¡8% durante dos semanas! ¿Cuánto durarán los precios mundiales del oro?
Los precios internacionales del oro han aumentado más de un 8% en dos semanas, y las cotizaciones nacionales de joyería de oro también han aumentado, situándose en 615 yuanes/gramo. ¿Continuará esta tendencia alcista?
Los precios del oro han subido más de un 8% en dos semanas.
El 24 de octubre de 2019, el precio internacional del oro se mantenía cerca de los 1.988 dólares. Desde que estalló el conflicto entre Israel y Hamás el 7 de julio de 2010, el precio internacional del oro ha aumentado más del 8% en dos semanas. El viernes pasado, el precio de los futuros de oro de junio 5438 + febrero en la Bolsa Mercantil de Nueva York superó una vez los 2.000 dólares, lo que indica que la demanda de refugios seguros está aumentando.
En el mismo período, el precio de los futuros del petróleo crudo, una materia prima que también tiene demanda de cobertura, también subió después de que se intensificó el conflicto palestino-israelí, pero en términos de aumento semanal, todavía era inferior al precio del oro. El crudo WTI ha ganado alrededor de un 6,4% en dos semanas y aún no ha alcanzado sus máximos de finales de septiembre. Anteriormente, el precio de cierre de los futuros del petróleo crudo Brent a finales de septiembre subió una vez a 95 dólares el barril, el punto más alto en 10 meses.
Si analizamos la tendencia del oro este año, el proceso fue en realidad bastante tortuoso. En el primer semestre de este año, impulsados por la aversión al riesgo provocada por diversos factores como la quiebra de los bancos estadounidenses y los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal, los precios internacionales del oro han ido subiendo. A principios de mayo, alcanzó los 2.085 dólares por onza, estableciendo un récord. Pero desde entonces, los precios internacionales del oro han bajado. Del 25 de septiembre al 510 de junio, los precios internacionales del oro experimentaron nueve caídas consecutivas, cayendo a un mínimo de casi siete meses. Con el estallido de la situación palestino-israelí, el precio internacional del oro comenzó a dar un nuevo giro.
En términos de futuros de oro nacionales, después del Día Nacional, el contrato principal 65438+febrero subió un 3,5% desde el precio de cierre de 65438+9 de octubre hasta 65438+20 de octubre, y el precio de cierre del día 23. era de 476,58 yuanes/gramo. Aunque el aumento absoluto es ligeramente inferior al del mercado internacional, el precio interno del oro denominado en RMB ha alcanzado un récord desde su cotización. En el mercado del oro al contado, las cotizaciones del oro de muchas marcas conocidas de joyería de oro, como Chow Tai Fook, Lao Feng Xiang y Chow Sang Sang, también han aumentado, y las cotizaciones del oro extranjero han alcanzado los 615 yuanes por gramo.
En el mercado nacional de ETF de oro, a juzgar por la entrada neta de fondos, los ETF de oro han recibido entradas netas de fondos en los últimos seis días consecutivos, con la entrada neta más alta en un solo día de 78,2704 millones de yuanes. , con una "atracción de oro" total de 654,38+7,3 mil millones de yuanes, la entrada neta diaria promedio es de 28,77438 millones de yuanes. Vale la pena señalar que recientemente se aprobó oficialmente el primer lote de ETF de acciones de oro nacionales, el ETF de acciones de la industria del oro de CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong, China Asset Management y Yingyong Fund fueron los primeros en ser aprobados. Los ETF de acciones recientemente aprobados son productos de índices bursátiles y son más flexibles que las inversiones en oro. Invierte en empresas cotizadas de la cadena de la industria del oro, principalmente empresas mineras de oro y minoristas de joyería de oro.
¿Podrá alcanzar nuevos máximos en el futuro?
¿Continuará la tendencia alcista del precio del oro?
A juzgar por la curva de precios de futuros del oro de Nueva York, los precios del oro se mantendrán muy fuertes en el futuro. A juzgar por los contratos mensuales de los principales futuros, los contratos 65438 + febrero, febrero, abril y junio tienen básicamente una prima de 20 dólares estadounidenses, lo que demuestra que a medida que pase el tiempo, el precio de negociación del oro será mayor.
Vale la pena mencionar que en las dos semanas desde el estallido de la actual ronda de tensiones palestino-israelíes, el precio del oro y la tasa de interés a largo plazo de la deuda estadounidense han mostrado un fenómeno de "subida mano a mano". La semana pasada, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años cerró en 5,087%, 31 puntos básicos más en la semana, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años fue del 4,924%, 29,6 puntos básicos más en la semana, la mayor semana. desde el 8 de abril aumento.
En el pasado, las tasas de interés de los bonos estadounidenses a largo plazo eran a menudo el "enemigo natural" de los precios del oro. En las últimas dos semanas, los precios del oro y las tasas de los bonos estadounidenses a largo plazo se han desacoplado y se han movido a la par. ¿Qué quiere decir esto?
