Lista de figuras destacadas del concepto de Zona de Libre Comercio de Shanghai
Shanghai Sanmao (600689)
Zhangjiang Hi-Tech: acelerar la transformación de los bancos de inversión en tecnología y crear una plataforma de servicios innovadora.
Categoría: Investigación de la empresa Institución: Northeast Securities Co., Ltd. Investigador: Gao Jian Fecha: 2017-09-08
Evento: En el primer semestre de 2017, la empresa logró ingresos operativos de 496 millones de yuanes, una disminución interanual de 57,89; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 36.543,8 millones de yuanes, un aumento interanual de 6,82 yuanes y el rendimiento promedio ponderado de el patrimonio fue de 3,70.
Los ingresos cayeron significativamente y el beneficio neto aumentó ligeramente. Después de que las filiales dentro del perímetro de consolidación original de la empresa vendieran parte de su capital al final del período anterior, ya no estaban incluidas en el perímetro de consolidación en este período, lo que resultó en una disminución interanual en los ingresos operativos de la empresa. de 211 millones de yuanes; los ingresos por ventas de bienes raíces de la compañía disminuyeron en 520 millones de yuanes año tras año, una disminución del 84,22% con respecto al mismo período del año pasado. El beneficio bruto del negocio inmobiliario disminuyó en 287 millones de yuanes. La empresa pasó de ser un promotor inmobiliario industrial tradicional a ser un socio temporal de empresas de alta tecnología y aumentó la seguridad de las propiedades en el parque, reduciendo así las ventas de inmuebles. 2065438 A finales de junio de 2007, la superficie inmobiliaria de la empresa era de 1.196.200 metros cuadrados, un aumento interanual del 39%. El negocio inmobiliario de la empresa alcanzó unos ingresos totales por alquiler de 320 millones de yuanes, interanualmente. incremento de 65.438 23.03. Los ingresos por inversiones de la compañía en el primer semestre del año fueron de 320 millones de yuanes, un aumento del 111,55% en comparación con el mismo período del año pasado. El rápido crecimiento de los ingresos por inversiones dio lugar a un ligero aumento del beneficio neto de la empresa atribuible a las empresas matrices. La transformación del banco de inversión en tecnología de la empresa ha dado resultados y la inversión de capital ha entrado gradualmente en el período de cosecha.
Acelerar la transformación de los bancos de inversión en tecnología y avanzar hacia gestoras de fondos profesionales. En el primer semestre de 2017, la empresa destacó el papel de los "accionistas propietarios" y de los "accionistas que impulsan a los propietarios" y aceleró el proyecto de renovación de edificios especializados en el extranjero. Una vez finalizado, proporcionará 362 apartamentos de gestión totalmente inteligentes para el parque; el 895 Entrepreneurship Camp de la compañía tiene aproximadamente 1.100 proyectos de audición, 162 proyectos entrantes, 68 proyectos de capital de riesgo y 38 proyectos de crédito. La valoración total del proyecto es de 10 mil millones de yuanes. es La inversión de la empresa proporciona reservas de proyectos de alta calidad. La compañía participó en el establecimiento del Fondo de Inversión de Capital en Innovación en Ciencia y Tecnología de Shanghai con una escala total de 30 mil millones de yuanes para servir al desarrollo de industrias emergentes estratégicas nacionales. La empresa ha invertido 500 millones de yuanes en la primera fase del proyecto. La empresa y Shenzhen Galaxy Holdings crearon conjuntamente el Zhangjiang Galaxy Fund, con un importe recaudado inicial de 654.380 millones de yuanes. Está gestionado por su filial Shanghai Zhangjiang Haocheng Venture Capital Co., Ltd. La empresa ha dado un salto desde un participante en un fondo de inversión. a un administrador de fondos de inversión y construimos una cadena de inversión de PE completa.
Deshacerse de un único canal de financiación y avanzar hacia la diversificación. La empresa explora la innovación en productos financieros. En la actualidad, la asociación ha aceptado y registrado el instrumento especial de financiación de deuda de 2.000 millones de yuanes para el emprendimiento y la innovación masivos. Esta herramienta de financiación puede superar las limitaciones del uso de los fondos recaudados por las herramientas de financiación tradicionales. Parte de los fondos se puede utilizar para invertir en empresas de innovación tecnológica en el parque en forma de inversión de capital o préstamos encomendados, proporcionando suficiente apoyo financiero. la transformación de la empresa. Los canales de financiación de la compañía se diversifican a partir de una única financiación bancaria, flexibilizando el uso de los fondos.
