La Gran Muralla Cultural "Gigante de la Cerámica de Guangdong" tiene una deuda vencida de 500 millones, pasando de fusiones y adquisiciones transfronterizas a quiebras y reorganizaciones

El objetivo de las fusiones y adquisiciones transfronterizas de Cultural Great Wall, conocida como "la acción número uno en cerámica creativa", no es sencillo. Su camino de transformación ha sido incluso interpretado como una forma para los principales accionistas. para retirar dinero.

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500 millones de deuda vencida

El 4 de septiembre, la Gran Muralla China (300089.SZ) anunció que a partir de ahora la deuda vencida Se enfrenta a que los fondos totales ascendieron a 495 millones de yuanes, lo que representa el 147,82% de los activos netos auditados de la empresa en 2019.

Al mismo tiempo, la Gran Muralla China también recibió una carta regulatoria de la Bolsa de Valores de Shenzhen.

La carta de supervisión muestra que desde 2018, Cultural Great Wall no ha revelado el progreso de la reestructuración de activos importantes de manera oportuna; No se revelaron oportunamente los accionistas controladores de la empresa, los controladores reales y las personas que actuaron de manera concertada. Cuestiones relativas al congelamiento judicial de acciones.

Se informa que las acciones de Cai Tingxiang, el actual controlador de la Gran Muralla China, fueron congeladas por los tribunales pertinentes el 17 de julio de 2019, el 13 de febrero de 2020 y el 14 de abril de 2020. El total de acciones representó el 10% del capital social total de la empresa, el 29,82%, lo que representa el 100% de las acciones de la empresa que posee, de las cuales 65,75 millones de acciones están a la espera de ser congeladas.

Las deudas están vencidas y las acciones congeladas Diversos signos revelan la gravedad de la crisis de deuda de la Gran Muralla China.

"Small Debt Watching the Market" señala que esta empresa cotizada, que empezó con la cerámica artística y posteriormente desarrolló su doble negocio principal de "cerámica + educación", entró en crisis en 2019.

En julio de ese año, CSI Pengyuan rebajó su calificación crediticia principal de AA- a BBB, con una perspectiva de calificación "negativa".

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Quiebra y reorganización

Según el sitio web oficial, Cultural Great Wall se fundó en 1996. Al comienzo de su negocio, se dedicaba principalmente en diversas artesanías creativas de gama media a alta y artículos de primera necesidad. La investigación y el desarrollo, la fabricación y las ventas de cerámica cotizaron en el GEM de la Bolsa de Valores de Shenzhen en junio de 2010, convirtiéndose en la primera empresa nacional de cerámica de arte creativo que cotiza en la bolsa. JOYA.

En los últimos años, la Gran Muralla China ha ampliado vigorosamente el campo de la educación y ha formado un modelo de desarrollo empresarial dual de "cerámica + educación".

Desde la perspectiva de la estructura de propiedad, la propiedad de la Gran Muralla China está relativamente dispersa, Cai Tingxiang, una persona física, posee directamente el 29,82% de las acciones y es el accionista mayoritario de la empresa y el controlador real de la empresa. .

Desde 2016, debido al campo de la educación transfronteriza, la rentabilidad de la Gran Muralla de la Cultura ha aumentado significativamente, especialmente en 2018, el beneficio no neto deducido ascendió a 203 millones de yuanes.

Sin embargo, cayó por un precipicio después de su punto máximo en 2019, debido a grandes pérdidas por deterioro de activos, el desempeño de la Gran Muralla de la Cultura pasó de ser una ganancia a una pérdida, con una pérdida de 172 millones de yuanes; En el primer semestre de este año, siguió perdiendo 49.361 millones de yuanes y efectivo operativo Salida neta continua.

Vale la pena señalar que el informe financiero de 2018 de Cultural Great Wall se emitió con un informe de auditoría de "descargo de opinión" si el informe de contabilidad financiera de 2019 de la empresa continúa emitiéndose con un informe de auditoría "negativo o descargo de responsabilidad". "Opinión" informe de auditoría, Shenzhen Communications La empresa suspenderá la cotización de sus acciones.

