Futuros de divisas y futuros financieros y derivados de divisas (3)
La diferencia entre futuros de divisas y contratos a plazo de divisas
Los contratos de futuros de divisas y los contratos a plazo de divisas son similares hasta cierto punto. Ambas partes acuerdan comprar en un momento determinado. en el futuro celebrar o vender un contrato de compraventa de divisas, pero son diferentes en muchos aspectos (ver Tabla 1). Un contrato a plazo de divisas es un contrato de transacción futura redactado de forma privada entre compradores y vendedores. Las partes podrán negociar el precio del contrato, la cantidad del objeto del contrato, el período del contrato, el tiempo de entrega y el método de entrega. Debido a las características anteriores, los contratos a término de divisas generalmente se negocian en el mercado extrabursátil. A diferencia de los contratos a término, los contratos de futuros son diseñados por bolsas y son contratos estandarizados que se negocian en las bolsas. Durante el horario de negociación especificado por la bolsa, los contratos de futuros se negocian mediante licitación abierta, que es altamente competitiva y abierta. Para los contratos de futuros sobre el mismo tema de divisas, generalmente hay múltiples contratos de futuros de diferentes vencimientos negociados al mismo tiempo, lo que proporciona al mercado herramientas de inversión a múltiples plazos. Los compradores y vendedores comercian a través de bolsas y agencias de compensación de futuros sin saber ni preocuparse quién es la otra parte. Al mismo tiempo, para garantizar la negociación normal de contratos de futuros en el mercado, la bolsa ha formulado una serie de reglas y sistemas de negociación para contratos de futuros.
Tabla 1 Diferencias de precios entre contratos a plazo y contratos de futuros
(1) Realización de transacciones garantizadas
Una vez completada la transacción de futuros, el comprador y el vendedor pagan un depósito determinado y la liquidación La institución asume la responsabilidad de garantizar la ejecución oportuna de cada transacción, convirtiéndose en el comprador de todos los vendedores por contrato y el vendedor de todos los compradores por contrato. Si uno de los comerciantes incumple, la institución liquidadora asumirá primero la responsabilidad del desempeño, lo que puede reducir en gran medida el riesgo crediticio generado en la transacción.
(2) Liquidación de pérdidas y ganancias comerciales
La liquidación de pérdidas y ganancias comerciales se refiere al cálculo que realiza la agencia de compensación de futuros de las ganancias y pérdidas de los miembros después de la liquidación en cada día de negociación. Una vez completado el cálculo, se proporcionarán al miembro los datos de pérdidas y ganancias del día, y el miembro utilizará los datos de pérdidas y ganancias del día como base para liquidar a los clientes.
(3) Controlar los riesgos de mercado
Las instituciones de liquidación pueden asegurar el desempeño de ambas partes mediante la liquidación y el seguimiento dinámico de los márgenes de los miembros. En este proceso, aunque la situación del mercado cambia constantemente, la agencia de compensación exige que el margen de los miembros sea superior al monto especificado. Cuando el precio de mercado cambia en una dirección desfavorable, lo que resulta en pérdidas y el margen del miembro no alcanza el nivel requerido, la institución liquidadora emitirá un aviso de llamada de margen al miembro. Después de recibir la notificación, el miembro debe pagar el margen en su totalidad dentro del plazo especificado el siguiente día de negociación; de lo contrario, la institución de compensación tiene derecho a cerrar por la fuerza la posición del miembro. Las instituciones de compensación controlan eficazmente los riesgos de mercado y garantizan el buen funcionamiento del mercado de futuros mediante la gestión de los márgenes de los miembros.
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Futuros sobre índices del dólar estadounidense, futuros sobre divisas del RMB
(1) Futuros sobre índices del dólar estadounidense
Actualmente pertenece a Intercontinental Exchange (ICE) Los futuros sobre el índice del dólar estadounidense también son futuros sobre divisas antiguos con una larga historia. Ya en 1985, la Bolsa de Productos Financieros, una sucursal de la Bolsa de Algodón de Nueva York, compiló especialmente un nuevo índice del dólar estadounidense y lanzó futuros sobre el índice del dólar estadounidense, y el 20 de octubre de ese año negoció oficialmente futuros sobre el índice del dólar estadounidense a 165438+. Si hablamos de unos años, son 35 años de historia. Aunque los futuros del índice del dólar estadounidense no se pueden comparar con los futuros de divisas del Chicago Mercantile Exchange Group en términos de volumen de operaciones, siempre ha estado en el campo de los futuros de divisas con su influencia en el mercado. La Tabla 2 muestra el contrato de futuros del índice del dólar estadounidense.
Tabla 2 Contrato de futuros del índice del dólar estadounidense
Los futuros del índice del dólar estadounidense también adoptan la entrega física. En comparación con la entrega física de un solo futuro de divisas, la entrega física de un índice es relativamente problemática, porque cada entrega debe preparar simultáneamente 6 monedas extranjeras diferentes según la proporción de los componentes de divisas del índice.
(2) Futuros del RMB en la Bolsa de Hong Kong
La Bolsa de Hong Kong comenzó a negociar futuros del RMB el 17 de septiembre de 2065, 438, y la moneda de negociación es el dólar estadounidense. Este es el primer contrato de futuros del mundo que implica el intercambio de RMB por dólar estadounidense. Consulte la Tabla 3 para obtener detalles del contrato.
Tabla 3 Contrato de futuros RMB de la Bolsa de Hong Kong
Los "Métodos de liquidación" de la Bolsa de Hong Kong estipulan que "de acuerdo con los mecanismos y términos contenidos en el contrato de futuros de divisas, las reglas de negociación y Según las reglas de la cámara de compensación, el vendedor El comprador paga la cantidad en dólares estadounidenses estipulada en el contrato y el comprador paga la cantidad en RMB calculada en función del precio de liquidación final. "Esta es en realidad la llamada entrega física.
(Futuros del RMB de CME
Poco después de que Hong Kong lanzara la negociación de futuros del RMB frente al dólar estadounidense, CME en Estados Unidos también lanzó la negociación de futuros de divisas del RMB el 25 de febrero de 2013. Entre ellos, RMB Es un RMB entregable en el extranjero (consulte la Tabla 4). Según la práctica de CME, el contrato se divide en dos tipos: contrato de futuros estándar y contrato de microfuturos electrónicos, con tamaños de contrato de US$ 654,38 millones y US$ 654,38 millones respectivamente. /p>
Tabla 4 Contrato de futuros de dólares estadounidenses en RMB extraterritorial de CME
Tenga en cuenta que el método de cotización de futuros en euros de CME es diferente del de los futuros en RMB extraterritoriales. En los futuros en euros, el método de cotización es USD/EUR, es decir. , cuántos dólares estadounidenses equivalen a 1 euro, esta es la cotización directa a los Estados Unidos en los futuros de RMB en el extranjero, es RMB/USD en el extranjero, es decir, cuánto RMB en el extranjero se cambia por 1 dólar estadounidense. el método de fijación de precios indirectos de Estados Unidos y el método de fijación de precios indirectos de China.