[Enciclopedia de Futuros] N° 17: Sistema de Margen de Futuros

El comercio de futuros implementa un sistema de margen. En el comercio de futuros, los compradores y vendedores de futuros deben pagar una determinada proporción del valor del contrato de futuros como depósito para la liquidación y garantía de cumplimiento.

¿Qué se puede utilizar como margen de futuros?

En términos generales, la moneda de liquidación del cambio es el RMB. Con el consentimiento de la casa de cambio, se pueden utilizar como margen fondos en divisas, recibos de almacén estándar y bonos del tesoro anotados en cuenta emitidos por la República Popular China y el Ministerio de Finanzas de China.

¿Existe alguna diferencia entre el depósito cobrado durante la junta y el depósito cobrado en la liquidación?

Encontraremos que el margen para abrir una nueva posición en el mercado muchas veces es diferente al margen de liquidación. ¿Por qué? Esto se debe a que los márgenes se calculan de manera diferente cuando los clientes abren y liquidan posiciones.

Margen de apertura de futuros = precio medio de apertura del día × cantidad de apertura × unidad de negociación × relación del margen de negociación.

Margen de liquidación de futuros = precio de liquidación del contrato en el día × posición × unidad de negociación × relación del margen de negociación.

Por ejemplo:

Durante el día de negociación, un cliente compró 10 lotes de futuros de maíz en la Bolsa de Productos Básicos de Dalian, con un precio de transacción promedio de 2.980 yuanes/tonelada, un precio de liquidación de 3.000 yuanes/tonelada y una unidad comercial de 10 toneladas/lote, el ratio de margen comercial es 12. ¿A cuánto asciende el margen de apertura a los clientes por las operaciones intradía? ¿Cuánto representa el margen del cliente durante la liquidación?

Margen de apertura de futuros = 2980×10×10×12 = 35760 yuanes.

Margen de liquidación de futuros = 3000×10×10×12 = 36.000 yuanes.

¿Por qué cambia el ratio de margen para el comercio de futuros?

Descubriremos que el ratio del margen de negociación de futuros del contrato no es estático, lo que también provocará cambios frecuentes en los márgenes de los clientes. El ajuste del índice de margen para la negociación de futuros incluye principalmente los siguientes contenidos:

(1) Se deben realizar ajustes cuando el contrato de futuros tiene un límite de precio.

Si no hay una cotización continua para un determinado contrato en un determinado día de negociación, la bolsa ajustará el índice de margen de negociación del contrato en la liquidación de ese día de negociación, y el índice de margen de negociación del contrato del siguiente día de negociación también se ajustará en consecuencia.

(2) Ajustes cuando el contrato de futuros se acerca a la fecha de entrega.

La bolsa estipulará diferentes ratios de margen comercial para las diferentes etapas de las operaciones de cotización de contratos de futuros. En términos generales, el índice de margen comercial aumentará a medida que se acerque el período de entrega.

(3) Realizar ajustes para prevenir riesgos a medida que se acercan las vacaciones.

En términos generales, cuando se acercan los días festivos, especialmente los días festivos largos como el Festival de Primavera, el Primero de Mayo y el Día Nacional, para evitar riesgos, la bolsa ajustará el índice de margen comercial de ciertas variedades de futuros o contratos basados ​​en las condiciones del mercado.

(4) Otras circunstancias que requieran un ajuste del margen según lo especificado por el intercambio.

Cuando el mercado fluctúa significativamente o algunas transacciones de contratos de futuros son anormales, la bolsa tendrá derecho a ajustar el índice de margen comercial de acuerdo con los procedimientos prescritos.