Al final del período del informe, los activos totales de la Gran Muralla China eran 2.027 millones de yuanes, los pasivos totales eran 1.742 millones de yuanes, los activos netos atribuibles a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa eran 285 millones de yuanes. , y el ratio activo-pasivo llegó al 85,93%.

Desde 2018, el nivel de apalancamiento financiero de la Gran Muralla China se ha disparado. Los activos corrientes ya no pueden cubrir los pasivos corrientes. Otras cuentas por pagar han crecido rápidamente y sus riesgos de deuda están muy por encima de su cabeza.

A finales de junio de este año, todos los pasivos de Cultural Great Wall eran pasivos corrientes, principalmente otras cuentas por pagar y préstamos a corto plazo. Sus pasivos a corto plazo con vencimiento en un año ascendían a 815 millones de yuanes.

Sin embargo, la Gran Muralla China tiene solo 5,5871 millones de yuanes en fondos en sus libros. Desde 2018, sus propios fondos no han podido cubrir los pasivos a corto plazo y el riesgo de pago de la deuda a corto plazo es alto. enorme.

Debido al vencimiento de una gran cantidad de deuda y a la reducción del importe de los préstamos obtenidos, el flujo de caja de financiación de la Gran Muralla China ha pasado de entradas netas a salidas netas desde el segundo trimestre de 2019, lo que muestra que su entorno de financiación externa se ha deteriorado.

En términos de canales de financiación, Cultural Great Wall tiene canales relativamente estrechos, además de la emisión de bonos y el endeudamiento, también ha tenido 4 financiaciones de cuentas por cobrar, 3 colocaciones privadas y financiaciones de garantía de capital.

A finales de 2018, Cai Tingxiang, el actual controlador de la Gran Muralla China, ha prometido 141 millones de acciones, lo que representa el 98,44% de las acciones que posee; Wu Danzhu también se ha comprometido, y los dos han prometido acciones. Todas las posiciones han alcanzado la línea de liquidación y existe el riesgo de una reducción pasiva.

Con pérdidas de rendimiento, agotamiento de fondos, dificultades de financiación externa y todo el capital comprometido, se puede decir que el espacio de la Gran Muralla de la Cultura para la transferencia de capital es muy limitado.

Como resultado, en 2019 se sucedieron noticias negativas como deudas vencidas y demandas en curso en la Gran Muralla de la Cultura.

Según información pública, la Gran Muralla China se encuentra actualmente involucrada en decenas de juicios, y la principal causa de los casos son disputas por transferencias patrimoniales, desde este año cuenta con 5 registros de ejecutores, con un total; objetivo de ejecución de más de 80 millones de yuanes en 2019, He ha sido incluido dos veces como persona sujeta a ejecución por abuso de confianza, y el controlador real Cai Tingxiang ha sido restringido por alto consumo dos veces.

Dado que la crisis de deuda no puede resolverse, los acreedores han declarado la Gran Muralla China en quiebra y reorganización este año.

En marzo de este año, el acreedor Tianjin Yumeirui Technology Center (Sociedad Limitada) solicitó al Tribunal Popular Intermedio de la ciudad de Chaozhou, provincia de Guangdong, la reorganización por quiebra de la Gran Muralla de la Cultura. El número de caso es (2020). ) Guangdong 51 Solicitud rota 3, pero hasta el momento no ha habido más avances en el caso.

Entonces, ¿cómo es que la Gran Muralla China, conocida como "el stock número uno en cerámica creativa", cayó en el atolladero de la deuda y avanzó paso a paso hacia el abismo de la crisis? -Fusiones y adquisiciones fronterizas.

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Fusiones y adquisiciones transfronterizas

Chaozhou, Guangdong, es una famosa ciudad histórica y cultural conocida como la "Capital de la porcelana de China".

En 1990, Cai Tingxiang, un profesor de inglés de 25 años, no pudo resistir la tendencia de la época y tomó la iniciativa en hacer negocios, abrir mercados y comerciar, convirtiéndose en la primera persona en Chaozhou. atreverse a hacerlo.

