Análisis del mercado de futuros financieros y de divisas y estrategias de negociación de futuros de divisas (5)

Otros métodos de arbitraje de futuros de divisas

Al igual que otros futuros, además del arbitraje al contado, los futuros de divisas también incluyen arbitraje intermensual, arbitraje entre mercados y entre divisas. arbitraje.

(1) Arbitraje entre meses

El arbitraje entre meses significa que los operadores compran (venden) contratos de futuros en un mes y los venden (venden) en la misma bolsa en otro mes. . Comprar) contratos de futuros del mismo tipo en un intento de beneficiarse de la diferencia de precio entre los dos contratos.

De la fórmula de paridad de tipos de interés en el mercado de divisas a término se puede ver que la determinación de los tipos de interés a plazo está relacionada con los tipos de interés y la duración de las dos monedas. De manera similar, en los futuros de divisas, el período de tiempo representado por los contratos lejanos y cercanos es diferente, lo que también producirá una diferencia de precio moderada. Pero la diferencia de precios en realidad está cambiando, a veces ampliándose y otras disminuyendo. El trading con diferenciales entre meses espera beneficiarse de esta fluctuación en las diferencias de precios.

Situación

Arbitraje entre meses

Si el 1 de marzo, el precio de vencimiento de los futuros del yen del CME del 9 de septiembre es 7830 puntos, 65438 de febrero Los futuros del yen japonés que vencen El precio es de 7920 puntos y el diferencial es de 90 puntos. El arbitrajista espera que la diferencia de precio entre los dos contratos sea menor, por lo que compra el contrato de futuros en yenes de septiembre y vende 65438 contratos de futuros en yenes. Diez días después, el precio en yenes de septiembre era de 8090 puntos, el precio en yenes de febrero era de 8060 puntos y la diferencia de precios se redujo a 30 puntos. Si el arbitraje cubre septiembre y febrero, se puede lograr una ganancia de 60 puntos (90-30), y el monto de la ganancia es de $750 (60×65438).

(2) Arbitraje entre mercados

El arbitraje entre mercados se refiere a un operador que compra un contrato de futuros de divisas en una bolsa y negocia el mismo contrato de futuros de divisas en diferentes bolsas. La previsión de diferenciales es una operación de arbitraje en la que el mismo contrato de futuros de divisas se vende en otra bolsa para beneficiarse de los cambios en la diferencia de precios entre los dos.

Situación

Arbitraje entre mercados

Supongamos que en un determinado día de negociación, el precio de futuros del yen japonés de CME con vencimiento el 9 de septiembre es de 7740 puntos, y Filadelfia Valores El precio de los futuros del yen japonés que vencen en septiembre en la Bolsa (PBOT) es de 7750 puntos y la diferencia de precio entre los dos es de 10 puntos. Debido a que el tema de los contratos de futuros del yen japonés en las dos bolsas es el mismo, el monto de cada lote es 654,38+02,5 millones de yenes y ambos vencen en septiembre, no debería haber diferencia en el precio. Al menos hasta la fecha de vencimiento de septiembre, los dos contratos alcanzarán el mismo precio. Este diferencial brinda una oportunidad de arbitraje sin riesgo. El árbitro puede comprar en CME y vender en PBOT al mismo tiempo, con una diferencia de precio de transacción de 10 puntos. Cuando la diferencia de precio llega a 2 puntos, puedes obtener una ganancia de 8 puntos cerrando cada contrato al mismo tiempo (el costo de la comisión es insignificante).

(3) Arbitraje entre divisas

El arbitraje entre divisas se refiere a que los operadores predicen la tendencia de los precios de los contratos de futuros con el mismo mes de vencimiento pero en diferentes monedas en el mismo intercambio. contrato de futuros de una moneda y vender un contrato de futuros de otra moneda con el mismo mes de vencimiento, realizando así operaciones de arbitraje.

Los diseños de contratos de las principales bolsas internacionales de futuros de divisas están diseñados para negociar el dólar estadounidense con las principales monedas libres distintas al dólar estadounidense. De esta manera, la fortaleza o debilidad del propio dólar estadounidense conducirá a una caída o un aumento general de las monedas distintas del dólar estadounidense. Si se produce una recesión económica grave en Estados Unidos, que dé como resultado una posición débil del dólar estadounidense, monedas como el euro, el yen japonés, la libra y el dólar australiano generalmente se apreciarán frente al dólar estadounidense. Las condiciones económicas de Japón y los países europeos también son diferentes, y las políticas económicas de los gobiernos también son muy diferentes, lo que hace imposible que sus monedas mantengan el mismo nivel de fortaleza. Siempre hay monedas más fuertes y otras más débiles. Si el euro se aprecia fuertemente frente al dólar estadounidense y el yen se aprecia ligeramente frente al dólar estadounidense, se pueden comprar futuros del euro y vender futuros del yen en el mismo mes de vencimiento. Si el euro sube más que el yen en el último período, será rentable cubrirse en la dirección opuesta. La ventaja del arbitraje entre divisas es que incluso si la dirección de la tendencia general es incorrecta, por ejemplo, el dólar estadounidense no es débil sino fuerte, el euro y el yen caerán juntos, porque el euro sigue siendo relativamente fuerte. En comparación con el yen, la caída relativa al yen será menor, por lo que el comportamiento de arbitraje anterior aún puede ser rentable.

