Un artículo le ayudará a comprender la valoración e interpretar la relación precio-beneficio, la relación precio-valor contable y la relación precio-ventas.

Para ser honesto, la valoración no es difícil. Sólo existen unos pocos métodos de valoración comunes:

Simple, calcule la relación precio-beneficio (PE), la relación precio-valor contable (PB) y la relación precio-beneficio (PS). .

PE=valor de mercado/beneficio neto=precio de las acciones/beneficio por acción

La relación precio-beneficio es el tiempo que lleva recuperar el capital. Se necesitan 65.438+0 mil millones para comprar esta empresa que gana 65.438+0 mil millones al año, y se necesitarán 654,38+00 años para recuperar el costo de inversión de 65.438+0 mil millones.

PB=valor de mercado/activos netos=precio de las acciones/activos netos por acción

El significado de PB es cuánto valen los activos de una empresa con un valor contable de 1 yuan en el mercado de capitales. Por ejemplo, PB es 0,8, lo que significa que puede utilizar 0,8 yuanes para comprar un activo con un valor contable de 1 yuan.

PS=valor de mercado/ingresos=precio de las acciones/ganancias por acción

Los ratios de marketing se suelen utilizar para evaluar algunas empresas de baja calidad de activos con alto crecimiento, sin ganancias o con bajas ganancias.

Los datos utilizados por estos métodos de valoración son todos números ya preparados y los resultados se pueden conocer mediante cálculos sencillos.

Un poco más avanzado es PEG.

PEG=PE/tasa de crecimiento del beneficio neto

PEG tiene en cuenta la valoración actual de la empresa y la tasa de crecimiento del rendimiento futuro, y normalmente se utiliza para la valoración de acciones de crecimiento.

Más avanzado, utilice el método de flujo de caja descontado para estimar el valor intrínseco de una empresa.

El método del flujo de caja descontado en realidad aplica un modelo de valoración de bonos a la valoración de acciones.

Por ejemplo:

En el contexto de una tasa de interés libre de riesgo de mercado del 3%, ¿cuánto cuesta un bono a 1 año con un valor nominal de 100 yuanes y un cupón? tasa del 5% de costo?

La respuesta es 101,94 yuanes.

El método de cálculo también es muy sencillo. Una vez que el bono vence en un año, puede recibir un capital de 100 yuanes y un interés de 5 yuanes, que son 105 yuanes por * * *.

Otra persona que no compró este bono sólo puede obtener un rendimiento libre de riesgo del 3%, por lo que quiere tener 105 yuanes en un año. Ahora tiene que invertir 101,94 yuanes de capital (101,94 *). (1+ 3

Este es el modelo de valoración de bonos más simple.

El valor intrínseco de una acción se puede estimar convirtiendo el interés del bono en este modelo en dividendos de acciones o flujo de caja libre de

En segundo lugar, debemos conocer la esencia de la valoración. Antes de explicar estos métodos de valoración en profundidad, el tío Wang primero habla sobre la esencia de la valoración. en economía: El precio fluctúa en torno al valor.

Como hay fluctuaciones, hay momentos de sobreestimación y subestimación.

Si el precio es superior al valor, está sobrevalorado.

Si compras cuando está sobrevalorado, puedes correr el riesgo de un movimiento a la baja del precio, también conocido como "caro".

Eso tiene sentido, todo el mundo lo entiende. en las operaciones reales, especialmente en los mercados de acciones y fondos, muchas personas solo ven el precio y no el valor.

¿Por qué no saben cómo juzgar el mercado?

¿Cómo? para determinar el verdadero valor de mercado?

La valoración es un método de investigación de si el precio de mercado es superior al valor intrínseco o inferior al valor intrínseco, compre cuando el precio de mercado sea superior al valor intrínseco.

