Tres ajustes de las tasas de interés y dos recortes de las tasas de interés no cambiaron significativamente la tasa de crecimiento del ahorro de China. ¿Por qué?

El primer recorte de tipos de interés: ajuste provisional

65438+ El 1 de mayo de 1996, los tipos de interés de los depósitos se redujeron en un promedio de 0,98 puntos porcentuales y los tipos de interés de los préstamos se redujeron. reducido en una media de 0,75 puntos porcentuales. Al mismo tiempo, también se han reducido en consecuencia los tipos de interés de depósitos y préstamos del Banco Popular de China y de las instituciones financieras.

El primer recorte de tipos de interés se decidió en el contexto del éxito del país en el control de la inflación y de la economía nacional logrando un aterrizaje suave en 33 meses de ajuste. En vista del sobrecalentamiento de la economía y el aumento de los precios desde 1993, el Banco Popular de China ha aumentado las tasas de interés cuatro veces, pero desde 1995, el índice de precios minoristas ha estado por debajo de la tasa de los depósitos bancarios a un año, lo que deja margen para recortes de las tasas de interés.

Este recorte de tipos de interés es un macrocontrol oportuno llevado a cabo por el banco central utilizando herramientas de política monetaria. Es una promoción inicial después del aterrizaje suave económico. Reduce la carga de intereses de las empresas, especialmente. Las grandes y medianas empresas estatales, porque estas empresas son Después del sistema de préstamos nacional, el capital propio es bajo y el índice de endeudamiento es alto. Los recortes de las tasas de interés mejoran directamente los beneficios económicos de las empresas. Al mismo tiempo, la propensión al consumo de los residentes también aumentó en 6,6 puntos porcentuales y el mercado de valores inició un mercado alcista que duró más de dos años.

Segundo recorte de tipos de interés: cambio de dirección

El 23 de agosto de 1996, el tipo de interés de los depósitos se redujo en una media del 1,5% y el tipo de interés de los préstamos se redujo en un promedio del 1,2%, que fue la mayor disminución entre los ocho recortes de tasas de interés. Además, las tasas de interés de los depósitos a la vista, a 3 meses y a 6 meses han caído más del 30%, las tasas de interés de los préstamos para capital de trabajo han caído menos del 10%, mientras que las tasas de interés de los préstamos para activos fijos han disminuido; cayó más del 10%.

Este recorte de tipos de interés es una señal importante de que el control macroeconómico ha entrado en una nueva etapa. Se puede considerar que el primer recorte de tipos de interés fue un ajuste exploratorio de la política monetaria, mientras que el segundo recorte de tipos de interés fue un cambio de dirección en una "política monetaria moderadamente estricta".

Este recorte de tipos de interés ha alcanzado el máximo permitido por el aumento de precios en ese momento, es decir, hay suficiente margen para recortes de tipos de interés. Esta es una medida oportuna del banco central para apoyar aún más grandes y. medianas empresas estatales y evitar que la economía caiga en una depresión. Dio un mayor impulso al mercado de valores, que alcanzó máximos históricos a finales de año.

El tercer recorte de tipos de interés: en respuesta a la crisis financiera

El 23 de octubre de 1997, el tipo de interés anual de los depósitos se redujo en una media del 1,1% y el interés de los préstamos los tipos se redujeron en una media del 1,5%. Al mismo tiempo, el "Diario del Pueblo" también publicó un artículo especial de un comentarista que señala que este recorte de tipos de interés es una medida importante para adherirse a un endurecimiento adecuado de la política monetaria y captar la intensidad de la regulación de manera oportuna.

Este recorte de tipos de interés tiene como objetivo satisfacer las necesidades de la continua tendencia a la baja en los aumentos de precios, reducir aún más la carga de intereses de las empresas, apoyar la reforma de las empresas estatales y promover el crecimiento sostenido, rápido y saludable. desarrollo de la economía nacional. De enero a septiembre de 1997, los precios minoristas de los bienes sociales y los precios de los bienes de consumo aumentaron sólo un 1,3% y un 3,4% respectivamente en comparación con el mismo período del año pasado. El tipo de interés real de los depósitos seguía siendo muy alto, un 2% más que el del año pasado. la tasa de interés positiva en los países desarrollados.

