¿Cuál es la definición de "inversión institucional"?

Los inversores institucionales se refieren a instituciones establecidas de conformidad con las leyes y reglamentos o con la aprobación de los departamentos gubernamentales pertinentes que pueden invertir en fondos de inversión en valores.

En el mercado de valores, todas las personas o instituciones que invierten en la compra de acciones, bonos y otros valores se denominan colectivamente inversores en valores. Los inversores institucionales en un sentido amplio se refieren a instituciones jurídicas que se especializan en actividades de inversión en valores con fondos propios o fondos recaudados de manos públicas dispersas. En los países occidentales, las compañías de valores, las compañías de inversión, las compañías de seguros, diversos fondos de bienestar, fondos de pensiones y consorcios financieros que dependen de los ingresos por inversiones en valores como una fuente importante de ingresos se denominan colectivamente inversores institucionales. Entre ellos, los inversores institucionales más típicos son los fondos mutuos que se especializan en inversión en valores. En la actualidad, en mi país, los inversores institucionales incluyen principalmente instituciones que operan valores con calificaciones para negocios de valores autooperados, fondos de gestión de inversiones que cumplen con las políticas y regulaciones nacionales pertinentes, etc.

Características de los inversores institucionales

En comparación con los inversores individuales, los inversores institucionales tienen las siguientes características:

(1) Profesionalización de la gestión de inversiones.

Los inversores institucionales generalmente tienen una solidez financiera relativamente fuerte y cuentan con departamentos especializados en operaciones de toma de decisiones de inversión, recopilación y análisis de información, investigación de empresas cotizadas, métodos de gestión financiera y de inversión, etc. , gestionado por expertos en inversión de valores. Desde 1997, las principales instituciones de valores nacionales han establecido sus propios institutos de investigación de valores. Debido a la limitación de fondos, los inversores individuales están muy dispersos y en su mayoría son pequeños inversores. Carecen de tiempo suficiente para recopilar información, analizar el mercado, juzgar tendencias y carecen de datos suficientes para analizar las condiciones operativas de las empresas que cotizan en bolsa. Por lo tanto, en teoría, el comportamiento inversor de los inversores institucionales es relativamente racional, la escala de inversión es relativamente grande y el ciclo de inversión es relativamente largo, lo que favorece el desarrollo sano y estable del mercado de valores.

(2) Estructura de inversión de cartera.

El mercado de valores es un mercado de alto riesgo. Cuanto más dinero ponen los inversores institucionales en el mercado, mayor es el riesgo que asumen. Para reducir los riesgos tanto como sea posible, los inversores institucionales crearán carteras de inversión razonables durante el proceso de inversión. El enorme capital de los inversores institucionales, la gestión profesional y la investigación de mercado multifacética también brindan la posibilidad de crear carteras de inversión eficaces. Debido a las limitaciones de sus propias condiciones, a los inversores individuales les resulta difícil crear una cartera de inversiones y los riesgos que asumen son relativamente altos.

(3) Estandarización del comportamiento inversor.

Los inversores institucionales son entidades económicas con personalidad jurídica independiente y su comportamiento inversor está sujeto a una supervisión multifacética y relativamente estandarizado. Por un lado, para garantizar los principios de "apertura, equidad e imparcialidad" en las transacciones de valores, mantener la estabilidad social y garantizar la seguridad de los fondos, el estado y el gobierno han formulado una serie de leyes y reglamentos para regular y supervisar el comportamiento inversor de los inversores institucionales. Por otro lado, las instituciones de inversión regulan su comportamiento inversor en todos los aspectos mediante una gestión autodisciplinada, protegen los intereses de los clientes y mantienen su credibilidad en la sociedad.

Comparación de la importancia comparativa de los inversores institucionales chinos y extranjeros

1. Según el tamaño de los fondos de los inversores, los inversores institucionales se definen como aquellos con fondos tan grandes que su comportamiento comercial. puede afectarlos durante un período de tiempo. El precio de una acción para los inversores, incluidos los grandes individuos.

2. Con base en la identidad o estructura organizacional del inversionista, los inversionistas institucionales se definen como un tipo de inversionista correspondiente a personas físicas, es decir, personas jurídicas, específicamente personificadas como personas jurídicas que abren cuentas de acciones, incluidas tres tipos de inversores: Tipos:

(1) Sociedades de valores y sociedades gestoras de fondos de inversión en valores que tienen derecho a negociar acciones de conformidad con la "Ley de Valores" y las leyes y reglamentos pertinentes;

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(2) Según la "Ley" de la "Ley de Valores" y las leyes y reglamentos relacionados, "tres tipos de empresas" que pueden participar en el comercio de acciones pero tienen operaciones restringidas, a saber, empresas de propiedad estatal, empresas de propiedad estatal sociedades holding y empresas que cotizan en bolsa;

(3) Falta de claridad sobre si participar en el comercio de acciones Personas jurídicas cuyas disposiciones legales o derechos y obligaciones no son específicos, como empresas con financiación extranjera, empresas privadas, empresas no cotizadas sociedades anónimas no controladas por el estado, personas jurídicas corporativas, etc.