Por supuesto, la valoración es sólo un método diseñado para estudiar el valor intrínseco de los objetivos de inversión. En aplicaciones prácticas, esto no debe valorarse por el simple hecho de realizar una valoración. >Además, nada en este mundo es perfecto y los métodos de valoración tienen limitaciones y no se pueden aplicar a todos los escenarios. Afortunadamente, innumerables predecesores se han devanado los sesos para diseñar nuevos métodos de valoración y, con el tiempo, han surgido más métodos de valoración. /p >

A continuación, el tío Wang lo llevará a revisar los métodos de valoración más utilizados en el mercado y sus limitaciones.

3. Explicación detallada de los métodos de valoración más utilizados 1. Relación precio-beneficio. (PE)

El concepto de relación precio-beneficio se remonta al maestro de Buffett, Graham, quien escribió en su libro "Análisis de seguridad" publicado en 1934: El valor de una acción común es un cierto múltiplo de sus ganancias actuales, en parte determinado por su popularidad en ese momento. La decisión está determinada en parte por la naturaleza y el historial de la empresa.

Este múltiplo determinado es lo que llamamos relación precio-beneficio. (PE).

PE = valor de mercado / beneficio neto = precio de las acciones / ganancias

En pocas palabras, la relación precio-beneficio (PE) es el mercado. valor dividido por el beneficio neto de la empresa.

Por ejemplo, si una empresa gana 100 mil millones al año y tiene un valor de mercado de 100 mil millones, la relación precio-beneficio (PE) es 10 veces.

La relación precio-beneficio es el tiempo que lleva recuperar el capital. Se necesitan 65.438+0 mil millones para comprar esta empresa que gana 65.438+0 mil millones al año, y se necesitan 654,38+00. años para recuperar el coste de inversión de 65.438+0 mil millones.

En términos generales, cuanto menor sea la relación P/E, más corto será el tiempo de retorno y más beneficioso será para los inversores.

Según los diferentes tiempos de selección del beneficio neto, la relación precio-beneficio se puede dividir en relación precio-beneficio estática, relación precio-beneficio dinámica y relación precio-beneficio TTM.

Relación P/E estática = valor de mercado/beneficio neto del año pasado = precio de las acciones/ganancias por acción del año pasado

Por ejemplo, la relación P/E estática actual es “mercado 2020”. valor/beneficio neto”.

Relación dinámica precio-beneficio = valor de mercado/beneficio neto del próximo año = precio de las acciones/beneficio por acción del próximo año

Por ejemplo, la relación dinámica precio-beneficio actual es "valor de mercado/beneficio neto en 2021".

Relación precio-beneficio TTM = capitalización de mercado/beneficio neto en los últimos cuatro trimestres = precio de las acciones/beneficio por acción en los últimos cuatro trimestres.

Por ejemplo, la relación precio-beneficio actual TTM es "valor de mercado/beneficio neto + 0 desde el segundo trimestre de 2020 hasta el primer trimestre de 20265438".

Pero la relación precio-beneficio no lo significa todo:

En primer lugar, la relación precio-beneficio de diferentes industrias es diferente y el contraste no es fuerte. . Por ejemplo, en los últimos 10 años, la relación precio-beneficio promedio de CSI Liquor fue 85,57 veces, mientras que la de CSI Bank fue sólo 27,10 veces. La relación precio-beneficio del licor es mucho más alta que la de los bancos, pero no se puede decir que la valoración del licor sea mucho más alta que la de los bancos.

En segundo lugar, incluso si el crecimiento y los fundamentos de las empresas de la misma industria son diferentes, las relaciones precio-beneficio serán bastante diferentes. Por ejemplo, para el mismo banco, la relación P/E del China Merchants Bank es 92,89 veces, y la relación P/E del Universe Bank (Banco Industrial y Comercial de China) es sólo 9,93 veces. Sin embargo, a la gente todavía le gusta comprar. China Merchants Bank en lugar de ICBC, que tiene un PE más bajo.

Finalmente, no hay forma de calcular la relación precio-beneficio para las empresas que generan pérdidas. Para empresas/industrias cíclicas con grandes fluctuaciones de rendimiento, la relación P/E no puede reflejar con precisión la valoración real.

(A continuación se realizará un análisis detallado)