Xie Honghe, analista de Zhongtai Securities, dijo que históricamente, las transacciones de cobertura generales tienden a ser impulsivas. El oro tiene atributos de materias primas, atributos de refugio seguro y atributos financieros determinados por el rendimiento real de los bonos estadounidenses. Entre ellos, el atributo de aversión al riesgo afecta el ritmo de los precios del oro. Impulsado por situaciones geopolíticas, relaciones internacionales, riesgos de liquidez y otros eventos, conduce a un aumento en la aversión al riesgo del mercado, lo que a su vez conduce a un aumento en los precios del oro.
Xie Honghe cree que esta vez es diferente a los eventos de riesgo ordinarios. En el entorno de alta inflación en los Estados Unidos, el mercado del oro es muy sensible a la situación geopolítica en el Medio Oriente. Tomando la historia como guía, la esencia es que al mercado le preocupa que la economía estadounidense eventualmente caiga en estanflación. Si la situación geopolítica en Medio Oriente se expande y los precios del petróleo continúan subiendo bruscamente, aumentará el riesgo de estanflación en Estados Unidos. Si el conflicto no se expande más, los precios del petróleo no continúan subiendo rápidamente y la aversión al riesgo impulsivo a corto plazo disminuye, se espera que el mercado regrese a su línea principal anterior.
Un informe de investigación publicado por CITIC Construction Investment cree que la escalada de la situación entre Palestina e Israel es similar a la crisis del petróleo de 1973. Se prevé que los fundamentos del mercado del petróleo crudo seguirán siendo escasos en los próximos seis meses, y los precios del petróleo WTI pueden mostrar una tendencia alcista, con un precio objetivo de 100 dólares estadounidenses a finales de año; Las subidas de tipos han llegado a su fin y el oro ha entrado en una tendencia ascendente inversa, con un precio objetivo de entre 2.000 y 2.200 dólares EE.UU. a finales de año.
Fan Zhen, analista de Haitong Futures, cree que los precios internos del oro se ven afectados por las expectativas de un debilitamiento del tipo de cambio del RMB y se han desviado de los precios internacionales del oro hasta cierto punto. Es difícil reducir la brecha de tasas de interés entre China y Estados Unidos en el corto plazo, y aún existen expectativas de un debilitamiento del RMB, lo que respalda los precios internos del oro.
Desde principios de este año, el precio del oro de Shanghai denominado en RMB se ha desviado en cierta medida del precio de futuros del COMEX denominado en dólares estadounidenses y del precio al contado del oro en Londres. Especialmente desde abril de este año, los precios internacionales del oro han caído, mientras que los precios internos del oro han mantenido una tendencia alcista.
Los bancos centrales continúan comprando oro
65438 El 7 de octubre, los datos publicados por la Administración Estatal de Divisas mostraron que a finales de septiembre de 2023, las reservas de oro del Banco de China fueron 70,46 millones de onzas (unas 2.191,55 toneladas), un aumento de 840.000 onzas (unas 2.612 toneladas) respecto al mes anterior. Cabe mencionar que este es el undécimo mes consecutivo que el banco central aumenta sus tenencias de oro, con un aumento acumulado de 7,82 millones de onzas.
En los primeros siete meses de este año, el Banco de China aumentó sus tenencias de oro en aproximadamente 126 toneladas, convirtiéndose en el mayor comprador de oro del mundo. Al mismo tiempo, los bancos centrales de todo el mundo desencadenaron colectivamente una ola de "fiebre del oro". Según el último informe del Consejo Mundial del Oro, los bancos centrales compraron 77 toneladas de oro en agosto, un aumento del 38% respecto a julio. En los últimos tres meses, la cantidad total de oro comprada por los bancos centrales alcanzó las 219 toneladas. En el primer semestre de 2023, la demanda mundial de compra de oro por parte de los bancos centrales alcanzó un récord de 387 toneladas.
State Street Global Consulting, la cuarta empresa de gestión de activos más grande del mundo, dijo: "Esperamos que los bancos centrales sigan desempeñando el papel de compradores netos de oro a medida que los países buscan deshacerse del "excesivo". "concentración" de las reservas de dólares estadounidenses, los bancos centrales deberían continuar con la tendencia a comprar oro. Además de la diversificación de las reservas, esta tendencia está impulsada por el deseo de los bancos centrales de fortalecer los balances y aumentar la liquidez sin aumentar el riesgo crediticio.
En cuanto a la tendencia a largo plazo de los precios del oro, Xie Honghe cree que el rendimiento real actual de los bonos estadounidenses a 10 años es de alrededor del 2,5%, que se encuentra en el rango alto de los últimos diez años. Suponiendo que la inflación estadounidense se centralice y variables como las compras de oro por parte de los bancos centrales mundiales se mantengan estables, la futura caída de los rendimientos reales de los bonos estadounidenses es la variable central que impulsará nuevos aumentos en los precios del oro. Los resultados del cálculo cuantitativo muestran que si el rendimiento real cae del 2,5% actual al 0% central de la última década, el precio objetivo correspondiente del oro será de alrededor de 2.800 dólares por onza, y las empresas clave del sector también tendrán mayores oportunidades de inversión. .