3. En las "Medidas provisionales para la administración de inversiones en valores nacionales por parte de inversores institucionales extranjeros calificados" publicadas conjuntamente por el Banco Popular de China y la Comisión Reguladora de Valores de China en octubre de 2002, se establece la definición de extranjero calificado. Los inversores institucionales fueron Para cumplir con las condiciones pertinentes, las instituciones chinas de gestión de fondos en el extranjero, compañías de seguros, compañías de valores y otras instituciones de gestión de activos que hayan sido aprobadas por la Comisión Reguladora de Valores de China para invertir en el mercado de valores chino y hayan obtenido la aprobación del Estado. Administración de Divisas.

Al comparar los significados anteriores de inversores institucionales chinos y extranjeros, la diferencia entre inversores institucionales chinos y extranjeros se refleja más obviamente en la especialización de las actividades comerciales. Es decir, los países extranjeros enfatizan que el negocio principal de los inversores institucionales. debería centrarse principalmente en las actividades de inversión en valores, pero nuestro país casi no le presta atención. En consecuencia, los inversores institucionales extranjeros tienen una rica capacidad de juicio racional y habilidades operativas en el campo financiero, especialmente en el campo de la inversión en valores, mientras que la opinión de China sobre esta cuestión es relativamente vaga.

Comparación de prácticas operativas

Desde la perspectiva de las prácticas operativas, las diferencias entre los inversores institucionales chinos y extranjeros se pueden entender desde los dos aspectos siguientes:

Primero , instituciones Los inversores surgen por razones completamente diferentes.

En los países desarrollados occidentales, como el inversor institucional más típico: los fondos de inversión en valores, su antepasado es el "Overseas and Colonial Government Trust" nacido en el Reino Unido en 1868. A finales de 2018, el Reino Unido experimentó una profunda revolución industrial, que resultó en un exceso de fondos, lo que provocó que muchas personas invirtieran sus fondos en el extranjero para obtener mayores rendimientos. Sin embargo, debido a la falta de conocimientos sobre inversiones internacionales, los riesgos de invertir en los mercados de valores de varios países surgieron ocasionalmente. Un número considerable de estos inversores sufrieron pérdidas relativamente grandes, creando así una demanda en el mercado para que el gobierno estableciera fondos. En este contexto, los fondos lanzados gozan de gran popularidad entre los inversores. Varios fondos posteriores, como el "Scotland American Trust" fundado por escoceses en 1873 y el "Massachusetts Investment Trust Company" establecido en Boston por la Massachusetts Financial Services Company en 1926, se desarrollaron en función de las necesidades del mercado. No es difícil ver que la fuerza impulsora para el desarrollo de los inversores institucionales proviene de las necesidades de los inversores del mercado y es un comportamiento espontáneo del mercado.

Por otro lado, el surgimiento y desarrollo de inversores institucionales en el mercado de valores de mi país son, hasta cierto punto, promovidos por el gobierno a partir de sus propias necesidades, y es un comportamiento gubernamental obvio. Estas demandas provienen principalmente de dos aspectos: por un lado, son adecuadas para la rápida expansión del mercado de valores. Se espera que la expansión de los inversores institucionales provoque un rápido aumento de los fondos del mercado. Por ejemplo, la Bolsa de Valores de Shenzhen y la Bolsa de Valores de Shanghai decidieron permitir la entrada al mercado de inversores institucionales en 1991 y 1993 respectivamente, y decidieron permitir la entrada al mercado de tres tipos de empresas en 1999. , todo por las razones anteriores. Además, la creencia de que la inactividad del mercado y la necesidad de fondos de mercado siempre han sido la motivación original de la dirección para desarrollar fondos de inversión en valores. Ya en julio de 1994, en respuesta a la situación del mercado, las tres políticas centrales formuladas por la dirección fueron: "Desarrollar fondos de inversión conjuntos, cultivar inversores institucionales, lanzar proyectos piloto para empresas cooperativas de gestión de fondos chino-extranjeras y atraer gradualmente fondos extranjeros". invertir en el mercado nacional de acciones A." . Cuando las condiciones del mercado eran inmaduras en ese momento, la dirección introdujo medidas de este tipo, que mostraban claramente su intención de estimular el mercado. Por otro lado, se espera que los inversores institucionales puedan cumplir los requisitos para el desarrollo estable y estandarizado del mercado de valores, y esta intención está claramente establecida en las leyes y reglamentos pertinentes. Por ejemplo, las "Medidas provisionales para la administración de los fondos de inversión en valores" promulgadas en junio de 1997 11 estipulan que "promover el desarrollo sano y estable del mercado de valores" es uno de los propósitos de los fondos de inversión en valores. Para estabilizar y normalizar el desarrollo del mercado, la dirección ha proporcionado un trato político preferencial a los inversores institucionales, principalmente en la suscripción de nuevas acciones. Por ejemplo, si se emiten nuevas acciones antes del 18 de mayo de 2000, se pueden asignar por separado con el fondo, y luego el fondo puede solicitar la asignación de reserva como inversionista estratégico o como inversionista persona jurídica general.