B

Especulación cambiaria

Especular en divisas significa ganar la diferencia comprando barato y vendiendo caro durante períodos de fluctuaciones del tipo de cambio. La especulación se puede realizar en varios mercados, como el al contado, a plazo y de futuros. Cuando los especuladores esperan que el tipo de cambio de una moneda suba, compran esa moneda en el mercado de divisas.

Si el tipo de cambio de la moneda aumenta, los especuladores pueden vender al tipo de cambio aumentado y obtener ganancias especulativas. Este tipo de transacción especulativa de comprar primero y luego vender se denomina "larga", que también puede denominarse "corta" en el mercado de derivados. Cuando los especuladores predicen que el tipo de cambio de una moneda caerá, venden en el mercado de divisas. Si el tipo de cambio cae, los especuladores pueden comprar al tipo de cambio en caída y obtener ganancias especulativas. Este tipo de transacción especulativa de vender primero y luego comprar se denomina "venta en corto", que también se puede denominar "venta en corto" en el mercado de derivados.

Los especuladores esperan ganar dinero con las fluctuaciones de precios, pero los resultados reales no están a la altura de las expectativas. Los resultados de la especulación pueden generar ganancias o pérdidas. Como todos sabemos, la especulación cambiaria es en realidad una transacción de alto riesgo. Si el instrumento especulativo utilizado por los especuladores es al contado, el riesgo es relativamente pequeño porque no hay apalancamiento. Si el instrumento especulativo utilizado es un derivado de divisas apalancado, el riesgo se verá amplificado por el apalancamiento. Cuanto mayor sea el apalancamiento, mayor será el riesgo. Por supuesto, cuando las transacciones especulativas van bien, las ganancias especulativas también aumentarán.

Si lo dividimos de la actitud hacia el riesgo, la orientación del valor del riesgo de los especuladores y los coberturadores es exactamente lo contrario. Los operadores de cobertura deben involucrar el tipo de cambio en sus actividades económicas, y la existencia objetiva de riesgos causados ​​por las fluctuaciones del tipo de cambio los hace inevitables. Aunque a veces estas fluctuaciones pueden ser beneficiosas, una vez que se producen fluctuaciones adversas, es muy posible alterar el orden operativo normal de la empresa e incluso desencadenar una crisis en casos graves. Para evitar esta situación desfavorable, las empresas relacionadas con divisas preferirían renunciar a ganancias potenciales y utilizar derivados de divisas para operaciones de cobertura. Obviamente, las empresas relacionadas con divisas suelen ser reacias al riesgo. Los especuladores de Forex, por otro lado, son reacios al riesgo. Si el mercado de tipos de cambio es estable, naturalmente perderán su valor especulativo y los especuladores saldrán. Los coberturadores transfieren el riesgo de precio del mercado al contado a través del mercado de futuros, y este riesgo lo asumen en realidad los especuladores.

Los árbitros del mercado de divisas son esencialmente especuladores, pero se diferencian de los especuladores y de cobertura en la orientación valorativa de los riesgos. Quieren obtener beneficios y no están dispuestos a correr riesgos excesivos. Se centran en el desempeño de la misma variedad o de variedades relacionadas en diferentes mercados, o en los precios contractuales de la misma variedad en el mismo mercado en diferentes momentos de entrega. Una vez que exista una oportunidad de arbitraje, tomarán medidas de inmediato. Aunque siempre tiene éxito, ocasionalmente falla, pero en términos generales, debido al bajo riesgo y al efecto a largo plazo de la arena acumulada, junto con el hecho de que las instituciones básicamente han realizado el monitoreo automático por computadora y el comercio automático, no hay necesidad de consume mucha energía y arbitraje El comercio siempre ha sido una estrategia comercial muy popular para las instituciones.

El mercado de divisas es el más distribuido entre todos los mercados, y el período de tiempo cubierto por los derivados de divisas también es muy largo (el contrato de futuros de euros de CME cubre un período de hasta 5 años). El orden del mercado mundial de divisas sin grandes desviaciones de precios está estrechamente relacionado con la existencia de arbitrajistas. El árbitro es como un inspector las 24 horas del día en todo el mercado, patrullando los mercados en todo momento y corrigiendo cualquier desviación importante de inmediato. Por lo tanto, se puede decir que el arbitraje desempeña un papel positivo en un mercado de divisas normal y ordenado.