Dos años más tarde, Cai Tingxiang fundó la fábrica de cerámica Chaozhou Great Wall en su ciudad natal de Cailong. Gracias a su visión de futuro y su enfoque proactivo, Cai Tingxiang obtuvo con éxito múltiples pedidos extranjeros y abrió el mercado internacional antes de que empresas nacionales similares se dieran cuenta.

Desde 1998, Cai Tingxiang ha iniciado una operación a gran escala.

Se informa que Cai Tingxiang gasta más de 3 millones de yuanes cada año para participar en la Feria de Cantón y en algunas ferias comerciales extranjeras dos veces al año. Al mismo tiempo, rompió el modelo de taller "solitario" de la industria cerámica y aprovechó las ventajas del municipio de porcelana para unir a más de 20 fabricantes de cerámica de manera vaga y establecer una base de producción de cerámica con la Gran Muralla como base. centro.

En junio de 2010, la Gran Muralla China cotizó en el GEM de la Bolsa de Valores de Shenzhen, convirtiéndose en la primera empresa nacional de cerámica de arte creativo en cotizar en el GEM.

Sin embargo, después de la cotización, el desempeño de la Gran Muralla China siguió siendo lento. Para revertir la situación, Cai Tingxiang pensó en fusiones y adquisiciones transfronterizas.

En julio de 2016, Great Wall of China adquirió el 80% del capital social de Lianxun Education por 576 millones de yuanes mediante pago en efectivo y emisión de acciones, en octubre del mismo año adquirió nuevamente Zhiyou Zhenlong 100 mediante; Pago en efectivo% de capital, el precio de la transacción es de 300 millones de yuanes.

Un año después, la Gran Muralla China lanzó la mayor adquisición de capital educativo en 2017. Compró el 100% del capital social de Jade Education mediante la emisión de acciones y el pago en efectivo, con un precio de transacción de 1.575 millones de yuanes.

Cabe señalar que estas tres fusiones y adquisiciones de alta prima han permitido a la Gran Muralla China acumular 867 millones de fondos de comercio, lo que representa casi el 50% de sus activos netos.

Más tarde, la Gran Muralla China invirtió o adquirió sucesivamente empresas como Huike Education y Yingsheng.com, y su negocio incluía la informatización de la educación, salas de formación de escuelas vocacionales, instituciones de formación vocacional, plataformas de formación corporativa y otros campos. .

Una serie de fusiones y adquisiciones han hecho que el desempeño de la Gran Muralla China se dispare. En 2016, su beneficio neto aumentó rápidamente de 12,39 millones de yuanes a 137 millones de yuanes, un aumento de diez veces en un año.

Sin embargo, después de un breve y dulce período, la situación cambió repentinamente en 2019. Jade Education y Lianxun Education adquiridas por la Gran Muralla China "perdieron el control" sucesivamente y los estados financieros de las dos subsidiarias ya no estaban Consolidado pérdida de beneficios netos de la matriz fue de 172 millones de yuanes.

Además, la contraprestación en efectivo prometida por la Gran Muralla China cuando adquirió Jade Education, que debería haberse pagado a finales de junio de 2018, todavía está por completarse por 630 millones de yuanes, lo que también ha Desencadenó demandas de muchos accionistas de Jade Education.

Al mismo tiempo, la Gran Muralla China ha utilizado repetidamente el capital y los activos de Lianxun Education como promesas para obtener más de 500 millones de préstamos para la Gran Muralla China, y algunos de los préstamos incluso en default.

Los expertos de la industria creen que el propósito de la fusión y adquisición de Cultural Great Wall no es simple. Su camino de transformación incluso se ha interpretado como una forma para que los principales accionistas retiren dinero. El controlador real no ha mostrado piedad al reducir. y pignorar acciones.

Ahora, después de que el controlador real cobró y abandonó el mercado, solo queda un caparazón vacío de la Gran Muralla Cultural esperando ser reorganizado.