercambiarán con la parte equivalente del 100% del capital social de FAW Jiefang Automobile Co., Ltd. en poder de China FAW Group Co., Ltd. después de un ajuste parcial de los activos.
Después de ajustes posteriores, el plan de intercambio de activos finalmente se determinó de la siguiente manera: FAW Car fijará el precio del 100% del capital social de Car Co., Ltd. en 5.088 millones de yuanes y lo intercambiará con los activos de FAW Jiefang. que tendrá un precio de 27.009 millones de yuanes. La diferencia entre los activos adquiridos y los activos adquiridos fue de 21.920 millones de yuanes, de los cuales 19.920 millones de yuanes se pagaron mediante la emisión de acciones y 2.000 millones de yuanes se pagaron en efectivo.
Con respecto a esta reestructuración, FAW Car declaró el día 18 que hará un anuncio por separado después de recibir los documentos de aprobación pertinentes de la Comisión Reguladora de Valores de China.
Vale la pena señalar que algunos analistas creen que la sustitución de activos de FAW Cars traerá una vez más esperanza a la cotización general del Grupo FAW.
Por un lado, debido a la sustitución del negocio de turismos de FAW Car, los años de competencia entre FAW Car y FAW Xiali se han resuelto, por otro lado, como FAW Pentium y FAW Car; FAW Mazda El negocio se transfirió a FAW Co., Ltd., que ha incluido el negocio de automóviles de pasajeros de las principales marcas de empresas conjuntas y marcas independientes del Grupo FAW. La concentración de las principales actividades es evidentemente muy beneficiosa para la cotización global del grupo.
Sin embargo, muchas personas en la industria creen que esta acción tendrá sólo un impacto modesto en la cotización general de FAW Group.
“De hecho, a FAW le falta actualmente una plataforma de cotización”. Un analista de valores cercano al Grupo FAW nos dijo el 18 de febrero que en los primeros años, cuando FAW estaba ganando impulso, su institución alguna vez fue sugerida. que se utilizara FAW Xiali como plataforma de lanzamiento de automóviles de pasajeros y FAW Sedan como plataforma de vehículos comerciales, pero FAW no adoptó este plan en ese momento.
Los analistas entrevistados dijeron que ahora, habiendo llegado a este punto, en realidad se han perdido muchas oportunidades de desarrollo. "Por ejemplo, el estatus de Jiefang en la industria también está en una tendencia a la baja. Independientemente de la eficiencia, en términos de volumen, Jiefang ha sido superado gradualmente por Beiqi Foton, Dongfeng, etc."
"Incluso si es comercial Los vehículos ahora están instalados, aunque se puede lograr cierto desarrollo con la ayuda del mercado de capitales, la valoración real de las empresas que cotizan en bolsa es limitada ", nos dijo Zhang Xin que los vehículos comerciales son en realidad más productos de inversión y están estrechamente relacionados con el. "Si la industria se desarrolla a baja velocidad, siempre habrá una pérdida en términos de volumen. Además, la competencia en el sector de vehículos comerciales, como el de los camiones pesados nacionales de China. , Foton, Dongfeng, Shaanxi Automobile, etc. De hecho, FAW ha perdido la oportunidad."
El cuello de botella del desarrollo independiente debe resolverse
Después de esta sustitución de activos, la competencia Los problemas entre FAW Car y FAW Xiali se resolverán por completo y se acelerará el proceso de cotización general del Grupo FAW. Sin embargo, para FAW lo más urgente impulsar ahora es el desarrollo de marcas propias.
Los datos publicados por FAW Group muestran que sus ventas de vehículos en 2019 fueron de 3.464 millones de unidades, un ligero aumento del 1,3% interanual. Entre ellos, FAW-Volkswagen vendió 2,13 millones de vehículos y FAW Toyota vendió 738.000 vehículos. Los dos totalizaron 286,8 vehículos, lo que representó el 82,8% de las ventas.
En términos de segmentos independientes, la marca Hongqi tuvo un buen desempeño el año pasado, con ventas anuales que superaron los 100.200 vehículos, un aumento interanual del 203%; las ventas anuales de la marca Besturn alcanzaron los 120.500 vehículos al año; incremento interanual del 33,4%. Aunque la tasa de crecimiento es buena, la proporción combinada de los dos es inferior al 10%.
“Desde la perspectiva del negocio del automóvil, la escala económica correspondiente al volumen del segmento independiente de FAW es muy pequeña. Esto no puede durar mucho y tiene que alcanzar el nivel de un millón”, nos dijo Zhang Xin. Desde la perspectiva del posicionamiento, no funcionará si FAW sigue la estrategia de ir desde la gama alta hasta la gama baja. Desde la perspectiva de las perspectivas de Pentium, su posicionamiento centrado y su mercado se superponen con las marcas de su empresa conjunta. Sus principales modelos de gama media a baja incluyen FAW-Volkswagen, Toyota y otros modelos de gama media a baja.
Además de si las marcas independientes pueden ganar en la competencia por acciones en el mercado automotriz, también tomará tiempo resolver las relaciones de capital de sus empresas conjuntas.
Según el plan de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, la restricción a la proporción de participación extranjera en vehículos comerciales se levantará en 2020; la restricción a la proporción de participación extranjera en vehículos de pasajeros se levantará en 2022; , y se cancelará la restricción a no más de dos empresas conjuntas. Obviamente, los próximos dos años serán los más difíciles para las empresas estatales.
Este artículo proviene del autor de Autohome Chejiahao y no representa los puntos de vista ni las posiciones de Autohome.