La idea general de la titulización de préstamos morosos

En función de los tipos de valores emitidos mediante titulización se pueden diseñar diferentes planes de operación de titulización. Si los valores emitidos por la titulización son acciones, llamamos a este plan plan de acciones; si los valores emitidos son bonos, lo llamamos plan de deuda. Al mismo tiempo, dependiendo de la forma de reestructuración de la deuda, también podemos diseñar los subplanes correspondientes bajo estos dos planes generales.

Examinemos primero las opciones sobre acciones.

El diseño de planes de capital está relacionado con la reestructuración de deuda entre empresas de deuda y bancos. La llamada reestructuración de la deuda se refiere al cambio en la relación de deuda del deudor que es beneficioso para el deudor mediante consultas, arbitraje administrativo, sentencia judicial, etc., de conformidad con las disposiciones legales pertinentes cuando el deudor encuentra dificultades para pagar la deuda. Las operaciones específicas de reestructuración de deuda bancaria y empresarial relacionadas con la titulización se pueden dividir en tres categorías: una es compensar la deuda con activos, es decir, la empresa deudora transfiere sus activos al banco acreedor para pagar la deuda; canje de deuda por capital, que es esencialmente un pago de deuda. La empresa aumenta el capital. El tercer método es pagar las deudas con capital, es decir, la empresa deudora utiliza el capital de otras empresas que posee para pagar deudas con los bancos acreedores. .

Para el plan de canje de deuda por capital, el plan operativo de la empresa de gestión de activos se puede diseñar de la siguiente manera: primero, el banco comercial con las deudas incobrables de la empresa vende las deudas incobrables al activo. sociedad gestora, y la sociedad gestora de activos acepta el plan de canje de deuda por acciones de la empresa deudora. Una vez que la empresa de gestión de activos obtiene los activos embargados, utiliza estas carteras de activos (o grupos de activos) como capital promotor, coopera con empresas de alta tecnología (o absorbe logros de alta tecnología para crear acciones de tecnología), establece sociedades anónimas y se hace público. Después de que la empresa que cotiza en bolsa haya estado operando durante un cierto período de tiempo, la empresa de gestión de activos transferirá el capital y los ingresos de la transferencia se utilizarán como fondos de contraprestación que se pagarán a los bancos comerciales. Este plan se denomina Plan de Operación Patrimonial 1.

Para los canjes de deuda por acciones, el plan operativo de la empresa de gestión de activos es: primero, el banco comercial transfiere sus derechos sobre la empresa de deuda a la empresa de gestión de activos, y la empresa de gestión de activos sigue ciertos principios ( sociedades no anónimas) Deben llevar a cabo una reforma accionarial) para convertir la deuda en capital. Después del canje de deuda por acciones, la sociedad de gestión de activos se ha convertido en realidad en el mayor accionista de la sociedad de canje de deuda por acciones, por lo que es posible reestructurar los activos de la empresa. Cuando las condiciones estén maduras, la empresa de gestión de activos transferirá su capital y el producto de la transferencia se convertirá en la fuente de fondos para que la empresa de gestión de activos acepte deudas incobrables. Este plan se denomina Plan de Operación de Equidad 2.

El principio de utilizar capital para compensar la deuda es el mismo. La diferencia es que es difícil para una empresa de gestión de activos convertirse en una unidad holding y es difícil para una empresa de gestión de activos gestionar o reorganizar. activos.

La idea básica del plan de capital es aprovechar al máximo las características no reembolsables de la financiación de capital para realizar la titulización de préstamos morosos. Su ventaja es que evita los requisitos de flujo de efectivo estable de los activos titulizados en la práctica internacional, permite una amplia gama de titulizaciones de préstamos morosos y evita los riesgos sociales y políticos causados ​​por la incapacidad de pagar a tiempo los bonos emitidos. La desventaja radica en los altos requisitos para cotizar en bolsa o la dificultad para la transferencia de capital. Actualmente, debido al sistema de aprobación de cotizaciones públicas, cómo hacer que las sociedades anónimas establecidas cumplan con los estándares de cotización y coticen en bolsa es una cuestión clave que enfrentan las empresas de gestión de activos. Se recomienda que el Estado proporcione ciertas políticas preferenciales a las empresas de gestión de activos que cotizan en bolsa para apoyar la titulización de préstamos morosos. En la actualidad, la transmisión de acciones de personas jurídicas en mi país se realiza principalmente mediante fusión. Por lo tanto, cómo reestructurar las empresas de deuda para cumplir con los requisitos de las fusiones es otra cuestión clave que enfrentan las empresas de gestión de activos. Los planes de acciones son un medio para que las empresas de gestión de activos operen préstamos morosos, no el propósito.

Su propósito es reducir la carga financiera de las empresas de deuda a través de planes de capital, facilitar que las empresas de gestión de activos reorganicen los activos de las empresas de deuda, mejorar las condiciones operativas de las empresas de deuda, garantizar la seguridad y la apreciación de los activos de las empresas de gestión de activos y, en última instancia, realizar transferencia de capital y liquidación para pagar Los fondos requeridos por las empresas de gestión de activos para adquirir (o aceptar) préstamos morosos de bancos comerciales.

Considere nuevamente el plan de deuda.

El plan de deuda es una financiación de titulización pura. La idea es: en primer lugar, realizar la transferencia de los derechos de los acreedores, es decir, la empresa de gestión de activos compra diferentes carteras de préstamos morosos de bancos comerciales a una determinada tasa de descuento; en segundo lugar, la empresa de gestión de activos clasifica y combina los préstamos según; diferentes categorías para formar préstamos morosos con un determinado conjunto de préstamos de flujo de efectivo; en tercer lugar, la empresa de gestión de activos depende del conjunto de préstamos para emitir bonos transferibles; finalmente, los ingresos de los bonos recaudados por la empresa de gestión de activos se utilizan para reembolsar los fondos; la adquisición de préstamos morosos, y es responsable del pago del principal y los intereses de los bonos. Este plan se denomina Plan de Operación de Deuda 1

Este tipo de plan de deuda opera de acuerdo con el modelo básico de las operaciones de titulización internacional, pero tiene requisitos más altos para la calidad de los activos, como un flujo de caja estable en el futuro. Esto se debe a que el pago oportuno de un bono está determinado por las características del flujo de efectivo del activo. Por lo tanto, para los préstamos morosos que pueden generar un flujo de caja determinado pero inestable, la estabilidad del flujo de caja y la confianza de los inversores pueden aumentarse diseñando una estructura razonable, que es la clave del éxito del programa de titulización de préstamos morosos. .

Si se deduce más este plan, se puede obtener un plan de deuda más complejo. Es decir, después de que la sociedad de gestión de activos adquiere los préstamos morosos, convierte la deuda en capital y luego emite bonos transferibles basados ​​en el capital o, si la propia sociedad de gestión de activos acepta capital, también puede operar en este modelo; . Este plan se denomina Plan de Operación de Deuda 2.