Del año 65438 al 2007, estalló una crisis financiera a gran escala en Asia. El oportuno recorte de las tasas de interés por parte del Banco Popular de China estimuló la demanda interna, redujo los costos corporativos, suprimió los diferenciales de las tasas de interés entre las monedas nacionales y extranjeras, defendió exitosamente el valor del RMB y aseguró una situación económica de alto crecimiento y baja inflación. En ese momento, debido al gran aumento del mercado de valores en la etapa inicial, el mercado no era sensible a los cambios en las tasas de interés, pero las dos variedades de bonos del Tesoro a largo plazo emitidos posteriormente fueron extremadamente populares.

El cuarto recorte de tipos de interés: aumento de la oferta monetaria

El 25 de marzo de 1998, los tipos de interés de los depósitos se redujeron en un promedio del 0,16% y los tipos de interés de los préstamos se redujeron en un promedio del 0,6%. La reducción de la tasa de interés no fue significativa, pero el coeficiente de reserva de depósitos legal se redujo del 13% al 8%.

Este recorte de tipos de interés también se basa en las tendencias de los precios y las condiciones macroeconómicas. En los dos primeros meses de 1998, el índice de precios minoristas de los productos sociales cayó en promedio un 1,7% interanual. La demanda de los consumidores fue algo insuficiente y la tasa de crecimiento de la demanda de inversión no fue fuerte. Por lo tanto, el Banco Popular de China ajustó las tasas de interés de manera oportuna, enviando una señal para estimular la economía y reducir aún más la carga sobre las empresas estatales. En comparación con las tasas de interés, la herramienta más poderosa esta vez debería ser la reducción por parte del banco central del coeficiente de reserva de depósitos legal, lo que significa aumentar la oferta monetaria y promover el préstamo activo por parte de los bancos comerciales.

El quinto recorte de tipos de interés: estimular el consumo de vivienda

En julio de 1998, los tipos de interés de depósito de las instituciones financieras se redujeron en una media del 0,49% el día 1, y los intereses de los préstamos los tipos se redujeron en una media del 1,12%. Las tasas de interés para depósitos y préstamos a mediano y largo plazo son más bajas que las tasas de interés para depósitos y préstamos a corto plazo, y también se han reducido la tasa de interés de reserva para depósitos y la tasa de interés para représtamos del banco central.

Dado que los precios siguen cayendo y las tasas de interés reales siguen aumentando, la demanda interna efectivamente se ha expandido. En particular, la reducción de las tasas de interés de los préstamos a mediano y largo plazo es un beneficio positivo para acelerar la construcción de infraestructura y estimular el consumo de vivienda de los residentes. En aquel momento se esperaba que el recorte de los tipos de interés reduciría los gastos netos por intereses de las empresas en más de 40.000 millones de yuanes. Este recorte de tipos de interés contribuyó significativamente a la consecución del objetivo de crecimiento macroeconómico del 8% ese año y tiene poca correlación con el mercado de valores.

El sexto recorte de tipos de interés: estimular la demanda interna

1998 65438+El 7 de febrero se redujeron todos los tipos de interés de depósitos y préstamos de las instituciones financieras, con una reducción media del 0,5%.

El mercado en 1998 era débil y muchos productos básicos mostraban señales de un mercado de compradores. En los diez primeros meses de ese año, los precios minoristas cayeron un 2,5% interanual. Por lo tanto, la tasa de interés real de los depósitos sigue siendo alta y el RMB es fuerte, por lo que hay margen para el arbitraje ilegal por parte del capital especulativo internacional. El margen de beneficio medio de las empresas nacionales y el tipo de interés de los préstamos están invertidos, por lo que es lógico reducir los tipos de interés.

