Futuros de bonos del Tesoro: ¿Cómo formular estrategias y planes comerciales especulativos?

Análisis de la situación macroeconómica

El contenido principal del análisis de la situación macroeconómica incluye expectativas para algunos indicadores económicos, como el crecimiento económico y la inflación. La operación y el desarrollo económicos son un proceso abstracto, que se refleja principalmente a través de una serie de indicadores económicos. Varios indicadores económicos se condicionan, interrelacionan e influyen mutuamente en las operaciones económicas. Tienen determinadas relaciones causales y se desarrollan y cambian según determinadas leyes. Si hay una anomalía en la economía nacional, algunos indicadores la reflejarán primero. Es esta relación intrínseca entre variables económicas la que nos permite analizar la macroeconomía. Por tanto, el primer paso en el análisis macro es familiarizarse con los indicadores que reflejan el funcionamiento de la macroeconomía. Sólo eligiendo indicadores razonables podremos sacar conclusiones correctas. Además de seleccionar indicadores económicos para el análisis, también es necesario prestar atención a los cambios en las políticas nacionales y la situación de los principales mercados extranjeros para considerar y predecir de manera integral las tendencias macroeconómicas futuras.

2

Observar la política monetaria

La política monetaria se refiere a las diversas políticas y medidas tomadas por el banco central para controlar y regular la oferta monetaria o la cantidad de Crédito, incluida la política crediticia, la política de tipos de interés y la política cambiaria.

Según su impacto en la producción total, la política monetaria se puede dividir en dos categorías: política monetaria expansiva (política monetaria activa) y política monetaria contractiva (política monetaria sólida). Cuando la economía está en recesión, el banco central toma medidas para reducir las tasas de interés, lo que lleva a un aumento de la oferta monetaria, estimula la inversión y las exportaciones netas y aumenta la demanda agregada, lo que se denomina política monetaria expansiva. Por otro lado, cuando la economía se sobrecalienta y la tasa de inflación es demasiado alta, el banco central toma una serie de medidas para reducir la oferta monetaria, elevando así las tasas de interés, inhibiendo la inversión y el consumo, reduciendo o desacelerando la tasa de crecimiento del total. producción y controlar el nivel de precios a un nivel razonable, esto es una política monetaria restrictiva.

La política monetaria activa estimula la demanda agregada aumentando la tasa de crecimiento de la oferta monetaria. Bajo esta política, el crédito es más fácil de obtener y las tasas de interés son más bajas. Por lo tanto, la política monetaria expansiva es más apropiada cuando la demanda agregada es baja en relación con la capacidad productiva de la economía.

La política monetaria negativa reduce el nivel de demanda agregada al reducir la tasa de crecimiento de la oferta monetaria. Bajo esta política, el acceso al crédito se volvió más difícil y las tasas de interés aumentaron. Por tanto, cuando la inflación es severa, es más apropiado adoptar una política monetaria negativa.

A través del análisis de la política monetaria, podemos juzgar si es expansiva o contractiva, y luego podemos juzgar el impacto en las tasas de interés de corto plazo y la respuesta de las tasas de interés de mediano y largo plazo. .

Técnicas

Los objetivos regulatorios de la política monetaria

El objeto de la regulación de la política monetaria es la oferta monetaria, es decir, el poder adquisitivo total de toda la sociedad. , lo que se refleja en el efectivo en circulación y los depósitos en bancos de personas, empresas e instituciones. El efectivo en circulación está estrechamente relacionado con los cambios en los niveles de precios al consumidor. Es la moneda más activa y siempre ha sido un objetivo importante de la atención y la regulación del banco central.

Los principales objetivos operativos que suelen utilizar los bancos centrales de varios países son: tipos de interés a corto plazo, reservas de depósitos de los bancos comerciales, moneda base, etc.

1. Tasas de interés a corto plazo

Las tasas de interés a corto plazo generalmente se refieren a las tasas de interés del mercado, que pueden reflejar la relación de oferta y demanda de los fondos del mercado y pueden cambiar de manera flexible. Es un indicador importante que afecta la oferta y la demanda de dinero social y la cantidad total de crédito bancario. También es un indicador de política importante utilizado por los bancos centrales para controlar la oferta monetaria, regular la oferta y la demanda de divisas del mercado y lograr objetivos de política monetaria, como la tasa de descuento de los bancos centrales occidentales, la tasa de oferta interbancaria de Londres, etc. Actualmente existe en el país la opinión de que las operaciones de mercado abierto deberían apuntar a una tasa de recompra positiva.

2. Reservas de depósitos de los bancos comerciales

El banco central considera las reservas como el objetivo operativo de la política monetaria. La razón principal es que no importa qué herramientas de política utilice. Primero cambiar el comportamiento de las reservas de los bancos comerciales, lo que a su vez afecta los objetivos intermedios y finales. Por lo tanto, se puede decir que cambiar las reservas es la única manera de transmitir la política monetaria, porque cuantas más reservas tenga un banco comercial, mayor será su capacidad para prestar e invertir, y más depósitos y oferta monetaria obtendrá. Por lo tanto, un aumento de las reservas bancarias se considera flexibilización monetaria en el mercado monetario, mientras que una disminución de las reservas significa un endurecimiento monetario en el mercado.

