¿Qué es el “bono perpetuo” y por qué se le llama un agujero negro de ganancias para las empresas inmobiliarias?

Primero, los "bonos perpetuos" no tienen un plazo fijo, es decir, son bonos eternos. A partir de nuestro sistema de conocimiento original, sabemos que los bonos tienen un elemento, que es su primera característica especial;

En segundo lugar, incluye el derecho de reembolso del emisor. En cada fecha de pago de intereses de un bono perpetuo, el emisor puede optar por diferir el interés actual y todos los intereses diferidos hasta la siguiente fecha de pago de intereses sin ningún límite en el número de pagos de intereses diferidos. ¿Cómo entender esto? En pocas palabras, el emisor también puede elegir el momento de los pagos de intereses. Algunos amigos comenzaron a sospechar al ver esto. ¿Cuándo me devolverán el capital? Ésta es una buena pregunta. Los "bonos perpetuos" no tienen concepto de principal, es decir, los "bonos perpetuos" no reembolsan el principal, solo pagan intereses.

En tercer lugar, los “bonos perpetuos” originales ya son productos relativamente maduros en el mercado de capitales y son de gran escala. Después de buscar en línea, resulta que la gente tiene una historia de cientos de años. La primera emisión de "bonos perpetuos" se produjo en los Países Bajos. La Autoridad Holandesa de Gestión del Agua emitió bonos perpetuos en 1648, que tiene una historia de 370 años. Querido, no tenía idea de que esta "deuda perpetua" era algo nuevo en los últimos años.

Finalmente, resumamos que los “bonos perpetuos” son en realidad un bono de larga duración que no tiene un período fijo y no reembolsa principal ni intereses.

Como se puede ver en lo anterior, los "bonos perpetuos" son en realidad beneficiosos para el emisor y perjudiciales para los inversores. Entonces surgirá la pregunta: ¿por qué el banco central sigue promoviendo enérgicamente este tipo de bonos?

Les daré el ejemplo de la Reserva Federal y creo que mucha gente de repente se dará cuenta. Sabemos que China tiene enormes reservas de divisas y siempre ha sido el mayor acreedor extranjero de Estados Unidos. También he escrito muchos artículos sobre divisas. Los amigos que estén interesados ​​pueden buscarlo. Permítanme contarles la situación real. Una gran parte de la compra de bonos del Tesoro estadounidense por parte de China es este “bono perpetuo”. En este momento, alguien podría preguntar, diciendo que los "bonos perpetuos" son buenos para los emisores pero malos para los inversores. Entonces deberíamos comprar esto en Estados Unidos. ¿No perderíamos mucho de esta manera? Esto es exactamente sobre lo que la Reserva Popular es optimista. En primer lugar, tienen buen crédito y gran solidez, y el dólar estadounidense sigue siendo la moneda más valiosa del mundo. Las personas que emiten "bonos perpetuos" no temen que nadie los compre. Los bancos centrales, que antes exageraban, todavía se apresuran a comprar este "bono perpetuo".

La pregunta está demasiado fuera de tema. Ahora necesitamos entender por qué el banco central está promoviendo la emisión de tales "bonos perpetuos" en esta etapa.

La razón por la que el banco central exige a los bancos financieros que emitan "bonos perpetuos" es principalmente para complementar el capital, para ser precisos, para complementar el capital de nivel uno.

Según Basilea III, el capital bancario se divide en capital de nivel 1 básico, capital de otro nivel 1 y capital de nivel 2. Los "bonos perpetuos" emitidos por los bancos para cumplir algunos requisitos adicionales pueden incluirse en el otro capital de nivel 1 del banco para complementar el capital.

De acuerdo con las actuales "Medidas de gestión de capital para bancos comerciales (prueba)", el índice de adecuación de capital de nivel 1 básico, el índice de adecuación de capital de nivel 1 y el índice de adecuación de capital no deberán ser inferiores al 5%, 6%. y 8% respectivamente. Además de los requisitos de capital mínimo, las Medidas también estipulan que los bancos comerciales también deben cumplir los requisitos de capital de reserva, capital anticíclico y capital adicional de importancia sistémica. Por lo tanto, el capital básico mínimo de nivel 1 para los bancos de importancia sistémica y otros bancos debe alcanzar. 8,5% y 7,5% respectivamente.

Debido a que la mayoría de las actividades de asignación de activos dentro de los bancos requieren el consumo de capital de riesgo, en el contexto de evaluaciones de adecuación de capital cada vez más estrictas, los bancos deben mantener una cierta expansión de activos al tiempo que garantizan que el índice de adecuación de capital cumpla con los estándares. Para acelerar hay que añadir capital suficiente. Especialmente cuando las autoridades reguladoras exigen a los bancos que aumenten el crédito para apoyar la economía real y ayudar a estabilizar el crecimiento, la necesidad de que los bancos complementen el capital es aún más urgente.

En las condiciones actuales, es pragmático elegir "bonos perpetuos" como el foco de la reposición de capital bancario en la siguiente etapa. ¿Por qué dices eso? La razón más importante es que, debido a la influencia de factores inciertos como Trump, la guerra comercial y Oriente Medio, el mercado de acciones A ha estado tibio, lo que inevitablemente conducirá a la reposición de capital en el nivel central de las principales empresas nacionales. bancos comerciales.

Por lo tanto, es pragmático y práctico que el banco central promueva vigorosamente la emisión de "bonos perpetuos" en esta etapa.