Este recorte de tipos de interés ha estimulado aún más la demanda interna y ha preparado fondos más abundantes y baratos para el desarrollo del mercado de valores.

El séptimo recorte de tipos de interés: en línea con la política fiscal

En junio de 1999, los tipos de interés de los depósitos cayeron una media del 1% y los tipos de interés de los préstamos cayeron una media del 0,75 %. Las tasas de interés de los depósitos han caído más que las tasas de los préstamos, y los diferenciales entre los depósitos y los préstamos de las instituciones financieras se han ampliado. Al mismo tiempo, el banco central redujo su coeficiente de reservas de depósitos, su tasa de représtamo y su tasa de redescuento al mismo tiempo.

Dado que se trata del séptimo recorte de tipos de interés, el banco central ha considerado exhaustivamente los intereses de los residentes, las empresas y los bancos. En abril de 1999, los precios minoristas nacionales cayeron un 3,5 por ciento interanual y la demanda interna seguía siendo débil. Por lo tanto, este recorte de tipos de interés coincide perfectamente con la política fiscal proactiva. Lo cierto es que las condiciones del mercado después del 19 de mayo ya están establecidas. ("5" en el mercado de valores? Cotización del 19": La famosa cotización "5,19" que apareció ese día de 1999 asestó un duro golpe al mercado de valores chino: el índice compuesto de Shanghai se disparó un 4,64%, pasando de 1.059,87 a 1.109,08 . Las bolsas de Shanghái y Shenzhen marcaron el comienzo del mercado alcista más glorioso de los últimos 10 años (desde entonces, el 19 de mayo se ha convertido en sinónimo de mercado alcista)

El octavo recorte de tipos de interés: adaptarse a la nueva situación

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El 21 de febrero de 2002, la tasa de interés de los depósitos El recorte promedio de la tasa de interés fue del 0,25% y la tasa de interés de los préstamos se redujo en un 0,5% en promedio

El octavo recorte de la tasa de interés después. tres años se hizo sobre la base de la nueva situación, en primer lugar, el crecimiento económico internacional se desaceleró, junto con la política fiscal positiva La política no ha resuelto el problema de la lenta demanda interna, y el nivel de precios real todavía se mantiene en un nivel bajo. , abriendo espacio para un recorte de tipos de interés. Este recorte de tipos de interés se produce después de una fuerte y profunda corrección en el mercado de valores, que definitivamente tendrá un mayor impulso para el mercado de valores.

Pregunta personal:

La reducción de las tasas de interés expandirá efectivamente la demanda interna y promoverá el crecimiento económico. Aunque los siete recortes consecutivos de las tasas de interés de China reflejan el propósito del control macroeconómico, no han logrado el efecto deseado. implementación de medidas de apoyo como la liberación de bonos gubernamentales.

Zhu Qiang dijo que las dos generaciones de líderes tienen diferentes estilos de liderazgo y direcciones en el control macro (adjunto al final del artículo). y la opinión pública fluctúa, pero en realidad demostró una y otra vez que llegó a la conclusión de que ambas generaciones son geniales, lo que demuestra que la reducción de las tasas de interés es grande.

El mercado de valores tiene un impacto importante. El séptimo recorte de tipos de interés en 1999 llevó el mercado de valores 519 a un nivel récord y las acciones tecnológicas lo reemplazaron como líder de la nueva generación. Sin embargo, los tipos de interés siguen cayendo, pero el mercado de valores no ha mejorado. La imperfección del mercado de valores de China ha provocado la recesión actual. Muchas empresas pidieron prestado mucho dinero a los bancos para empaquetar sus cotizaciones y se convirtieron en acciones de primera línea de la noche a la mañana. Sin embargo, los fondos garantizados por la cotización no fueron suficientes para compensar el préstamo. lagunas jurídicas y el rendimiento de la propia empresa fue mediocre. Pronto se convertirá en una acción plana y luego caerá en el escenario de la trampa donde el rendimiento es mediocre y los fondos disponibles son así.