En segundo lugar, los entornos operativos de los inversores institucionales varían mucho.

El surgimiento de inversores institucionales extranjeros es esencialmente un producto de la innovación financiera, y su desarrollo promueve aún más el desarrollo de la innovación financiera, y los dos forman una relación interactiva positiva. En nuestro país, el desarrollo de los inversores institucionales está impulsado básicamente por políticas y carece de un espacio vital adaptable, por lo que el "desarrollo no convencional de los inversores institucionales" se ha convertido en producto del "fomento de plántulas".

En primer lugar, los inversores institucionales extranjeros no sólo tienen un mercado interno lo suficientemente grande para operar, sino que también, en el contexto de la expansión de la teoría de la cartera de inversiones al ámbito internacional, pueden integrar continuamente los mercados. de otros países, especialmente algunos mercados emergentes con potencial de desarrollo, están incluidos en su cartera de inversiones, evitando así en cierta medida los riesgos del mercado de valores de un solo país. Por ejemplo, en la industria de gestión de activos del Reino Unido, la inversión extranjera representa el 20% del total.

Por otro lado, el alcance de los inversores institucionales de mi país se limita básicamente al país. El impulso de desarrollo del mercado de capitales de China, es decir, el rápido desarrollo del mercado de valores y el desarrollo relativamente lento del mercado de bonos, hace que su espacio operativo sea muy limitado y las características de "gran número y pequeña circulación" de empresas que cotizan en bolsa el mercado de valores restringirá aún más sus operaciones de inversión.

En segundo lugar, los inversores institucionales extranjeros, especialmente los de los países desarrollados, generalmente utilizan derivados financieros para obtener una gama más amplia de oportunidades de inversión y mejorar la eficacia de la gestión de riesgos. Por ejemplo, 61 compañías de fondos de pensiones y compañías de seguros en países de la UE utilizan derivados directamente o a través de administradores de fondos externos, 75 de las cuales utilizan derivados para la asignación de activos deliberada y 50 para evitar riesgos de efectivo.

Sin embargo, en el mercado de valores de China, el riesgo sistémico representa la gran mayoría del riesgo total, llegando incluso a alrededor del 80%. El papel de la inversión diversificada para evitar riesgos es muy limitado. Los derivados financieros, como los futuros sobre índices bursátiles y las opciones que pueden evitar riesgos sistémicos, no pueden lanzarse de acuerdo con los requisitos del mercado, lo que debilita mucho la capacidad de los inversores institucionales para resistir los riesgos.

Por último, el creciente espacio operativo de los inversores institucionales extranjeros ofrece a los inversores objetivos de inversión innovadores. Tomemos como ejemplo los fondos de inversión. Desde la década de 1990, la industria de fondos británica ha lanzado una serie de productos innovadores, entre los que se incluyen principalmente:

(1) Plan de capital personal (PEP) y Cuenta de ahorro individual (ISA). PEP e ISA son planes de inversión y ahorro personal y pueden disfrutar de ciertos beneficios libres de impuestos;

(2) Fondos paraguas y fideicomisos de inversión de capital dividido (splits). Los fondos paraguas utilizan principalmente estructuras paraguas para satisfacer las diferentes necesidades de inversión de los inversores. Bajo esta estructura, se pueden establecer múltiples subfondos. Cada subfondo tiene objetivos y características de inversión específicos. Los inversores pueden invertir en los subfondos de forma cómoda y económica. Cambiar entre fondos. Un fideicomiso de inversión de capital dividido es un fideicomiso de inversión que satisface las diferentes necesidades y preferencias de inversión de los inversores mediante la emisión de acciones con distintos derechos de crecimiento del capital e ingresos.

(3) El VCT de fideicomisos de capital riesgo incluye principalmente VCT GEM, VCT de alta tecnología y VCT general. Es particularmente digno de mención que en algunos países desarrollados se ha desarrollado rápidamente un tipo de fondo innovador, a saber, los "fondos cotizados en bolsa o certificados de transferencia de acciones (XXDR)". Los inversores en ETF pueden transferir el ETF a una bolsa como un fondo cerrado o solicitar el reembolso del ETF por las acciones que representa. Por lo tanto, los ETF tienen las ventajas tanto de los fondos abiertos como de los fondos cerrados, convirtiéndose en una inversión pasiva muy viable. Asimismo, los fondos de cobertura que solían apuntar exclusivamente a los ricos se han incorporado a las carteras de los inversores comunes.

Sin embargo, en el mercado de valores de China, los tipos de fondos disponibles para los inversores son muy limitados. En los mercados extranjeros, los fondos de acciones, los fondos de bonos y los fondos del mercado monetario no sólo son relativamente completos, sino que los fondos de bonos también son extremadamente raros. Incluso los fondos de acciones de cierta escala tienen grandes defectos, que se reflejan principalmente en el hecho de que los modelos operativos de estas compañías de fondos son similares, no han desarrollado sus propios estilos independientes y no pueden ser reconocidos por los inversores comunes.