Las reservas tienen los mismos inconvenientes en cuanto a precisión que las tasas de interés. Como variable endógena, las reservas están asociadas a una demanda negativa. Cuando aumenta la demanda de préstamos, el sistema bancario reducirá las reservas para expandir el crédito, a la inversa, aumentará las reservas y reducirá el crédito; Como variable de política, las reservas están relacionadas positivamente con la demanda. Si el banco central quiere frenar la demanda, seguramente intentará reducir las reservas de los bancos comerciales. Por tanto, las reservas como indicador financiero también tienen la desventaja de engañar al banco central.

3. Moneda base

La moneda base es un indicador operativo utilizado a menudo por el banco central y también se la suele denominar "moneda fuerte" o "moneda de alto poder". Desde la perspectiva del alcance de medición de la base monetaria, es la suma de las reservas de los bancos comerciales y la moneda en circulación, incluidos los depósitos de los bancos comerciales en el banco central, el efectivo en caja del banco, los préstamos del banco central y el efectivo en poder del público. La conversión entre moneda y reservas no cambia la cantidad total de base monetaria. Los cambios en la base monetaria provienen de factores que aumentan o disminuyen la base monetaria.

Los bancos centrales a veces utilizan el indicador de "base monetaria ajustada", o base monetaria ampliada, que es la base monetaria ajustada por cambios en las reservas requeridas. La política monetaria no puede explicarse ni medirse únicamente por los cambios en la cantidad total de base monetaria. Se debe considerar la composición interna de la base monetaria. La base monetaria es más favorable que las reservas bancarias porque tiene en cuenta las tenencias de dinero del público, mientras que las reservas ignoran este importante factor.

Tres

Presta atención a factores de corto plazo como los fondos.

El impacto del capital de mercado está determinado por los cambios en las tasas de recompra a un día, a 7 días y a 14 días. Las tasas de recompra más altas indican escasez de capital de mercado, lo que significa que hay menos dinero en el mercado de bonos para comprar bonos, lo que ejerce presión sobre los precios.

IV

Análisis del impacto en los bonos del tesoro a medio y largo plazo

Porque el subyacente de los futuros de bonos del tesoro son bonos del tesoro a 4-7 años , es necesario aplicar los tres análisis anteriores Un análisis de los bonos del Tesoro a mediano plazo. En términos generales, los bonos del Tesoro a corto plazo se ven muy afectados por los fondos y las políticas, los bonos del Tesoro a largo plazo se ven muy afectados por aspectos macroeconómicos y los bonos del Tesoro a medio plazo se sitúan en algún punto intermedio. Los factores anteriores deben considerarse de manera integral.

Cinco

Las operaciones intradía pueden utilizar cierto análisis técnico para elegir el mejor momento y precio.

Los futuros de bonos del Tesoro también deben considerar el momento de compra y venta. Incluso si las fluctuaciones de los futuros de los bonos del Tesoro son relativamente pequeñas, un mejor punto de entrada y salida aún puede generar muchos cambios en las ganancias y pérdidas. La elección del momento y la comparación del poder de compra y venta en el mercado también pueden ayudar a los inversores a operar mejor (ver Figura 4-8).

Figura 4-8 Tendencia intradía de los futuros de bonos del tesoro

Fuente: Wenhua Finance.

Seis

Confirma el nivel de stop loss y determina el objetivo de ganancias

El apalancamiento de los futuros de bonos del Tesoro llega a 50 veces. Si no opera con cuidado, los cambios en el precio de mercado 2 pueden hacer que los inversores pierdan todo su dinero, por lo que es imprescindible establecer un límite de pérdidas.

Las tendencias de los bonos suelen continuar durante un período de tiempo, pero los indicadores macroeconómicos como la inflación y el crecimiento económico pueden hacer que el banco central intervenga en la política monetaria, provocando que se interrumpan las tendencias del mercado. Por lo tanto, los inversores a largo plazo deben observar la situación económica y confirmar el momento de salida. Para los inversores a corto plazo, comprar barato, vender caro y vender caro y comprar barato se puede juzgar en función de las condiciones del mercado.

Siete

Acuerdos de capital de transacción

(1) 30 principio. Por lo general, las posiciones de los inversores no deberían exceder de 30, para que tengan suficiente margen.

(2) Gestión de pirámides. Cuando la posición sea rentable, puedes considerar agregar más posiciones, pero la cantidad debe reducirse gradualmente. No aumente las posiciones con pérdidas flotantes, no aumente ciegamente las posiciones con pérdidas y trate de reducir los costos para recuperar las pérdidas, lo que puede conducir a mayores pérdidas cuando el mercado se desvía de las predicciones.

(3) Preste atención a los riesgos de entrega. Los vendedores en corto deben presentar bonos, y cada lote requiere bonos con un valor nominal de 6,5438 millones de yuanes para la entrega; para los vendedores largos, los fondos deben estar preparados y cada toro debe preparar fondos, con un factor de conversión de × 10.000 yuanes. En relación con el margen de posición de los futuros de bonos del Tesoro, la demanda de estos fondos y bonos es muy grande. Para los inversores individuales comunes, puede resultar difícil recaudar una gran cantidad de fondos en un corto período de tiempo y es poco probable que participen en la entrega. Sin embargo, si la entrega se retrasa, se pagarán cargos por defecto. Por lo tanto, si no realiza una cobertura, debe estar preparado para mover la posición con anticipación.