¿Qué carajo es la "financiación social total"?

La financiación social total, denominada "financiación social", consta de las siguientes partes:

Financiación social total = préstamos en RMB + préstamos en moneda extranjera + préstamos encomendados + préstamos de crédito + banco aceptación de letras + bonos de empresas + acciones de empresas no financieras + compensación de compañías de seguros + inversión de compañías de seguros en bienes raíces + otros.

Es fácil dejarse engañar al mirar la fórmula. En términos humanos, es la integración social, es decir, la cantidad total de "dinero prestado" en toda la sociedad. préstamos, acciones, bonos, etc.

De la estructura del financiamiento social en junio de 2020 5438+065438+octubre de 2020, sabemos que sus componentes principales son préstamos y bonos en RMB, y los préstamos en RMB (préstamos bancarios) representan alrededor del 70%. que China es un país de financiación indirecta, es decir, un mercado dominado por los préstamos bancarios. En realidad, esta estructura no favorece el desarrollo de empresas innovadoras. Desde esta perspectiva, también es fácil entender que el país lo haya promovido vigorosamente desde junio de 5438+08.

Volviendo a los indicadores de finanzas sociales, para muchos indicadores de la economía, además de sus propias cantidades, nos preocupan más sus cambios marginales, ya sean más o menos comparados con el período anterior, y si son más o menos que el mismo periodo del año pasado Hay más o menos de lo que hay, que son conceptos como mes a mes y año a año que se suelen mencionar en las noticias.

Si observamos este gráfico, solo nos centramos en la línea interanual de acciones negras de financiación social. Podemos encontrar que a partir de febrero de 2020, el stock de financiación social ha aumentado año tras año, lo que significa que se ha pedido prestado más dinero. Esto refleja que los deseos de inversión y consumo de todos han mejorado marginalmente durante este período.

¿Por qué? Esto requiere que tengamos una comprensión básica del modelo social moderno. Desde el nacimiento de los mercados financieros, la sociedad humana ha comenzado a pasar de un modelo autosuficiente y de lento desarrollo a un modelo de apalancamiento crediticio de alto crecimiento. Las empresas ponen en producción y los individuos compran automóviles y casas, todo lo cual puede lograrse rápidamente confiando en el apalancamiento del dinero prestado.

Entonces, Y = C + I + 57,8%, 31,2% y 165438+. De esto podemos sacar dos conclusiones relativamente seguras.

1. El consumo es el principal motor del crecimiento económico actual;

2. Integración social → disposición a endeudarse → consumo/inversión → crecimiento del PIB. Si la gente está más dispuesta a pedir dinero prestado, lo que refleja expectativas más optimistas sobre el futuro, el aumento del consumo y la inversión pronto se trasladará al PIB, lo que indica prosperidad económica.

Si las finanzas sociales crecen de manera constante durante un período de tiempo, básicamente se puede juzgar que la economía está mejorando durante ese período. Por el contrario, la continua disminución de la integración social significa que la economía está en problemas. Si la integración social disminuye o aumenta repentinamente, esto podría indicar un impacto positivo o negativo particularmente significativo. Si analizamos las tendencias del gráfico anterior, la tasa de crecimiento de la integración social está altamente correlacionada con la tasa de crecimiento del PIB, y los indicadores de integración social también muestran una fuerte previsibilidad.

Por supuesto, quienes están preocupados por los cambios en la integración social en realidad están más preocupados por su impacto en los precios de los activos. ¿Cuál es entonces el camino de esta influencia? Veamos primero la respuesta:

Finanzas sociales → Política monetaria → Precio de los activos

Uno de los objetivos importantes de la política económica nacional es mantener un crecimiento económico estable y mantener un crecimiento económico estable. crecimiento, debemos mantener la tasa de crecimiento de la escala de financiación social y mantener un crecimiento razonable de la escala de financiación social.

Entonces, ¿qué medios utiliza el Estado para gestionar el crecimiento razonable de la integración social y lograr el objetivo de un crecimiento económico estable?

Política monetaria.

La política monetaria se ajustará dinámicamente en función de datos sociales y financieros. Mientras los datos de financiación social sigan disminuyendo, la política monetaria será laxa, por lo que se introducirá algo de moneda en el mercado para estimularla. Por otro lado, si los datos de integración social aumentan continuamente, la política monetaria será cautelosa para evitar inundaciones y sobrecalentamiento económicos.

Esta es la primera deducción lógica: integración social → política monetaria.

Veamos el segundo, política monetaria → precios de activos.

¿Qué determina el precio? oferta y demanda. Bajo una política monetaria laxa, hay suficientes fondos y agua en el mercado, y la oferta de activos puede considerarse sin cambios en un corto período de tiempo, por lo que con la afluencia de fondos, el precio de los activos aumentará. Y viceversa, lo mismo ocurre cuando la política monetaria se endurece.

Vale la pena señalar que aquí todavía hay una diferencia temporal en la cadena lógica, porque en un mercado eficiente, los cambios en los precios de los activos a menudo reflejan los cambios esperados.

Cuando los datos sobre financiación social son deficientes, los precios de los activos tenderán a subir. ¿No es malo el financiamiento social? ¿Por qué los precios de los activos siguen subiendo? Como los inversores inteligentes esperarán que la política monetaria sea más flexible, entrarán inmediatamente en el mercado y la afluencia de grandes cantidades de fondos calentará las expectativas del mercado. A medida que mejoren los datos sobre financiación social, esta tendencia se promoverá aún más hasta que los datos alcancen una posición más optimista, momento en el que se formarán gradualmente expectativas de una moneda restrictiva. ......