Una acción vale 100 dólares. En un año, el precio de las acciones será de 130 dólares o 90 dólares. Supongamos que el valor del producto derivado correspondiente será U=0 US.

c-El precio inicial razonable de la opción

l-El precio de entrega de la opción

s-El precio actual del activo financiero que se negocia.

t-El período de validez de la opción

r-La tasa de interés libre de riesgo h de capitalización continua.

Varianza anualizada σ2

N () ——La función de distribución de probabilidad acumulada de una variable distribuida normalmente.

Ejemplo: El 1 de junio, el precio de desempeño de los futuros del cobre fue de US$1.750/tonelada. A compró el derecho y pagó $5; vendió el derecho y recibió $5. El 1 de febrero, el precio del cobre cayó a US$1.695/t y el precio de la opción de venta subió a US$55. En este momento, A puede adoptar dos estrategias:

Ejercicio 1: A puede comprar cobre en el mercado al precio medio de 1,695 USD/tonelada y venderlo a B a un precio de 1,750 USD/tonelada. B debe aceptarlo. A obtiene una ganancia de 50 dólares (1,750-1,695-5) y B pierde 50 dólares.

Opción de venta: A puede vender la opción de venta por $55. A obtiene una ganancia de $50 (55-5).

Si el precio de los futuros del cobre sube, A renunciará a este derecho y perderá 5 dólares, mientras que B ganará 5 dólares.