Para la primera cobertura, dé una calificación de "sobrepeso". Se espera que el BPA sea de 0,58 yuanes, 0,67 yuanes y 0,82 yuanes respectivamente en 2017, 2018 y 2022. El precio actual de las acciones es 29,97 veces, 25,95 veces y 21,14 veces el PE en 2018 y 2022 respectivamente.
Advertencia de riesgo: los rendimientos de las inversiones son menores de lo esperado; la política monetaria se endurece.
Pudong Jinqiao: Explorando profundamente el mercado de arrendamiento, los proyectos inmobiliarios entrarán en el período de prórroga el próximo año.
Categoría: Empresa de investigación Institución: Lianxun Securities Co., Ltd. Investigador: Xu Fecha: 2017-11-27.
Shanghai Jinqiao Export Processing Zone Development Co., Ltd. está financiada conjuntamente por Shanghai Jinqiao (Group) Co., Ltd. y Shanghai International Trust Investment Co., Ltd., y se registró en Shanghai en mayo. 2014. La empresa se dedica principalmente al desarrollo, operación y gestión de la Zona de Desarrollo Económico y Tecnológico de Jinqiao, incluida la inversión y construcción de instalaciones industriales, de oficinas, de investigación científica, residenciales y comerciales, y la provisión de arrendamiento, ventas, gestión y valor posteriores. -servicios añadidos.
En el tercer informe trimestral, los ingresos operativos totales fueron de 165.438 43 millones de yuanes, un aumento interanual del 4,09; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 547 millones de yuanes, interanualmente. -aumento anual de 15,65; combinado con el análisis de los datos del informe semestral, el crecimiento estable del negocio de arrendamiento aseguró que el total de ingresos operativos estables y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz. En conjunto, los ingresos operativos totales y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz de la empresa se estabilizaron gradualmente el año pasado después de caer en 2014 y 2015 respectivamente, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz aumentó significativamente en 2016.
Las relaciones precio-beneficio promedio y mediana de Pudong Jinqiao en el ciclo de tres años son 42,16 veces y 39,70 veces respectivamente. El PE (TTM) de Pudong Jinqiao el 23 de octubre era de 28,31 veces, mucho más bajo que. el promedio y la mediana, cercanos al valor mínimo del ciclo de tres años es 26,72X.
La empresa desarrolla principalmente la zona de desarrollo de Jinqiao y el arrendador está ubicado en la zona de desarrollo. El informe semestral de 2017 muestra que la tasa de ocupación de viviendas es 96,75, fábricas y almacenes 75,92, edificios de oficinas 73,30, Edificio RD 82,18, comerciales 81,07 y hoteles 75,63. El área de ventas de bienes raíces y viviendas comerciales en construcción de la compañía es de 250.000 metros cuadrados y cuenta con 5 terrenos para desarrollar, que cubren un área de 200.000 metros cuadrados, ubicados principalmente en el área de Jinqiao de Shanghai, que puede Proporcionar un soporte estable para el desempeño posterior de la empresa.
Creemos que, en comparación con las zonas de libre comercio, los puertos de libre comercio han mejorado mucho desde un nivel estratégico nacional. El Puerto de Libre Comercio de Shanghai es la primera región en presentar un plan. Sus niveles políticos, de construcción y de desarrollo son de gran importancia y pueden ser copiados e imitados por otros puertos. Tiene ventajas de ubicación únicas y desempeña un papel en la conexión del Cinturón Económico del Río Yangtze y en la construcción de la estación de transferencia de la Franja y la Ruta. La empresa ha estado profundamente involucrada en el área de Jinqiao y tiene ingresos estables de su negocio de arrendamiento existente. En el área de Jinqiao, se han construido 2,09 millones de metros cuadrados de propiedades comerciales, de oficinas e industriales para negocios de arrendamiento, se están construyendo 6,5438 millones de metros cuadrados de propiedades comerciales, de oficinas e industriales para negocios de arrendamiento, el área de ventas es de 250.000 metros cuadrados y la reserva de terreno inmobiliario es de 20 Miles de metros cuadrados. Se beneficiará directamente del desarrollo del puerto de libre comercio y disfrutará de dividendos políticos. Con la recuperación gradual de las economías nacional y extranjera, los negocios de mercado también mejorarán, las tasas de utilización y los alquileres aumentarán. Seguiremos siendo optimistas sobre la estabilidad del negocio de arrendamiento de la compañía.
(1) El negocio de arrendamiento de bienes raíces y el negocio de servicios de apartamentos hoteleros mantienen un crecimiento constante.
(2) Proyectos de venta de bienes raíces, esperamos el proyecto Biyun 10 (Fase 1 y Fase 2); en 2018 se trasladará a finales de año y Biyun 10 (otros números) se trasladará a 2022. Predecimos que los ingresos del negocio inmobiliario de la compañía para el 18/17/19 serán de 654.381,6 mil millones de yuanes, 1,1 mil millones de yuanes y 2,1 mil millones de yuanes, respectivamente.
