¿Qué significa arquitectura VIE?

VIE (Entidades de Interés Variable), el nombre completo es entidades de interés variable, denominadas estructura VIE, también conocida como control de acuerdos. Esta estructura permite que las entidades nacionales coticen en el extranjero mediante control de acuerdos en lugar de control de capital. Al principio, la mayoría de las empresas de Internet, como Sina y Baidu, abrieron la puerta a los mercados de capital extranjeros a través de VIE. Posteriormente, las empresas de medios, educación, consumo y otras también adoptaron este modelo para cotizar en el extranjero.

Entonces, ¿por qué estas empresas utilizan vie para cotizar en el extranjero?

Esto se debe principalmente a que el gobierno chino prohíbe la inversión extranjera en ciertas áreas, como proyectos de telecomunicaciones, medios y tecnología (TMT), pero dichas empresas requieren capital extranjero, tecnología y experiencia en gestión para su desarrollo. Como resultado, profesionales como empresarios, capitalistas de riesgo y abogados en estos campos han creado una estructura corporativa paralela para evadir la regulación gubernamental.

Las entidades cotizadas en el extranjero y las entidades operativas nacionales están separadas entre sí. Una entidad extranjera que cotiza en bolsa establece una empresa de propiedad totalmente extranjera (WFOE) en China. Las filiales de propiedad totalmente extranjera no realizan negocios principales, pero controlan los negocios y las finanzas de las entidades operativas nacionales mediante acuerdos, lo que convierte a las entidades operativas en entidades de interés variable de la empresa que cotiza en bolsa. De esta forma, la entidad extranjera obtiene ingresos y activos, mientras que la entidad nacional es responsable de la operación y gestión.

Echemos un vistazo a cómo se distribuye una infraestructura VIE muy típica.

1. El fundador, los cofundadores y el equipo directivo central crearán una empresa offshore o cada persona creará una empresa offshore, generalmente BVI, porque tiene las ventajas de un registro sencillo y una alta confidencialidad. .

2. Una empresa de BVI establece una empresa con BVI, ** VC, PE y otros accionistas, generalmente Caimán, como entidad que cotiza en bolsa.

3. La entidad que cotiza en bolsa creará otra empresa en Hong Kong y poseerá el 100% del capital social de la empresa de Hong Kong.

4. La empresa de Hong Kong establecerá otra filial nacional de propiedad absoluta (WFOE).

5. Luego, WFOE firma una serie de acuerdos con las entidades nacionales que realmente operan el negocio, como acuerdos de prenda de capital, acuerdos de operación comercial, acuerdos de servicios exclusivos de consultoría, etc. En resumen, a través de estos acuerdos, las entidades que cotizan en bolsa pueden controlar las empresas operativas nacionales para que puedan operar empresas nacionales, distribuir y transferir ganancias de acuerdo con los deseos de las entidades con inversión extranjera y, en última instancia, transferir ganancias operativas a empresas matrices extranjeras después de pagar impuestos.

Aprendimos anteriormente que la estructura VIE ha resuelto inteligentemente los problemas de financiación y cotización en el extranjero en algunas industrias. Sin embargo, la estructura de VIE también tiene algunas deficiencias y riesgos:

1. Riesgo de cumplimiento

La cotización indirecta en el extranjero bajo el modelo de control de contratos todavía tiene ciertos riesgos legales, principalmente debido a cambios legales y gubernamentales. en las políticas regulatorias. Una vez que los departamentos nacionales pertinentes emitan las regulaciones correspondientes, esto puede tener un impacto en las empresas que utilizan estructuras VIE.

2. Riesgo fiscal

En la estructura de VIE, las entidades nacionales a menudo transfieren ingresos a WOFE en forma de tarifas de servicios y regalías de propiedad intelectual a través de acuerdos de servicios y consultoría técnica exclusiva. Estos acuerdos y transacciones con partes relacionadas pueden dar lugar a cuestiones fiscales, como los precios de transferencia, que a menudo son cuestionadas por las autoridades fiscales y los auditores.

3. Riesgo cambiario

El propósito de la estructura VIE es lograr financiamiento extranjero, y las empresas extranjeras recaudarán capital para aumentar el capital de las entidades nacionales. Generalmente, la transferencia de ganancias se logra a través de acuerdos exclusivos de servicios y consultoría técnica, y también puede enfrentar riesgos de control de divisas cuando las ganancias salen del país.

Además, con el avance del sistema de registro, el umbral para cotizar acciones A se ha reducido y las empresas tienen más oportunidades de optar por cotizar en acciones A. La estructura VIE se creó al principio. Es posible que sea necesario desmontar la etapa y el costo será muy alto.

上篇: Un edificio es una ciudad. Los residentes de Whittier en Estados Unidos apenas abandonan este edificio. ¿De qué dependen para sobrevivir? 下篇: ¿Sigue vivo el primer cambiador de cabezas del mundo?