Predecimos que los ingresos operativos de la empresa serán de 3.148 y 37.170 millones de yuanes el 18/17/19; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz será de 622.833959 millones de yuanes; el beneficio por acción será de 0,55, 0,74 y 0,85 yuanes. .
Método de valoración relativa: la empresa pertenece a una empresa de desarrollo de parques según la clasificación industrial de Shenwan. Seleccionamos empresas inmobiliarias con negocios similares como empresas comparables. En comparación con el nivel medio de empresas comparables, los rangos de descuento de la empresa para 2017E/2018E/2022E son 16,77, 23,89 y 20,38 respectivamente.
Después de una consideración exhaustiva, le damos a la empresa un precio objetivo de 19,1-19,5 yuanes. Para la cobertura inicial, dé una calificación de "sobrepeso".
Aeropuerto de Shanghai: Buen comienzo del primer trimestre.
Categoría: Investigación Corporativa Institución: CALI Securities (Hong Kong) Co., Ltd. Investigador: CALI Securities (Hong Kong) Research Institute Fecha: 2018-06-11.
Asesoramiento en inversiones.
Basándonos en las fuertes expectativas de crecimiento de los ingresos del negocio no aeronáutico, esto indica que la compañía se está embarcando en una nueva ronda de ciclo de crecimiento constante: aumentamos el EBITDA por acción de la compañía en 2018, presentó el pronóstico. valor para 2022, y elevó el precio objetivo a 63 yuanes, correspondiente a múltiplos de valoración de 18,3/16,6 respectivamente, manteniendo la calificación de "sobreponderación". (Precio actual al 7 de junio) El rendimiento ha mantenido un rápido crecimiento.
Los ingresos operativos del aeropuerto de Shanghai en 2017 fueron de 8.060 millones de yuanes, un aumento interanual del 15,9%.
El beneficio neto atribuible a las empresas matrices fue de 3.680 millones de yuanes, un aumento interanual de 365.438 0,3, y el beneficio básico por acción fue de 65.438 0,965.438 0 yuanes, básicamente en línea con nuestras expectativas, ligeramente superior a aproximadamente 3. El dividendo por acción es 0,58 y el ratio de dividendo es 30. El rendimiento ponderado sobre el capital aumentó 2,6 puntos porcentuales hasta 15,5.
El informe financiero del primer trimestre de 2018 muestra que el impulso de crecimiento del desempeño de la compañía continúa sin cesar. En el primer trimestre de 2018, los ingresos operativos alcanzaron los 228,1 mil millones de yuanes, un aumento interanual de 20,35 yuanes; 101,8 mil millones de yuanes, un aumento interanual de 28,62 yuanes; las ganancias básicas por acción fueron de 0,53 yuanes.
El margen de beneficio bruto se ha disparado y la rentabilidad está en la vía rápida del crecimiento.
2017:
En 2017, el volumen de tráfico del aeropuerto de Shanghái estaba bajo control y el volumen de negocio de la aviación solo registró un crecimiento bajo de un solo dígito (3,5 despegues y aterrizajes, 6 pasajeros), aviación Los ingresos comerciales solo aumentaron en 6 a 3,724 mil millones de yuanes año tras año. A pesar de las restricciones al negocio de la aviación, el negocio no aeronáutico de la compañía aún registró un rápido crecimiento. Los ingresos del negocio no aeronáutico aumentaron entre 2,6 y 4,34 mil millones de yuanes interanual, de los cuales los ingresos por arrendamiento comercial aumentaron un 43,0% interanual. .
Por otro lado, los costos operativos se mantuvieron estables, aumentando solo un 6,1%. En 2017, el margen de beneficio bruto aumentó 4,7 puntos porcentuales interanualmente hasta 49,82. Además, gracias al excelente desempeño de sus filiales (compañías petroleras y empresas de publicidad), los ingresos por inversiones aumentaron interanualmente entre 3,4 y 975 millones de yuanes.
2018:
En 2018, el tráfico aéreo en el aeropuerto de Shanghái siguió bajo presión, con 2,7 despegues y aterrizajes y un rendimiento de 5,5 pasajeros. Se espera que los ingresos por aviación sigan siendo bajos. Sin embargo, las rutas internacionales continúan manteniendo una tasa de crecimiento más alta que la tasa general y la estructura de rutas se optimiza aún más.
Debido a la nueva licitación de algunos contratos comerciales y otras razones, los ingresos del negocio no aeronáutico continuaron manteniendo un alto crecimiento, junto con factores como el aumento de las tarifas aeroportuarias, impulsando el crecimiento general de los ingresos a un nuevo máximo. en los últimos ocho años, con un incremento interanual superior al 20%. Las mejoras en la estructura de rutas y la estructura de ingresos hicieron que el margen de beneficio bruto en el primer trimestre aumentara 5,3 puntos porcentuales interanualmente hasta 50,68, un máximo de nueve años.
El informe financiero muestra que en el primer trimestre de 2018, tres índices de gastos disminuyeron en 1,2 puntos porcentuales: debido a una disminución interanual en los costos operativos de las subsidiarias y cambios en las normas de contabilidad de gastos, las ventas los gastos disminuyeron un 93% interanual; los gastos financieros disminuyeron un 93% en comparación con el mismo período del año pasado 155, principalmente porque los bonos corporativos han vencido y no hay pago de intereses de los bonos en este período. El margen de beneficio neto final aumentó en 2,7 puntos porcentuales hasta 46,4.
Lujiazui: Cuando las acciones se revitalizan,
Categoría: Empresa Institución de investigación: CITIC Securities Co., Ltd. Investigadores: Chen Shen, Liu Lu Fecha: 2018-06-01.
Lujiazui publicó su informe trimestral 1811, logrando unos ingresos de 12,96 millones de yuanes, una disminución interanual del 49,1%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 686 millones de yuanes, un año tras año; el aumento del 52,3%; Epson fue de 0,20 yuanes.
Revitalizar las acciones para promover el crecimiento del rendimiento
Durante el período del informe, los ingresos operativos de la compañía disminuyeron, principalmente porque la liquidación de bienes raíces de la compañía se produjo en un período ventana y casi todos los ingresos operativos se aportado por el negocio de leasing. Aunque los ingresos cayeron bruscamente, el rendimiento general aumentó un 53%, principalmente gracias a los ingresos por inversiones: en febrero, la empresa transfirió el 50% del capital social de Qianxiu Industry por 65.438349 millones de yuanes, lo que supuso un beneficio neto de 560 millones para la empresa durante el período del informe. , y el rendimiento mejoró significativamente. Esperamos que esta estrategia continúe en el corto plazo. Antes de que los proyectos de Suzhou y Qiantan entren gradualmente en liquidación de ventas, los abundantes recursos de acciones de la empresa aún pueden respaldar el desempeño de la empresa.
El desarrollo inmobiliario ha entrado en un periodo ventana y se ha acelerado la entrada de nuevos proyectos al mercado.
Actualmente, el desarrollo y las ventas de bienes raíces residenciales de la compañía también han entrado en una etapa de estancamiento. Las ventas residenciales de la compañía en el primer trimestre fueron de sólo 26 millones de yuanes, principalmente de propiedades residenciales existentes en Shanghai. Actualmente, la empresa está acelerando el desarrollo de proyectos. Hace 18 años, se vendió y completó parcialmente la primera fase de los proyectos Qiantan Residential y Suzhou, y se reconocieron los ingresos. Con la finalización de la plataforma general de "bienes raíces y finanzas" de la compañía, creemos que cómo aprovechar al máximo la plataforma de participación financiera y la sinergia entre las dos para buscar un mayor crecimiento será el enfoque de la compañía en el futuro.
El leasing ha crecido de manera constante, aportando un flujo de caja sostenido y estable.
Tener propiedades ayudará a la empresa a mantener un flujo de caja estable. Durante el período del informe, la compañía logró una entrada de efectivo de 896 millones de yuanes relacionados con el arrendamiento de bienes raíces, un aumento interanual del 7,95%. Este es también el principal atractivo de la empresa en el futuro. Especialmente ahora que los Reits han roto el hielo y los fondos inmobiliarios están en la cúspide del desarrollo, la empresa, como gran propietario de propiedades en el área central, tiene una plataforma financiera completa y se espera que obtenga mayores oportunidades de desarrollo en el futuro.
El pico de inversión en riqueza tiene un exceso de capacidad de producción, lo que allana el camino para un nuevo modelo.
Tanto la presión de pago de la deuda a corto plazo como el ratio de deuda neta disminuyeron en el primer trimestre. En mayo de este año, se aprobó la emisión de 5 mil millones de bonos corporativos, lo que demuestra las ventajas financieras de la compañía como empresa estatal local. El pico de inversión en proyectos ha pasado, pero según el volumen actual de construcción, la inversión anual en proyectos en los próximos tres años aún superará los 3.500 millones y aún es necesario abrir más canales de financiación en el futuro.
Previsión de beneficios y calificación de inversión
Se espera que el BPA de la empresa del 17 al 18 sea de 0,93 yuanes y 1,12 yuanes respectivamente, manteniendo la calificación de "sobreponderación".